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1118 ｜海豚君重點關注：🐬宏觀 1、今日港、A 集體走低，市場對美聯儲 12 月的降息預期持續下滑，據 CME “美聯儲觀察”，美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率已降至 42.9%，此前該概率一度超 70%。美聯儲理事沃勒還表示，若就業市場反彈，保險性降息的必要性將降低。另外科技股的拋售壓力、日本債市因擔憂高市早苗政府將推行大規模財政擴張計劃而遭遇拋售潮，多重新因素下全球市場集體走低...

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全球市場遭遇 “寒流”；谷歌 AI 發力旅行服務賽道｜今日重要消息回顧

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以下為海豚君整理的 $攜程網(TCOM.US) FY25Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《攜程：靜待海外利潤釋放時》一、財報核心信息回顧二、財報電話會詳細內容 2.1 高管陳述核心信息 1. 市場需求旺盛：全球旅遊業蓬勃發展，旅行熱情高漲。旅遊需求全面激增，主要由中國國內旅遊的強勁活力和出境遊的穩步回升帶動。旅行者們正積極探索新目的地，追求真實、深度的文化體驗...

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攜程（紀要）：4Q 旺季營銷投入會繼續走高

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11 月 18 日早美股盤後，$攜程網(TCOM.US) 公佈了 2025 財年 3 季度財報，本次業績表現依然穩健，收入和利潤都比預期稍好，具體來看：1、整體業績依然穩健：大數上，本季攜程集團整體淨收入約 183 億元（剔除營業税），同比增長 15.4%，增速環比略有放緩、但仍稍高於市場預期的 14.5%，增長依然穩健。利潤上，加回股權激勵後的調整經營利潤為 62 億，同比增長 13%，比公司指引的 58~59 億稍高...

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攜程：靜待海外利潤釋放時

攜程 3Q25 火線速讀：整體來看，攜程本季表現依然大體穩健，好於市場預期。趨勢上，增長保持平穩，但仍因費用投入較高，利潤增速仍稍跑輸營收，具體來看： 1、增長: 總收入同比增長 15.4% 到 183.4 億，環比略有降速，但仍稍好於預期。細分來看，主要是佔比最大的酒店業務增長環比放緩約 3pct，部分被票務業務的輕微提速所抵消。更有意義的分板塊增長情況需關注電話會中的交流。 2、毛利潤：主要由於結構上，毛利率較低的海外業務佔比走高，本季整體毛利率依然同比收縮約 0.7pct，導致毛利潤同比增加 14.5%，稍低於收入增速，但仍好於彭博一致預期。 3、費用和利潤：同樣主要由於海外業務的投入，本季費用也保持着相對高增長（+ 16.7% yoy），高於收入和毛利潤的增速。其中主要是營銷費用增長近 24% 的帶動。 由此，在毛利率略收窄，而費用支出擴張的情況下，本季調整後經營利潤同比增長 13%，依然處於利潤率收縮期。但趨勢上，利潤率收縮的幅度相比前兩個季度已有收窄，也比公司先前的指引要好些。$攜程網(TCOM.US) $攜程集團-S(09961.HK)

以下是$攜程網(TCOM.US) FY25 Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《無懼京東入場攪局，攜程仍是優等生》一、財報核心信息回顧 1、資本支出： 公司致力於持續投資創新，尤其是在人工智能（AI）等技術領域，併為中小型企業提供數字工具與營銷支持。已啓動一項 1 億美元 的旅遊創新基金，旨在支持商業創新。銷售和營銷投入增加，主要用於支持國際業務拓展計劃...

攜程（紀要）：宣佈 50 億美元不限時回購計劃

8 月 28 日早美股盤後，$攜程網(TCOM.US) 公佈了 2025 財年 2 季度財報，本季又是不俗的穩定表現，營收維持穩定較高增速，小幅跑贏預期，利潤表現則更加亮眼，具體來看：1、大數上，本季攜程集團整體實現淨收入 148 億元（剔除營業税），同比增長 16%，環比增速較上季並未放緩，稍高於市場預期。利潤上，加回股權激勵後的調整後經營利潤為 46.7 億，同比增長 10.4%...

無懼京東入場攪局，攜程仍是優等生

攜程 2Q25 火線解讀：攜程本季業績整體又是一次不俗的穩定表現，整體營收維持穩定較高增速，小幅跑贏預期，同時實際費用投入低於預期，利潤端表現更加亮眼。1.大數上總營收同比增長 16.2%，環比上季度一致、毫無降速。其中酒店和廣告收入保持高速增長，票務收入增長也觸底回升。2.毛利率符合預期，環比回升到 81%，但同比仍是縮窄 0.9pct（因毛利率更低的海外業務佔比結構性走高），毛利潤同比增長 15%，同樣小超預期。3. 增長端表現小幅好於預期同時， 本季營銷支出實際佔收入比重為 22.4%，低於公司指引的 24%。同時管理費用同比僅增長 1.9%（有 SBC 減少的利好）。優秀的費用控制，使得調整後經營利潤達 46.7 億，同比增長 10%。前兩個季度因費用投放明顯擴張導致利潤增長大幅跑輸營收增長的問題，本季出現了明顯改善（雖然還是跑輸營收增速的）。$攜程網(TCOM.US)$攜程集團-S(09961.HK)

攜程集團優化入境遊體驗，深耕國際旅遊市場

攜程 2025Q3 財報亮眼住宿預訂業務翻倍增長

攜程集團與柬埔寨國家旅遊局簽署營銷合作協議

攜程澄清與柬埔寨合作未啓動，不存在數據泄露

深圳與攜程簽署戰略合作協議

攜程集團計劃加大黑龍江文旅產品宣傳推廣力度

攜程集團推出攜程社區促進旅行靈感和合作

攜程集團第三季度財報收入同比增長 16%

攜程副總裁秦靜闡述攜程國際業務規劃

攜程集團宣佈 2026 年全球旅行趨勢

攜程集團副總裁分享 2025 年旅遊情緒消費新趨勢

雲南民宿協會啓動針對 OTA 平台反壟斷維權工作

3Q 國內旅遊人次增長強勁，OTA 平台利潤超預期

攜程集團舉辦東南亞旅遊趨勢解析活動

攜程集團與柬埔寨國家旅遊局簽署戰略合作協議

攜程發佈 2025 年 Q3 業績，利潤增長主要源自投資處置淨收益

高盛建議買入攜程股票

攜程集團捐贈 1000 萬港元援助香港火災

國泰海通證券維持攜程集團 “增持” 評級

攜程 2025 年 Q3 淨利潤超茅台

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CALISA ACQUISITION CORP ORD  USD0.000075 (S/R)11/09/2030

攜程 (TCOM.US，09961.HK) 2025 年第三季度業績電話會

攜程（TCOM.US，09961.HK）2025 年第一季度業績電話會

攜程（TCOM.US，09961.HK）2024 年第四季度業績電話會

攜程（TCOM.US，09961.HK）2024 年第三季度業績電話會

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