中免華泰七二購A

摩根士丹利下調中國中免盈利預測

高盛調低中國中免目標價

瑞銀下調中國中免目標價和盈利預測

中國中免 2026 年一季度營收淨利雙增長

中國中免在 4 月 29 日盤前 (北京時間) 發佈了 2026 財年第 1 季度業績，實際營收 192 億港幣 (預期 171 億港幣)，實際 EPS 1.2869 港幣

中國中免將在 4 月 29 日盤前 (北京時間) 發佈財報，市場預測營收 172 億港幣

中免國際與香港商會簽署戰略合作協議

中國中免發佈 2025 年年報，盈利能力下降但業務穩定

公司 2025 年業績下降但 Q4 收入增長顯著

中金公司下調中國中免港股目標價至 95 港元

三亞市促消費活動推動離島免税消費持續升温

中國中免披露 2025 年年報，業績下滑但戰略調整推進

中國中免 2025 年全年營收及淨利潤公佈

中免國際與安踏集團簽署合作備忘錄，拓展國際市場

2026 年海南離島免税消費強勁增長，中國中免股價波動

富瑞發表報告指中國中免 2025 年第四季度業績超預期

花旗分析師看好中國中免盈利前景維持買入評級

華泰證券分析中國中免財報並建議買入

中國中免將在 3 月 30 日盤前 (北京時間) 發佈財報，市場預測營收 625 億港幣，EPS 2.023 港幣

中國中免收購 DFS 港澳地區門店

金力集團

森浩集團

新華通訊頻媒

企展控股

新吉奧房車

芯成科技

富通科技

信基沙溪

健康160

林清軒

瀾起科技

廣合科技

兆易創新

華虹半導體

壁仞科技

中煤能源

長飛光纖光纜

小鵬集團-W

三花智控

中國中免

瀾起科技 (06809) 涨 16.78%，成交额 18.5 亿港元，年内累计涨 200.9%。 廣合科技 (01989) 涨 14.5%，成交额 6.6 亿港元，年内累计涨 198.8%。 中煤能源 (01898) 跌 4.54%，成交额 5.3 亿港元，年内累计涨 37.3%。 長飛光纖光纜 (06869) 跌 4.07%，成交额 54.3 亿港元，年内累计涨 319%。

- 恒生指數漲 1.22%，年內累計漲 2.3%。  
- 瀾起科技漲 16.78%，成交額 18.5 億港元，年內漲幅 200.9%。  
- 中煤能源跌 4.54%，年內累計漲 37.3%。

每日行情 Top

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（5月6日）

BofAS 將中國中免的目標價從人民幣 95 元下調至人民幣 85 元，反映出由於第一季度業績低於預期，其 2026 年每股收益預測下調了 10%。該公司的核心淨利潤同比增長 21%，達到人民幣 23 億元，符合市場預期，但未達到 BofAS 的預測。收入同比增長 1%，達到人民幣 169 億元，海南的銷售同比增長 28%。BofAS 維持中性評級，暗示未來免税銷售的增長潛力有限

BofAS Cuts CHINA DUTY FREE  TP to RMB85, Rates Neutral

AASTOCKS News

美銀證券將中國中免的目標價下調至人民幣 85 元，評級為中性

華勤技術

長和

寧德時代

貝殼-W

中國鋁業

賽力斯

豪威集團

匯豐控股

地平線機器人-W

華勤技術 (03296) 涨 7.76%，成交额 2.6 亿港元，年内累计涨 26.9%。 長和 (00001) 涨 4.13%，成交额 10.0 亿港元，年内累计涨 28.4%。 賽力斯 (09927) 跌 6.97%，成交额 9302.9 万港元，年内累计跌 34.5%。 豪威集團 (00501) 跌 5.48%，成交额 3157.8 万港元，年内累计跌 19.4%。

- 恒生指數跌 0.76%，年內累計漲 1%。  
- 華勤技術成交額 2.6 億港元，累計漲 26.9%。  
- 賽力斯年內累計跌 34.5%，成交額 9302.9 萬港元。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（5月5日）

摩根士丹利已將中國中免的目標價從 89 港元下調至 77 港元，維持 “持平” 評級。由於海南免税銷售低於預期，該公司將 2026-2027 年的每股收益預測下調了 6-7%，並將收入預測下調了 13%。全年增長預期已從 25-30% 下調至 20-30%。該公司還在調整上海和北京機場的免税店，預計將在 2026 年第二季度至第三季度之間完成，並正在整合在線平台，這可能在過渡期間帶來銷售風險

M Stanley Cuts CTG DUTY-FREE  TP to HKD77, Hainan Duty-Free Sales Growth Slower Than Expected

摩根士丹利將 CTG DUTY-FREE 的目標價下調至 77 港元，海南免税銷售增長低於預期

G Sachs 已將中國中免的目標價從 67 港元下調至 64 港元，此次調整是基於其 2026 年第一季度淨利潤為 23.5 億元人民幣，同比增長 21%，但低於歷史季節性水平。息税前利潤（EBIT）同比增長 9%，達到 27 億元人民幣，利潤率的提升得益於銷售和管理費用的減少以及毛利率的改善。由於機場免税銷售下降以及向 LVMH 的股份配售，2026-2028 年的每股收益（EPS）預測下調了 5-6%。評級維持中性

