農泉麥銀六九購A

普星能量

星太鏈集團

智譜

怡俊集團控股

維亮控股

XL二南三星-U

寶聯控股

立基工程控股

中國長遠

南方兩倍做多三星

納斯達克食品飲料 ETF - First Trust

招商國證食品飲料ETF

天弘中證食品飲料ETF

農夫山泉

華夏中證細分食品飲料產業主題ETF

Jefferies 對農夫山泉（Nongfu Spring Co., Ltd.）H 股（9633）維持持有評級，目標價為 50.50 港元，而該股收盤價為 46.42 港元。分析師共識為適度買入，平均目標價為 55.92 港元

Jefferies Sticks to Their Hold Rating for Nongfu Spring Co., Ltd. Class H (9633)

- 交銀國際於 3 月 25 日發佈報告，對農夫山泉有限公司維持持有評級。  
- 目標價格為港幣 50.50 元，當前股價為港幣 46.42 元。  
- 分析師共識為適度買入，平均目標價為港幣 55.92 元。

Tip Ranks

Jefferies 維持對農夫山泉有限公司 H 股 (9633) 的持有評級

傑富瑞將農夫山泉的目標價從 50 港元調整至 50.50 港元，維持持有評級

Jefferies Adjusts Nongfu Spring's Price Target to HK$50.50 From HK$50, Keeps at Hold

marketscreener

Jefferies 將農夫山泉的目標價從 50 港元調整至 50.50 港元，維持持有評級不變

瑞銀髮布報告稱，農夫山泉 2025 財年業績超預期，收入和淨利潤分別增長 22.5% 和 30.9%。毛利率因原材料成本下降而提升至 60.5%。儘管上調盈利預測，目標價從 37.24 元升至 41.6 元，瑞銀仍維持「沽售」評級。

阿斯達克財經網

《大行》瑞銀升農夫山泉目標價至 41.6 元 盈利預測上調但維持「沽售」評級

華夏中證農業主題ETF

易方達中證現代農業主題ETF

嘉實中證大農業ETF

富國中證農業主題ETF

農夫山泉公佈 2025 年度業績，核心盈利及收入雙位數增長，股價上漲 11.59%。總收益增 22.5% 至 525.5 億元人民幣，母公司應佔溢利增 30.9% 至 158.68 億元人民幣，每股基本盈利增 30.9% 至 1.411 元人民幣。董事會建議派發末期息每股 0.99 元，總派息 111.34 億元，毛利率提升至 60.5%。毛利率改善受原材料價格回落及電商渠道優化影響。

- 農夫山泉公佈 2025 年度業績，核心盈利及收入錄得雙位數增長。  
- 總收益按年升 22.5% 至 525.5 億元人民幣，母公司應佔溢利大增 30.9%。  
- 毛利率提升至 60.5%，主要受原材料價格回落及電商渠道優化驅動。

Tasty Money

糧食ETF

全球農業 - First Trust

農夫山泉 (9633) 去年多賺 31% 毛利率增至 60.5%

以下為海豚君整理的$農夫山泉(09633.HK) FY2025 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《農夫山泉：防禦轉進攻，“水茅” 強勢狂飆！》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：董事會建議派發 2025 年度末期現金股息每股人民幣 0.99 元，共計約 111.34 億元，分紅率維持約 70% 水平，股息同比增長 30.9%。2. 業績目標：2026 年公司以雙位數收入增長為目標...

農夫山泉（紀要）：目前沒有漲價計劃，仍以雙位數增長為目標

包裝水業務經營利潤率創新高

農夫山泉：防禦轉進攻，“水茅” 強勢狂飆！

小米集團(ADR)

海底撈

小米集團-W

恆生科技指數

恆生科技ETF

南方恆生科技

恆指今早高開 216 點，最多升 326 點，午市收報 25072 點，僅升 9 點。成交額 1,512.93 億元。科指跌 23 點，報 4807 點。小米跌 3.3%，騰訊跌 1.94%，百度跌 2.13%；阿里巴巴升 0.56%。農夫山泉升 8.76%，海底撈跌 10.38%。長和旗下巴拿馬港口公司索償金額提升至逾 20 億美元，股價升 2.29%。中海油跌 3.53%。美國與伊朗停火協議傳出，油價回落。

