【環球網財經綜合報道】2026 年以來，A 股企業 “扎堆” 赴港上市已成蔚然之勢。據 Wind 統計，今年上半年共有 24 家 A 股上市公司成功發行 H 股，合計募資規模約 1217.33 億港元，創下歷史同期新高。更為引人注目的是，在今年港股首發募資前十大 IPO 名單中，A+H 企業獨佔 8 席，展現出龍頭企業跨境融資的強勁動能。

A+H陣營再擴容，硬科技龍頭霸榜

6 月 26 日，領益智造、聖邦股份、芯碁微裝的三聲上市鑼響，為今年上半年 A+H 上市浪潮畫上階段性句號。上市首日，芯碁微裝大幅領跑大漲 103.77%，聖邦股份漲幅達 47.04%，領益智造則收跌 4.62%。

這三家企業各具行業標杆屬性，共同標籤是 “硬科技” 與細分賽道龍頭。其中，芯碁微裝作為全球最大 PCB 直接成像設備供應商，打破了海外廠商壟斷，本次募資約 32.45 億港元；國內高性能模擬集成電路龍頭聖邦股份首發募資 46.01 億港元；全球領先 AI 終端智能製造平台領益智造 H 股募資總額達 82.64 億港元。

放眼整個上半年，A+H 上市陣容星光熠熠，行業分佈以信息技術、工業、日常消費和醫療保健等板塊佔據主導，凸顯硬科技企業赴港上市的強烈意願。在港股今年首發募資前十大 IPO 榜單中，A+H 企業呈現壓倒性優勢。勝宏科技以 231.35 億港元募資額高居榜首，牧原股份和東鵬飲料分別募資 120.99 億港元和 110.99 億港元分列二、三位。瀾起科技、領益智造、大金重工、大族數控、兆易創新等 5 家 A+H 企業亦躋身前十，單筆募資規模均突破 50 億港元。相比之下，非 A+H 企業僅壁仞科技和 MiniMax 兩家入圍。

東方 IC

新股整體交出穩健成績單，基石投資者日益多元化

從市場表現來看，上半年 A+H 新股整體交出了較為穩健的成績單。24 只 A+H 新股中，有 19 只在上市首日收漲，佔比接近八成。具備硬科技屬性的標的更受資金追捧，賺錢效應突出：芯碁微裝首日漲 103.77% 居首，瀾起科技漲 63.72%，勝宏科技、兆易創新首日漲幅分別為 50.09% 和 37.53%。消費類新股表現趨於平穩，牧原股份、東鵬飲料首日漲幅不足 4%。也有個別標的受行業週期、市場情緒影響破發。

從目前股價較發行價漲幅來看，截至 6 月 26 日收盤，兆易創新收盤價相對發行價漲幅高達 569.79%；瀾起科技、大族數控、廣合科技、國恩科技目前股價較發行價也實現翻番。

行情冷暖背後，基石投資者的參與值得關注。上半年港股 IPO 發行引入基石投資者的項目佔比達 85%，國內頭部公募、保險資管、券商自營、政府產業引導基金成為配置主力，中東主權基金、東南亞長線資本、歐美資管機構配置佔比持續提升。

6 月 26 日上市的三隻新股充分印證了這一趨勢：芯碁微裝的基石陣容匯聚高瓴、景林、合肥國資及產業鏈上下游企業等；聖邦股份引入新加坡政府投資公司（GIC）、高瓴、摩根資管等中外知名機構；領益智造基石投資者同樣囊括多家海內外長線資金。

安永香港科技、媒體與電訊行業審計服務主管陳日輝表示，2026 年上半年基石投資包含來自中東、新加坡等地的主權基金，IPO 得到了國際投資者的積極參與支持。這反映出對中國硬資產的信心日益增強，表明對監管政策走向持更樂觀看法，並看好長期投資前景。

AH 溢價率高位震盪，核心資產現 “確定性審美”

隨着 A+H 上市潮持續，AH 股溢價率走勢備受關注。截至 6 月 26 日，恒生 AH 股溢價指數收於 122.43 點。上半年該指數最低曾跌至 113.56 點，隨後一路走高至 124.54 點高位，之後在 118 點左右震盪。

從具體個股看，6 月 26 日上市的芯碁微裝 AH 溢價率為 32.45%，聖邦股份溢價率為 17.92%。在今年上市的 A+H 股中，瀾起科技、兆易創新和大金重工目前 A 股相較於 H 股折價（呈現負溢價），而國民技術、美格智能、埃斯頓等 A 股相較於 H 股溢價率則超過 100%。

長城證券分析認為，對於有色金屬、銀行、食品飲料、煤炭、交運等具備週期上行特徵或者現金流穩定的行業，AH 溢價往往處於較低位置，意味着港股投資者願意給出更高的估值。

對於細分行業龍頭呈現 H 股貴於 A 股的現象，長城證券觀點認為，這充分展現了全球長線資金對中國核心資產的 “確定性審美” 與 “配置剛性”。從南向資金持股佔比來看，內資對於產生 AH 負溢價的港股股票定價權並不是很高，這種負溢價主要由外資格外青睞這些股票所造成。外資定價模型高度偏好具備全球競爭力、高 ROE 及治理透明度高的品種，也使得這類個股的籌碼鎖定程度處於高位。（文馨）