農泉華泰七二購A

2025 年農夫山泉調整策略應對價格戰，實現營收利潤回升

農夫山泉限時投票復活紅色尖叫飲料

農夫山泉憑藉創新和優化展現良好增長潛力

農夫山泉發佈 2025 年可持續發展報告

農夫山泉通過穩住經銷體系價格秩序保障公司健康發展

農夫山泉海口水源地工廠正式投產

海通國際上調農夫山泉目標價至 59.8 港元

招銀國際上調農夫山泉目標價至 60.88 港元

農夫山泉財報：茶飲料業務成第一大板塊

傑富瑞將農夫山泉目標價上調至 50.50 港元

里昂上調農夫山泉目標價至 59.6 元

瑞銀上調農夫山泉目標價維持沽售評級

德意志銀行上調農夫山泉目標股價

農夫山泉轉進攻策略股價強勢上漲

中金維持農夫山泉目標價與跑贏行業評級

農夫山泉在 3 月 24 日 (北京時間) 發佈了 2025 財年第 3 季度業績，實際營收 147 億港幣，實際 EPS 0.4007 港幣

農夫山泉在 3 月 24 日 (北京時間) 發佈了 2025 財年前三季度業績，實際營收 425 億港幣，實際 EPS 1.1343 港幣

農夫山泉公佈去年業績純利同比增 30.9%

農夫山泉股東 2025 年度股東大會通過多項提案

農夫山泉 2025 年業績大增並建議派發股息

青島控股

前海健康

果下科技

比特策略

建成控股

先思行

連達科技控股

海天天線

普達特科技

威訊控股

智譜

中遠海能

00100

農夫山泉

華虹半導體

中國鋁業

中煤能源

中國石油股份

牧原股份

京東物流

智譜 (02513) 涨 9.43%，成交额 20.1 亿港元，年内累计涨 739.1%。 中遠海能 (01138) 涨 6.99%，成交额 6.1 亿港元，年内累计涨 100.9%。 中國鋁業 (02600) 跌 4.58%，成交额 3.8 亿港元，年内累计涨 1.1%。 中煤能源 (01898) 跌 4.11%，成交额 5.5 亿港元，年内累计涨 29%。

- 恒生指數漲 0.77%，年內累計漲 2.9%。  
- 中遠海能累計漲幅 100.9%，成交額 6.1 億港元。  
- 中國鋁業跌 4.58%，年內漲幅僅 1.1%。

每日行情 Top

MINIMAX-W

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月20日）

恆生科技指數

玖龍紙業

零跑汽車

36 氪獲悉，恒指收漲 0.77%，恒生科技指數漲 0.46%；造紙包裝、食品飲料、軟件服務板塊領漲，羣核科技漲超 101%，玖龍紙業漲超 6%，農夫山泉漲超 5%；石油石化、煤炭、汽車板塊跌幅居前，零跑汽車跌超 5%，中煤能源跌超 4%，中港石油跌超 3%；南向資金淨流出 39.09 億港元。

36Kr

恆生指數

羣核科技

中港石油

恒指收漲 0.77%，恒生科技指數漲 0.46%

諾比侃

信義光能

經緯天地

恒指半日收報 26,376 點，升 216 點或 0.8%；恒生科技指數報 5,081 點，升 38 點或 0.8%。國指升 68 點，報 8,913 點。騰訊、建行、小米等重磅股表現積極，信義光能、農夫山泉等中小型股創新高。諾比侃、經緯天地等股價大幅上漲，摯達科技、果下科技則出現下跌。

阿斯達克財經網

建設銀行

工商銀行

中國銀行

國企指數

騰訊控股

小米集團-W

美團-W

中國平安

阿里巴巴-W

阿里巴巴

舜宇光學科技

申洲國際

創科實業

英矽智能

五一視界

摯達科技

中銀香港

中國銀行(ADR)

諾比侃(舊)

騰訊控股(ADR)

騰訊控股-R

Tencent HK SDR 10to1

騰訊控股(ADS)

小米集團(ADR)

小米集團-WR

Xiaomi HK SDR 2to1

美團-WR

美團(ADR)

Meituan HK SDR 5to1

中國平安-R

中國平安(ADR)

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

神舟國際(ADR)