G Sachs Cuts CTG DUTY-FREE  TP to HKD64; 1Q26 Results Slightly Miss

高盛

路易威登(ADR)

GS Hldg R

高盛將 CTG DUTY-FREE 的目標價下調至 64 港元；2026 年第一季度業績略低於預期

中國旅遊集團中免股份有限公司

瑞銀將中國中免的目標價從 90.73 港元下調至 81.51 港元，此次調整是基於一份報告，該報告顯示 2026 年第一季度的收入同比增長 1%，低於預期。然而，淨利潤同比增長 21%，達到 23.5 億元人民幣，符合預期。温和的收入增長歸因於機場和在線免税銷售的顯著下降，而海南的銷售同比增長約 25%。瑞銀維持 “買入” 評級，預計 2026 年和 2027 年海南免税銷售將增長超過 20%，儘管略微下調了未來兩年的每股收益預測

UBS Cuts CTG DUTY-FREE  TP to HKD81.51, 1Q Net Profit In Line

瑞銀將 CTG DUTY-FREE 的目標價下調至 81.51 港元，第一季度淨利潤符合預期

今晚$中國中免(601888.SH) 公佈了 2026 年第一季的財報，因先前年度報告剛發佈不久，公司的邏輯並沒有特別大的變化，海豚君此次就只做一個簡要點評：1、營收增長不算驚喜：26 年第一季中免總收入約 169 億元，同比增長近 1%，相比上季增速反略有所下滑。在海南完成封關後的第一個春節旺季，中免的銷售增長表現並不算喜人。相比之下，離島免税行業整體的銷售則要好得多...

封關後首次春節 “大考 “，中免成績合格嗎？

比亞迪股份

比亞迪

比亞迪(ADR)

比亞迪股份-R

高通

蔚來-SW

蔚來

SPOT

吉利汽車

吉利汽車-R

HGMD

GELHY

微軟

HYDD

0429 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美聯儲本週於華盛頓舉行議息會議，決議結果將在美東時間週三下午 2 點、北京時間週四凌晨 2 點正式出爐，市場高度關注利率決議、政策表態及後續降息路徑指引。當前美國經濟與通脹仍有韌性，市場普遍預期本次維持利率不變。🐬 個股 1、$蔚來-SW(09866.HK) $蔚來(NIO.US) 蔚來旗下樂道品牌智能雙艙大五座旗艦 SUV 樂道 L80 啓動預售...

美聯儲決議今晚靴子落地，蔚來樂道 L80 開啓預售市場矚目｜今日重要消息回顧

中免國際與香港商會代表在海南簽署戰略合作協議，旨在推動香港品牌在內地市場的拓展及跨境消費升級。代表團參加第六屆消博會，實地考察中免在海南的旗艦項目，並與中免國際管理層就旅遊零售等領域進行交流。雙方將依託中免集團的資源優勢，聚焦海南免税政策，推動合作與市場擴展。海南省省長劉小明與代表團進行了深入交流，探討了招商引資及政策優勢等事宜。

阿斯達克財經網

中免國際組織香港商會代表赴瓊考察 簽訂戰略合作協議

上海市商務委員會發布《2026 年上海市擴消費行動方案》，旨在發展免退税經濟，推廣 “即買即退” 服務，增加離境退税智能終端數量，擴大線上服務平台試運行範圍。支持國產優質品牌進入免税銷售渠道，推進上海港國際客運中心口岸進境免税店建設，聚焦重點商圈，提升外卡受理服務能力，優化 “入境通 EasyGo” 平台功能，並加強政策宣傳。

華爾街見聞

上海：支持國產優質品牌進入免税銷售渠道，推進上海港國際客運中心口岸進境免税店建設

財報

今日重點消息

Spotify

Geely Auto HK SDR 2to1

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

BYD HK SDR 10to1

3 月 30 日晚，$中國中免(601888.SH) 公佈了 2025 年全年報告，因此前已公佈業績快報，不會存在任何預期差（彭博預期是更新不及時），因此海豚君還是分兩個角度解讀，① 季度業績展現出的最新變化動向；② 僅在半/全年報中公佈的細項數據，詳細情況如下：1、營收層面，中國中免總營收小超 138 億，同比增長 3%%，24 年以來首次正增長。可見封關和政策刺激下，業績確實呈現向好趨勢...

海南封關順風起，中國中免能成為 “風口上的豬” 嗎？

0224 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、特朗普公開表態，對伊問題更傾向外交協議而非軍事打擊，地緣對抗預期快速降温，2 月 26 日日內瓦談判照常推進。黃金避險溢價消退，地緣政治方面，中東地區局勢仍然存在潛在衝突風險，美國貨幣政策仍是影響黃金走勢的核心變量。2、AI 頭部廠商 Anthropic 定於美東時間週二上午 9 時 30 分（北京時間當晚 22 時 30 分）舉辦在線直播...

