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BMY

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2026-W402026-09-28

BMY.US 週報 · 2026-W40

開篇

本週 BMY 承壓下行，週內回落 2.72%，從 62.86 跌至 61.15。儘管公司本週獲得多項 FDA 批准（Camzyos 適應症擴大、ZENBEXUS 加速批准），引發市場關注，但股價並未因此反彈。與此同時，估值處於歷史極低位置（P/E 僅 13.46，近三年分位數 4.5%），而機構評級維持看好（29 家分析師中 10 家買入、17 家增持），形成價格與基本面的張力。

行情

週收盤 61.15，相比上週（9.25）的 62.86 下跌 2.72%。週內高點 63.88（9.28），低點 60.24（10.02），振幅 5.96%。

週內走勢呈現單邊下行特徵：週一高開至 63.88，之後持續回落，至週三跌穿週一開盤價（60.66），週五小幅反彈至 61.15 收盤，但未能收復失地。

成交量方面，本週整體處於中等偏低水平。週五成交 993 萬股，略低於近期日均；週內除 9.30（1585 萬股）外，其餘交易日成交量均在 1000 萬股左右，遠低於 9.18 的異常放量日（3685 萬股）。換手率 0.49%，屬於正常範圍。縮量下跌通常反映市場參與度不足，而非明確的拋售壓力。

估值與盈利

當前 P/E 為 13.46，P/B 為 5.60。從估值歷史分位看，P/E 處近三年約 4.5 分位，屬於歷史極低水平，較行業中位數有明顯折扣。股息收益率約 4.1%（基於年度派息 2.52 美元），在醫療保健行業中具有吸引力。

最新季報（Q2 2026）盈利表現亮眼：EPS 1.62，同比增長 153.13%；營收 129.73 億美元，同比增長 5.74%；淨利潤 33.17 億美元，同比增長 153.21%，淨利率達 25.57%。環比看，本季 EPS 相比 Q1（1.31）環比增長 23.66%。

對標一致預期，當前 EPS 預期為 6.437（最新快照），相當於本季報的表現處於預期路徑內，未出現明顯超預期或不及預期的情況。

資金與機構

資金面呈現主力淨流入、中小散戶淨流出的分化格局。主力資金（大宗）淨流入約 290 萬，而中等規模資金和散戶分別淨流出 252 萬和 200 萬，整體仍保持小幅淨流入狀態。這種格局表明機構/大資金對價值的認可，但市場參與熱度有限。

機構評級高度看好。29 家分析師中，強烈買入 7 家、買入 3 家、增持 17 家、賣出 1 家、無觀點 1 家。當前推薦評級為「買入」，目標價 66.71，相比當前 61.15 有 9.1% 的上行空間。

本週資訊

本週公司新聞圍繞產品線擴展與臨床數據兩大主線展開。FDA 批准 Camzyos（mavacamten）用於治療成人及兒科症狀性梗阻性肥厚型心肌病，這是該產品適應症的首次重要擴大；同時公司獲得 ZENBEXUS（聯合療法）的加速批准用於多發性骨髓瘤治療，並在 III 期 EXCALIBER-RRMM 試驗中達成 MRD 陰性完全緩解率 41.1% 的臨床里程碑。此外，銀屑病關節炎藥物兩年隨訪數據確認療效持久性。監管利好不斷，但市場反應相對克制。

重點新聞（按發佈時間）：

矛盾點與一致性

本週出現明顯的信號分化：估值、盈利、機構評級三個維度均指向看好（估值極低分位、盈利強勁增長、評級高度看好），而股價表現卻是同週下跌。這種背離有兩種可能的解釋：一是前期監管預期已部分定價（近期新聞集中在產品審批方面），最新批准未能超預期；二是市場對公司長期研發管線的不確定性存有顧慮（機構中仍有 1 家賣出、1 家無觀點），而資金的淨流入規模相對有限，說明大資金雖看好基本面，但在當前價位並未形成明確的建倉壓力。缺量下跌也暗示賣方壓力不強，反彈需要增量資金入場。