總覽

重新整理了統計數據，長橋賬户收益率比較好，所以有 Top 2% 的牌子，從 2025-01-01 開始投資港美股：

• 總收益 +136%
• 年化收益 +78%
• 2026 上半年總收益 +34%

稍微有點尷尬，今年幾乎所有收益來源於存儲（美光和海力士），其他股票大概不虧不賺，存儲的漲價完全超過我的預期，配置比例大概在 5% 左右，翻了大概 8 倍。前三大持倉基本沒動過，看好長期價值。

目前持倉

1、$英偉達(NVDA.US)  佔比約 39.4%，盈虧約 +9.5%

2、$禮來(LLY.US)  佔比約 23.6%，盈虧約 +15.9%

3、$Palantir Tech(PLTR.US)  佔比約 18.1%，盈虧約 -24.6%

4、$應用光電公司(AAOI.US)  佔比約 8.8%，盈虧約 -21.7%

5、$Roundhill Memory ETF(DRAM.US)  佔比約 6.5%，盈虧約 -2.5%

6、$Bitwise Hyperliquid ETF(BHYP.US)  佔比約 3.6%，盈虧約 +7.0%

個股點評

$英偉達(NVDA.US) ： 十年前，老黃説 ：GPU 不只是能處理圖像，GPU 能重新構建這個世界，英偉達專注於創造未來。今天大模型應運而生，智能體加速趕來，老黃的預言看起來就要實現，信譽積分 MAX（不像馬斯克滿嘴跑火車）。今天老黃説未來十年是 AI 基建，要把英偉達從 GPU 公司升級為“智能生產基礎設施公司”，我相信他説的未來所以直接重倉。

• 估值：即使 2027 年增速下降，forwardPE 我給到 30% ，PEG≈1，低估狀態
• 公司近期行動：投資上游產業鏈，加碼回購計劃，都是積極的長期行為，繼續看好
• 下一步：重倉不動，跌多了可能會買點 long call

$禮來(LLY.US) ：《機器人總動員》對未來人類的畫像是手腳失能的大胖子，人性就是好吃懶做，減肥藥（或者説代謝類藥物）市場是持續的增量市場，生活越好，對減肥藥需求就越高。

• 能力：禮來基本全方面吊打對手 NVO，最近半年持續收購新藥鞏固護城河，目前管道產品也維持強勢
• 公司近期行動：口服減肥藥 Orforglipron 效果和銷量都輸給 Wegovy，負面，還需要持續觀察
• 估值：目前禮來的估值合理，需要業績突破才能帶動股價上漲
• 下一步：持倉不動

$Palantir Tech(PLTR.US) ：華爾街盛行 “SaaS 崩潰論”，Palantir 被直接打成 “老登股”，股價走勢跟恆科一個水平，成為我第二虧損股。我的觀點還是一樣，Coding 早就不是任何企業的護城河了，AI Coding 只是把編碼的成本降了下來，並不意味着能創造更多的價值，而能讓 AI 創造更多價值的正是 Palantir 這些在垂直領域深耕多年積累的專業知識，還有長期積累的渠道、數據、聲譽和客户信任的企業。

• 估值：跌了半年就是因為太貴了，市場找理由殺估值而已，目前的價格相對合理，不過情緒面上沒有反轉，可能還會下跌
• 公司近期行動：最近在歐洲推廣不太順利，偏負面
• 下一步：持股不動

存儲：半年來 “老登” 被市場拋棄，存儲成為 “新貴”。我對存儲的理解和大多數人一樣，持續看好，需求遠大於供給，但是從蘋果提價開始，上游漲價已經傳導到下游用户，存儲再漲價的壓力會變大。

• 選股：DRAM 參與下一段行情，追求穩健
• 下一步：再跌會持續加倉

$應用光電公司(AAOI.US) ：錯過了這一年光行情，買 AAOI 是想放大倉位彈性，持續看好，不加不減

$HYPE：年初跟隨加密大盤和解鎖敍事下跌，實際回購比解鎖金額還大，敍事反轉。

• 估值：加密沒法估值，對標 BNB，短期看到 $100
• 公司近期行動：期待 HIP-4 預測平台
• 下一步：跌就加倉，在 PURR 上已經收米了，現在是換倉 BHYP 繼續持有

總結

我的長期主線沒有失效，但市場階段性獎勵的是另一個更強的供需共識。舊共識沒有消失，只是定價失速；新共識正在加速，而我只吃到了一小部分，意料之外，情理之中吧。最後引用芒格的話收尾：

你需要的不是大量的行動，而是大量的耐心。你必須堅持原則，等到機會來臨，你就用力去抓住他們。