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以下為海豚君整理的 Boss FY25Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《BOSS 直聘：驚喜不足，但實力依舊》一、財報核心數據回顧業績概況：營收：第三季度總營收 21.6 億元人民幣，同比增長 13.3%。利潤：按美國通用會計準則計，淨利潤 7.8 億元人民幣，同比增長 67.2%，淨利潤率 35.8%；調整後經營利潤同比增長 49.3%...

Global X Interest Rate Hedge ETF

BOSS 直聘（紀要）：客户續約回暖、增長率觸底反彈

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$BOSS直聘-W(02076.HK) $BOSS 直聘(BZ.US) 三季報落地，整體業績基本符合預期，還是那個 BOSS——儘管還是抗壓，但公司超越 Beta 的能力仍然得到顯現。具體來看：1. 流水預期中回暖：三季度 Billings 同比增速 14%，相比上季度有明顯回暖。雖然這個在預期之內，去年基數也低下來了。但從相對高壓的大環境下，能抗住已屬不易...

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HUGO BOSS AG

SBC MEDICAL GROUP HOLDINGS INCRPRTD C/WTS 17/09/2029 (TO PUR COM)

Boss 直聘：驚喜不足，但實力依舊

BOSS 直聘 3Q25 火線速讀：招聘小巨頭 BOSS 直聘三季度業績，整體看符合預期，可能與往期比驚喜不足。當下外部環境壓力不小，但公司的企業客户數繼續增長、用户心智保持領先，並同時靠內部提效，仍然使得最終盈利能力處於持續改善趨勢。 1、流水預期中回暖：三季度 Billings 同比增速 14%，相比上季度有明顯回暖。雖然這個在預期之內，去年基數也低下來了。但從相對高壓的大環境下，能抗住已屬不易。 2、收入指引一般：公司對四季度的收入指引隱含增速在 12.4~13.5% 區間，環比略有提升，這裏面同樣有基數下降的拉動，基本吻合市場預期。 3、B 端客户數保持淨增：流水增長主要源於客户數穩定淨增。三季度付費企業客户環比淨增了 30 萬，比上季度還要高。但倒算出來的客單價同比下滑，同時結合 Sensor Tower 跟蹤的 iOS 端數據（同比增長 19%），我們猜測這其中主要是中小企業的增量。 4、C 端月活繼續增長：整體月活 6380 萬，環比淨增 320 萬，小幅不及預期。不過放到行業裏面，BOSS 直聘的用户規模佔比仍然在提升。 5、保持控費提效：最終核心經營利潤 6.9 億，超出市場預期的 6.1 億，利潤率 32%，環比提高 1pct，和前兩個季度一樣，主要源於銷售費用、研發費用的大幅下滑。這種嚴格控費趨勢，是 BOSS 直聘今年在內部經營上的主基調。$BOSS 直聘(BZ.US) $BOSS直聘-W(02076.HK)

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1118 ｜海豚君重點關注：🐬宏觀 1、今日港、A 集體走低，市場對美聯儲 12 月的降息預期持續下滑，據 CME “美聯儲觀察”，美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率已降至 42.9%，此前該概率一度超 70%。美聯儲理事沃勒還表示，若就業市場反彈，保險性降息的必要性將降低。另外科技股的拋售壓力、日本債市因擔憂高市早苗政府將推行大規模財政擴張計劃而遭遇拋售潮，多重新因素下全球市場集體走低...

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全球市場遭遇 “寒流”；谷歌 AI 發力旅行服務賽道｜今日重要消息回顧

以下為海豚投研整理的$BOSS 直聘(BZ.US) FY25Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《BOSS 直聘：環境仍舊反覆，但不改小而美本色》一、財報核心信息回顧 1. 增長驅動力：a. 付費企業客户數截至 6 月 30 日的 12 個月內，達到 650 萬，同比增長 10%。b. 付費意願： 招聘市場復甦，企業付費意願提升，特別是中小企業（SME）的需求復甦更為明顯，其收入貢獻環比增加...

Boss 直聘（紀要）：平台上的招聘需求已回暖

$BOSS 直聘(BZ.US) 二季報落地，儘管業績並不完美，但瑕不掩瑜。再一次證明在環境逆風下，團隊靠譜的小而美，競爭優勢會越來越凸顯。具體來看：1. 用户份額持續提升：二季度平台用户環比增加了 300 萬，達到 6060 萬。與此同時，用於推廣的銷售費用同比增長 10%，恢復正常投放。但因為銷售人員顯著優化，整體營銷費用仍然同比下滑 23%。相比於絕對值，海豚君更注重市場份額...

