海撈匯豐六九購A

理士國際

榮暉控股

中微智碼二七零三

百福控股

高裕金融

極視角

天圖投資

鴻盛昌資源

長盈集團(控股)

立基工程控股

龍大美食

海底撈

納斯達克食品飲料 ETF - First Trust

中國餐飲連鎖在韓國迅速擴張，特別是在首爾的旅遊熱點地區，銷售額的增加推動了這一趨勢。值得注意的是，火鍋連鎖品牌唐火功夫麻辣燙自 2012 年以來已增長至超過 560 個門店，收入和營業利潤顯著上升。該品牌正在免除新加盟合作伙伴的費用，以鼓勵麻辣燙市場的增長。其他連鎖如海底撈和半天窯烤魚也在擴張，因為韓國作為全球品牌的戰略進入點，具有文化影響力

Chinese food chains expand foothold in South Korea

vnexpress

中國餐飲連鎖店在韓國擴大市場份額

海底撈國際控股面臨挑戰，因中國經濟放緩，2025 財年的收入增長僅為 1.1%，淨利潤下降 14%。公司失去了超過 3100 萬次顧客光臨，促使其轉向經濟實惠的子品牌和特許經營模式。儘管股價下降了 15.1%，分析師們仍持樂觀態度，39 名分析師中有 24 名推薦 “買入” 評級。該品牌的未來取決於其新戰略在成本上升和利潤率下降的背景下的成功

Hotpot giant Haidilao is Served a Cold Reality

marketscreener

火鍋巨頭海底撈麪臨冷酷的現實

特海國際

特海國際在海底撈網絡擴展的同時，提升 2025 年收入和利潤，利潤率收窄

Super Hi Lifts 2025 Revenue and Profit as Haidilao Network Expands, Margins Tighten

Tip Ranks

特海國際在 2025 年提升收入和利潤，隨着海底撈網絡的擴張，利潤率有所收緊

野村將海底撈國際控股的目標價從 17.30 港元上調至 18.40 港元，維持 “買入” 評級

Nomura Adjusts Haidilao International Holding's Price Target to HK$18.40 From HK$17.30, Keeps at Buy

野村證券將海底撈國際控股的目標價從 17.30 港元上調至 18.40 港元，並維持買入評級

40530

中國 Renaissance 對海底撈國際控股（HDALF）維持買入評級，目標價為 17.60 港元。此外，DBS 分析師 Alison Fok 也在 3 月 25 日發佈了買入評級。然而，Jefferies 對該股票的評級為持有

Haidilao International Holding (HDALF) Receives a Buy from China Renaissance

HAIDILAO N2601

海底撈國際控股（HDALF）獲得中國復興證券的買入評級

野村將海底撈目標價上調至 18.4 港元，維持「買入」評級。儘管公司去年業績未達預期，全年收入微增 1.1% 至 432.3 億元人民幣，核心經營利潤下跌 13%，但預計 2026 年將有多項增長催化劑。

阿斯達克財經網

《大行》野村升海底撈目標價至 18.4 元  料今年有多項利好因素

UOB Kay Hian 重申了對海底撈國際控股（HDALF）的買入評級，目標價為 18.30 港元，而該股收盤價為 13.91 港元。分析師對海底撈的整體共識為強烈買入，平均目標價為 18.78 港元

UOB Kay Hian Reaffirms Their Buy Rating on Haidilao International Holding (HDALF)

大華繼顯重申對海底撈國際控股（HDALF）的買入評級

申萬宏源的分析師昨日對海底撈國際控股維持了買入評級，並設定了目標價為 17.30 港元。該公司股票昨日收盤價為 14.59 港元。聲明享受 30% 的 TipRanks Premium 折扣，解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以便做出更聰明、更精準的決策。通過最新的新聞和分析，保持領先於市場，最大化您的投資組合潛力。目前，分析師對海底撈國際控股的共識評級為強烈買入，平均目標價為 18.78 港元

Shenwan Hongyuan Reaffirms Their Buy Rating on Haidilao International Holding (HDALF)

申萬宏源重申對海底撈國際控股（HDALF）的買入評級

贛鋒鋰業

美團-W

中國中免

泡泡瑪特

比亞迪股份

迅策

小米集團-W

3 月 27 日港股盤中，三大指數集體走強，國企指數漲 1.14% 領跑。餐飲及零售板塊受消費回暖提振表現搶眼，贛鋒鋰業及比亞迪股份等龍頭股大幅上揚。儘管市場受到前期高點壓制，但新經濟龍頭成交活躍，投資者正密切關注即將公佈的宏觀經濟指標及匯率波動影響。

