百度瑞銀七一牛B

百度 App 接入 OpenClaw2 超兩成用户用於投資理財分析

百度文心助手月活躍用户達 3.6 億

百度 App 用户超兩成使用 OpenClaw 進行投資理財

海南省人民政府與百度深化戰略合作

麥格理下調百度目標股價至 177 美元

百度和文遠知行暫停在阿聯酋無人駕駛出租車運營並與 Uber 合作

廣發證券維持百度集團 “買入” 評級，目標價 173 港元

大華繼顯上調百度淨利潤預測並維持買入評級

大和上調百度目標價至 175 元，維持買入評級

百度 Apollo Go 暫停迪拜運營應對中東地緣緊張局勢

百度進行高額資產減值，清理低效資產以擁抱 AI 未來

百度 Q4 盈利回升，AI 業務成主要動力

摩根大通分析師重申百度買入評級目標價 200 美元

中銀國際維持百度買入評級，目標價 172 美元

DBS 分析師維持百度買入評級

花旗預測百度 2026 年 AI 收入增長並上調百度 ADR 目標價

花旗上調百度美股目標價至 188 美元

百度 Apollo Go 無人出租車服務全球擴展至韓國

百度電話會議透露 2025 年數字人直播和 AI 雲業務增長情況

百度李彥宏強調崑崙芯片潛力並推出新 AI 芯片

東北電氣

京城機電股份

汽車街

莊皇集團公司

順興集團控股

喜相逢集團

南方兩倍做空三星

瀛晟科學

博耳電力

帝國科技集團

騰訊控股

快手-W

百度-SW

中芯國際

截至午間，港股三大指數走弱，恒指跌 2.78% 報 25051.33 點，恒生科技跌 1.96% 報 4780.91 點，國企指數跌 2.40% 報 8401.99 點。板塊分化明顯：互聯網內容與信息板塊受中概走弱拖累下跌，騰訊跌 1.57%、快手跌 2.32%、百度跌 2.73%；半導體廠商板塊分化，兆易創新漲 4.91% 走強，中芯國際跌 2.00%、華虹半導體跌 1.82%；電信服務防禦板塊小幅下跌。市場關注美聯儲降息預期對 HIBOR 與港匯的影響，以及近一月 PMI、零售與出口表現、南向資金與財報季、地產政策與成交等因素對風險偏好與板塊輪動的潛在影響。

- 港股三大指數走弱，恒指跌 2.78% 報 25051.33 點。
- 半導體廠商表現分化，兆易創新漲 4.91%，中芯國際跌 2.00%。
- 市場關注美聯儲降息預期與經濟數據，風險偏好降低影響資金流動。

市場脈搏

兆易創新

華虹半導體

中國移動

中國電信

中國聯通

中國海洋石油

小米集團-W

港股午評｜恒指跌 2.78%，恒生科技跌 1.96%，兆易創新漲 4.91%

國泰CES半導體芯片行業ETF

百度

標普半導體 ETF - SPDR

大和研究報告指出，百度崑崙芯 IPO 估值高於同業，因其收入規模大且盈利能力強。崑崙芯主要客户包括騰訊等，管理層已確保足夠晶片供應以支持未來發展。報告認為百度的 AI 業務將持續強勁增長，Apollo Go 在國際市場擴張將改善盈利能力。大和重申對百度的「買入」評級，目標價 175 元，並維持盈利預測。

阿斯達克財經網

半導體 ETF - VanEck Vectors

華夏國證半導體芯片ETF

費城交易所 半導體 ETF - iShares

國聯安半導體ETF

半導體 3 倍做多 - Direxion

動態半導體 ETF - Invesco

華夏上證科創板半導體材料設備主題ETF

國聯安科創芯片設計ETF

南方中證半導體行業精選ETF

《大行》大和料百度崑崙芯 IPO 估值高於同業 AI 業務勢頭持續

阿里巴巴-W

京東-SW

名創優品

港股盤中三大指數走弱，恒生指數跌約 2.10% 報 25226.96 點，恒生科技指數跌約 1.34%，國企指數跌約 1.73%。板塊上，零售商、互聯網內容與信息及油氣勘探與生產普遍下行。龍頭股方面，阿里巴巴 -W 下跌 3.49%，京東 -SW 下跌 3.14%；騰訊控股下跌 0.88%，快手 -W 下跌 2.16%，百度 -SW 下跌 1.79%；油氣股中，中國海洋石油下跌 2.46%，聯合能源集團下跌 5.68%，中港石油下跌 35.96%。

