作者 | 曹安潯 編輯 | 周智宇 説起物業企業的明星選手，出身於頭部房企萬科，去年逆風登陸港交所創下最大 IPO 的萬物雲，一定榜上有名。 然而過去兩年的地產行業深度調整，讓曾經在資本市場大熱的物業股走下神壇，萬物雲也難獨善其身。不過，拋開資本的濾鏡，反而更能看清一家公司的內核，萬物雲的價值和努力，在弱市中凸顯。 現在的萬物雲，早已擺脱對母公司萬科集團的依賴，項目近 70％來源於外拓；萬物雲基於大數據創新、打破社區藩籬、3 公里半徑的區域服務網絡 “蝶城”，也有了更為實質性的突破，貢獻了更多業績。 萬物雲，正以革命者的姿態，顛覆着傳統物管行業模式，走向一個不可估量的科技公司之路。 8 月 25 日，萬物雲董事長朱保全在中報業績會上時表示，“好皮囊是父母生的，好品格是遺傳的，但好身體是自己練的”，形象地道破了萬物雲一路以來的競爭力所在。 2023 年上半年，在大市疲弱之時，萬物雲逆勢實現營收、淨利雙增。 中報顯示，上半年萬物雲實現營業收入 160.2 億元，同比增長 12.5%，在已上市物業公司中排在第二，僅次於碧桂園服務；淨利潤 10.5 億元，同比增長 15.7%，毛利率比去年底微增一個百分點至 15.1%；現金及現金等價物達 123.4 億元，沒有銀行貸款或借貸。 分業務板塊看，社區空間居住消費服務收入 90.4 億元，同比增長 13.0%；商企和城市空間綜合服務收入 56.7 億元，同比增長 11.3%；AIoT 及 BPaaS 解決方案服務收入 13.2 億元，同比增長 13.9%。 利潤的提升，則得益於蝶城戰略的順利推進。萬物雲不再高浮雲端，而是在腳踏實地摸索着行業未來。這在眼下的弱市中尤為難得。 在朱保全看來，經過半年的發展，被視為未來 10 年萬物雲核心戰略的蝶城戰略，已經順利兑現。上半年，在蝶城戰略的賦能下，萬科住宅物業服務業務毛利得到改善，同比增長 34.3%，整體毛利率同比增長 2.1 個百分點。 萬物雲首席客户官楊光輝介紹道，截至 6 月底，萬物雲蝶城總數增長到 601 個，半年增加了 17 個蝶城；累計推進三批、共 150 個蝶城進行流程改造，覆蓋超過 1000 個住宅項目。 楊光輝透露，蝶城流程改造前後，整體能使運營效率和效益提升 4 個百分點，今年上半年已經完成蝶城提效的項目整體實現了 1.04 億的毛利提升。 蝶城生態疊加也為萬物雲貢獻了業績。中報顯示，萬物雲已在 40 個蝶城內開展房屋煥新業務，簽約合同金額達 1.6 億元，同比增加 70.5%。 萬物雲方面透露，自蝶城戰略推進以來，萬物雲對蝶城的流程改造環節共投入 3 億元，為已改造蝶城帶來基礎住宅物業毛利率提升超過 4 個百分點，上半年提效金額 1 億元。西南證券表示，上半年，蝶城戰略加速落地，提質增效效果得到驗證，助力公司盈利能力提升。 這也使得萬物雲有底氣在存量市場中探路新世界。楊光輝表示：“蝶城模式的實現和蝶城效益的逐步釋放，讓我們在存量市場上的拓展更有了運營的基礎，也有了更強的信心”。 蝶城戰略賦能下，萬物雲擺脱對開發商、對傳統物企生存方式依賴的野心日益明顯，萬物雲希望憑蝶城戰略開啓更多元、高效的盈利模式，掘金下半場。 “住宅物業如果只接萬科地產開發的項目，做起來挺容易，但接存量市場沒那麼容易，所以才有了蝶城改造的項目。無論是蝶城改造，還是萬物梁行，還是科技投入，其實這些都是希望能夠走出一條自我發展之路”。朱保全説道。 這也使得萬物雲具備獨立發展的能力。 如今，萬物雲 69% 的項目來自第三方；與萬科的關聯交易逐步降到 13.6%，上半年物業及設施管理服務收入中，由第三方貢獻的收入佔比達 85.5%。 朱保全強調，萬科與萬物雲的關係是相輔相成的，萬物雲會同步為萬科開發的項目提供服務。“父母把你養大，讓你能夠獨立在社會上成長，同時又帶着家族的好基因、好傳統”。 展望未來，申萬證券表示，萬物雲背靠萬科，在科技賦能、住宅外拓、蝶城深耕、商企城服拓展等方面擁有較大優勢。在物管行業日益精細化管理的背景下，預計萬物雲業績將進入成長期。西南證券則預測道，萬物雲 “蝶城” 規模效應將逐漸顯現，未來兩三年利潤有望持續改善。 作為與地產息息相關的物業管理行業，在地產行業烈火烹油之時，物管行業曾掀起過上市掘金、業務飆升的狂潮，但在地產行業整體下行之際，也受到明顯牽連，大部分物企營收滑坡，獨立性受到嚴酷拷問。 然而，在本應一榮俱榮、一損俱損的舊常態中，依然有萬物雲等頭部物企逆勢走出了自己的發展之路。這是物管行業的 “覺醒年代”，也是屬於頭部開發商在地產之外的新的淘金之地。屆時，物企將不斷打破傳統地產行業帶來的瓶頸，走向更廣闊的世界了。 這將會是個全新的故事，萬億物管市場帷幕已拉開，正等各方物企大佬們競逐、書寫。 萬物雲也會在練就一身肌肉之後，在新世界裏大展拳腳。
