美國 8 月 ISM 製造業連續 10 個月萎縮，但創六個月新高，低迷形勢現緩解

週五，ISM 公佈的數據顯示，美國 8 月 ISM 製造業指數上升至 47.6，創六個月新高，雖然仍位於萎縮區間，且為連續 10 個月萎縮，但數據表明製造業在疲軟的水平趨於穩定，萎靡狀況不再惡化。

美國 8 月 ISM 製造業指數 47.6，高於預期的 47，7 月前值為 46.4。50 為榮枯分界線。

重要分項指數方面：

新訂單指數 46.8，較 7 月時的九個月新高 47.3 下滑 0.5 個點。新出口訂單小幅攀升 0.3 個點至 46.5。

生產指數為 50，表明停滯不前，不過創下三個月新高，較 7 月的 48.3 上行 1.7 個點。

物價支付指數 48.4，預期 44，7 月前值 42.6，單月大漲 5.8 個點。這是成本價格連續第四個月下降，但 8 月份的降幅放緩。大宗商品價格的下跌令生產商壓力減小，供應鏈在正常化。

就業指數 48.5，7 月前值 44.4，單月上漲 4.1 個點，不過仍位於收縮區間。數據表明製造業的普遍疲軟迫使工廠減員，不過減員速度在放緩。

供應商交付指標也出現改善，從 7 月的 46.1 上升到最新的 48.6。

庫存指標單月下滑 2.1 個點，從 7 月的 46.1 降至 8 月的 44，這是 2014 年初以來最快的收縮速度。庫存分項指數與最近的其他數據一致，顯示在減少未售出商品方面取得了更大進展。美國政府修訂後的第二季度 GDP 數據顯示，庫存近兩年來首次下降。

分析指出，減少過剩庫存取得進展，外加消費者商品支出回升，令生產商們開始看到一些希望，低迷形勢有緩解的跡象。

ISM 數據公佈後，美國兩年期國債收益率反彈至 4.86% 上方的平盤水平。美股短線走高，但此後回落。

同日稍早公佈的標普全球數據顯示，美國 8 月 Markit 製造業 PMI 終值 47.9，高於預期的 47，初值為 47。

標準普爾全球市場情報公司首席商業經濟學家 Chris Williamson 表示：

美國製造商報告稱 8 月份又是一個艱難的月份。在 7 月份短暫喘息之後，由於訂單急劇惡化，產量再次陷入下降。事實上，訂單下降的速度快於工廠減產的速度，這表明企業需要在不久的將來繼續縮減產量。

與此同時，對近期前景的日益悲觀情緒打擊了招聘，並導致採購活動進一步大幅回落。

調查進一步證明，供應鏈改善帶來的價格下降影響已經達到頂峯，價格在 8 月份再次開始加速上漲。然而，需求下降顯然正在繼續削弱定價能力，並使製造業的整體通脹壓力並不大。

隨着美國製造業產能的擴大，相關政策舉措應在中期內幫助提振生產。

鑑於訂單庫存比率等一些調查指標的改善，庫存週期向補充庫存的轉變也應該在今年年底顯而易見。