稀宇摩通六十購E

摩根士丹利上調 MiniMax 目標價看好中國 AI 性價比

瑞銀報告：MiniMax 股價前景被低估，目標價 1000 港元

花旗首次覆蓋 MINIMAX-W 給予買入評級

稀宇科技副總裁薛子釗在論壇上解析大模型行業發展

JP 摩根維持知識地圖和迷你最大化增持評級

麥格理首次覆蓋 MiniMax 並設定目標價

富瑞給予 MiniMax 買入評級，目標價 1118 元

摩根士丹利看好 MiniMax-W 收入增長維持增持評級

MiniMax 更改 MiniMax2.7 模型開源協議引發爭議

MiniMax 2025 財年收入同比增 158.9% 併發布新產品

MiniMax 推出 M2.7 型號

國盛證券首次覆蓋 MINIMAX-W 並給予買入評級

MiniMax 正式上線雲端自我進化 AI 助手 MaxHermes

MiniMax-W 上線 MiniMax Agent 桌面端 Pocket 和 Computer Use 功能

華泰證券首次覆蓋 MiniMax 予買入評級

MiniMax M2.7 全球正式開源，多家廠商完成適配

MiniMax 發佈 Music 2.6 音樂生成模型並開啓免費內測

浙商證券首次覆蓋給予 MINIMAX-W 買入評級

MINIMAX-W 發佈 MMX-CLI 命令行工具

滙豐環球研究首次覆蓋並評級 Minimax

奧威控股

億仕登控股

王氏港建

毛記葵湧

光麗科技

建成控股

康特隆

客思控股

上善黃金

中國天保集團

00100

知乎-W

知乎

香港的人工智能行業在下午的交易時段面臨顯著下跌，知乎下跌超過 10%，MINIMAX-W 下跌超過 3%。這些下跌表明了市場的整體趨勢，因為投資者對人工智能行業的最新動態作出反應

Hong Kong Stocks: AI Giants Experience Afternoon Decline

CoinLive

MINIMAX-W

香港股市：人工智能巨頭在下午出現下跌

智譜

阿里巴巴

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

摩根士丹利預計，到年底，前沿模型的年度經常性收入（ARR）將至少達到 10 億美元，這得益於美國計算能力的進步和中國工程效率的提升。該公司提高了對 MiniMax 和智譜的目標價格，預測該行業將實現顯著增長。到 2026 年，ARR 可能達到 10 億到 15 億美元，到 2027 年將擴展至 25 億到 50 億美元。主要推薦包括 MiniMax、智譜和阿里巴巴，在牛市和熊市情景下均提高了估值

M Stanley Expects Frontier Models ARR to Reach at Least USD1B by Year-end, Raises TPs on MiniMax  and Zhipu

- 摩根士丹利研究報告指出基礎模型受益於美國計算能力和中國工程效率。  
- 預計到 2026 年底，前沿模型的年經常性收入將達 10 億至 15 億美元。  
- 推薦的香港股票包括 MiniMax 和 Zhipu，阿里巴巴被視為中國互聯網領域的首選。

AASTOCKS News

摩根士丹利

阿里巴巴-W

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

摩根士丹利預計 Frontier Models 的年度經常性收入將在年底達到至少 10 億美元，並上調了對 MINIMAX-W 和智譜的目標價

中金公司的報告強調了 DeepSeek 推出其 V4 系列模型，該系列採用混合注意力機制以提高推理效率。這一創新被視為模型行業的關鍵，預計將加速對自主智能（Agentic AI）的需求。V4 系列包括兩個變體，V4-Pro 和 V4-Flash，均能夠處理長達一百萬個標記的超長上下文。中金公司對國內開源模型的增長持樂觀態度，並看好智譜和 MINIMAX 作為該領域的關鍵參與者

CICC: DeepSeek V4 Model Efficiency Optimization to Accelerate Downstream Agentic AI Demand, Bullish on Zhipu , MiniMax

中金公司

深度求索

中金公司：DeepSeek V4 模型的效率優化將加速下游代理 AI 的需求，樂觀看待智譜和 MiniMax

花旗分析師 Alicia Yap 已對 MiniMax Group, Inc (0100) 啓動覆蓋，給予 “買入” 評級，目標價為港幣 1,330.00 元。該股票的分析師共識為 “強烈買入”，平均目標價為港幣 1,163.80 元。Yap 專注於消費週期性行業，其股票推薦的平均回報率為 3.6%，成功率為 42.96%

