百度中銀六七購B

長城微光

香港通訊國際股權

通天酒業

亞太金融投資

飛達控股

禦佳控股

德斯控股

弘陽地產

星太鏈集團

REPUBLIC HC

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

百度-SW

雲計算 ETF - GlobalX

百度

標普軟件與服務 ETF - SPDR

全球科技股指數 ETF - iShares

花旗將百度目標價上調至 188 美元，維持「買入」評級。儘管百度 2025 年第四季收入和盈利均超預期，但股價在美國市場下跌逾 6%。市場對未宣派首次股息表示擔憂，儘管管理層重申年底前將派息。AI 雲基礎設施收入穩健增長，但對傳統搜索業務的披露不足。預計 2026 年崑崙芯收入將達 132 億元，AI 原生營銷業務收入將增 51% 至 148 億元。

阿斯達克財經網

《大行》花旗升百度目標價至 188 美元 維持「買入」評級

DTCR

百度公佈截至去年底止的第四季及全年業務，全年 AI 雲收入達 300 億元人民幣，其中第四季 AI 高性能計算設施訂閲收入按年增長 143%。百度在 2025 年智能雲大模型相關項目中名列榜首，且無代碼開發平台「秒噠」已協助生成超過 100 萬個 AI 應用。數字人直播人數按年增長近 200%，慧播星技術已服務京東、TikTok 等企業。

Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF

百度上季 AI 雲收入達 300 億人幣 高性能計算設施訂閲收入增逾 1.4 倍

國企指數

恆生指數

港股今早高開，恒指上漲 66 點至 26,447 點。國指和恒生科指分別高開 3 點和 7 點。科技股方面，百度第四季淨利潤下滑 42%，ADR 股價跌 5.7%。美團推遲啓動計劃，股價高開 0.7%。騰訊低開 0.3%，阿里平開。車股中，比亞迪低開 0.1%，小鵬高開 1.9%。金融股匯控高開 1.2%。

美團-W

友邦保險

騰訊控股

匯豐控股

南方兩倍看空恆指

南方兩倍看多恆指

《港股》恒指高開 66 點 匯控友邦上揚 百度績後軟

中國龍 ETF - Roundhill

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.8%。熱門中概股中，百度跌 5.6%，比亞迪跌 4.2%，美團跌 3.2%，理想跌 3%，阿里巴巴跌 2.8%，小米、小鵬、文遠知行、蔚來均跌超 2%。小馬智行漲 4.7%。ETF 方面，KWEB 初步收跌 2.4%，CQQQ 跌 1.9%。

華爾街見聞

中國 MSCI ETF - iShares

文遠知行-W

中概股 ETF - PowerShares

阿里巴巴-W

納斯達克中國金龍指數

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

理想汽車-W

比亞迪股份

百度公司公佈了 2025 財年第四季度的財務業績，顯示總收入為 261 億元人民幣，核心人工智能業務收入超過 110 億元人民幣。公司強調了人工智能雲基礎設施的顯著增長，同比增長達 143%。Apollo Go 在本季度實現了超過 340 萬次完全無人駕駛的出行，累計出行次數超過 2000 萬次。百度的人工智能應用收入超過 100 億元人民幣，展示了人工智能對公司價值創造的日益影響

Baidu Q4 2025 Earnings Call Transcript

- 百度報告第四季度財務結果，總收入為人民幣 32.7 億元。
- 核心 AI 業務收入超過人民幣 110 億元，佔總收入的 43%。 
- Apollo Go 提供超過 2000 萬次無人駕駛乘車服務，預計持續擴張。

fidelity

百度 2025 年第四季度財報電話會議實錄

百度集團-SWR

K3SD

HBUD

優步

以下是海豚君整理的關於$百度(BIDU.US) FY25Q4 財報電話會紀要，財報解讀請移步《百度：回購託底，但翻盤還得靠 “敍事”》一、財報核心數據回顧核心 AI 業務數據（2025 年第四季度）Baidu General Business 總營收： 261 億元人民幣。Core AI-powered Business 營收： 超過 110 億元人民幣...

