這兩天，多家互聯網巨頭披露財報數據，均超出市場預期！截至週五收盤，歐美股市集體收漲，美股三大指數終結多周連跌走勢。道指漲 1.76%，標普 500 指數漲 2.47%，納指漲 3.33%，熱門中概股多數上漲。

美股又嗨了！中概股雄起，拼多多 “殺” 回來了，兩天飆漲超 26％，阿里、百度也 “歸來”，投資拐點已至？

新晉品牌們似乎有些生不逢時，在車市普跌的市場環境下，一出生就要面臨艱難求生的困境。

汽車品牌，去年死了 9 個，今年誕生多少？

許多公司在疫情期間過度僱傭和過度支付，美國正從疫情驅動的就業市場過渡到傳統上更緊張的就業市場，這意味着裁員週期或將來臨。一方面人們擔心工資通脹螺旋，另一方面上世紀 80 年代美國就是以經濟衰退、失業率快速增長為代價使通脹迴歸。

美國經濟的最後支柱就業市場也不穩了？這裏是最近宣佈裁員公司名單

阿里探底，芒格平早了？

2022 Q1 營收、利潤端皆超預期，已邁入穩定盈利階段；將在 “同城配送” 大有可為？

拼多多業績超預期，“同城配送” 將成新突破口？ | 見智研究

美股三連陽 道指漲超 200 點 勢將終結近百年來最長連跌周

科技巨頭 “凜冬將至”？微軟放緩部分招聘計劃

今年，在艱難的股票市場下，管理期貨基金（CTA 基金）看起來像是明智的選擇。執行趨勢跟蹤策略的管理期貨基金今年表現強勁，而股票和債券則受到影響。

美股今年陷入熊市，但這類基金為何能暴賺 16%？

中國證監會、香港證監會原則同意兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金（交易所買賣基金）納入互聯互通。

下週港美股財報日曆：美團、貝殼、微博、Salesforce、Lululemon 等

拼多多一季度營收 237.94 億元，淨利潤 26 億元，市場預期分別為 206.06 億元、19.14 億元。第一季度平均月活躍用户數為 7.513 億，同比增長 4%。

財報來了 | 拼多多大幅扭虧，一季度淨賺 26 億，盤前大漲 10%

拼多多財務副總裁劉珺：本季度營收的增長主要源於平台商家活動和交易體量的增長。在用户增長放緩的前提下，平台過去幾個季度更加註重深耕技術領域，用技術創新為消費者和商家提供了更加多元化的服務，大幅提高平台的生產效率。在減營銷重研發的戰略驅動下，平台正逐步向更穩健的可持續增長邁進。

請隨身攜帶爆米花和小板凳，“肥皂劇” 將繼續進行。

馬斯克麻煩不斷：Twitter 被罰 1.5 億美元、自己遭 Twitter 股東集體起訴

拼多多財務副總裁劉珺：在目前的規模下，我們的增長速度放緩是不可避免的。我們需要繼續投資於研發，以更好地服務於用户。

花旗稱英偉達仍舊值得買，但目標價下調至 135 美元，距昨日收盤價有 24% 的下跌空間！為何？大摩看好 Lululemon，評級從 “中性” 上調至 “增持”，目標價超出 300 美元！

大行速睇 | 業績齊超預期，但阿里、百度 “冰火兩重天”——一個遭 “砍價”，一個獲上調！

拼多多美股盤前漲超 8%，公司一季度營收和調整後每 ADS 收益高於市場預估。

騰訊音樂：劉熾平決定辭去公司董事職務。同時，鄭潤明獲任命為董事會成員。

中國證監會辦公廳、國家發展改革委辦公廳發佈關於規範做好保障性租賃住房試點發行基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）有關工作的通知。

IT 商業網 5 月 27 日訊 據 MacRumors 報道，在可能嚴重影響 Apple TV 未來成功的消息中，微軟已經證實，它正在努力將一款價格合理的流媒體設備推向市場，讓用户無需完整的遊戲機即可玩 Xbox 遊戲。

微軟正在開發低成本 Xbox 硬件 與蘋果 Apple TV 競爭

特斯拉申請擴建德國超級工廠，正式獲批或需一年時間。阿里、貝殼、小鵬跌超 1%，拼多多漲超 1%，滴滴漲超 8%。戴爾漲超 12%，好市多跌近 2%，Gap 跌 17%。小鵬汽車被傳多個部門裁員、副總裁離職。

