快手瑞銀六甲沽A

招商證券：快手 2026 一季報勝預期 維持增持評級目標價 64 港元

字節快手阿里等多巨頭加速 AI 視頻佈局，推動技術從刷分轉向工業化生產

中行與星展銀行維持快手科技 B 類股 “買入” 評級，目標價分別為 60 及 78 港元

野村下調快手-W 目標價至 51 元 維持中性評級

快手科技發佈 2026 年 Q1 財報：收入微增盈利放緩引市場分歧

快手發佈 2026 一季報：可靈驅動增長，直播業務下滑，月活創新高

快手-W 斥資近 1 億港元回購 222.2 萬股股份

摩根士丹利上調可靈 AI ARR 預測至 10 億美元，維持快手增持評級

瑞銀：快手-Q1 業績符合預期 可靈商業化亮眼 上調目標價至 70 港元

中金維持快手-W 跑贏評級，上調估值至 SOTP 模型，目標價 72.8 港元

高盛下調快手目標價 5.4% 至 60 港元，維持買入評級

大和維持快手買入評級 上調目標價至 72 元 指可靈 AI 佔估值 50%

大行密集調整港股評級：快手、小米等多股目標價變動

快手 2026 年擬增股東回報至 4% 資本開支約 260 億

快手 2026 Q1 業績會：AI 漫劇營銷消耗同比增超 100 倍，單日峯值破 2000 萬

快手-W 在 5 月 27 日盤後 (北京時間) 發佈了 2026 財年第 1 季度業績，實際營收 382 億港幣 (預期 379 億港幣)，實際 EPS 0.7482 港幣 (預期 0.6338 港幣)

快手科技發佈 Q1 財報：營收超預期，可靈 AI 成第二增長曲線

快手 2026 年一季度財報發佈：DAU 達 4.13 億創歷史新高

快手 2026 年 Q1 營收 337.16 億元 同比增 3.4%

快手科技一季度調整後淨利潤 33.7 億超預期

映美控股

時代環球集團

光麗科技

偉能集團

金輪天地控股

富景中國控股

TEAMWAY INTL GP

水發興業新材料

豐展控股

僑洋國際控股

快手-W

中國銀行分析師昨日對快手科技 B 類股維持 “買入” 評級，並設定目標價為 60.00 港元。紀念日促銷 - 通過 TipRanks Premium 獲取 70% 折扣，解鎖可信賴的數據驅動投資工具，從分析師評級和預測到最新新聞和投資組合分析。通過 TipRanks 智能投資者通訊發現高信心股票推薦和新的投資機會。今日發佈的報告中，星展銀行也對該股票維持 “買入” 評級，目標價為 78.00 港元

Bank of China Keeps Their Buy Rating on Kuaishou Technology Class B (1024)

- 中國銀行分析師對快手科技 B 股維持 “買入” 評級，目標價為 60.00 港幣。  
- DBS 也維持該股票 “買入” 評級，目標價為 78.00 港幣。  
- 分析師看好快手科技未來表現。

Tip Ranks

中國銀行

星展集團控股

快手-WR

中銀香港

中國銀行(ADR)

中國銀行維持對快手科技 B 類股票（1024）的買入評級

CMBI 已將快手-W 的目標價從 80 港元下調至 70.5 港元，同時維持買入評級。該公司在 2026 年第一季度報告了 3% 的同比收入增長，調整後的淨利潤同比下降 26%，但超出預期。儘管預計 2026 年第二季度的收入同比僅增長 1%，但 Kling AI 強勁的表現，收入同比增長超過 300%，預計將推動未來的增長

CMBI Cuts KUAISHOU-W  TP to HKD70.5, Reiterates Buy

- CMBI 報告顯示 KUAISHOU-W 1Q26 收入增長 3%，符合預期。  
- 調整後淨利潤同比下降 26%，但超出市場預期。  
- 預計 2Q26 收入增長 1%，AI 業務前景樂觀，目標價下調至 HKD70.5。

AASTOCKS News

CMBI 將快手-W 的目標價下調至 70.5 港元，並重申買入評級

野村證券已將快手-W 的目標價從 57 港元下調至 51 港元，同時維持中性評級。報告強調了運營挑戰和核心收入增長放緩，以及對人工智能基礎設施的重大投資對利潤率的影響。野村預計未來幾年毛利率將下降，資本支出指導維持在 260 億元人民幣

Nomura Cuts KUAISHOU-W  TP to HKD51, Maintains Neutral

- 野村發佈報告稱，KUAISHOU-W 股票短期面臨運營挑戰。  
- 管理層保守指引反映核心收入流增長放緩，利潤率受 AI 投資壓力影響。  
- 目標價由 57 港元下調至 51 港元，保持中性評級。

野村控股

Nomura Holdings, Inc.

