芯片巨頭英偉達財報炸裂，令一眾分析師高呼驗證了人工智能的正確性，看多信心倍增，甚至有分析師給出了 1100 美元的目標價。在這人聲鼎沸之際，天風國際知名分析師郭明錤潑出了冷水。
郭明錤認為，英偉達提出的第三季營收 165–175 億美元的預期，其實不如他所交流的投資人預期。此外，AI 芯片出貨量放緩和 ChatGPT 流量顯著下滑也都不利於英偉達股價，至少是短期。
郭明錤的具體觀點如下：
<ul>
<li>我所交流的投資人，根據對英偉達的 CoWoS 出貨量與付款條件的假設，部分是期待英偉達能提出對第三季營收 165–175 億美元的預期。所以當媒體報導英偉達的財報預測擊敗市場共識時，對這些投資人來説其實是低於預期的。</li>
<li>從基本面看，英偉達的 CoWoS 第四季出貨環比季度增速將顯著放緩至約持平，我相信至少對部分短期交易者來説，這不是一個正向訊號，特別是股價已經漲了多時。</li>
<li>另一個影響 AI 股價的短期因素是在 ChatGPT 流量顯著下滑時，並沒有同時看到證明可持續獲利的 AI 服務商業模式。除了英偉達 AI 芯片的出貨量，這個議題對 AI 股票的影響力在可預見的未來將會逐漸增加。</li>
<li>預期短期內可能會有更多投資人從股價已經漲多的 AI 供應鏈股票獲利了結。但因 AI 正向趨勢仍在，投資人可能也沒有太多其他更好的產業投資選擇，故投資人仍積極尋找股價上尚未反映 AI 正向趨勢的受惠者。</li>
</ul>
本週公佈的財報顯示，英偉達二財季營收 135.07 億美元，同比增長 101%，結束連續三個季度下降之勢，遠超英偉達此前就高於市場預期的指引區間 107.8-112.2 億美元 ，分析師預期同比增長約 65% 至 110.4 億美元。英偉達還預計，2024 財年第三財季營業收入為 160 億美元，正負浮動 2%，相當於指引範圍在 156.8-163.2 億美元之間。
隨着英偉達發佈超預期財報，主要金融研究機構中，最後一家給予英偉達 “賣出” 評級的晨星公司也 “投降” 了。晨星放棄對英偉達的 “賣出” 評級，上調為 “持有”，並將目標價從每股 300 美元上調至 480 美元。
知名投資人 “木頭姐” 未被英偉達亮眼的財報打動。她三天內拋售百萬美元英偉達股票，稱估值已有體現，堅持逢高賣出。木頭姐表示：
<blockquote>
相信在接下來的五年裏，能夠提供 AI 所需基礎工具的英偉達會處於一個非常有利的位置。但是，每個人都知道這一點，並且英偉達的價值已經得到了相應的評估。從英偉達今年的營收來看，其市銷率大約在 25 到 27 倍之間，具體取決於個人的估計。
</blockquote>
從英偉達財報發佈後的股價表現來看，真理似乎又一次掌握在少數人手中，至少短期如此。英偉達週三盤後一度大漲 10%，突破 510 美元，週四開盤時段也有 7% 的漲幅，但最終收盤時險些收跌。週五頹勢延續，盤中一度跌約 4.4%，觸及 450 美元附近，表現遠遜於當日美股大盤。

英偉達

知名分析師郭明錤表示，AI 芯片出貨量放緩和 ChatGPT 流量顯著下滑不利於英偉達股價，至少是短期。英偉達提出的第三季營收 165–175 億美元的預期，其實不如他所交流的投資人預期。木頭姐三天內拋售百萬美元英偉達股票，稱估值已有體現。

一片看漲聲中，天風國際郭明錤給英偉達潑了冷水，木頭姐也逢高出貨