MiniMax Group, Inc (0100) Receives a Buy from Citi

Tip Ranks

花旗

京東

京東-SW

拼多多

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

京東集團-SWR

MiniMax Group, Inc (0100) 獲得花旗銀行的買入評級

中國人工智能初創公司 DeepSeek 推出了其第四代模型 DeepSeek V4，並大幅降價，新的 DeepSeek-V4-Pro 模型在 5 月 5 日之前享受 75% 的折扣。這一降價措施旨在提升在競爭日益激烈的人工智能領域的採用率。DeepSeek 的戰略包括採用雙層模型以吸引更廣泛的用户羣體。然而，激進的定價引發了對潛在價格戰的擔憂，這對競爭對手 Zhipu AI 和 MiniMax Group 的股價產生了負面影響。V4 模型預計還將利用華為的芯片技術，突顯其在當前市場中的戰略重要性

DeepSeek price slash fuels competition, hits Zhipu, Minimax

invezz

谷歌-A

谷歌-C

華為

英偉達

騰訊控股

OpenAI

NVIDIA Corporation

騰訊控股(ADR)

騰訊控股-R

Tencent HK SDR 10to1

騰訊控股(ADS)

DeepSeek 的降價加劇了市場競爭，對智譜和 MINIMAX-W 造成了衝擊

瑞銀已將 MiniMax 的目標價格上調至 1000 港元，理由是市場低估了該公司的多模式協同效應和基礎設施優勢。儘管自上市以來股價累計上漲了 371%，MiniMax 近期的表現仍落後於同行。瑞銀認為，持續的模型升級將提升其人工智能代理的表現，並對該股票給予 “買入” 評級

UBS Lifts MiniMax  TP to HKD1,000, Says Multimodal Synergies Underestimated by Market

瑞銀集團

瑞銀將 MINIMAX-W 的目標價上調至 1000 港元，表示市場低估了多模態協同效應

花旗銀行已對 MiniMax-W（西宇科技）啓動覆蓋，給予 “買入/高風險” 評級，目標價為 1,330 港元。報告強調了 MiniMax 在人工智能技術方面的優勢以及其戰略性的多模態方法。花旗的投資論點基於技術突破、全球多元化戰略和均衡的商業化路徑。該行預測 2025 年至 2030 年間收入年均增長率為 128%，預計到 2029 年下半年實現盈利。目標價反映出該股票兩年期前瞻市銷率平均水平的 15% 折扣

Citi Initiates MiniMax  at Buy/High Risk, TP HKD1,330

花旗銀行給予 MINIMAX 買入/高風險評級，目標價為 1330 港元

國泰中證計算機主題ETF

納斯達克人工智慧與機器人 ETF - First Trust

領先的人工智能公司發現，計算成本超過了人才費用，計算佔總支出的 57% 至 70%。Anthropic、Minimax 和 Z.ai 將其預算中最大的一部分分配給計算，Anthropic 在 2025 年的支出為 97 億美元，其中 68 億美元用於計算。儘管薪資高昂，員工成本仍然不到總支出的 50%。這些數據突顯了開發人工智能模型的資本密集型特性，目前公司支出是其收入的 2-3 倍

Compute Costs More Than Talent In AI

ZeroHedge

在人工智能領域，計算成本比人才成本更高

花旗的研究報告強調了 DeepSeek 的 V4 模型，該模型在與 Claude Sonnet 4.6 的競爭中表現良好，同時價格低於 GPT-5.5。儘管定價較低，DeepSeek 的推理能力仍落後於封閉源模型。報告對 MiniMax 的每股估值為 1,330 港元，預計到 2028 年將實現 30 倍的市銷率，從 2025 年到 2030 年的年均增長率為 128%。由於 MiniMax 的交易歷史較短以及不斷變化的人工智能市場，花旗給予 MiniMax“買入/高風險” 的評級

Citi: DeepSeek V4 Further Focuses on Cost and Efficiency Trends; Values MiniMax  at HKD1,330 per Share