野村將快手-W 的目標價下調至 51 港元，並維持中性評級

KUAISHOU-W +0.620 (+1.381%) 空頭頭寸 $525.13M；比例 17.800% 昨日（28 日）在證券交易所回購了 222.2 萬股，價格範圍為每股 HKD44.54 至 HKD45.82，涉及約 HKD1 億。自 2025 年 6 月 19 日普通決議通過以來，公司累計回購了 3816.13 萬股，佔其股本的 0.8908%。（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-05-28 16:25。）

KUAISHOU-W Splashes ~HKD100M on Share Buyback After Results

- KUAISHOU-W (01024.HK) 昨日回購 222.2 萬股，金額約 1 億港元。  
- 該股短倉賣出額為 5.2513 億港元，比例為 17.8%。  
- 自 2025 年 6 月 19 日以來，公司累計回購 3816.13 萬股。

快手-W 在業績公佈後斥資約 1 億港元進行股票回購

快手科技（香港證券交易所代碼：1024）報告 2026 年第一季度收入為 337 億人民幣，每股收益為 0.67 人民幣，較 2025 年第一季度略有增長。該公司的過去十二個月淨利潤率為 12.2%，盈利增長放緩至 15.5%。雖然看漲者認為人工智能和電子商務是長期增長的驅動力，但懷疑者則指出預測增長放緩和成本上升。該股票的市盈率為 9.6 倍，低於行業平均水平，這引發了對未來盈利能力的質疑，市場敍事也呈現出混合的狀態

Kuaishou Technology (SEHK:1024) Margin Progress Tests Bullish AI Profitability Narratives

- 快手科技在 2026 年 Q1 報告中收入約 33.7 億人民幣，基本每股收益為 0.67 元。  
- 過去一年，盈利增長 15.5%，淨利潤約為 175 億人民幣，淨利潤率為 12.2%。  
- 市場對未來增長的預期低於整體港股市場，面臨成本上升和競爭壓力挑戰。

Simplywall

快手科技（SEHK:1024）利潤率的進展正在檢驗看漲的 AI 盈利敍述

中金公司報告稱，快手-W 在第一季度實現了同比 3% 的收入增長，符合預期，而非國際財務報告準則淨利潤達到了人民幣 33.7 億元，超出預期。該券商維持其 2026/27 年的利潤預測，並重申了 “跑贏大市” 的評級，同時將估值方法調整為分部估值，目標價為 72.8 港元

CICC: KUAISHOU-W  1Q Revenue In Line; Profit Beats

- CICC 報告稱快手（01024.HK）2023 年第一季度營收同比增長 3%。  
- 非 IFRS 淨利潤達到 33.7 億元人民幣，超出預期。  
- 維持 2026/27 年淨利潤預測，並將目標價定為 72.8 港元。

中金公司

中金公司：快手-W 第一季度收入符合預期，利潤超出預期

HKUD

南方恆生科技

嘉實恆生港股通科技主題ETF

華寶中證港股通互聯網ETF

華夏恆生互聯網科技業ETF(QDII)

AASTOCKS 財經新聞報道了八家券商對 KUAISHOU-W 的最新投資評級和目標價格。評級範圍從 “買入” 到 “中性”，目標價格在港幣 57 元到 82 元之間。主要亮點包括 Kling AI 的強勁表現，第一季度年經常性收入約為 5 億美元，儘管由於宏觀壓力和增加的 AI 支出，一些券商已調整了盈利預測

Brokers' Latest Ratings, TP and Views on KUAISHOU-W

- AASTOCKS 匯總了 KUAISHOU-W 的最新投資評級及目標價。  
- 八家券商對公司的業績和 AI 收入增長持積極態度。  
- 然而，2026 至 2028 年的盈利預測有所下調，主要因廣告和直播前景減弱。

Kuaishou HK SDR 5to1

花旗

高盛

瑞銀集團

Daiwa Securities Group Inc.