美股盤前 | “女股神” 大舉抄底英偉達，一汽有意收購成滴滴大股東，傳小鵬汽車多個部門調整

科技股領漲，嗶哩嗶哩收漲超 6%，早盤一度漲超 9%。京東漲超 5%，美團漲超 3%，小米漲超 2%。

港股全天強勢反彈！恒生科技漲近 5% 百度飆升 14% 阿里大漲 12%

國家煙草專賣局辦公室、國家市場監督管理總局辦公廳發佈關於規範電子煙檢驗檢測有關工作的通知：市場監管部門和煙草專賣行政主管部門根據各自職責，建立健全對電子煙檢驗檢測機構的 “雙隨機，一公開” 監督檢查機制。綜合運用監督檢查、比對核查、投訴處理等多種監管手段，重點對管理體系不健全、檢驗檢測活動不規範的電子煙檢驗檢測機構進行監管。

《彭博》引述知情人士報道，一汽集團正考慮收購滴滴的股份，已聯繫對方高層，並稱有興趣成為滴滴的大股東。據報，一汽承諾幫助滴滴解決數據安全相關問題，解決滴滴在港上市面對的問題。

據報一汽集團有意收購成滴滴大股東

美國紐約聯儲主席威廉姆斯認為，中期通脹預期似乎進入了平台期。消費者預計未來 5 年物價平均漲幅約為 3%。

紐約聯儲調查：美國消費者預計通脹衝擊將會過去

據報道，谷歌正在與印度政府談判，計劃將其購物服務與印度開放數字商務網絡 (ONDC) 整合。上月末，為限制美國公司亞馬遜 (AMZN.

傳谷歌洽談加入印度開放數字商務網絡

英偉達並沒有走出困境。風險依然存在，可能導致未來幾個季度其業務指引再次向下修正。

今年大跌 40% 還不夠！英偉達的至暗時刻還未到？

截至上週亞馬遜、沃爾瑪和塔吉特相繼大跌。為何電商巨頭、消費龍頭接連重挫？下一個重挫的美股又會是誰？如果展望未來半年，美股下跌風險最大的三個行業（時間順序）可能是材料、地產與能源。

美國消費股大跌的宏觀視角：下一個是誰？

三星電子計劃斥資 170 億美元在美國得克薩斯州泰勒市興建的第二家半導體代工廠有望下月正式動工。

三星在美第二家芯片廠或於下月動工

據德國當地媒體報道，特斯拉已向格倫海德市政府提出申請，計劃將其德國超級工廠的廠區面積擴大三分之一，即在工廠以東再建 100 公頃的廠區。格倫海德市長 Arne Christiani 表示，市議會將於下週審議特斯拉的申請，他認為，和第一階段的項目一樣，正式批准該公司的擴建計劃可能需要一年左右的時間。

特斯拉申請擴建德國超級工廠 正式獲批或需一年時間

《路透》引述消息報道，中國恒大考慮對 190 億美元境外債公眾持有人提出以現金及香港上市分支股份作為償還的方案。消息指，公司考慮透過把舊債轉換為新債，分期七至十年向離岸債權人支付本金及利息。

傳恒大考慮讓境外債權人以債換取物業及電動車分支股份

從業績穩定與數字化趨勢的角度，建議關注微軟，從業績反轉角度，建議關注亞馬遜，從科技創新帶動需求超越經濟週期的能力：從歷史來看，科技創新週期是能超越宏觀經濟週期的力量，建議持續關注在頭戴 VR/AR 裝置投入的蘋果與 Meta 進展及相關產業鏈。

美科技巨頭怎麼投？穩健看微軟，反轉看亞馬遜！

為何本地生活零售體系是阿里必爭之地？雲業務增速創新低值得擔憂嗎？

業績超預期，阿里的成長性還在嗎？| 見智研究

提醒：下週一（5 月 30 日）美股因陣亡將士紀念日休市一日。

下週一美股因陣亡將士紀念日休市，下週五港股因端午節休市。中國、美國公佈製造業 PMI。美團、Lululemon、HP、GME 等公佈業績。美國公佈 5 月非農就業數據、失業率等。多名美聯儲官員將發表演講。

下週前瞻 | 美國 5 月非農將爆表？美團、GME 發財報，中美歐製造業 PMI

福特已經開始交付 F-150 Lightning，而特斯拉的 Cyber​​truck 預計到 2023 年才能投產。

搶在特斯拉之前，福特率先向用户交付電動皮卡

港股文化傳信午後跳水，一度跌超 85%，現跌約 80%。

5 月 26 日晚間，阿里巴巴集團（以下簡稱阿里）發佈了第四財季及 2022 財年業績報告，與以往不同的是，這是一份沒有 “指引” 的年報。   自 2022 年 3 月中旬以來，很多公司業務受到國內尤其上海疫情的嚴重影響。阿里稱，考慮到疫情帶來的風險和不確定性，很多情況未能控制及難以預測，現在暫停以往於新財年年初提供財務指引的做法，是審慎的決定。