花旗銀行：DeepSeek V4 進一步聚焦於成本和效率趨勢；將 MiniMax 的估值定為每股 1,330 港元

BUZZ-MiniMax hits 2-month low after report US flags AI theft by Chinese firms

Reuters

傳聞美國指控中國企業竊取 AI 技術，MiniMax 股價跌至兩月低點

香港的人工智能股票面臨下跌，MINIMAX-W 下跌超過 12%，知乎下跌超過 3%。根據金十的數據，這些波動反映了影響人工智能相關股票的更廣泛市場趨勢

Hong Kong AI Stocks Experience Decline

香港的人工智能股票出現下跌

先思行

摯達科技

中顯智能齊家控股

經緯天地

港股近一小時市場概況市場呈現出明顯的分化走勢，科技和醫藥板塊的表現尤為突出，資金似乎更偏好於高成長性的小盤股。先思行和摯達科技的強勁上漲，吸引了不少短線資金的關注，整體市場情緒較為活躍。與此同時，承壓股如中顯智能齊家控股和羣核科技則顯得相對疲軟，顯示出資金的流出跡象。整體波動幅度較大，短線熱度變化頻繁，投資者需保持警惕。近一小時異動最大股票先思行大漲 24.64%，在市場的強烈追捧下，股價迅速攀升，吸引了大量短線資金的湧入，顯示出強烈的買盤情緒。摯達科技同樣表現不俗，漲幅達到 23.46%，似乎受到市場對其未來增長預期的推動，短線熱度持續升温。強勢股 1. 普達特科技：漲 16.98%，近期市場對其技術創新的關注度提升，資金流入明顯。2. GUANZE MEDICAL：漲 15.13%，在醫藥板塊的帶動下，股價表現強勁，吸引了不少投資者的目光。3. 天瑞汽車內飾：漲 15.00%，隨着汽車行業復甦，相關概念股受到追捧，短線資金活躍。4. 海西新藥：漲 14.56%，市場對其研發進展的樂觀預期，推動股價上漲。

港股異動追蹤

普達特科技

GUANZE MEDICAL

天瑞汽車內飾

海西新藥

羣核科技

瀾起科技

金風科技

比特策略

極視角

港股異動速遞：科技股強勢反彈，先思行、摯達科技漲幅超 23%  
中顯智能齊家控股大跌 18%，短線資金謹慎觀望

MINIMAX-W 跌 12.22%；智譜跌 3.10%，成交額達到 3.88 億港幣；滴普科技漲 0.72%，成交額達到 54.32 百萬港幣；極視角跌 10.29%，成交額達到 36.9 百萬港幣；海致科技集團跌 4.84%，市值達到 197 億港幣。

港股異動：MiniMax-W 跌 12.22%，市場對 AI 行業競爭加劇與新模型發佈反應冷淡？

華虹半導體

中芯國際

天數智芯

贛鋒鋰業

豪威集團

長飛光纖光纜

理想汽車-W

東方電氣

華虹半導體 (01347) 涨 15.18%，成交额 84.7 亿港元，年内累计涨 45.5%。 中芯國際 (00981) 涨 10.01%，成交额 124.1 亿港元，年内累计跌 10%。 MINIMAX-W(00100) 跌 9.44%，成交额 20.3 亿港元，年内累计涨 371.2%。 智譜 (02513) 跌 9.05%，成交额 29.6 亿港元，年内累计涨 704.6%。

- 恒生指數漲 0.24%，年內累計漲 1.4%。  
- 華虹半導體漲 15.18%，年內累計漲 45.5%。  
- 中芯國際漲 10.01%，年內累計跌 10%。

每日行情 Top

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月24日）

迅策

沃爾核材

劍橋科技

諾比侃

廣和通

佳鑫國際資源

翰思艾泰-B

經緯天地 (02940) 跌 55.82%，成交额 16.3 亿港元，年内累计跌 28.7%。 迅策 (03317) 跌 15.98%，成交额 13.5 亿港元，年内累计涨 468.3%。 沃爾核材 (09981) 跌 14.19%，成交额 2.0 亿港元，年内累计跌 12.1%。

Top 10 港股跌幅（4月24日）

$MINIMAX-W(00100.HK) 它還能跌到多低？

今日重點消息

0413 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、特朗普宣佈：因美伊在巴基斯坦談判破裂，美軍將於美東 4 月 13 日 10 時（北京時間今晚 10 時）全面封鎖伊朗港口與霍爾木茲海峽，攔截所有進出伊朗船隻，切斷其石油出口。伊朗軍方強硬回應，稱將視美軍靠近為挑釁並堅決反擊。此舉將急劇拉昇地緣風險，擾動航運、化工等產業鏈，進一步強化美聯儲高利率維持更久的預期，對港股、成長股形成階段性壓制...