Jefferies Financial

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

GS Hldg R

經紀商對 KUAISHOU-W 的最新評級、目標價和觀點

大和證券將快手-W 的 12 個月目標價從 63 港元上調至 72 港元，理由是其人工智能業務的可見性更清晰。儘管由於人工智能成本的影響，調整後的淨利潤同比下降了 26%，但快手的收入同比增長了 3.4%，超出預期。Kling AI 的表現尤其強勁，收入同比增長超過 300%。然而，核心業務仍面臨挑戰，這導致大和證券將 2026-2027 年的每股收益預測下調了 5% 至 8%

Daiwa Raises KUAISHOU-W  TP to HKD72; Clearer Visibility Drives AI Business Re-rating

- 大和報告稱，快手 2026 年第一季業績大體符合市場預期，營收同比增長 3.4%。  
- 調整後淨利潤同比下降 26%，主要由於 AI 成本提升，但超出預期 8%。  
- 儘管 AI 業務增長顯著，快手核心業務仍受限，廣告收入和用户參與度提升空間有限。

大和證券將快手-W 的目標價上調至 72 港元；更清晰的市場可見性推動了 AI 業務的重新評級

瑞銀將快手-W 的目標價從 68 港元上調至 70 港元，原因是 1Q26 的業績符合預期。主要亮點包括 Kling 的季度收入增長超過 90%，達到 6.5 億元人民幣。儘管面臨宏觀挑戰，瑞銀對快手-W 的戰略和估值保持積極展望，同時將 2026 年的調整後淨利潤預測略微下調 3%。該券商繼續給予該股票 “買入” 評級

UBS Raises KUAISHOU-W  TP to HKD70; 1Q26 Results In Line

- UBS 報告稱，KUAISHOU-W 2026 年第一季度業績符合預期，Kling 商業化表現突出。  
- Kling 收入同比增長超過 90%，達 6.5 億元人民幣，超出市場預期。  
- 雖然面臨宏觀挑戰，UBS 上調其對 KUAISHOU-W 的目標價至 70 港元。

瑞銀將快手-W 的目標價上調至 70 港元；2026 年第一季度業績符合預期

快手-W 計劃在保持正向自由現金流的同時，將股東收益提高至約 4%。首席財務官金冰強調了審慎的資本管理策略，資本支出為 260 億元人民幣，主要集中在 2026 年上半年。公司計劃通過穩定的股息和股票回購來回報股東，反映出對長期前景和現金流生成的信心

KUAISHOU-W Aims to Further Raise Shareholder Yield to ~4% This Yr, Maintain Positive FCF

- 快手 (KUAISHOU-W) 預計 2026 年資本支出為人民幣 260 億元。  
- CFO Jin Bing 強調將持續穩健的資本管理策略和積極的股東回報。  
- 今年的股東回報預計將提升至約 4%。

快手-W 今年目標是進一步將股東收益率提高至約 4%，並保持正向自由現金流

快手核心營收僅增長 3%，但 Kling AI 增長了 300%。基礎業務已成熟，但 AI 產品增長足夠快，足以改變營收結構。如果 Kling 到 2027 年能實現 20 億美元以上的年度經常性收入複合增長，那麼對 $快手-W(1024.HK) 的估值邏輯將完全不同。這就是賭注所在🧠

快手第一季度：整體營收 +3%，Kling AI +300%，年化 ARR 接近 5 億美元。這是經典的 “成熟核心，高增長衞星” 結構。短視頻業務為 AI 登月計劃提供資金，而市場仍以舊有估值倍數定價。投資問題在於 Kling 能否在國際上與 Sora 和 Runway 競爭並實現規模化——國內競爭同樣激烈。如果你相信中國 AI 產品能在全球突圍，這是一個極具吸引力的風險收益組合。

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Kling AI 在無人關注的情況下，從零增長到接近 5 億美元的年化經常性收入。中國的生成式人工智能不僅在迎頭趕上，其貨幣化速度也着實令人驚訝。今晚將 $快手-W(1024.HK) 加入我的觀察列表 🧧

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過去一年，我一直把快手視為增長緩慢的短視頻跟風者，結果他們悄無聲息地打造了一款年收入達 5 億美元的人工智能視頻產品。我大錯特錯了，啦 😶‍🌫️

快手

紀要

以下為海豚君整理的$快手-W(01024.HK) 1Q26 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《快手：老鐵翻身，就靠可靈了》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：公司 2026 年已回購約 8.54 億港元（約 1796 萬股，佔總股本約 0.42%）。全年維持 30 億港元年度股息計劃，2026 年總股東回報（含股息及回購）預計較 2025 年有所提升，綜合股東回報率約 4%...