創科實業(ADR)

摯達科技(舊)

《半日速報》恒指半日收報 26,376 點 升 216 點; 恒生科技指數半日收報 5,081 點 升 38 點 信義光能升逾 7% 建行、工行、中行、諾比侃（新）、經緯天地創新高

納斯達克食品飲料 ETF - First Trust

海通國際發佈研究報告，指出農夫山泉在競爭中展現韌性，預計 2025 年實現高質量業績增長，收入首次突破 500 億元人民幣。目標價由 55.9 港元上調至 59.8 港元，維持「優於大市」評級。管理層預計 2026 年收入實現雙位數增長，海外渠道拓展已啓動。預測 2026 至 2028 年收入分別為 594.41 億、668 億及 749.7 億元，税後淨利潤分別為 176.65 億、201.26 億及 229.75 億元。

《大行》海通國際：農夫山泉競爭中展現韌性 升目標價至 59.8 元

華夏中證細分食品飲料產業主題ETF

天弘中證食品飲料ETF

招商國證食品飲料ETF

國元證券（香港）重申了對農夫山泉（9633）H 股的買入評級，目標價定為 58.00 港元。這是在高盛於 3 月 26 日給予類似買入評級之後，傑富瑞在 3 月 25 日維持了持有評級

Guoyuan Securities (HK) Keeps Their Buy Rating on Nongfu Spring Co., Ltd. Class H (9633)

- 國元證券（香港）對農夫山泉股份有限公司 H 股維持買入評級，目標價為 HK$58.00。  
- 高盛的李柳也在 3 月 26 日發佈報告，給予農夫山泉買入評級。  
- 但在 3 月 25 日，傑弗瑞對農夫山泉維持持有評級。

Tip Ranks

國元證券（香港）維持對農夫山泉股份有限公司 H 股（9633）的買入評級

Jefferies 對農夫山泉（Nongfu Spring Co., Ltd.）H 股（9633）維持持有評級，目標價為 50.50 港元，而該股收盤價為 46.42 港元。分析師共識為適度買入，平均目標價為 55.92 港元

Jefferies Sticks to Their Hold Rating for Nongfu Spring Co., Ltd. Class H (9633)

- 交銀國際於 3 月 25 日發佈報告，對農夫山泉有限公司維持持有評級。  
- 目標價格為港幣 50.50 元，當前股價為港幣 46.42 元。  
- 分析師共識為適度買入，平均目標價為港幣 55.92 元。

Jefferies 維持對農夫山泉有限公司 H 股 (9633) 的持有評級

瑞銀髮布報告稱，農夫山泉 2025 財年業績超預期，收入和淨利潤分別增長 22.5% 和 30.9%。毛利率因原材料成本下降而提升至 60.5%。儘管上調盈利預測，目標價從 37.24 元升至 41.6 元，瑞銀仍維持「沽售」評級。

《大行》瑞銀升農夫山泉目標價至 41.6 元 盈利預測上調但維持「沽售」評級

華夏中證農業主題ETF

農夫山泉公佈 2025 年度業績，核心盈利及收入雙位數增長，股價上漲 11.59%。總收益增 22.5% 至 525.5 億元人民幣，母公司應佔溢利增 30.9% 至 158.68 億元人民幣，每股基本盈利增 30.9% 至 1.411 元人民幣。董事會建議派發末期息每股 0.99 元，總派息 111.34 億元，毛利率提升至 60.5%。毛利率改善受原材料價格回落及電商渠道優化影響。

- 農夫山泉公佈 2025 年度業績，核心盈利及收入錄得雙位數增長。  
- 總收益按年升 22.5% 至 525.5 億元人民幣，母公司應佔溢利大增 30.9%。  
- 毛利率提升至 60.5%，主要受原材料價格回落及電商渠道優化驅動。

Tasty Money

糧食ETF

全球農業 - First Trust

易方達中證現代農業主題ETF

嘉實中證大農業ETF

富國中證農業主題ETF

農夫山泉 (9633) 去年多賺 31% 毛利率增至 60.5%

以下為海豚君整理的$農夫山泉(09633.HK) FY2025 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《農夫山泉：防禦轉進攻，“水茅” 強勢狂飆！》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：董事會建議派發 2025 年度末期現金股息每股人民幣 0.99 元，共計約 111.34 億元，分紅率維持約 70% 水平，股息同比增長 30.9%。2. 業績目標：2026 年公司以雙位數收入增長為目標...

