中免麥銀七二購A

理士國際

榮暉控股

中微智碼二七零三

百福控股

高裕金融

極視角

天圖投資

鴻盛昌資源

長盈集團(控股)

立基工程控股

中國中免

中金公司將中國中免目標價下調 17% 至 95 港元，A 股目標價下調 11% 至 95 元人民幣。預計 2025 年收入將下跌 4.92% 至 536.94 億元，歸母淨利潤下跌 15.96% 至 35.86 億元。去年第四季收入增長 2.81% 至 138.31 億元，歸母淨利潤增長 53.59% 至 5.34 億元，符合市場預期。維持 2026 及 2027 年盈利預測不變，評級為「跑贏行業」。

阿斯達克財經網

《大行》中金降中國中免目標價至 95 元 去年第四季業績符市場預期

中金公司下調中國中免目標價至 95 元人民幣，因其 2025 年業績預期顯示收入和淨利潤均有所下降。儘管如此，預計 2026 年離境旅客和島民免税銷售將帶來增長，建議關注低基數下的反彈。中金維持未來兩年盈利預測不變，並對港股及 A 股均維持「跑贏行業」評級。

《大行》中金降中免目標價至 95 元 關注後續海南增長節奏

中國中免在 2025 年的利潤下降；股價上漲 4%

China Tourism Group Duty Free's Profit Falls in 2025; Shares Up 4%

marketscreener

中國中免 2025 年利潤下降；股價上漲 4%

中國中免公佈 2025 年度業績，收入 536.94 億人民幣 (下同)，按年下降 4.9%；毛利 170.52 億元，下降 1.7%。錄得純利 36.44 億元，倒退 15.7%，每股盈利 1.7613 元。末期息派 45 分。

《業績》中國中免全年純利 36.44 億人民幣跌 15.7%  末期息 45 分

3 月 30 日晚，$中國中免(601888.SH) 公佈了 2025 年全年報告，因此前已公佈業績快報，不會存在任何預期差（彭博預期是更新不及時），因此海豚君還是分兩個角度解讀，① 季度業績展現出的最新變化動向；② 僅在半/全年報中公佈的細項數據，詳細情況如下：1、營收層面，中國中免總營收小超 138 億，同比增長 3%%，24 年以來首次正增長。可見封關和政策刺激下，業績確實呈現向好趨勢...

海南封關順風起，中國中免能成為 “風口上的豬” 嗎？

阿里巴巴

中鋁國際

騰訊控股

快手-W

泡泡瑪特

比亞迪股份

小米集團-W

美團-W

3 月 30 日港股盤中情緒偏弱，三大指數集體回調，恒生科技指數跌幅達 2.90%。互聯網、零售及珠寶板塊領跌市場，騰訊控股、阿裏巴巴跌幅均超 3%，美圖公司重挫超 8%。盡管大市承壓，中鋁國際逆勢大漲近 20%，市場成交額集中於科技權重股，反映出資金在調整中依然保持活躍交易。

- 港股三大指數集體回調，恒指跌 1.92%，恒生科技指數跌 2.90%。  
- 投資者關注宏觀數據，市場整體環境面臨壓力，個股表現分化。  
- 中鋁國際逆市上漲 19.67%，騰訊控股和阿里巴巴均下跌，成交活躍。

市場脈搏

名創優品

周大福

中創新航

京東-SW

長飛光纖光纜

中國海洋石油

中芯國際

康方生物

恆生科技指數

南方恆生科技

美圖公司

港股即市｜港股盤中下挫 科技指數跌 2.90% 中鋁國際逆勢漲

贛鋒鋰業

海底撈

迅策

3 月 27 日港股盤中，三大指數集體走強，國企指數漲 1.14% 領跑。餐飲及零售板塊受消費回暖提振表現搶眼，贛鋒鋰業及比亞迪股份等龍頭股大幅上揚。儘管市場受到前期高點壓制，但新經濟龍頭成交活躍，投資者正密切關注即將公佈的宏觀經濟指標及匯率波動影響。

- 港股三大指數集體上漲，恒指漲 0.70% 報 25029.27 點。  
- 餐廳和零售板塊整體上漲，資金偏好服務型消費。  
- 跨境經濟數據及人民幣匯率波動對市場影響顯著。

恆生指數

比亞迪

港股即市｜三大指數集體走高 贛鋒鋰業漲 8.31% 餐飲零售板塊強勢

毛戈平

赤峯黃金

微創機器人-B

3 月 27 日港股盤中，三大指數維持窄幅震盪，暫未突破 3 月 25 日的階段高點。板塊方面，零售股表現穩健，而互聯網與餐飲板塊走勢分化。毛戈平漲超 11% 領跑熱門股，騰訊、美團成交額居前，市場整體觀望情緒較濃。

