黃金、白銀和銅價在創紀錄的上漲後下跌多達 13%：商品價格下跌的四個關鍵原因

12 月 29 日，黃金、白銀和銅的價格大幅下跌，跌幅高達 13%，此前價格曾創下歷史新高。此次下跌的主要原因包括在大幅反彈後進行的獲利了結、地緣政治緊張局勢的緩解、中國對實物金屬的出口限制，以及 CME 集團對白銀衍生合約的保證金提高。黃金期貨價格跌至每 10 克 1,37,646 盧比，白銀期貨跌至每公斤 2,32,663 盧比，銅期貨則降至每公斤 1,211.05 盧比。這一跌幅也影響了印度鋅和印度銅的股票

降息預期支撐金價 黃金月線有望四連陽

市場對美聯儲降息的樂觀預期支撐黃金價格，預計黃金將連續第四個月上漲。美聯儲官員言論和經濟數據延遲發佈支持降息，掉期交易商預計 12 月降息 25 個基點的可能性超過 80%。黃金價格接近每盎司 4170 美元，本週漲幅超過 2%。

三輪黃金上漲週期覆盤，黃金如何定價？

東方財富證券認為，黃金自 2019 年開啓第三輪上漲週期，6 年累漲 219%，但相比前兩輪仍有空間。金價上漲受三重屬性支撐：貨幣屬性上，美元信用體系面臨挑戰；商品屬性上，央行購金需求 2020-2024 年年均增長 44%；金融屬性上，高通脹環境下實際利率定價框架部分失效。地緣政治風險、黃金儲備增長和實際利率變動成為決定金價未來走勢的三大關鍵變量。

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