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0826 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美伊就停火及霍爾木茲自由通航達成共識，短期壓制油價、10 年期美債收益率回落至 4.64%；美股三大指數齊漲，、，英偉達終結七連。地緣風險階段性落地推升全球風險偏好，能源股承壓但科技/半導體反彈；油價回落緩解通脹與長端利率壓力，對長久期成長股構成短線順風。2、另外今晚 20:30，美國 7 月個人消費支出（PCE）報告將出爐。PCE 數據直接影響降息預期...
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上半年總收益 297.18 億元、溢利 88.87 億元同比均增約 16%、茶飲料 +30.1% 領跑，全年銷售與利潤雙位數增長目標不變，但管理層明確不給利潤率指引——PET 仍高於衝突前、茉莉花災後復產價格上抬，同時資本開支繼續押在水源地建廠與新產線上。
上半年收入 256.22 億元、同比增 15.6%，毛利率 60.3% 創新高，四大品類全部雙位數增長，但 1.5 個百分點的毛利提升絕大部分來自 PET 等原料降價、下半年原料價格僅持平，管理層直言邁向千億規模後高利潤率中長期難以維持，同時資本開支正加碼水源地建廠與高速產線。
一週市場概況：恒生指數上週累計上漲 1.63%，收於 24,963.23 點，全周走勢先高後回。消息面方面，中東局勢急劇升温，打壓市場風險偏好；布倫特原油升穿 100 美元一桶，通脹預期回升推高美債收益率，壓抑港股估值。另外，美聯儲 7 月議息會議臨近，市場預測加息概率在一週內由不足 12% 飆升至近 35%，不確定性大增。成分股之中...
以下為海豚君整理的$農夫山泉(09633.HK) FY2025 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《農夫山泉：防禦轉進攻，“水茅” 強勢狂飆！》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：董事會建議派發 2025 年度末期現金股息每股人民幣 0.99 元，共計約 111.34 億元，分紅率維持約 70% 水平，股息同比增長 30.9%。2. 業績目標：2026 年公司以雙位數收入增長為目標...