百度（紀要）：重視股東回報和管理執行力提升

李彥宏在電話會上強調 “應用比模型更重要”，模型的價值最終需通過應用來體現。他明確百度將堅持應用驅動的發展路徑，以真實需求持續反哺和迭代模型能力。在自動駕駛方面，他對 Apollo Go 的全球規模化擴張充滿信心，並預計未來將有更多城市實現正的單位經濟效益，進一步印證其商業模式的可持續性。

- 百度 AI 業務持續增長，核心 AI 驅動業務收入佔總收入的 43%。
- 2025 年第四季度營收為 327 億元，同比增長 5%，但整體收入同比下滑 3%。
- 將啓動 50 億美元股份回購計劃，並計劃分拆 AI 芯片子公司以釋放價值。

百度電話會：AI 雲 2025 年收入達 300 億元，算力訂閲 Q4 同比增 143%，“蘿蔔快跑” 訂單狂飆 200%

國泰中證計算機主題ETF

天弘中證計算機主題ETF

百度股票交易下跌。該公司公佈了第四季度財務業績

benzinga_article

Proshares Big Data Refiners ETF

基準數據與基礎設施房地產 SCTR ETF - Pacer

FRNKL EXP DT ETF

MSCI中國

iShares US Digital Infrastructure and Real Estate ETF

百度（BIDU）在公佈第四季度業績後，股價下跌 4%，營收同比下降 4%，至 46.82 億美元，略高於分析師的預期。營收下降歸因於廣告支出疲軟，但人工智能雲和應用的增長幫助抵消了損失。百度每股美國存托股票的調整後收益為 1.52 美元，超出預期。公司宣佈了一項 50 億美元的股票回購計劃，並推出了分紅政策。首席執行官李彥宏強調了人工智能在百度戰略中的重要性，突出了人工智能服務和自動駕駛項目的增長

China's Search Giant Baidu Struggles With Weak Ad Spending Despite AI Push

- 百度第二季度營收 4.682 億美元，同比下降 4%。  
- 核心廣告業務疲軟，雲業務增長部分抵消影響。  
- 百度宣佈 5 億美元回購計劃並首次引入分紅政策。

儘管百度在推動人工智能方面取得進展，但作為中國的搜索巨頭，它仍然面臨廣告支出疲軟的挑戰

標普半導體 ETF - SPDR

Global X 機器人工智能ETF

2 倍做空日元 ETF - ProShares

中國 2 月 AI 調用量首超美國，四款大模型霸榜全球前五。德國總理默茨參訪宇樹科技，觀看機器人表演。拉加德表示歐央行監控 AI 對就業市場影響，未見裁員潮。印度放鬆監管，允許股票基金配置金銀。日本出生率連續下降，人口危機加劇。美國稀土供應惡化，部分航天與芯片限產。美國上週首次申請失業救濟人數低於預期。百度第四季度營收 327.4 億元，AI 算力訂閲收入增 143%。特斯拉中國推出促銷方案。美股三大期指下跌，日經 225 指數收漲 0.3%。

國聯安半導體ETF

2 倍做空特斯拉 ETF - T-Rex

國聯安科創芯片設計ETF

半導體 ETF - VanEck Vectors

Simplify Volt TSLA Revolution ETF

半導體 3 倍做多 - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

雲計算股指數 ETF - First Trust

國泰CES半導體芯片行業ETF

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做多 TSLA ETF - T-Rex

iShares Future AI & Tech ETF

費城交易所 半導體 ETF - iShares

週四美股盤前你需要了解的全球要聞

愛奇藝

字節跳動

$百度(BIDU.US) 四季度業績於 2026 年 2 月 26 日港股盤後放出，整體看 Q4 業績一般不算好。但鑑於近期調整已久 + 回購和分紅託底 + 崑崙芯上市、入通等後續年內的敍事，預計市場也不會給太多持續性的懲罰。本季度正式採用新架構進行業績披露，分為 AI 業務和其他傳統業務兩部分，AI 業務包含 AI 基礎設施、AI 應用以及 AI 原生營銷。由於機構還是按照原架構來給預期...

百度：廣告根基已廢，崑崙芯成 “救命草”？

百度預計 2025 年 AI 雲營收將達到 300 億元，四季度基於訂閲的 AI 高性能計算設施收入同比增長 143%。此外，百度智能雲在 2025 年大模型相關中標項目數和金額上均位居第一，連續兩年成為雲廠商中標項目數和金額最多者。

- 百度 AI 雲 2025 年營收達 300 億元，四季度收入同比增長 143%。  
- 年內大模型相關中標項目數和金額均居首，續創兩年記錄。  
- 投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

