不漲價的蔚來：翻越規模的大山

大眾、豐田年研發費用超百億美元，但特斯拉每輛車的研發費用超過 2700 美元，排名第一。

如何看待電動車企的研發投入？

滴滴跌超 6%，阿里跌 3%，京東跌超 4%，拼多多、B 站跌近 6%，愛奇藝、騰訊音樂、Boss 直聘跌近 5%，富途控股跌超 5%，理想汽車、小鵬、蔚來跌近 4%。特斯拉申請召回 947 輛美國汽車。拜登政府宣佈對 400 多名俄羅斯政治人物、寡頭和國防公司實施新一輪的經濟制裁。

美國盤前 | 中概股再度普跌，蔚來一季度指引慘淡，騰訊今日回購 3 億港元

騰訊控股：3 月 25 日以每股 352.8 港元至 365 港元的價格回購 83.8 萬股，耗資約 3 億港元。

“過去一年，公司也經歷了一些挑戰，部分業務遇到困難，不過整體業務發展是符合預期的，新業務新探索也有一些成績。隨着公司變大，組織變複雜，我們也要提醒自己要多關注外部視角，關注實際為用户提供的價值，避免自嗨。 ”

字節跳動新任 CEO 梁汝波首次公開演講：超越慣性，始終像優秀創業公司那樣思考

隱形矯治雙寡頭格局，時代天使領先優勢擴大

下週港股財報日曆：小鵬、快手、比亞迪、萬科、融創中國等

下週美股財報日曆：小鵬汽車、BioNTech、Lululemon 等

2022 年蔚來計劃交付三款全新車型，加大研發和基礎設施投入，暫無產品漲價計劃。

虧 40 億後，蔚來李斌：今年全面加速，希望 2024 年實現盈利（附電話會實錄）

美的，還值得堅守嗎？

踐行巴菲特的名言——“在別人恐慌時貪婪，在別人貪婪時恐慌”，是多麼的難！

面對港股、中概股暴跌，大佬們都栽了！你還敢抄底嗎？

隨着大量空頭頭寸不斷累積，將 2 年期美債收益率推得越來越高，以至於高盛現在甚至預計，2 年期美債收益率最快在下個季度達到 2.60%，屆時 2 年期和 10 年期美債收益率就會出現倒掛。

歷史性拋售！美國短債收益率大幅飆升，意味着什麼？

拓荊科技科創板 IPO，擬募資約 10 億，中芯國際為第一大客户

3 月 25 日，繼前幾天小幅發酵後，今天工業大麻全面走強，萊茵生物、順灝股份、貴州百靈等紛紛漲停。

工業大麻 “意外” 爆發，配套的植物照明又火了

要保持宏觀政策連續性，強化跨週期和逆週期調節，增強有效性。積極的財政政策要提升效能，更加註重精準、可持續。穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。就業優先政策要提質加力。政策發力適當靠前，及時動用儲備政策工具，確保經濟平穩運行。

中國國務院：擴大新增貸款規模，政策發力適當靠前，及時動用儲備政策工具

國務院發佈落實《政府工作報告》重點工作分工的意見。意見提出，發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，為實體經濟提供更有力支持。擴大新增貸款規模，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。進一步疏通貨幣政策傳導機制，引導資金更多流向重點領域和薄弱環節，擴大普惠金融覆蓋面。推動金融機構降低實際貸款利率、減少收費，讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升、綜合融資成本實實在在下降。

 國務院：擴大新增貸款規模，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配

中國四季度經常帳終值 1184 億美元，初值 1194 億美元。

財報顯示，美團 2021 年第四季度營收增加 30.6% 至人民幣 495 億元，錄得虧損人民幣 53 億元，低於市場預期的虧損 72 億元，2020 年為 47 億元。2021 年美團外賣騎手成本為 682 億元，騎手成本佔餐飲外賣收入比例達 71%。2021 年總收入同比增長 56.0% 至人民幣 1791 億元。

財報來了 | 美團 2021 年淨虧損 235 億，核心業務放緩，新業務發力

瑞信維持藥明生物 “跑贏大市” 評級，但將目標價由 120 港元降至 110 港元；野村稱九毛九為行業推薦之選，維持 “買入” 評級，目標價升至 19.5 港元。