蘋果

地平線機器人-W

HorizonRobo HK SDR1to1

蜜雪集團

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

MiniMax M2.7 全球開源；蘋果首款摺疊屏定檔 2026 年秋季｜今日重要消息回顧

財報

一個季度 6 倍，這段時間絕對的資金寵兒、模型明星股——智譜也交卷了。相比於如此飆漲的股價，2025 下半年的業績顯得平靜多了，但這真得重要嗎？直接上大菜：一、收入端： 3 月 API 業務 ARR 2.5 億，其他都是小事！國內的幾個獨立模型商中，$智譜(02513.HK) 屬於純 “國產大模型”，人才背靠高校、客户都大約是政府與國企等 to B 的大客户。本地部署重、交付重...

Minim

FiEE

智譜：賺 7 億、虧 32 億？夢想在上，談虧 “格局小了”

MiniMax

深度

在大模型商業模式分析《深扒 MiniMax 與智譜：大模型，算力強度與融資耐力的絕殺？》中，海豚君説過，在當下模型高成本、快迭代的背景下，大模型行業已成了一場融資耐力的殘酷絕殺。但支撐 “金錢號召力” 真正的硬核靈魂，離不開模型公司兩大基本面能力：1) 模型能力; 2) 產品和商業落地能力。本篇海豚君重點分析$MINIMAX-W(00100.HK) 圍繞着兩個基本面能力的表現如何...

Destiny Tech100

瘋狂高估值背後，MiniMax 是泡沫還是摸到了未來？

美圖公司

北京時間 3 月 27 日港股盤後、美股盤前，$美圖公司(01357.HK) 發佈了 2025 財年財報。2H25 業績觀感不佳，收入不及預期，毛利大幅 Miss，但好在費用控制大超預期，經營利潤基本 In-line。但構成訂閲收入的用户生態顯著承壓，因此海豚君總體觀感不佳。業績交流會上，管理層針對 “AI 吞噬軟件” 論調進行了回應，強調模型是基礎設施，應用是價值交付層，兩者協同而非替代...

美圖：AI Agent 時代，SaaS 小而美沒活路？

小米集團

紀要

小米集團股東

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新科工程股東

一、小米春季發佈會核心信息$小米集團-W(01810.HK) 本次發佈會最值得關注的是 SU7 改款和 AI 大模型進展：a）新一代 SU7：更像是中期改款。其中外觀變化不大，主要是對硬件升級並小幅提價。綜合配置升級情況來看，新一代 SU7 對標準版和 Pro 版更為友好，其中全系標配 V6s Plus 超級電機、激光雷達和 4D 毫米波雷達、英偉達 Thor-U、蛟龍底盤、前四活塞固定卡鉗等。定價方面...

ePlus

MediaAlpha

PROS控股

Xiaomi HK SDR 2to1

小米集團-W

小米集團-WR

小米集團(ADR)

金山辦公

英特爾

INTEL-T

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

Plus500 Ltd.

小米（春季發佈會）：SU7“低調” 換代，MiMo 限免衝榜

0318 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美聯儲於當地時間 3 月 17 日開始為期兩天的議息會議。目前市場普遍預期基準利率將維持在 3.50%-3.75% 不變。然而，由於近期通脹數據（PPI 達 2.9%）表現頑固，加上中東衝突引發油價飆升（美油突破 100 美元），市場對 2026 年降息次數的預期正在收縮。如果 18 日公佈的點陣圖顯示 2026 年降息次數減少至 1 次甚至不降息...

微軟

MiniMax 亮出 M2.7 上演 “模型自我進化”；Meta 再砍 “元宇宙”｜今日重要消息回顧

稀宇摩通六十購E(28572.HK)

香港股市：人工智能巨頭在下午出現下跌

摩根士丹利預計 Frontier Models 的年度經常性收入將在年底達到至少 10 億美元，並上調了對 MINIMAX-W 和智譜的目標價

中金公司：DeepSeek V4 模型的效率優化將加速下游代理 AI 的需求，樂觀看待智譜和 MiniMax

MiniMax Group, Inc (0100) 獲得花旗銀行的買入評級

DeepSeek 的降價加劇了市場競爭，對智譜和 MINIMAX-W 造成了衝擊