在經歷長時間的 IPO 寒冬之後，今年全球最大 IPO 要來了，芯片巨頭 Arm 即將於週四上市，而此次 IPO 不僅是對投資者對高風險新股興趣的一次考驗，對華爾街頂級投行高盛也是一個關鍵時刻。
週三，Arm 的 IPO 定價為 51 美元，位於發行價指導區間 47 至 51 美元的頂端，市值有望達 545 億美元，儘管低於軟銀集團前段時間給出的 640 億美元估值，但仍是今年以來美股及全球最大 IPO，也是自 2019 年 Uber 上市以來最大科技股 IPO。
Arm 成功 IPO 可能會重振低迷的 IPO 市場，為高盛及其同行帶來更多業務。反之，如果出現失誤，都將繼續給 IPO 帶來寒意，並可能成為陷入困境的高盛首席執行官 David Solomon 的又一個污點。
除 Arm 外，快遞公司 Instacart、涼鞋製造商 Birkenstock 和電子郵件營銷平台 Klaviyo 預計也將首次公開發行，這一系列 IPO，高盛都將擔任主承銷商。
衡量這些公司成功與否的標準，是它們能否順利上市，以及上市後數週內股價能否保持在 IPO 價格之上。若能實現這一目標，將為高盛和 Solomon 挽回 “顏面”，使高盛得以展示其在推動公司上市方面的實力。此前，高盛曾試圖打造消費金融業務，但在這方面出現了虧損。
去年是 30 年來美國 IPO 最低迷的一年，原因包括利率大幅上升、地緣政治擔憂加劇等。在整個行業低迷之際，高盛今年的營收降幅在美國六大銀行中是最嚴重的，因為該行比競爭對手摩根大通和摩根士丹利更依賴投行業務。首席執行官 Solomon 一直在應對內部分歧，一些人因公司戰略失誤和他的領導風格而離職。
雖然這並未影響該行在 IPO 排行榜上的地位，但該行亟需一場勝利來平息外界質疑。
富國銀行分析師 Mike Mayo 在接受媒體採訪時表示：
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“這是高盛業務核心中的核心。期望很高，他們很可能會達到這些期望。如果他們達不到，將會出現比我們迄今為止看到的更多的問題。”
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Solomon 在本週巴克萊 (barclays) 的一次會議上談到 Arm 和其他正在進行的 IPO 時，似乎意識到了其中的利害關係，他説：
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“我已經有很長一段時間沒有對你們説，我們市場上有一些非常重要的 IPO。這是一個進步，我確信，如果這些 IPO 進展順利 (而且目前進展順利)，就會形成一種良性循環，將更多積壓的 IPO 推向市場。”
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IPO 積壓意味着更多的收入增長。2023 年上半年，高盛的股票承銷收入增長了 41%，但這一增長的基數很低。從 2021 年到 2022 年，股票承銷收入下降了 83%，至 8.48 億美元。
根據 Renaissance Capital 的數據，今年迄今已有 72 宗 IPO，超過了 2022 年全年的 71 宗，但遠低於市場白熱化時期 2021 年的 397 宗。在 2016 年至 2020 年的五年間，IPO 數量平均為 168 宗。
Renaissance Capital 高級 IPO 市場策略師 Matt Kennedy 表示：
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“如果投資者從 Arm 身上賺到了錢，他們肯定更有可能將資金投入下一筆交易。”
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軟銀(ADR)

高盛

軟銀

高盛是接下來一系列 IPO 的主承銷商，如果 Arm 和其他正在進行的 IPO 進展順利，將幫助高盛打破外界質疑。

ARM 上市，高盛的 “顏面之戰”