百度 AI 雲 2025 年營收 300 億元

紀要

BIDU ADR US

Grocery Outlet

Baidu HK SDR 10to1

財報

$百度 (BIDU.US) (-2.7% 盤前): 第四季度業績總體符合/超出預期，儘管月活躍用户數不及預期（僅 2 家機構預測）。 與往常一樣，新聞稿中未包含前瞻性指引。電話會議 美東時間上午 7:30。第四季度業績- 營收 327.4 億元，同比下降 4.1%，預期為 326.6 億元。- 愛奇藝（中國的 Netflix）營收 67.9 億元，預期為 67.6 億元。- 調整後每 ADR 利潤 10.62 元，預期為 9.40 元。- 調整後息税折舊攤銷前利潤 47.3 億元，同比下降 32%，預期為 46.7 億元。- 月活躍用户 6.79 億，預期為 7.03 億（2 家機構預測）。評論與背景- AI 應用組合持續擴大- 加速向新市場進行國際擴張- 對在 AI 領域創造持久價值的能力充滿信心- 崑崙芯分拆獨立上市正在推進中- 百度自動駕駛出行服務平台蘿蔔快跑報告稱，本季度每週訂單超過 30 萬單（Waymo 每週 40 萬單，特斯拉每週&lt;100 單）。總訂單量同比增長 200%。截至 2026 年 2 月，蘿蔔快跑累計為公眾提供的訂單已超過 2000 萬單。已進入韓國市場，並擴展至多個歐洲市場。- 第四季度百度核心 AI 業務營收超過 110 億元，佔百度總營收的 34%。

百度 4Q25 火線速讀：本季度正式採用新架構進行業績披露，分為 AI 業務和其他傳統業務兩部分，AI 業務包含 AI 基礎設施、AI 應用以及 AI 原生營銷。由於機構還是按照原架構來給預期，因此海豚君儘量還原成舊披露方式來進行對比，並依舊關注百度部分，不包括愛奇藝。 總體來看，Q4 業績一般不算好。但鑑於近期調整已久 + 回購託底 + 崑崙芯上市、入通等後續年內的敍事，預估不會引發太多持續性的懲罰。 具體上：收入端基本符合 BBG 一致預期，其中整體廣告略微 miss，但傳統廣告還有 26% 的下滑，回暖趨勢和節奏尚難確定。雲和其他業務略微 beat，其中雲基礎服務相對亮眼。 費用端由於當期多了近 7 億的裁員補償，以及計提部分壞賬準備，因此 GAAP 經營利潤低於預期，但剔除上述因素後，由於攤銷折舊減小、人員優化後整體提效，最終調整後的經營利潤小幅超預期。 最後看下百度單獨拎出來的 AI 業務，三大板塊表現也有參差： 1、雲基礎服務（雲 + 算力）因為去年基數高（項目短期扎堆），因此主要看環比，Q4 環比 Q3 增速為 35%，趨勢還不錯。 2、AI 應用（包括百度文庫、百度網盤和數字員工等產品）：環比持平，估計網盤業務還有拖累。 3、AI 原生營銷（Agent 和數字人）：環比略微走低，考慮到行業趨勢走向，可能受到了競爭影響。具體可以關注電話會，是否有季節性影響等客觀因素。$百度(BIDU.US) $百度-SW(09888.HK)

今日重點消息

0226 ｜海豚君重點關注：🐬 個股 1、$阿里巴巴(BABA.US) 阿里雲百鍊上線 Coding Plan，集成 Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5 四大主流模型 API，為全球唯一雲廠商提供該組合服務。輕量版首月 7.9 元、次月 40 元；專業版首月 39.9 元、次月 200 元，支持多模型自由切換。以低價普惠 + 全棧模型覆蓋降低 AI 編程門檻...

賽富時

英偉達

Warner Bros. Discovery

奈飛

波音

多鄰國

Coreweave

戴爾科技-C

派拉蒙環球

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

阿里巴巴

唯品會

瑞幸咖啡(ADR)