Warner Bros. Discovery

Paramount Skydance Corporation - CL B

小米集團-W

小米集團-WR

Xiaomi HK SDR 2to1

小米集團(ADR)

Circle

奈飛

阿斯麥

利空突襲中免跌停；雷軍定調十五五硬核攻堅芯片｜今日重要消息回顧

0120 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、1 月 20 日，國新辦舉行新聞發佈會，介紹落實中央經濟工作會議精神，推動 “十五五” 實現良好開局有關情況。發改委將制定 2026-2030 年擴大內需戰略實施方案，聚焦供需兩端發力，配套消費品以舊換新（625 億元超長期特別國債支持）、國家級併購基金、整治 “內卷式” 競爭等措施，推動形成內需主導的經濟模式。2、今日財政部集中發佈 5 個政策文件...

泡泡瑪特

Allianzim US Large Cap Buffer10 Mar ETF

POP MART HK SDR 20to1

AppLovin

發現金融

“保消費擴內需” 政策密集落地；Applovin 又陷做空危機｜今日重要消息回顧

1230 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、今日港、A 機器人板塊同步走強。上漲動力或源於兩則市場傳聞：一是特朗普政府計劃 2026 年發佈機器人領域行政命令，有望釋放行業政策紅利；二是供應鏈企業近期密集赴北美拜訪，市場預期特斯拉 Optimus 人形機器人項目發包在即，機構預測 2026 年 Q1 起分批交付，覆蓋全年 8-10 萬台產能，相關零部件供應商已開始預熱...

百度-SW

百度集團-SWR

Baidu HK SDR 10to1

百度

露露樂蒙

BIDU ADR US

機器人板塊熱情高漲，百度扶搖直上，泡泡瑪特又 “歇菜”｜今日重要消息回顧

1219 海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、日本央行宣佈，將基準利率從 0.5% 上調至 0.75%，符合市場預期。利率水平創 30 年來新高，這也是 2025 年 1 月後 11 個月內的再次加息，符合市場預期。此次加息背景是日本核心通脹連續 44 個月高於 2% 目標，疊加日元疲軟帶來的輸入性通脹壓力。2、微軟、谷歌、英偉達、OpenAI 等 24 家頂尖 AI 企業...

英偉達

雷神技術公司

OpenAI

Destiny Tech100

谷歌-A

甲骨文

微軟、谷歌等巨頭集結美國 “創世紀計劃”；TikTok 美國方案靴子落地｜今日重要消息回顧

1105 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、中國對美關税政策作出調整，宣佈暫停實施此前針對部分原產於美國的進口商品加徵的 24% 税率，同時保留 10% 的加徵關税税率，政策調整聚焦於平衡貿易成本與國內需求，具體涉及商品範圍涵蓋機械、電子元件等多個品類。政策短期將緩和市場對 “關税戰升級” 的擔憂，長期需結合中美經貿磋商進展判斷關税的進一步調整方向...

特斯拉

Unity Software

台積電

三星電子

Robinhood

優步

多鄰國

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

馬斯克透露特斯拉 AI5 新信息；中國中免擬首次中期分紅｜今日重要消息回顧

幾日前中國中免公佈了 2025 年 3 季度財報，因為先前和其他財報時間衝突，海豚今日就補上一個簡要點評：1、連跌 1 年半後，營收增長終企穩：25 年 3 季度公司總收入約 117 億元，同比大體持平（部分歸功於越來越低的同比基數），終於宣告企穩。和海豚之前的觀點一致，在營收已連續負增長 6 個季度後，最差的時間大概率已經過去。離島免税市場整體表現的情況和公司類似，本季度離島免税整體銷售額同比下滑 2.6%，跌幅持續收窄...

Outfront Media

營收終止跌，中國中免總算 “出坑” 了嗎？

1030 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美東 10 月 29 日，美聯儲宣佈年內第二次降息 25 個基點，將利率區間降至 3.75%-4%，並定於 12 月 1 日結束縮表。但決議出現罕見分歧，1 票主張降息 50 基點、1 票反對降息，鮑威爾表態 12 月降息 “遠非定局”。美股先漲後跌，12 月政策不確定性上升，疊加美股估值高位，板塊輪動或加劇，需緊盯後續就業與通脹數據...

上證指數

蘋果

香港交易所

京東方精電

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京東方B

谷歌-C

亞馬遜

Coinbase

香港交易所-R

香港交易所(ADR)

中美會晤結束行情震盪；谷歌、Meta 盤後走出 “兩重天”｜今日重要消息回顧

中免華泰七二購A(28797.HK)

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（5月6日）

美銀證券將中國中免的目標價下調至人民幣 85 元，評級為中性

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（5月5日）

摩根士丹利將 CTG DUTY-FREE 的目標價下調至 77 港元，海南免税銷售增長低於預期

高盛將 CTG DUTY-FREE 的目標價下調至 64 港元；2026 年第一季度業績略低於預期