- 恒指今早高開 216 點，最多升 326 點，午市收報 25072 點。  
- 科指半日跌 23 點，科技股表現分化，多隻個股下跌。  
- 美方正推動美伊停火，相關油價下跌，市場情緒影響股市。

星島網

恒指半日僅升 9 點 小米挫 3% 農夫山泉升逾 8% 海底撈跌一成｜港股開市

農夫山泉股價在 2025 年發佈盈利增長後大幅上漲

Nongfu Spring Shares Surge After Posting Earnings Growth in 2025

農夫山泉在 2025 年公佈盈利增長後，股價大幅上漲

紀要

財報

以下為海豚投研整理的農夫山泉 2025 年二季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《農夫山泉：綠瓶退場，紅瓶上位，“水茅” 捲土重來！》

農夫山泉（紀要）： 核心產品登錄香港市場，邁出國際化重要一步

北京時間 8 月 26 日下午，農夫山泉（9633.HK）發佈了 2025 年 H1 業績，隨着上半年輿論影響逐步消退，農夫重新加大了紅瓶水的推廣力度，並減少了綠瓶水的補貼，帶動公司整體業績全面回暖，超出市場預期，是一份不錯的業績。

農夫山泉：綠瓶退場，紅瓶上位，“水茅” 捲土重來！

農夫山泉 25H1 火線速讀：隨着上半年輿論影響逐步消退，農夫重新加大了紅瓶水的推廣力度，並減少了綠瓶水的補貼，帶動公司整體業績全面回暖，是一份非常不錯的業績。 1、包裝水業務：伴隨輿論影響的減弱，25H1 包裝水業務實現營收 94.4 億元，同比增長 10.7%，經過連續兩個財報下滑後包裝水業務重新恢復正增長。 此外，伴隨紅瓶水佔比的提升，包裝水業務的經營利潤率重新提升至 35%，基本回到了輿論影響前的水平。 2、茶飲業務：茶飲實現營收 100.9 億元，同比增長 20%。海豚君推測核心在於 4 月份公司針對無糖茶大單品東方樹葉推出的 “一元樂享” 活動，有效提升了消費者的復購率，帶動無糖茶放量高增。 此外，伴隨經營槓桿的釋放，更為亮眼的地方在於茶飲業務的經營利潤率拉高 4pct 達到 48%，創歷史新高。 3、功能飲料&amp;果汁業務：功能飲料和果汁業務作為農夫相對弱勢的板塊，上半年得益於電解質水力量帝以及新品 17.5°NFC 橙汁的快速鋪貨，表現也紛紛超出市場預期，經營利潤率創新高。 4、銷售費用率明顯下降：由於公司上半年明顯減少了綠瓶水的補貼，疊加費用投放更加精準，銷售費用率下滑 2.8pct 達到 19.6%，管理費用率保持穩定，最終公司實現淨利率 22.1%，超出市場預期。$農夫山泉(09633.HK)

農泉麥銀六九購A(27113.HK)

農泉麥銀六九購A 股票行情走勢圖

Jefferies 維持對農夫山泉有限公司 H 股 (9633) 的持有評級

Jefferies 將農夫山泉的目標價從 50 港元調整至 50.50 港元，維持持有評級不變

《大行》瑞銀升農夫山泉目標價至 41.6 元盈利預測上調但維持「沽售」評級

農夫山泉 (9633) 去年多賺 31% 毛利率增至 60.5%

農夫山泉（紀要）：目前沒有漲價計劃，仍以雙位數增長為目標

農泉麥銀六九購A(27113.HK)

農泉麥銀六九購A 股票行情走勢圖

Jefferies 維持對農夫山泉有限公司 H 股 (9633) 的持有評級

Jefferies 將農夫山泉的目標價從 50 港元調整至 50.50 港元，維持持有評級不變

《大行》瑞銀升農夫山泉目標價至 41.6 元 盈利預測上調但維持「沽售」評級

農夫山泉 (9633) 去年多賺 31% 毛利率增至 60.5%

農夫山泉（紀要）：目前沒有漲價計劃，仍以雙位數增長為目標

《大行》瑞銀升農夫山泉目標價至 41.6 元盈利預測上調但維持「沽售」評級