大行速睇 | 騰訊目標價又遭下調！高盛 “確信買入” 華潤啤酒

數據顯示，2021 年美團美團 2021 年全年營收 1791.3 億元，去年同期為 1147.95 億元，市場預期為 1795.35 億元；第四季度營收 495 億元人民幣，預估 493.2 億元人民幣；經調整淨虧損額 39.4 億元。

美團去年營收增長 56% 略低於市場預期，淨虧損 156 億元 

中國 3 月官方製造業、非製造業 PMI、美國 3 月非農就業數據將公佈。力高健康生活、瑞科生物- B、法拉帝正式登陸港交所。快手、小鵬汽車、微盟國際、泡泡瑪特、青島啤酒、農夫山泉、京東健康、思摩爾國際、百濟神州、華虹半導體、BioNTech、美光科技等公佈財報。

下週前瞻 | 快手、小鵬財報，美國 3 月非農，三隻新股登陸港交所

海底撈、九毛九雖同處易於標準化的中餐賽道，但並非完全可比

市場對於海底撈、九毛九存在哪些錯誤理解？ | 見智研究

美團：2021 年，經調整 EBITDA 及經調整溢利淨額均出現同比下跌，分別轉為負 97 億元及經調整虧損淨額 156 億元。

美團：第四季度淨虧損 53 億元人民幣，預估虧損 72.2 億元人民幣

中國在美上市中概股週五盤前普跌，滴滴出行一度重挫 11.8%，拼多多挫 10.3%；阿里巴巴跌 5.2%、京東、百度、嗶哩嗶哩跌幅介於 5.1-8.9%。

《股市簡訊》中概股盤前普跌滴滴重挫近 12%，中美審計監管合作陰霾再起

算力時代，英偉達從不缺席

英偉達甩出王炸：與 20 多家車企合作、投產 Orin、推出 144 核 CPU 和 800 億晶體管 GPU，力挽科技股狂瀾。

一己之力拉動美國科技股 英偉達劍指 1 萬億美元市場

大陸百億明星基金經理邱棟榮看好港股中的價值股、以互聯網、科技、醫藥為代表的成長股等系統性的投資機會；睿遠基金直言港股是估值窪地，配置港股的主要原因除了便宜，也因為標的具有獨特性。

明星基金眼中的港股：估值便宜有吸引力，負面風險正在遠離！

華泰證券認為，農產品價格上行有望提振農民種植積極性，種業基本面改善的預期較為明確。

事件催化接踵而至，農業股又火了

在 2021 年 Q4 財報會議上，蔚來方面表示，“位於合肥新橋智能汽車產業園區的第二生產基地的廠房建設和設備安裝已基本完成，調試工作進展順利。” 第二生產基地計劃於今年第三季度正式投產，生產的首款車型為 ET5。蔚來方面表示，“面向大眾市場的新品牌的業務工作進展順利，核心團隊搭建完成，明確了戰略方向和發展計劃，首批產品已經進入到關鍵的研發階段。未來幾年，會持續加大關鍵技術的研發投入，特別是全棧自動駕駛技術、動力電池相關的關鍵領域。”

蔚來：新品牌的業務工作進展順利 未來加大自動駕駛等領域研發

恒生科技指數低開 1.26%，嗶哩嗶哩跌 3.77%，網易跌近 3%，舜宇光學科技跌 2.5%，阿里巴巴、騰訊控股跌 2%，百度、攜程集團跌 1.8%。

京東、B 站分別跌 3.9%、3.8%，網易跌 2.8%，阿里跌 2.1%，騰訊跌 2%。

恒指低開 0.96%，恒生科技指數跌 1.26%

今日，天風國際分析師郭明錤表示，傳聞中蘋果正在開發的 15 英寸 MacBook 可能不會被稱為 “ MacBook Air ” 並稱 “如果一切按計劃進行，這款筆記本將於 2023 年第四季度量產”。

郭明錤：蘋果 15 英寸筆記本可能不叫 MacBook Air，預計 2023 年第四季度量產

東芝股價在日本市場上漲 3.9%，此前日經報道稱東芝正考慮私有化。

巴克萊週四下調了標普 500 指數的目標位和盈利預期，原因是預計隨着疫情緩解和油價飆升，消費者將縮減商品支出。

巴克萊下調標普 500 年底目標位至 4500 點

手機業務量價齊升，“順道賺錢” 的能力日益增強，局面對小米越來越有利。

小米的局面

大型科技股集體上漲，芯片股強勢，英偉達漲近 10%，英特爾大漲近 7%。蘋果正為 iPhone 開發硬件訂閲服務。蔚來汽車四季度收入超預期猛增近 50%，全年淨虧損 40.169 億元，但一季度指引遜於預期。京東物流擬配售新普通股，總金額最高約為 4 億美元。軟銀擬選擇高盛主導 Arm 在美國 IPO，估值或達 600 億美元。

