隨着 8 月美國勞動力市場轉冷，市場對於美聯儲停止加息預期進一步增強，華爾街對美國股債走勢趨於樂觀。
週五公佈的非農報告顯示，8 月美國失業率意外飆升 0.3% 至 3.8%，創去年 2 月以來新高，且工資增長緩慢，平均時薪同比回落至 4.3%。
這是本週第三份指向美國就業市場轉冷的報告，此前還有報告顯示美國職位空缺低於預期、ADP 研究機構報告顯示美國公司就業增速放緩。
近幾個月來，儘管美國通脹持續下降，但堅挺的就業市場一直是美聯儲停止加息的主要障礙。而週五 “轉冷” 的非農報告改變了市場情緒，使得一些全球最大的債券投資者們，加碼押注美聯儲緊縮週期即將結束，增持對政策敏感的兩年期美債，貝萊德公司的傑夫·羅森伯格稱之為 “尖叫買入”。他表示：
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之所以青睞兩年期國債，是因為它們不僅收益率高，還有可能從美聯儲政策轉變中受益。
由於通脹和風險溢價的不確定性，長期債券的吸引力較低。
</blockquote>
週五，短期美國國債表現出色，令收益率曲線變陡。兩年期國債收益率本週下跌了約 20 個基點，降至 4.9% 以下。與此同時，30 年期國債本週基本持平，約在 4.30% 左右，此前幾周首次超過了五年期國債。
目前，太平洋投資管理公司（PIMCO）管理有 1.8 萬億美元資產。該機構投資組合經理 Michael Cudzil 表示：
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“就業數據使債券市場對美聯儲暫停加息、可能結束整個週期的觀點感到滿意......
如果他們結束了加息週期，接下來就要關注首次降息，這將導致利差擴大。”
</blockquote>
三菱日聯金融集團（MUFG）美國宏觀策略主管 George Goncalves 表示，就業報告看起來像是 “強勁的就業市場的結束和美聯儲暫停加息倒計時的開始”。他表示：“這將有利於短期債券而非長期”。他補充説，兩年期國債收益率可能會跌至 4.5%。
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<h2>完美” 金髮姑娘狀態 “？</h2>
數據也加強了華爾街對美國經濟處在 “不多不少” 的 “金髮姑娘”（即經濟增速良好，通脹與利率走弱）情景中的美好敍事。
週五，美國銀行技術分析師 Stephen Suttmeier 發佈報告稱，根據當前美國經濟的 “金髮姑娘” 的情景，股市有望今年年底創下歷史新高：
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當進入 9 月份股市上漲 10%-20% 時，該月 65% 的時間回報率為正......2023 年 9 月和今年剩餘時間，股市將呈現看漲格局。
</blockquote>
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當前，市場普遍預期美聯儲將在九月份的會議上放棄加息，將聯邦基金利率保持在 5.25% 至 5.5% 之間。貝萊德集團 iShares 投資策略美洲地區負責人 Gargi Chaudhuri 表示：
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&#34;美聯儲不再需要採取極端激進的措施了，現在是讓當前的限制性利率繼續發揮作用的時候。”
</blockquote>
再加上週四的一份通脹報告顯示，儘管今年夏天消費者在日常物品和服務上的支出活躍，但價格上漲已經放緩，經濟學家和投資者表示，在給經濟造成更多痛苦之前，美聯儲可以 “歇一會了”。
高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 表示：
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“目前，他們確實沒有理由實施更多緊縮政策......在很長一段時間內，保持觀望是有很多道理的。”
</blockquote>
需要注意的是，當前這一線索，可能還不足以證明美聯儲加息進程已經結束。在上週舉行的 Jackson Hole 全球央行年會上，鮑威爾提出了 “美國居民消費堅挺——經濟遠超長期趨勢——通脹回落受阻” 這一擔憂，並且表示這一現象可能需要進一步貨幣緊縮。

週五 “轉冷” 的非農報告改變了市場情緒，一些全球最大的債券投資者們，加碼押注美聯儲緊縮週期即將結束，增持對政策敏感的兩年期美債。

經濟數據” 不多不少 “，一切指向美聯儲停止加息，華爾街又嗨了