農夫山泉（紀要）：目前沒有漲價計劃，仍以雙位數增長為目標

紀要

財報

包裝水業務經營利潤率創新高

農夫山泉：防禦轉進攻，“水茅” 強勢狂飆！

以下為海豚投研整理的農夫山泉 2025 年二季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《農夫山泉：綠瓶退場，紅瓶上位，“水茅” 捲土重來！》

農夫山泉（紀要）： 核心產品登錄香港市場，邁出國際化重要一步

北京時間 8 月 26 日下午，農夫山泉（9633.HK）發佈了 2025 年 H1 業績，隨着上半年輿論影響逐步消退，農夫重新加大了紅瓶水的推廣力度，並減少了綠瓶水的補貼，帶動公司整體業績全面回暖，超出市場預期，是一份不錯的業績。

農夫山泉：綠瓶退場，紅瓶上位，“水茅” 捲土重來！

農夫山泉 25H1 火線速讀：隨着上半年輿論影響逐步消退，農夫重新加大了紅瓶水的推廣力度，並減少了綠瓶水的補貼，帶動公司整體業績全面回暖，是一份非常不錯的業績。 1、包裝水業務：伴隨輿論影響的減弱，25H1 包裝水業務實現營收 94.4 億元，同比增長 10.7%，經過連續兩個財報下滑後包裝水業務重新恢復正增長。 此外，伴隨紅瓶水佔比的提升，包裝水業務的經營利潤率重新提升至 35%，基本回到了輿論影響前的水平。 2、茶飲業務：茶飲實現營收 100.9 億元，同比增長 20%。海豚君推測核心在於 4 月份公司針對無糖茶大單品東方樹葉推出的 “一元樂享” 活動，有效提升了消費者的復購率，帶動無糖茶放量高增。 此外，伴隨經營槓桿的釋放，更為亮眼的地方在於茶飲業務的經營利潤率拉高 4pct 達到 48%，創歷史新高。 3、功能飲料&amp;果汁業務：功能飲料和果汁業務作為農夫相對弱勢的板塊，上半年得益於電解質水力量帝以及新品 17.5°NFC 橙汁的快速鋪貨，表現也紛紛超出市場預期，經營利潤率創新高。 4、銷售費用率明顯下降：由於公司上半年明顯減少了綠瓶水的補貼，疊加費用投放更加精準，銷售費用率下滑 2.8pct 達到 19.6%，管理費用率保持穩定，最終公司實現淨利率 22.1%，超出市場預期。$農夫山泉(09633.HK)

農泉華泰七二購A(28539.HK)

農泉華泰七二購A 股票行情走勢圖

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月20日）

恒指收漲 0.77%，恒生科技指數漲 0.46%

《半日速報》恒指半日收報 26,376 點升 216 點; 恒生科技指數半日收報 5,081 點升 38 點信義光能升逾 7% 建行、工行、中行、諾比侃（新）、經緯天地創新高

《大行》海通國際：農夫山泉競爭中展現韌性升目標價至 59.8 元

國元證券（香港）維持對農夫山泉股份有限公司 H 股（9633）的買入評級

農泉華泰七二購A(28539.HK)

農泉華泰七二購A 股票行情走勢圖

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月20日）

恒指收漲 0.77%，恒生科技指數漲 0.46%

《半日速報》恒指半日收報 26,376 點 升 216 點; 恒生科技指數半日收報 5,081 點 升 38 點 信義光能升逾 7% 建行、工行、中行、諾比侃（新）、經緯天地創新高

《大行》海通國際：農夫山泉競爭中展現韌性 升目標價至 59.8 元

國元證券（香港）維持對農夫山泉股份有限公司 H 股（9633）的買入評級

《半日速報》恒指半日收報 26,376 點升 216 點; 恒生科技指數半日收報 5,081 點升 38 點信義光能升逾 7% 建行、工行、中行、諾比侃（新）、經緯天地創新高

《大行》海通國際：農夫山泉競爭中展現韌性升目標價至 59.8 元