Atlassian

TEAM.US 週報 · 2026-W40

Atlassian 本週延續縮量整理後的反彈態勢。週內從 178.54 元跌至 175.96 元低點後反彈，最高漲至 189.91 元，週末收報 187.89 元，基本與週初持平；Q4 財報扭虧為盈、AI 產品 Rovo 採用加速、以及公共部門雲投資提速，成為機構堅定看好的支撐點，但資金面呈現主力小幅淨流入、散戶減倉的分化格局。

行情回顧

週內 TEAM.US 先抑後揚。以上週五收盤 187.74 元作基準，本週五收盤 187.89 元，漲幅僅 +0.08%。週內振幅較大：低點 175.96 元（週一-週二的跌幅約 -6.3%），高點 189.91 元（週三復甦），日內（10 月 2 日）高低差 191.83-186.64 元，振幅 2.7%。週內成交量約 1.75 億股，換手率 1.12%，處於近 60 日正常水平，無明顯放量或縮量信號。

K 線形態表現為低位反彈後的縮量整理：跌至低點 175.96 後連日溫和上升，縮量技術性反彈特徵明顯。

估值定位

P/B 當前 44.94x，處於歷史極低分位。Valuation 數據顯示當前 PB 45.42x，近 5 年分位僅 4.18%，即近 5 年來 96% 的時間 PB 都高於當前水平。相比行業中位數 2.26，當前 Atlassian 的 PB 仍高出約 19 倍；這反映公司高增長與連續虧損期後的盈利反轉，市場對其長期價值的定價仍存溢價。

由於最新季度 EPS 轉正（0.54 元），P/E 從負值轉為有效指標，但 TTM 口徑下 EPS 仍為負數(-0.21)，當前 P/E 計算結果 -883.6x 不具參考意義。按機構目標價 205.39 元測算隱含回報，較當前 187.89 元有 9.3% 上升空間。

盈利兌現

Q4 2026 財報顯示關鍵轉折：

• EPS 0.5441 元，環比 Q3 (-0.38) 大幅反轉，同比 Q3 2025 (-0.27) 翻正增長 301%
• 營收 176.65 億元，同比增長 +27.6%，環比 Q3 增長 -1.1%（季節性回落）
• 淨利 1.39 億元，由 Q3 虧損 9839 萬轉正，同比增長 681.83%
• 營業利潤 2.17 億元，同比增長 860.5%

這反映公司從連續三季度虧損狀態的顯著反彈。不過從 TTM EPS -0.21 的負數可知，過去 12 個月整體仍未完全扭虧。

機構一致預期年度 EPS 5.427 元，當前 Q4 實現 0.5441，若按 Q4 作為年報發佈標準，則存在顯著低於預期的風險，需後續全年財務數據確認。

資金面

主力資金呈小幅淨流入，本週淨進場 150.69 萬單位；中型資金和散戶出現明顯減倉：

• 中型資金淨流出 206.21 萬單位（進場 557.72 減出場 763.93）
• 散戶淨流出 375.23 萬單位（進場 1358.73 減出場 1733.95）

整體呈現主力建倉、中小資金離場的分化局面。這種結構在反彈初期較為常見，但需觀察後續能否延續。

機構觀點

機構評級極度傾斜看多：33 家機構中，強買 21 家、買入 6 家，合計 27 家（81.8%）正面；增持 6 家；無減持或賣出評級。平均目標價 205.39 元，相較當前價 187.89 元隱含 +9.3% 上升空間。最後一次大規模評級更新時間為 2026 年 9 月 28 日，跟進度相對及時。

機構觀點的一致性和正面度很高，但需注意機構評級存在滯後性，尤其當股價已反彈至週低點上方時。

本週資訊

從本週新聞梳理，Atlassian 主線聚焦三大方向：

AI 產品採用加速：核心消息為 Rovo（AI 工程助手）用戶採用持續提速，公司在財報中明確提及雲業務增長與 AI 採用的正反饋循環。這是長期 AI 落地的積極信號。

公共部門戰略提速：IL5（美國政府信息安全認證）授權提交提前至 2028 年 7 月，反映公司在公共部門（特別是政府/國防）市場的投資升級，這是 SaaS 高增速的新增長點。

行業宏觀傳導：軟體股在 AI 基礎設施週期後的反彈中獲得關注，Atlassian 因雲 + AI 雙輪驅動在同業中獲得相對強勢地位。

主要資訊列表（按重要性）：

• Atlassian 表示，隨著雲業務的增長和 Rovo 的採用加速，人工智能的順風正在形成
• Atlassian 加速公共部門雲投資，提前 IL5 時間表
• 三隻軟件股票在 AI 恐懼消退後迎來增長反彈
• 一週回顧 | Atlassian 累漲 6.86%，雲與 AI 採用加速
• 若科技股板塊突破得以維持，這三隻科技股有望迎來更多上行空間
• Atlassian 推出系統以協調和加速代理工程
• Atlassian 的共識目標價格上調了 11.96%
• 市場焦點：埃森哲財報發佈後，IT諮詢公司領漲軟件股
• 一週回顧 | Atlassian 累跌 2.23%，一致目標價高於現價

矛盾點與一致性

多維度信號呈現部分一致、存在分化的格局：

一致性：盈利反轉（Q4 扭虧）+ AI/公共部門戰略升級 + 機構高度看好（81.8% 正面評級），三者指向公司基本面改善、長期增長動能充足。

矛盾點：主力小幅淨流入 vs 中小資金減倉，雖然機構看好且主力建倉，但中等和散戶資金持續離場（合計淨流出 581.5 萬單位），這可能反映機構預期超前於散戶，或市場對 Q4 低於預期 EPS（0.54 vs 年度預期 5.4）的反應滯後。另一方面，雖然歷史極低分位 PB (4.18%)，但絕對估值 P/B 45.94x 與行業中位數 2.26 差異懸殊，反映市場對未來盈利能力的溢價預期很高，若盈利不及預期，這個溢價可能快速收縮。

綜合看，這一週是"基本面確認期"：Q4 數據打破連續虧損僵局，AI 和公共部門成為新增長點，機構共識堅決；但小資金的選擇性離場和年度 EPS 預期的懸念，暗示市場仍在觀望後續能否兌現承諾。短期缺乏明確催化，中期關注能否可持續創利。