在人工智能 (AI) 熱潮的推動下,英偉達 (NVDA.US) 股價今年迄今上漲超 200%。人工智能的繁榮讓投資者們急於尋找下一隻熱門股票,但高盛對人工智能交易有不同的看法:忘記今天,着眼長遠。智通財經 APP 瞭解到,Ryan Hammond 和 David Kostin 等高盛分析師設計了一個指數 (代碼為 GSTHLTAI),將人工智能長期受益股納入其中。這些成分股公司通過人工智能創造更高效的勞動力、更低的勞動力成本,或兩者兼而有之,有望實現最大的長期每股收益增長。該團隊表示,以 2024 年的普遍收益預測為基準,通過與人工智能相關的生產率提高,其指數的中位數股票的每股收益可能會提高約 72%。生產率只是投資者在評估股票時考慮的一個與人工智能相關的因素,但在一個痴迷於 ChatGPT 的市場中,高盛的指數提供了又一種從輸家中挑選贏家的工具。加州大學洛杉磯分校經濟學家 Gregor Schubert 表示:“對於股票研究人員和投資經理來説,這可能是一個有用的工具,他們正在考慮如何約束媒體渠道中的誇張言論,並結合自己的假設,將鋪天蓋地的科技新聞轉化為更具可操作性的投資決策。”任何此類預測都伴隨着大量的警告。首先,目前還不清楚每家公司何時會看到每股收益的增長,以及市場何時會做出反應。高盛分析師預計,人工智能將在 2025 年至 2030 年之間的某個時候產生 “有意義的宏觀影響”,但考慮到估值往往具有前瞻性,個別公司的股價可能會在人工智能改變特定公司的運營之前飆升。目前,該指數中的許多公司並不是華爾街的寵兒。西方石油 (OXY.US) 雖然今年難以實現盈虧平衡,但仍被列入榜單。該指數還包括沃爾格林 - 聯合博姿 (WBA.US),該股是標普 500 指數今年迄今表現最差的成份股之一。總體而言,GSTHLTAI 指數今年的表現落後於大盤,這在一定程度上反映了專注於人工智能未來表現的選股策略。高盛 AI 長期受益股指數表現落後於大盤Hammond 表示:“人工智能和採用時間表仍有很多不確定性。”“這是我認為到目前為止該指數沒有表現出色的部分原因。”這與今年的人工智能明星股形成鮮明對比——大型科技股今年迄今已推動納斯達克 100 指數上漲 37%。值得注意的是,除了亞馬遜 (AMZN.US) 之外,所謂的 “FAANG”(Meta、亞馬遜、蘋果、奈飛和谷歌) 大多不在長期受益者之列。Hammond 表示,這些股票在未來幾年仍可能表現出色,但漲幅可能不會受到人工智能相關的生產率提高的推動。人工智能將在多大程度上徹底改變勞動力,取決於手頭的任務。例如,最近的一項研究發現,當客户服務人員能夠使用生成式人工智能工具時,他們的生產率比那些沒有使用這種工具的人高出 14%。其他研究人員發現,金融、專業服務和科技領域的公司有望通過 ChatGPT 等工具提高生產率。雖然這可能產生就業替代問題,但也可能意味着聰明的聊天機器人可以做繁重的工作,讓人類專注於其他任務。在編制該指數時,高盛分析師們首先評估了人工智能完成各種工作任務的難易程度。考慮到公司隱含的勞動力成本,該團隊根據兩種情況計算生產率的提高:營收增長且利潤穩定,或者營收穩定且利潤增長。通過對兩者進行平均,他們計算出了每家公司的平均每股收益增幅。受 AI 提振,高盛指數成分股的每股收益有望大幅增長基於這種生產率分析,高盛分析師發現,羅素 1000 指數中位數股票的每股收益將增長 19% 左右。但一些公司將比其他公司獲得更多收益,從而在人工智能長期受益股指數中佔據一席之地。例如,高盛團隊估計,由於生產率的提高,Guidewire Software(GWRE.US) 的每股收益可能會增長約 388%。然而,這種過高的估計僅僅是估計而已。桑福德·伯恩斯坦公司分析師 Nikhil Devnani 表示,“理論上,這種潛力很有意思,尤其是在提高生產率方面。” 但是,“這在很大程度上仍處於實驗模式。”