作者:Echo Wang 和 Pablo Mayo Cerqueiro 路透紐約/倫敦 9 月 29 日電 - 銀行家和投資者對 IPO 市場持一定程度的樂觀態度,此前 9 月份的一系列主要 IPO 使其成為 2022 年初以來最繁忙的月份之一。 Dealogic 的數據顯示,今年到目前為止,股權資本市場的交易總額為 4,230 億美元,比去年同期增長了 5%,但這一總額仍遠低於 2021 年的創紀錄水平。 一系列備受矚目的 IPO 的表現正受到密切關注,被視為投資者對新股胃口的一個指標。 在過去的四周裏,至少有 25 家美國和歐洲的公司加入了股市,這讓人們燃起了希望,認為在經歷了漫長的新股上市枯竭之後,復甦可能已經指日可待。 高盛 (Goldman Sachs) ECM 辛迪加部門全球主管利齊·裏德 (Lizzie Reed) 表示:“我們肯定看到 IPO 市場出現了一些疲軟的開放。”“最後一批 IPO…為可能考慮進入市場的發行人提供了一個案例研究。 英國芯片設計公司 ARM Holdings(ARM.O)、營銷自動化公司 Klaviyo(KVYO.N) 和食品雜貨配送應用程序 Insta(CART.O) 9 月份在紐約上市時總共籌集了超過 60 億美元的資金,佔今年美國和歐洲 IPO 籌資總額的五分之一以上。 這三家公司的 IPO 定價都在指導價區間的高端或以上,突顯出投資者的支持。 但是,儘管股價在上市首日出現反彈,但此後有所回落。ARM 和 Insta 的股價一度跌破發行價,這表明 IPO 市場距離完全復甦還有一段路要走。 重建模式 “我們仍處於市場重建模式,而非絕對牛市,” 巴克萊美國 ECM 主管羅伯特·斯托 (Robert Stowe) 表示。“但我們開始看到雙方 (在 IPO 中) 進行更多接觸。” 銀行家們預計,最近的問題不會導致大量交易湧入市場。 花旗集團 (Citigroup) 歐洲、中東和非洲 (EMEA) ECM 聯席主管蘇內爾·哈古納尼 (Suneel Harganani) 表示:“看到交易定價是令人鼓舞的,但這將繼續是市場逐步重新開放,而不是閘門打開。” 上個月,科技業一直是美國新股發行的主導板塊,但整個季度提供了更多樣化的 IPO 類別。 醫療玻璃生產商 Schott Pharma(1SXP.F) 週四在法蘭克福證券交易所上市,收盤價較 IPO 價格高出 16%。今年 7 月,德國氫氣公司蒂森克虜伯紐切拉 (ThyssenKrupp Nucera)(NCH2.DE) 和羅馬尼亞能源生產商 Hidroll ectrica 在本國上市。 大西洋兩岸的 IPO 候選者都有一個共同的特徵 -- 要麼已經盈利,要麼顯示出明確的盈利路徑。 ARM、Insta 和 Klaviyo 在上市時都是盈利的。Klaviyo 的股價目前較其 IPO 價格溢價 21%。 專注於軟件的私募股權公司 Thoma Bravo 的合夥人羅斯·德沃表示:“Klaviyo(首次公開募股) 的成功是對盈利增長的有力肯定,它是通過公開市場實現高回報估值的途徑。” “大多數正在籌備中的公司,如果它們沒有盈利,它們都有一條明確的盈利之路。” 盛德律師事務所資本市場律師薩米爾·A·甘地説。 穩定的所有權 值得注意的是,今年一些最具標誌性的 IPO 吸引了基石投資者,以此作為降低風險和確保穩定所有權的一種方式。 德意志銀行 (Deutsche Bank) 歐洲、中東和非洲地區 ECM 聯席主管斯蒂芬·格魯法 (Stephane Gruffat) 表示:“對於在所在行業處於市場領先地位、具有長期主題元素的公司,我們發現投資者更有可能考慮基石投資。” 芯片技術領軍企業 ARM 的情況就是如此,包括英偉達和蘋果在內的一系列客户搶購了該公司的股票,肖特製藥則吸引了卡塔爾投資局的支持,因為它正在進軍日益增長的注射藥物市場。 買家和賣家對估值的看法之間的差距縮小,也為更多 IPO 上市鋪平了道路。 Insta 同意在 IPO 中以 99 億美元的估值向投資者出售股票,這只是它在 2021 年 3 月的一輪私人融資中獲得的 390 億美元的一小部分,當時疫情引發了在線食品雜貨遞送的繁榮。 軟銀在 8 月份以 640 億美元的估值購買了 ARM 尚未持有的 25% 的股份,然後在一個月後以更低的價格出售股票。 為了在 2024 年第一季度更廣泛地開放新股市場…我們需要 2023 年的 IPO 隊伍繼續表現良好,“瑞穗美洲美國 ECM 主管 Josh Weismer 表示。“市場需要美聯儲給出更多的明確性。” 年初至今全球 ECM 數量:2018-2023