快手（紀要）：看好可靈前景，今年股東回報率提至 4%

$快手-W(01024.HK) 一季報於北京時間 5 月 27 日港股盤後放出。Q1 業績整體看基本符合預期，經營利潤 beat 主要是因為與主業無關的其他收益帶來，不具備穩定持續性。總體而言，主業陷於痛苦承壓中，可説的點不多。目前核心關注就是可靈，包括可靈的商業變現和拆分上市的進展。具體來看：1. 可靈是唯一亮點：Q1 可靈收入 6.5 億，同比增長 330%，高於指引的 5 億...

快手：老鐵翻身，就靠 “可靈” 了

由 AI 增長驅動的 AI 內存需求很可能是一個真正的多年超級週期，但市場已經消化了大部分樂觀情緒，導致上行空間好壞參半。

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快手 1Q26 火線速讀：業績整體看基本符合預期，經營利潤 beat 主要是因為與主業無關的其他收益帶來，不具備穩定持續性： 1、收入 337 億，同比增幅 3.4%，略高於指引和預期的 2.5%。 （1）可靈是亮點，Q1 收入 6.5 億，比指引的 5 億要高，截至 3 月 ARR 已經達到 5 億美金，且 4、5 月繼續增長，此前媒體報道 27 年 Q1 預計 ARR 達到 13 億美金的變現水平。目前可靈的拆分上市進展對快手估值影響最大，因此電話會可關注相關信息的披露。 （2）廣告、佣金收入增速下降，均與電商業務本身增長壓力有關。今年起 GMV 不再披露，結合電商收入趨勢、佣金率變化及市場預期，預計 GMV 增速接近 10%，相比去年進一步放緩。 2、用户生態意外擴展。Q1 用户數據不錯，可能是藉助春節策劃的活動節目短期拉動了人氣，DAU 正常增長 1.2% 至 4.13 億，日均時長未詳細披露但也説明是保持穩定，但這種情況下 MAU 加速增長 5%（淨增 3100 萬）至 7.7 億。 這裏的數據變動趨勢與第三方數據有一些差異，可以關注電話會管理層對用户增長的詳細解釋。 3、毛利率環比下降 4pct，源於 AI 算力投入、IAA 短劇的廣告分成。公司上季度指引今年 Capex 投入 260 億（包含物業設備投入和使用權資產投入），比去年多 110 億，主要就是用在 AI 上，可靈的算力需求佔大頭。海豚君測算，按 5 年折舊期來算，單看 Capex 投入對今年全年毛利率的影響大概是 1-2pct。 4、投放增加、人員成本進一步控制。Q1 銷售費用同比增長 4%，主要是用在推廣投放上，實則銷售端的僱員成本下降 8%。與此同時，管理費用也下降了 7.5%，體現團隊優化。研發費用增長 10%，增速有明顯放緩，也主要是帶寬服務器費用增長 18% 拉動。$快手-W(01024.HK) $快手-WR(81024.HK)

中國兩大消費平台今日公佈 2026 年第一季度業績。拼多多（納斯達克：PDD）和快手（港交所：1024.HK）正面臨截然不同的財報之戰。以下是我關注的重點...

拼多多控股與快手今日雙雙發佈財報：兩份業績，兩個截然不同的故事

全球三大半導體存儲巨頭：SK 海力士、三星電子和美光。SK 股價一年內回報率達 800%，所以美光必須迎頭趕上。

快手瑞銀六甲沽A(29711.HK)

中國銀行維持對快手科技 B 類股票（1024）的買入評級

CMBI 將快手-W 的目標價下調至 70.5 港元，並重申買入評級

野村將快手-W 的目標價下調至 51 港元，並維持中性評級

快手-W 在業績公佈後斥資約 1 億港元進行股票回購

快手科技（SEHK:1024）利潤率的進展正在檢驗看漲的 AI 盈利敍述