Block

BOEING CO 6% DEP SHS RE 1/20TH PFD MAN CNV SR A

阿里雲推出 “白菜價” AI 編程套餐；京東 “百億超市” 再掀補貼熱潮｜今日重要消息回顧

今日為訂閲者提供的盤前摘要：在最高法院宣佈特朗普總統的緊急關税無效後，市場因新的 15% 全球關税的不確定性而下跌，同時特朗普在中東針對伊朗的軍事集結以及影響紐約市地區的嚴重暴風雪帶來了額外壓力。黃金和白銀上漲，#btc 在跌破 6.5 萬美元后企穩。這是關鍵的一週，週二有特朗普的國情諮文，週三有$英偉達的財報。我們維持觀點，認為隨着通脹降温和就業增長放緩，美聯儲加快降息的前景得到提振，股市將再創新高，貨幣市場預計年底前將有兩次降息，第一次可能在 7 月。預計 2026 年標普 500 指數每股收益將同比增長 +12% 至 310 美元，這意味着遠期市盈率為 22.3 倍。這相當於 4.5% 的盈利收益率，比 10 年期國債收益率高出 +40 個基點，符合非衰退期的歷史常態。關於$特斯拉，其通往通用無監督自動駕駛的獨特路徑的説法已經受到侵蝕，因為$谷歌、$百度、$文遠知行、$小鵬汽車和$亞馬遜每週無安全監督員的付費無監督自動駕駛出行規模已擴大至 75 萬次，而$英偉達決定從 2026 年上半年開始向其他原始設備製造商開放其 AI 芯片/軟件堆棧，這實際上將無監督自動駕駛技術普及化了。

文遠知行

特斯拉

在今日為訂閲者提供的盤前總結中： 股市上漲，因昨日劇烈波動後市場情緒改善，交易員正等待今日公佈的 1 月 27-28 日美聯儲會議紀要，以尋找美聯儲未來利率路徑的線索。 10 年期國債收益率上升，貴金屬反彈。 我們繼續預期股市將創下新高，因為通脹降温和就業增長放緩提高了美聯儲提前降息的可能性，貨幣市場目前定價年底前將有兩次降息。我們認為股票估值既不高也不低： 2026 年標普 500 指數每股收益增長 +12% 意味着遠期市盈率為 22.1 倍（收益率為 4.5%），相對於 10 年期國債收益率約有 50 個基點的溢價，這與歷史非衰退時期的常態一致。我們對$特斯拉(TSLA.US)仍持謹慎態度，因為特斯拉是唯一能解決通用無人駕駛問題的看漲理由持續減弱，$谷歌-C(GOOG.US)、$百度(BIDU.US)、$文遠知行(WRD.US)、$小馬智行(PONY.US)和$亞馬遜(AMZN.US)每週已完成 75 萬次付費無人駕駛出行，而$英偉達(NVDA.US)預計將在 2026 年上半年開始向原始設備製造商提供其完整的自動駕駛技術棧，我們相信這將使無人駕駛技術普及化。

説的對。好的公司不會有太多影響。他們的業務大部份都在中國。春節快樂。

2026 Resolution-Trade like professional . Do not FOMO. Keep more cash.

小米集團股東

Fattycat

阿里巴巴 長情持有

阿里巴巴 收益率

上週末，趁着國內臨近春節，美國又耍了個&#34;小手段&#34;，其國防部一度宣佈將包括阿里、百度、比亞迪在內的多家公司納入 Chinese Military Companies、即 CMC 清單。導致阿里等受影響的公司股價盤前一度跳水，但隨後美國防部又 “玩鬧式” 地迅速將此公告撤回了，相關公司最後也收回了大多數跌幅。實際上，美國的這種 “小手段” 已用過多次，海豚君在此前的《中概退市：這次 “狼真會來”？別怕，不是末日！》中有過比較詳細的討論，多少有些見怪不怪了。首先，被納入 CMC 清單的直接影響只是 -- 被禁止與美國國防部及其相關方進行合作往來，但不會直接影響美國資金投資於 CMC 清單內的企業，和直接影響民間的生意往來。只有被納入 “升級版” 的 NS-CMIC 清單內的企業才會被直接禁止美國資金對其進行投資，進而對相關公司股價產生實際性影響。但該 “NS-CMIC” 名單自 21 年 12 月後就再無更新。此前，小米和騰訊也曾短暫被納入國 CMC 清單，但隨後經過上述或溝通都被移出了清單，短暫的恐慌性下跌反而給了不錯的入場機會。結合這個小動作的時間節點，和發佈後又立刻撤回的操作，海豚君當前傾向於這更多隻是美國趁着國內喜慶過年時故意 “噁心”、並試探一下中方政府的態度，為特朗普可能在 4 月的訪華談判上一些籌碼。綜上，海豚君目前覺得大概率不會有什麼實質性的影響，但也不能排除之後美國不會又再有拉扯，把撤回的公告再發布出來，保持關注吧。$阿里巴巴(BABA.US) $百度(BIDU.US)

Xiaomi HK SDR 2to1

小米集團-W

小米集團-WR

小米集團(ADR)

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🔥 市場周度前瞻：美聯儲、科技巨頭與火熱 IPO | 2026 年 1 月 26 日 - 1 月 30 日

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