4 月 21 日，明德生物公告稱，從 22 日復牌起被實施退市風險警示，股票簡稱由「明德生物」變更為「*ST 明德」，日漲跌幅限制為 5%。不過，或許是利空消息已反應，該股 22 日開盤高開 1%。

根據相關規定，深交所決定自 2026 年 4 月 22 日起，將明德生物調出融資融券標的證券名單。這意味着，投資者將無法再對該股融資買入或融券賣出。

根據年報，公司 2025 年歸母淨利潤為虧損 1646.07 萬元，扣非淨利潤為虧損 1.17 億元，營業收入為 2.65 億元，扣除後的營業收入為 2.41 億元。根據相關規定，公司 2025 年度財務指標觸及「最近一個會計年度經審計的利潤總額、淨利潤、扣除非經常性損益後的淨利潤三者孰低為負值，且扣除後的營業收入低於 3 億元」的情形，深交所對公司股票交易實施退市風險警示。

對於業績虧損，明德生物表示，集採後產品價格下降，行業競爭加劇；終端客戶回款困難，信用風險增加，對部分高風險客戶計提壞賬準備；公司部分存貨與固定資產存在減值跡象，對部分存貨與固定資產計提存貨跌價準備與固定資產減值準備；產能持續擴張後導致公司固定資產金額較大，從而導致折舊費用較高。

若明德生物 2026 年存在「經審計的利潤總額、淨利潤、扣非後淨利潤三者孰低為負值，且扣除後的營業收入低於 3 億元」「經審計的期末淨資產為負值」等情形，公司股票將面臨終止上市的風險。

此前的 1 月，明德生物曾預計去年盈利，3 月卻宣布業績變臉去年將虧損，且預計營收低於 3 億元。

1 月 30 日，明德生物曾預計 2025 年歸母淨利潤雖有所下降，但仍保持盈利狀態，但是預計扣非後淨利潤為虧損 9800 萬～7800 萬元。

3 月 22 日，明德生物突然大幅下修了業績預期，將預計歸母淨利潤從盈利修正為虧損，而預計扣非後淨利潤的虧損額擴大。此外，公司預計扣除後的營業收入為 2.37 億元～2.97 億元。公司解釋稱，修正原因主要有兩個：部分交易因應收款項回款存在較大不確定性，出於謹慎性考慮相應收入暫不計入 2025 年度；此外，對存在減值跡象的資產逐項開展減值測試後，相應調整資產減值損失金額。

更正公告還顯示，預計扣除後的營業收入為 2.37 億～2.97 億元——即便最高預測值都低於 3 億元。

記者注意到，最近幾個月明德生物併購動作頻頻。去年 12 月 30 日，明德生物公告稱，擬以現金方式收購武漢必凱爾 100% 股權，預計本次交易構成重大資產重組。資料顯示，武漢必凱爾是較早引入國際第一急救（FirstAid）理念和技術的企業，全面布局應急裝備、應急單品和應急服務等應急救護業務。

今年 1 月 19 日，明德生物公告稱，擬以 3570.1 萬元通過增資及股權收購方式取得湖南藍怡 51% 股權。湖南藍怡聚焦 IVD 儀器、試劑研發生產與服務，尤其在糖化血紅蛋白檢測領域擁有核心技術。公司表示，此次收購有利於構建「急危重症 + 慢病管理」服務閉環。