- 港股三大指數普遍下挫，恒指跌約 2.10% 報 25226.96 點。
- 零售商和互聯網內容板塊受業績壓力與監管不確定性影響，交易情緒偏謹慎。
- 整體市場關注美聯儲降息預期及宏觀經濟變量，推動指數回調。

聯合能源集團

中港石油

長飛光纖光纜

恆生科技指數

國企指數

恆生指數

盈富基金

恆生科技ETF

南方恆生科技

恆生中國企業

港股即市｜恒指跌約 2.10%，科網與油氣走弱，阿裏巴巴 -W 下跌 3.49%

摩根大通報告指出，百度美股及 H 股股價在 2025 年 8 月至 2026 年 1 月中旬分別上漲約 85% 和 89%。自 2026 年 1 月 22 日以來，百度股價回調 24% 和 22%，主要因資金風格轉向其他 AI 公司。摩通認為此次回調創造了投資機會，崑崙芯的長期盈利潛力更高，估值為 400 億至 490 億美元。摩通建議在股價疲弱時買入百度，給予美股目標價 200 美元，港股目標價 195 港元，評級為 “增持”。

《大行》摩通：百度回調締造機會  崑崙芯基本面未變

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

小鵬汽車-W

小鵬汽車

小鵬汽車跌近 3%，阿里巴巴、中芯國際、百度集團等跌超 2%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

華爾街見聞

恒指低開 1.16%，恒生科技指數跌 1.24%

百度與海南省政府簽署戰略合作協議，啓動「蘿蔔快跑」自動駕駛國際化中心建設，利用海南自貿港政策優勢，探索智能網聯汽車數據跨境流動機制。雙方將推動智能網聯汽車測試示範規模化，建設智能算力基礎設施，利用 AI 技術促進產業升級，構建海南數字經濟新體系。

百度蘿蔔快跑自駕國際化中心落地海南

晶科能源

小馬智行-W

攜程集團-S

納斯達克金龍中國指數初步收跌 3.3%。熱門中概股中，金山雲跌 8.3%，晶科能源跌 8%，小馬智行跌 7.5%，小鵬跌 6.7%，小米跌 5.2%，阿里跌 4.9%，比亞迪跌 4.3%，百度跌 3.9%，新東方跌 3.8%。網易和攜程微漲至多 0.4%。

金山雲

比亞迪股份

小米集團(ADR)

阿里巴巴

新東方

比亞迪

中概股 ETF - PowerShares

中概互聯網指數 ETF - KraneShares

網易

中海油田服務

中石化油服

山東墨龍

3 月 3 日港股午間收盤，三大指數集體回調，恒指跌 0.29%，恒生科指跌 1.02%。受地緣衝突導致原油價格飆升影響，能源設備與服務板塊表現強勢，山東墨龍飆升 58.82%，中石化油服大漲 32.09%。科技股走勢分化，騰訊控股受 AI 利好支撐漲 0.68%，而小米集團跌 3.02%。市場整體呈現縮量整固態勢，投資者聚焦後續經濟數據及地緣局勢變化。

- 港股三大指數回調，恒指跌 0.29% 報 25983.82 點。  
- 能源設備與服務板塊領漲，山東墨龍上漲 58.82%。  
- 市場關注香港經濟復甦動能及即將發佈的零售和出口數據。