- 港股三大指數小幅走高，整體情緒偏中性。  
- 主體集中於珠寶、玩具等零售商板塊，消費需求穩健。  
- 關注貿易數據及失業率對市場復甦的影響。

港股即市｜恒指微漲，零售板塊走強，毛戈平漲 11.56%

高盛將中國中免目標價上調至 67 元，維持「中性」評級。報告指出，中免去年淨利潤下跌 16% 至 36 億元，略低於預期，主要因商譽減值。海南免税店銷售額去年為 380 億元，第四季銷售額同比增長 19%。新免税合約將對中免盈利產生約-4% 至-5% 的影響。高盛上調 2026 至 2027 年盈利預測 4% 至 6%。

《大行》高盛升中免目標價至 67 元 維持「中性」評級

財報

今日重點消息

0224 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、特朗普公開表態，對伊問題更傾向外交協議而非軍事打擊，地緣對抗預期快速降温，2 月 26 日日內瓦談判照常推進。黃金避險溢價消退，地緣政治方面，中東地區局勢仍然存在潛在衝突風險，美國貨幣政策仍是影響黃金走勢的核心變量。2、AI 頭部廠商 Anthropic 定於美東時間週二上午 9 時 30 分（北京時間當晚 22 時 30 分）舉辦在線直播...

Warner Bros. Discovery

Paramount Skydance Corporation - CL B

小米集團-WR

Xiaomi HK SDR 2to1

小米集團(ADR)

Circle

奈飛

阿斯麥

利空突襲中免跌停；雷軍定調十五五硬核攻堅芯片｜今日重要消息回顧

0120 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、1 月 20 日，國新辦舉行新聞發佈會，介紹落實中央經濟工作會議精神，推動 “十五五” 實現良好開局有關情況。發改委將制定 2026-2030 年擴大內需戰略實施方案，聚焦供需兩端發力，配套消費品以舊換新（625 億元超長期特別國債支持）、國家級併購基金、整治 “內卷式” 競爭等措施，推動形成內需主導的經濟模式。2、今日財政部集中發佈 5 個政策文件...

Allianzim US Large Cap Buffer10 Mar ETF

POP MART HK SDR 20to1

AppLovin

發現金融

“保消費擴內需” 政策密集落地；Applovin 又陷做空危機｜今日重要消息回顧

1230 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、今日港、A 機器人板塊同步走強。上漲動力或源於兩則市場傳聞：一是特朗普政府計劃 2026 年發佈機器人領域行政命令，有望釋放行業政策紅利；二是供應鏈企業近期密集赴北美拜訪，市場預期特斯拉 Optimus 人形機器人項目發包在即，機構預測 2026 年 Q1 起分批交付，覆蓋全年 8-10 萬台產能，相關零部件供應商已開始預熱...

百度-SW

百度集團-SWR

Baidu HK SDR 10to1

百度

露露樂蒙

BIDU ADR US

機器人板塊熱情高漲，百度扶搖直上，泡泡瑪特又 “歇菜”｜今日重要消息回顧

1219 海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、日本央行宣佈，將基準利率從 0.5% 上調至 0.75%，符合市場預期。利率水平創 30 年來新高，這也是 2025 年 1 月後 11 個月內的再次加息，符合市場預期。此次加息背景是日本核心通脹連續 44 個月高於 2% 目標，疊加日元疲軟帶來的輸入性通脹壓力。2、微軟、谷歌、英偉達、OpenAI 等 24 家頂尖 AI 企業...

英偉達

微軟

雷神技術公司

OpenAI

Destiny Tech100

谷歌-A

甲骨文

微軟、谷歌等巨頭集結美國 “創世紀計劃”；TikTok 美國方案靴子落地｜今日重要消息回顧

1105 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、中國對美關税政策作出調整，宣佈暫停實施此前針對部分原產於美國的進口商品加徵的 24% 税率，同時保留 10% 的加徵關税税率，政策調整聚焦於平衡貿易成本與國內需求，具體涉及商品範圍涵蓋機械、電子元件等多個品類。政策短期將緩和市場對 “關税戰升級” 的擔憂，長期需結合中美經貿磋商進展判斷關税的進一步調整方向...

