年報披露進入收官階段，業績 “變臉” 的公司卻接連出現，多股還拉響了退市 “警報”。

贏時勝（300377.SZ）最新披露，因對相關資產公允價值重估，預計 2025 年歸母淨利潤虧損 500 萬至 1000 萬元，前期該公司曾預告盈利 1600 萬至 2400 萬元。

與之類似，第一財經根據公告統計，近期下修業績預告、去年由盈轉虧的公司還有網達軟件（603189.SH）、開勒股份（301070.SZ）、柳化股份（600423.SH）等。部分公司在修正業績的同時，還觸發了退市風險。

A 股公司業績 “變臉” 的情況已引發交易所關注。近期，皇氏集團（002329.SZ）、大葉股份（300879.SZ）被深交所出具監管函，兩家公司均大幅調整了業績預告內容。其中，大葉股份預計去年歸母淨利潤虧損 4000 萬至 6000 萬元，最高預虧金額是首次預告時的 3 倍。

在二級市場上，這些業績 “變臉” 股遭遇了投資者 “用腳投票”。網達軟件、實達集團（600734.SH）近兩個交易日（4 月 17 日和 20 日）均以跌停收盤，GQY 視訊（300076.SH）近期還遭遇 “20CM” 跌停。

業績 “變臉” 引發退市風險

整體來看，近期公告修正業績預告的 A 股公司，多為下修淨利潤預測值，部分公司在業績調整後出現了盈虧方向的變動。

記者據公告初步梳理，由盈轉虧的公司有網達軟件、開勒股份、柳化股份、泰永長征（002927.SZ）、傑創智能（301248.SZ）、明德生物（002932.SZ）、國創高新（002377.SZ）等。

其中，業績變動幅度較大的是明德生物、柳化股份，這兩家公司在修正業績預告之際，還拉響了退市 “警報”。

明德生物早前披露，公司預計去年實現歸母淨利潤 1200 萬至 1800 萬元，扣非淨利潤虧損 7800 萬至 9800 萬元。

但在最新披露的業績預告中，兩項指標雙雙虧損，歸母淨利潤虧損 1500 萬至 2500 萬元，扣非淨利潤虧損 1 億至 1.4 億元。

不僅如此，明德生物還觸及退市 “紅線”，該公司預測 2025 年營收 2.5 億至 3.1 億元，扣除後營業收入 2.37 億至 2.97 億元，低於 3 億元，或因此觸及退市 “紅線”。

柳化股份也是如此，不僅盈利變虧損，扣除後營收還低於 3 億元，或將因此 “披星戴帽”。

早前的 1 月下旬，該公司披露稱，2025 年預計歸母淨利潤、扣非淨利潤分別為 628 萬元、602 萬元，同比降幅均在八成左右。本月初披露的更正公告顯示，去年歸母淨利潤、扣非淨利潤雙雙轉為虧損，虧損分別達到 3000 萬元和 3020 萬元，預計去年營收 1.37 億元。

對於大幅下修業績，柳化股份解釋為，審計機構對公司計提大額資產減值損失，致使利潤減少。

中化岩土（002542.SZ）也屬於類似情況，修正業績後或 “披星戴帽”。根據最新的業績預測，該公司 2025 年歸母淨利潤虧損 9.5 億至 14 億元，較此前的預測值（6 億至 8 億元）虧損至少增加超億元。

同時，公司扣非淨利潤由原先的虧損 5.9 億至 7.9 億元，擴大至虧損 9.3 億至 13.8 億元；歸屬於母公司所有者權益由 0.17 億至 2.17 億元，變為-1.3 億至-5.8 億元。

由於淨資產預計為負值，中化岩土在年報披露後或將被實施退市風險警示。

連續跌停

上市公司業績 “大變臉”，投資者選擇 “用腳投票”。

4 月 20 日，網達軟件報收 13.73 元/股，跌幅 9.97%。前一交易日（17 日），該股同樣以跌停收盤，跌幅 9.98%。

在此之前，該公司下修業績預告，去年由盈轉虧。網達軟件首次預告時，2025 年預計實現歸母淨利潤 1050 萬至 1550 萬元，扣非淨利潤 360 萬至 600 萬元。而在最新的業績預告中，公司歸母淨利潤大幅下降至 350 萬至 600 萬元，扣非淨利潤更是變為虧損 100 萬至 250 萬元。