長灣資訊

百勤油服

中油燃氣

多想雲

瑞昌國際控股

亞博科技控股

港股午評｜恒指跌 0.29% 縮量整固，油服板塊逆勢爆發，山東墨龍飆升 58.82%

在今日的訂閲者盤前摘要中：避險情緒升温，因中東衝突升級導致油輪無法通過霍爾木茲海峽，推動布倫特原油上漲 8.3% 至每桶 79 美元，並將 10 年期美債收益率推高至 3.97%。避險買盤推高了貴金屬價格，而長久期股票受到的衝擊最大。我們認為這種波動是暫時的；一旦衝突降級，油價將回落，而週五疲軟的 2 月就業數據可能增強美聯儲降息預期。這應能讓股市在穩健的 2026 年標普 500 指數盈利增長（同比增長 +12% 至 310 美元）的支持下重拾新高，這意味着合理的 22.2 倍遠期市盈率，以及相對於低於 4.0% 的 10 年期美債收益率的 4.5% 盈利收益率。鑑於長期每股收益（EPS）預期下降、競爭對手無監督自動駕駛技術的快速普及（谷歌、百度、亞馬遜等公司每週已進行 85 萬次付費無監督自動駕駛出行），以及估值過高（2026 年市盈率約 200 倍，而遠期每股收益增長率為 +40%，PEG 比率達 5 倍，而七大科技巨頭平均 PEG 為 2 倍），我們對特斯拉（未持倉）仍持謹慎態度。

Magnetek

谷歌-C

百度集團-SWR

谷歌-A

Baidu HK SDR 10to1

特斯拉

紀要

以下是海豚君整理的關於$百度(BIDU.US) FY25Q4 財報電話會紀要，財報解讀請移步《百度：回購託底，但翻盤還得靠 “敍事”》一、財報核心數據回顧核心 AI 業務數據（2025 年第四季度）Baidu General Business 總營收： 261 億元人民幣。Core AI-powered Business 營收： 超過 110 億元人民幣...

BIDU ADR US

Grocery Outlet

優步

百度（紀要）：重視股東回報和管理執行力提升

財報

$百度(BIDU.US) 四季度業績於 2026 年 2 月 26 日港股盤後放出，整體看 Q4 業績一般不算好。但鑑於近期調整已久 + 回購和分紅託底 + 崑崙芯上市、入通等後續年內的敍事，預計市場也不會給太多持續性的懲罰。本季度正式採用新架構進行業績披露，分為 AI 業務和其他傳統業務兩部分，AI 業務包含 AI 基礎設施、AI 應用以及 AI 原生營銷。由於機構還是按照原架構來給預期...

愛奇藝

字節跳動

百度：廣告根基已廢，崑崙芯成 “救命草”？

$百度 (BIDU.US) (-2.7% 盤前): 第四季度業績總體符合/超出預期，儘管月活躍用户數不及預期（僅 2 家機構預測）。 與往常一樣，新聞稿中未包含前瞻性指引。電話會議 美東時間上午 7:30。第四季度業績- 營收 327.4 億元，同比下降 4.1%，預期為 326.6 億元。- 愛奇藝（中國的 Netflix）營收 67.9 億元，預期為 67.6 億元。- 調整後每 ADR 利潤 10.62 元，預期為 9.40 元。- 調整後息税折舊攤銷前利潤 47.3 億元，同比下降 32%，預期為 46.7 億元。- 月活躍用户 6.79 億，預期為 7.03 億（2 家機構預測）。評論與背景- AI 應用組合持續擴大- 加速向新市場進行國際擴張- 對在 AI 領域創造持久價值的能力充滿信心- 崑崙芯分拆獨立上市正在推進中- 百度自動駕駛出行服務平台蘿蔔快跑報告稱，本季度每週訂單超過 30 萬單（Waymo 每週 40 萬單，特斯拉每週&lt;100 單）。總訂單量同比增長 200%。截至 2026 年 2 月，蘿蔔快跑累計為公眾提供的訂單已超過 2000 萬單。已進入韓國市場，並擴展至多個歐洲市場。- 第四季度百度核心 AI 業務營收超過 110 億元，佔百度總營收的 34%。