- 港股三大指數集體上漲，恒指漲 0.70% 報 25029.27 點。  
- 餐廳和零售板塊整體上漲，資金偏好服務型消費。  
- 跨境經濟數據及人民幣匯率波動對市場影響顯著。

市場脈搏

恆生指數

比亞迪

港股即市｜三大指數集體走高 贛鋒鋰業漲 8.31% 餐飲零售板塊強勢

快手-W

騰訊控股

京東-SW

百濟神州

百度-SW

天齊鋰業

理想汽車-W

商湯-W

截至午間，港股三大指數集體走高，恒指逼近 24993 點關口，恒生科技指數重返 4811 點上方。市場情緒偏穩，權重與科技股共振上行。板塊方面，餐廳及零售行業表現強勁，海底撈午間領漲 6.47%，美團、比亞迪等核心資產成交額領先。投資者正密切跟蹤宏觀經濟數據及核心板塊業績指引，市場總體成交保持活躍。

- 港股三大指數集體走高，恒指接近 25000 點。  
- 餐飲板塊因消費需求回升表現突出，海底撈漲 6.47%。  
- 投資者關注即將公佈的宏觀數據及行業業績指引。

港股午評｜恒指逼近 25000 點 餐飲零售強勢海底撈漲 6.47%

毛戈平

赤峯黃金

微創機器人-B

3 月 27 日港股盤中，三大指數維持窄幅震盪，暫未突破 3 月 25 日的階段高點。板塊方面，零售股表現穩健，而互聯網與餐飲板塊走勢分化。毛戈平漲超 11% 領跑熱門股，騰訊、美團成交額居前，市場整體觀望情緒較濃。

- 港股三大指數小幅走高，整體情緒偏中性。  
- 主體集中於珠寶、玩具等零售商板塊，消費需求穩健。  
- 關注貿易數據及失業率對市場復甦的影響。

港股即市｜恒指微漲，零售板塊走強，毛戈平漲 11.56%

傑富瑞將海底撈國際控股的目標價從港幣 15.40 調整至港幣 15.50，維持 “持有” 評級

Jefferies Adjusts Haidilao International Holding's Price Target to HK$15.50 From HK$15.40, Keeps at Hold

傑富瑞將海底撈國際控股的目標價從 15.40 港元上調至 15.50 港元，維持持有評級

亞朵

紀要

以下為海豚君整理的 亞朵 FY2025 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《亞朵：零售狂飆，酒店界 “海底撈” 又笑了？》

亞朵（紀要）：2026 年預計零售收入同比增長 25%-30%

財報

經營槓桿釋放帶動利潤大幅提升

亞朵：零售狂飆，酒店界 “海底撈” 又笑了？

深度

上篇我們分析了亞朵差異化切入中高端賽道，通過服務制勝的酒店業務以及依託於酒店業務近年來快速爆發的 “第二成長曲線”——零售業務，那麼站在當前，亞朵的成長性如何？怎麼看待當前亞朵的投資價值？我們繼續探討：

好事達保險

ALLSTATE CORP DEP SHS REP 1/1000 NON CUM PER PRF SER H

ALLSTATE CORP 4.750% DEP SHS REP 1/1000TH PRP PFD SR I

ALLSTATE CORP DEP SHS REPSTG 1/1000TH NON PERP PFD SER

亞朵：酒店圈粉、零售 “提款”，酒店界 “小清新” 還能笑多久？

Kellyk310

在中國酒店業的紅海里，亞朵是一個讓競爭對手既眼紅又看不懂的存在。論規模，它幹不過華住錦江；論奢華，它又夠不上萬豪希爾頓。表面上看，亞朵卡在了一個最尷尬的中高端夾縫中。按理説，這種定位最容易高不成低不就。但 2024 年在行業陷入價格戰 + 關店潮的低迷期，亞朵卻以 50% 以上的營收增長，70% 以上的利潤增長逆勢突圍，成為行業唯一的高增長標杆。這個讓競爭對手眼紅又費解的品牌，究竟靠什麼在夾縫中撕開增長口子？其 “住宿 + 零售” 雙輪驅動模式，又藏着怎樣顛覆行業的底層邏輯？這次，海豚君就帶大家來研究下亞朵的商業模式到底有何不同。

華住集團-S

華住酒店

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亞朵：酒店界 “海底撈” 憑何練就？

海撈匯豐六九購A(27723.HK)

海撈匯豐六九購A 股票行情走勢圖

中國餐飲連鎖店在韓國擴大市場份額

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特海國際在 2025 年提升收入和利潤，隨着海底撈網絡的擴張，利潤率有所收緊

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