Boss 直聘：環境仍舊反覆，但不改小而美本色

BZ 2Q25 火線速讀：Q2 業績有好有壞，好的是利潤超預期、派息和新回購計劃，壞的是流水較弱，以及對 Q3 的收入指引也基本 inline。 在海豚君看來，這一正一反的結果，恰恰體現了目前 “環境壓力大” 與 “BOSS 直聘擁有更多相對優勢” 的兩個現狀。 1、流水的回暖趨勢中止？：Q2 雖然收入達標，但是流水不到 21 億，同比增長僅 5.7%，不僅低於預期，似乎還有違公司指引的 “去年 Q4 見底，逐季回暖” 的趨勢。 海豚君認為，春節時間差異帶來的春招錯位（25 年比 24 年更早）可能是其中一個因素，此外，4 月關税的影響可能也滯後反應了（5 月交流時公司認為關税對外貿企業招聘沒有影響）。建議關注電話會相關表述。 2、指引同樣平平？：公司對 Q3 的總營收指引為 21.3-21.6 億元，隱含增速在 11-13%，也基本符合預期，但季節間（Q3 環比）的好轉趨勢並未如市場預期那樣明顯。 海豚君認為，結合 Sensor Tower 數據（6、7 月流水同比增長明顯），我們認為 BOSS 直聘的指引留有餘地，這也符合管理層一直以來謹慎保守的畫風。 3、用户增長不夠快？：Q2 整體 MAU 超過 6000 萬，但似乎市場預期更高。不過海豚君認為，這並非大問題。 相比於絕對值，我們更注重市場份額。從 Questmobile 數據來看，BOSS 直聘用户份額持續提升。5 月起，以電話直聊、面向藍領市場為特點的魚泡招聘開始加大在一二線市場的廣告投放，力爭滲透白領市場。 海豚君認為，暫且無需太過擔憂，無論是從推薦算法、白領行業供需雙方生態的完善度和匹配度而言，魚泡對 BOSS 直聘的競爭威脅並不大。 4、盈利超預期：Q2 的主要亮點就是利潤上。核心主業的經營利潤 6.5 億，利潤率快速提高至 31%，環比增加了 8pct，顯著高於市場一致預期。背後本質是： 1）體現 BOSS 直聘的規模經濟優勢，毛利率提升、研發費用率下降；2）體現 BOSS 直聘的競爭優勢，銷售費用率下降。3）體現 BOSS 直聘的內部管理效率，SBC 同比下滑 24%。 5、年度派息和新回購：商業模式的優勢具象為賬上越積越多的現金，截至 Q2 末達到 22 億美金（包含短期存款和投資），本次開啓年度派息計劃，10 月派發 0.8 億美金（0.168 美元/ADS），同時去年批的回購延期一年至 26 年 8 月，在這一年期間回購不高於 2.5 億美金。$BOSS 直聘(BZ.US) $BOSS直聘-W(02076.HK)

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特朗普威脅徵 50% 銅關税；京東外賣啓動 “雙百計劃”｜今日重要消息回顧

BOSS 直聘受益招聘市場回暖，付費用户持續增長

華爾街禪將上調 BOSS 直聘股票評級為買入

BOSS 直聘專項治理求職者收費類違規行為

BOSS 直聘-W 宣佈回購 49.99 萬股 A 類普通股

Arrowstreet Capital 第二季度大幅增持 BOSS 直聘

BOSS 直聘捐贈 300 萬港元支持香港大埔火災救援

國泰海通維持 BOSS 直聘-W 目標價和增持評級

Kanzhun 發佈財報顯示高增長並預測未來收入

BOSS 直聘 2025 年第三季度業績報告

BOSS 直聘-W 於 11 月 18 日盤前 (北京時間) 發佈了 2025 財年前三季度業績，實際營收 67.26 億港幣，實際 EPS 2.4135 港幣

BOSS 直聘-W 在 11 月 18 日盤前 (北京時間) 發佈了 2025 財年第 3 季度業績，實際營收 23.65 億港幣 (預期 23.62 億港幣)，實際 EPS 0.9291 港幣 (預期 0.74 港幣)

BOSS 直聘-W 將於 11 月 18 日盤前 (北京時間) 發佈財報，市場預測營收 23.59 億港幣，EPS 0.74 港幣