百度 4Q25 火線速讀：本季度正式採用新架構進行業績披露，分為 AI 業務和其他傳統業務兩部分，AI 業務包含 AI 基礎設施、AI 應用以及 AI 原生營銷。由於機構還是按照原架構來給預期，因此海豚君儘量還原成舊披露方式來進行對比，並依舊關注百度部分，不包括愛奇藝。 總體來看，Q4 業績一般不算好。但鑑於近期調整已久 + 回購託底 + 崑崙芯上市、入通等後續年內的敍事，預估不會引發太多持續性的懲罰。 具體上：收入端基本符合 BBG 一致預期，其中整體廣告略微 miss，但傳統廣告還有 26% 的下滑，回暖趨勢和節奏尚難確定。雲和其他業務略微 beat，其中雲基礎服務相對亮眼。 費用端由於當期多了近 7 億的裁員補償，以及計提部分壞賬準備，因此 GAAP 經營利潤低於預期，但剔除上述因素後，由於攤銷折舊減小、人員優化後整體提效，最終調整後的經營利潤小幅超預期。 最後看下百度單獨拎出來的 AI 業務，三大板塊表現也有參差： 1、雲基礎服務（雲 + 算力）因為去年基數高（項目短期扎堆），因此主要看環比，Q4 環比 Q3 增速為 35%，趨勢還不錯。 2、AI 應用（包括百度文庫、百度網盤和數字員工等產品）：環比持平，估計網盤業務還有拖累。 3、AI 原生營銷（Agent 和數字人）：環比略微走低，考慮到行業趨勢走向，可能受到了競爭影響。具體可以關注電話會，是否有季節性影響等客觀因素。$百度(BIDU.US) $百度-SW(09888.HK)

今日重點消息

0226 ｜海豚君重點關注：🐬 個股 1、$阿里巴巴(BABA.US) 阿里雲百鍊上線 Coding Plan，集成 Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5 四大主流模型 API，為全球唯一雲廠商提供該組合服務。輕量版首月 7.9 元、次月 40 元；專業版首月 39.9 元、次月 200 元，支持多模型自由切換。以低價普惠 + 全棧模型覆蓋降低 AI 編程門檻...

賽富時

英偉達

Warner Bros. Discovery

奈飛

波音

多鄰國

Coreweave

戴爾科技-C

派拉蒙環球

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

唯品會

瑞幸咖啡(ADR)

Block

BOEING CO 6% DEP SHS RE 1/20TH PFD MAN CNV SR A

阿里雲推出 “白菜價” AI 編程套餐；京東 “百億超市” 再掀補貼熱潮｜今日重要消息回顧

今日為訂閲者提供的盤前摘要：在最高法院宣佈特朗普總統的緊急關税無效後，市場因新的 15% 全球關税的不確定性而下跌，同時特朗普在中東針對伊朗的軍事集結以及影響紐約市地區的嚴重暴風雪帶來了額外壓力。黃金和白銀上漲，#btc 在跌破 6.5 萬美元后企穩。這是關鍵的一週，週二有特朗普的國情諮文，週三有$英偉達的財報。我們維持觀點，認為隨着通脹降温和就業增長放緩，美聯儲加快降息的前景得到提振，股市將再創新高，貨幣市場預計年底前將有兩次降息，第一次可能在 7 月。預計 2026 年標普 500 指數每股收益將同比增長 +12% 至 310 美元，這意味着遠期市盈率為 22.3 倍。這相當於 4.5% 的盈利收益率，比 10 年期國債收益率高出 +40 個基點，符合非衰退期的歷史常態。關於$特斯拉，其通往通用無監督自動駕駛的獨特路徑的説法已經受到侵蝕，因為$谷歌、$百度、$文遠知行、$小鵬汽車和$亞馬遜每週無安全監督員的付費無監督自動駕駛出行規模已擴大至 75 萬次，而$英偉達決定從 2026 年上半年開始向其他原始設備製造商開放其 AI 芯片/軟件堆棧，這實際上將無監督自動駕駛技術普及化了。