同時，網達軟件還修正了營收預測，由原先的 2.5 億至 3.3 億元，變更為 2.5 億至 2.6 億元。

對於業績修正的原因，網達軟件稱，年審機構認為，公司長期股權投資項下的上海航天信息科技有限公司尚未形成規模化收入，未來經營情況及現金流量難以可靠預計，對該項長期股權投資計提減值準備 859 萬元，從而相應調整了盈利預測。

同時，網達軟件在去年第四季度開展國產信創相關業務，對應業務收入規模約 6100 萬元。但截至去年年底，公司未取得合同方出具的最終驗收依據，因此該筆收入不予確認。

同樣在修正業績之後遭遇跌停的還有 GQY 視訊、實達集團。

GQY 視訊一度出現 “20CM” 跌停。該公司 16 日晚間披露，預計 2025 年營業收入 7500 萬至 8400 萬元，較前次預告的 1.02 億至 1.44 億元大幅下降，同時預計去年歸母淨利潤虧損 6000 萬至 9000 萬元。

該公司營收大幅調降，原因是投資設立的深圳市怡然思科技有限公司因控制權問題不納入合併報表範圍，影響收入金額 3696.04 萬元。資料顯示，後者成立於去年 4 月，GQY 視訊持股比例達 65%。

同日晚間，GQY 視訊還發布了公司股票可能被實施退市風險警示的公告。

一系列消息公佈後，17 日，公司股票跌停，當日報收 4.76 元/股，跌幅 20%。該股在 20 日繼續收跌，跌幅 2.73%，最新報 4.63 元/股。

實達集團也已連續兩個交易日跌停。17 日和 20 日，該股分別收跌 10.03% 和 9.97%，最新收盤價為 3.07 元/股。

在此之前，實達集團 16 日晚間更正業績預告，去年營收由原先的 3.15 億至 3.65 億元，大幅下調至 8000 萬至 1 億元，並預計去年歸母淨利潤虧損 1.2 億至 1.8 億元。根據交易所規定，該股可能被實施退市風險警示。

交易所下發監管函

在這一波 A 股公司業績預告修正潮中，已有部分公司接到監管函。

據深交所網站披露，4 月 17 日，該所對皇氏集團、大葉股份分別出具監管函，兩家公司均存在修正業績公告的情況。

其中，皇氏集團原先預告 2025 年歸母淨利潤虧損 1.9 億至 2.8 億元，業績修正後，虧損額增加超 2 億元，預計去年歸母淨利潤虧損 4.2 億至 4.9 億元；大葉股份早前預測，去年歸母淨利潤虧損 1000 萬至 2000 萬元，目前變更為虧損 4000 萬至 6000 萬元。

對以上情況，深交所均提到，相關公司兩次業績預告披露的淨利潤存在較大差異，未能在規定期限內真實、準確、完整地披露業績預告。

4 月以來，A 股公司為何密集修正業績？記者據公告梳理發現，公司給出的理由包括：對所得税費用進行復核，所得税費用最終計算結果與業績預告時出現差異；對部分項目成本及虧損預估不足，調整了相關項目的可回收金額等。

上海師範大學商學院金融系副教授黃建中對記者表示，上市公司修正業績預告，原因包括財報初步數據經審計後需要進行調整等。

“註冊會計師提出疑問之後，公司要據此進行賬目調整，可能因此就會推遲年報披露時間。如果雙方意見最終未能達成一致，會計師可能會出具非標的審計報告。” 他説，對企業的收入確認、資產減值計提等賬目，會計師都可能提出疑問甚至否定意見。

對於上市公司業績 “變臉”，黃建中提示稱，投資者應結合公司業績、股價表現等進行綜合研判。例如，公司是否存在前期預告利好業績，而大股東趁機減持等情況。

(本文來自第一財經)