早餐 | 蘋果可能出現重大商業模式轉變，ARM 美國 IPO 估值或達 600 億美元

蘋果公司表示，當地時間週四早些時候其 iMessage 服務發生中斷，該問題現已解決。

蘋果 iMessage 再次大範圍宕機，現已恢復正常

蘋果正在準備為 iPhone 提供硬件訂閲服務，最快可能在今年年底推出

蘋果準備為 iPhone 提供硬件訂閲服務 分析師稱其估值將因此提高

蔚來汽車四季度業績好於預期，但一季度收入指引（含車輛交貨預期）遜於預期，股價美股盤後一度跌超 1%。

蔚來汽車四季度營收超預期，但一季度收入指引遜於預期｜財報見聞

蘋果的新服務可能今年末或明年推出，據悉將讓買家像按月支付 App 費用那樣購買，具體費用視選購的設備而定，可能捆綁保修服務 AppleCare 和數字服務。

蘋果重大商業模式轉變要來了？據稱擬推出 iPhone 等硬件訂閲服務

紫晶存儲違規擔保欺詐案衝擊波效應：保薦機構中信建投是否被 “連坐” 立案引聚焦

股息率近 7%，中信銀行開出十五年最慷慨分紅案，銀行板塊紅利股特徵凸顯

智通財經 APP 訊，科濟藥業-B 發佈公告，於 2022 年 3 月 24 日，該公司向 255 名購股權承授人授出 501.3 萬份購股權以認購 501.3 萬股，每股股份 16.32 港元。全部 501.3 萬份購股權已授予集團僱員，惟須待購股權承授人接納。授出購股權旨在獎勵僱員過往對公司取得成功的貢獻，以鼓勵彼等進一步為公司作出貢獻，並使其利益與公司及股東的整體最佳利益保持一致。據悉，於 2022 年 3 月 24 日，公司已根據首次公開發售後受限制股份單位計劃向合共 25 名受限制股份單位承授人 (包括 2 名高級管理層人員及 23 名其他僱員) 授出合共 46.83 萬份受限制股份單位。該 46.83 萬份受限制股份單位代表 46.83 萬股相關股份，及約佔截至本公告日期公司已發行股本的 0.0822%。根據公司與各受限制股份單位承授人所訂立獎勵協議的條款，每一份受限制股份單位均乃無償授出，且受限制股份單位的歸屬週期不超過 4 年。授出受限制股份單位旨在透過股份擁有權令合資格人士的利益與集團利益一致，以鼓勵及留任合資格人士為集團的長期發展及利潤作出貢獻。

科濟藥業-B3 月 24 日根據首次公開發售後購股權計劃授出 501.3 萬份購股權

在外界等待淘特與拼多多價格戰結果時，前者已調轉船頭打起了 “價值戰”，從產品運營和業務佈局兩方面尋求差異化發展，與拼多多漸行漸遠。

淘特放棄 “效仿” 拼多多

2022 年以來回購金額排名靠前的主要有騰訊控股、中國燃氣、中國移動、藥明生物、三生製藥、小米集團、友邦保險、敏華控股、創維集團、平安好醫生等等。

回購持續升温！港股能找回自信嗎？

這家全球最大資產管理公司的掌門人預計，世界向清潔能源轉型短期將降速，而長期會提速。

貝萊德 CEO 致投資者的信：全球化時代終結 供應鏈重塑將推高通脹

新冠疫情餘波未平、消費需求疲軟、各種原材物料價格上漲、社區團購惡性競爭、限電限產導致供應趨緊等等，企業經營環境複雜而嚴峻，海天味業面臨前所未有的挑戰。

海天味業去年營收 250 億元  同比增長 9.7% 扣非淨利潤增速創 2010 年以來新低  | 財報見聞

分析師表示，美股熊市似乎不太可能出現。儘管通脹飆升令人擔憂，但並不像 2020 年初的新冠疫情那樣對經濟構成致命威脅。