文遠知行

文遠知行-W

在今日為訂閲者提供的盤前總結中： 股市上漲，因昨日劇烈波動後市場情緒改善，交易員正等待今日公佈的 1 月 27-28 日美聯儲會議紀要，以尋找美聯儲未來利率路徑的線索。 10 年期國債收益率上升，貴金屬反彈。 我們繼續預期股市將創下新高，因為通脹降温和就業增長放緩提高了美聯儲提前降息的可能性，貨幣市場目前定價年底前將有兩次降息。我們認為股票估值既不高也不低： 2026 年標普 500 指數每股收益增長 +12% 意味着遠期市盈率為 22.1 倍（收益率為 4.5%），相對於 10 年期國債收益率約有 50 個基點的溢價，這與歷史非衰退時期的常態一致。我們對$特斯拉(TSLA.US)仍持謹慎態度，因為特斯拉是唯一能解決通用無人駕駛問題的看漲理由持續減弱，$谷歌-C(GOOG.US)、$百度(BIDU.US)、$文遠知行(WRD.US)、$小馬智行(PONY.US)和$亞馬遜(AMZN.US)每週已完成 75 萬次付費無人駕駛出行，而$英偉達(NVDA.US)預計將在 2026 年上半年開始向原始設備製造商提供其完整的自動駕駛技術棧，我們相信這將使無人駕駛技術普及化。

説的對。好的公司不會有太多影響。他們的業務大部份都在中國。春節快樂。

2026 Resolution-Trade like professional . Do not FOMO. Keep more cash.

小米集團股東

Fattycat

阿里巴巴 收益率

阿里巴巴 長情持有

上週末，趁着國內臨近春節，美國又耍了個&#34;小手段&#34;，其國防部一度宣佈將包括阿里、百度、比亞迪在內的多家公司納入 Chinese Military Companies、即 CMC 清單。導致阿里等受影響的公司股價盤前一度跳水，但隨後美國防部又 “玩鬧式” 地迅速將此公告撤回了，相關公司最後也收回了大多數跌幅。實際上，美國的這種 “小手段” 已用過多次，海豚君在此前的《中概退市：這次 “狼真會來”？別怕，不是末日！》中有過比較詳細的討論，多少有些見怪不怪了。首先，被納入 CMC 清單的直接影響只是 -- 被禁止與美國國防部及其相關方進行合作往來，但不會直接影響美國資金投資於 CMC 清單內的企業，和直接影響民間的生意往來。只有被納入 “升級版” 的 NS-CMIC 清單內的企業才會被直接禁止美國資金對其進行投資，進而對相關公司股價產生實際性影響。但該 “NS-CMIC” 名單自 21 年 12 月後就再無更新。此前，小米和騰訊也曾短暫被納入國 CMC 清單，但隨後經過上述或溝通都被移出了清單，短暫的恐慌性下跌反而給了不錯的入場機會。結合這個小動作的時間節點，和發佈後又立刻撤回的操作，海豚君當前傾向於這更多隻是美國趁着國內喜慶過年時故意 “噁心”、並試探一下中方政府的態度，為特朗普可能在 4 月的訪華談判上一些籌碼。綜上，海豚君目前覺得大概率不會有什麼實質性的影響，但也不能排除之後美國不會又再有拉扯，把撤回的公告再發布出來，保持關注吧。$阿里巴巴(BABA.US) $百度(BIDU.US)

Xiaomi HK SDR 2to1

小米集團-WR

百度瑞銀七一牛B(63219.HK)

港股午評｜恒指跌 2.78%，恒生科技跌 1.96%，兆易創新漲 4.91%

《大行》大和料百度崑崙芯 IPO 估值高於同業 AI 業務勢頭持續

港股即市｜恒指跌約 2.10%，科網與油氣走弱，阿裏巴巴 -W 下跌 3.49%

《大行》摩通：百度回調締造機會崑崙芯基本面未變

恒指低開 1.16%，恒生科技指數跌 1.24%

百度瑞銀七一牛B(63219.HK)

港股午評｜恒指跌 2.78%，恒生科技跌 1.96%，兆易創新漲 4.91%

《大行》大和料百度崑崙芯 IPO 估值高於同業 AI 業務勢頭持續

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《大行》摩通：百度回調締造機會崑崙芯基本面未變