一、事件背景：稀土供給受限，氧化釔短缺向下遊傳導。

氧化釔作為氧化鋯最關鍵的穩定劑，因稀土供給受限，全球高端氧化鋯市場格局正在發生變化。據相關機構研報，全球主要氧化釔生產企業供應大幅下降，國內齒科氧化鋯企業已確認收到相關暫停供應通知。國內氧化釔報價約 5.5 萬元/噸，海外稀土供給受限導致內外價差擴大。作為原材料的氧氯化鋯相較年初價格上漲 30%，氧化鋯價格年初以來漲幅同樣接近 30%。

二、鎢、稀土等細分板塊表現活躍，驅動工業有色指數上行。

6 月上旬，鎢業板塊相關企業長單採購價出現明顯上調，黑鎢精礦及仲鎢酸銨報價漲幅均超過 18%。（消息來源：上市公司公告，2026 年 6 月 10 日）。

三、《礦產資源法實施條例》正式施行，36 種礦產納入戰略管控。

6 月 15 日，《中華人民共和國礦產資源法實施條例》正式施行，將稀土、鎢、鋰、鈷、鎵、鍺等 36 種礦產正式列入國家級戰略性礦產資源目錄。核心約束包括：年度開採指標當年有效、不可結轉；中重稀土開採配額連續多年零增長；戰略性礦產採礦權出讓由國務院自然資源主管部門或其授權省級部門組織實施。條例從開採、冶煉到貿易，從審批、儲備到出口構建了全鏈條管理體系。出口審查方面，戰略性礦產出口需經過多部門嚴格審批程序。

四、工業有色指數特點：供給硬約束 + 結構性需求驅動。

從指數行業結構看，工業有色 ETF 平安（560970）跟蹤的中證工業有色金屬主題指數，成分股集中於銅（佔比約 30%）、鋁（佔比約 19%）、稀土（佔比約 14%）、鎢（佔比約 9%）等方向。驅動邏輯在於供給端的硬約束——銅礦增速趨零、電解鋁產能天花板、稀土指標控制、鎢出口管制——疊加 AI 數據中心、電網升級、人形機器人等需求放量，形成獨立於貨幣政策的供需缺口邏輯。（數據來源：wind）

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