特斯拉

Unity Software

高通

台積電

三星電子

Spotify

Robinhood

優步

多鄰國

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

馬斯克透露特斯拉 AI5 新信息；中國中免擬首次中期分紅｜今日重要消息回顧

幾日前中國中免公佈了 2025 年 3 季度財報，因為先前和其他財報時間衝突，海豚今日就補上一個簡要點評：1、連跌 1 年半後，營收增長終企穩：25 年 3 季度公司總收入約 117 億元，同比大體持平（部分歸功於越來越低的同比基數），終於宣告企穩。和海豚之前的觀點一致，在營收已連續負增長 6 個季度後，最差的時間大概率已經過去。離島免税市場整體表現的情況和公司類似，本季度離島免税整體銷售額同比下滑 2.6%，跌幅持續收窄...

Outfront Media

營收終止跌，中國中免總算 “出坑” 了嗎？

1030 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美東 10 月 29 日，美聯儲宣佈年內第二次降息 25 個基點，將利率區間降至 3.75%-4%，並定於 12 月 1 日結束縮表。但決議出現罕見分歧，1 票主張降息 50 基點、1 票反對降息，鮑威爾表態 12 月降息 “遠非定局”。美股先漲後跌，12 月政策不確定性上升，疊加美股估值高位，板塊輪動或加劇，需緊盯後續就業與通脹數據...

上證指數

蘋果

香港交易所

京東方精電

京東方A

京東方B

谷歌-C

亞馬遜

Coinbase

比亞迪股份-R

BYD HK SDR 10to1

比亞迪(ADR)

香港交易所-R

香港交易所(ADR)

中美會晤結束行情震盪；谷歌、Meta 盤後走出 “兩重天”｜今日重要消息回顧

1017 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、兩家美國區域性銀行因貸款欺詐、壞賬問題股價暴跌，區域銀行指數創 4 月以來最差表現，避險情緒推升美債、黃金價格。事件印證信貸市場潛在風險，市場對 “更多風險點” 的擔憂將壓制金融股情緒，同時強化對美聯儲維持寬鬆的期待。🐬 個股 1、$美光科技(MU.US) 美光科技美股夜盤短線下跌，消息面上，據稱美光將停止向中國數據中心銷售服務器芯片...

摩根士丹利

中國移動

美光科技

寧德時代

嘉信理財

2 倍做多白銀 ETF - ProShares

白銀信託 ETF - iShares

金融業 ETF - SPDR

聯想集團

中國移動-R

聯想集團-R

聯想集團(ADR)

CATL HK SDR 30to1

SCHWAB(CHARLES)CORP 5.95% DEP SHS REP 1/40 NON CUM PERP PF D

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

SCHWAB(CHARLES)CORP 4.450% DEP SHS REP 1/40TH N-CUM PFD SERJ

美光將停止向中國數據中心銷售服務器芯片；Meta 擬融資 300 億美元建數據中心｜今日重要消息回顧

0826 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、據外媒報道，特朗普以 “涉嫌房貸欺詐” 為由，簽署行政令免去美聯儲理事麗莎·庫克職務，並立即生效。此舉史無前例，標誌着他對美聯儲攻勢的重大升級。消息公佈後美元短線下跌、黃金拉昇，美債利率曲線趨陡，反映對美聯儲獨立性與長期通脹預期的擔憂。2、國家新聞出版署正式公佈 2025 年 8 月遊戲版號審批結果，共 166 款國產網絡遊戲和 7 款進口網絡遊戲獲批...

歌爾股份

廣州首家市內免税店開業，中免盤中飆升；歌爾封板漲停｜今日重要消息回顧

中免麥銀七二購A(28016.HK)

中免麥銀七二購A 股票行情走勢圖

《大行》中金降中國中免目標價至 95 元去年第四季業績符市場預期

《大行》中金降中免目標價至 95 元關注後續海南增長節奏

中國中免 2025 年利潤下降；股價上漲 4%

《業績》中國中免全年純利 36.44 億人民幣跌 15.7% 末期息 45 分

海南封關順風起，中國中免能成為 “風口上的豬” 嗎？

中免麥銀七二購A(28016.HK)

中免麥銀七二購A 股票行情走勢圖

《大行》中金降中國中免目標價至 95 元 去年第四季業績符市場預期

《大行》中金降中免目標價至 95 元 關注後續海南增長節奏

中國中免 2025 年利潤下降；股價上漲 4%

《業績》中國中免全年純利 36.44 億人民幣跌 15.7% 末期息 45 分

海南封關順風起，中國中免能成為 “風口上的豬” 嗎？

《大行》中金降中國中免目標價至 95 元去年第四季業績符市場預期

《大行》中金降中免目標價至 95 元關注後續海南增長節奏