阿里發了一份沒有指引的財報，玄機都藏在這兩個關鍵詞裏

阿里、百度、愛奇藝財報齊齊超預期，美國零售商同樣業績強勁甚至上調業績指引。港美股喜訊頻出，但最重磅的還得是宏觀層面的這個消息！

阿里領銜暴漲 12%，港股科技股全線大漲！市場信心回來了，發生了什麼？

高盛：將阿里巴巴目標價從 180 港元下調至 154 港元，評級買入美港電訊 APP 5 月 27 日訊，高盛發研報指，在宏觀因素及激烈競爭下，阿里 Q4 收入及經調整 EBITA 較預期高 4% 及 9%。期內客户管理收入 (CMR) 表現持平，表現好過該行預期的跌 6%，主因廣告收入錄得增長。高盛預期 6 月底止首財季 GMV 及 CMR 將按年跌 10%，並於未來三個季度恢復增長，其中 GMV 將持平、增長 5% 及 10%，而 CMR 預期將增長 1%、6% 及 11%。在業務復甦、投資策略見成效及嚴格成本控制下，預期至 2023 年 3 月底止 Q4 中國商務 EBITA 將中止跌勢，反彈回升 15%。將阿里 23 至 25 財年收入預測分別下調 4%、6% 及 7%，2023 財年整體收入將增 9% 至 9,270 億元，全年調整後 EBITDA 按年持平達到 1,300 億元，首財季收入料達 2,068 億元。

5 月 27 日訊，大和發佈研究報告稱，重申阿里巴巴買入評級，下調 2023-24 年每股盈利預測 5%-9%，以反映弱於預期的核心商務 EBITA 利潤率，目標價由 155 港元降 6.5% 至 145 港元。截至 3 月底止第四財季公司客户管理收入 (CMR)、成本改善勝於預期，核心商務利潤則遜於預期，但相信將受惠於刺激消費有利政策推出，一旦市場復甦，股價或將跑贏同業。

大和：重申阿里巴巴買入評級 目標價由 155 港元至 145 港元

當投資者開始覺得 “股票跌得太厲害了，我最好在它的價格趨於零之前脱身” 的時候，危險性已經達到了頂峯，這正是股市見底的信號。

霍華德·馬克斯：如何在市場崩盤前逃離

有 “沽空之王” 稱號的海曼資本管理 (Hayman Capital Management) 創辦人兼投資總監巴斯 (Kyle Bass) 預期，美國經濟最快今年底或明年初陷入衰退。巴斯過往曾多次唱淡港元，他稱，美聯儲無法阻止由於食品與能源價格急升引發的高通脹。巴斯認為，美聯儲為應對新冠疫情，印刷的貨幣比一開始流通的多了 40%。巴斯表示，美聯儲將在縮減其資產負債表，把多投放的 40% 流動性收回來方面犯難，這導致經濟軟着陸變得困難。巴斯相信，美聯儲在本輪加息週期，很難累計加息 2% 以應對高通脹，因為還未加息 2%，經濟便可能出現衰退，當局須叫停加息步伐。針對美聯儲週三公佈的會議紀要，巴斯表示，美聯儲官員仍然預測 2022 年經濟增長 2.8%，這意味着在第一季度 GDP 數據為負之後，之後的經濟增速需要達到 4% 才能實現目標。他認為美聯儲的這一預測是錯誤的。

沽空之王巴斯：美國最快今年底陷入衰退

再次上演 “複合” 劇情！“木頭姐” 狂買 25 萬股英偉達

這不是一個需要焦慮的時刻，只是需要暫停和重新思考。

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《彭博通訊社》引述消息報道，PayPal 繼於本月在加州聖何塞總部裁減 80 多人後，公司於本週起亦解僱從事風險管理和營運工作的員工，涉及數十名在芝加哥、內布拉斯加州奧馬哈和亞利桑那州錢德勒工作的員工，以節省成本，提升利潤，應對公司最近幾個季度用户支出增長停滯不前的狀況。PayPal 指出，正不斷評估工作方式，以確保滿足客户的需求，並以最佳結構和流程營運，以支持公司持續增長和發展。

據報 Paypal 開始裁員以節省成本

在最近的三個月裏，散户投資者購買了價值 760 億美元的股票，平均每天有 13 億美元。

美股大反彈，誰在買？又是散户！

算上這一次，順為已經是第三次減持石頭科技。而雷軍系資本持續大手筆減持套現背後，是石頭科技的業績出現停滯。

雷軍系資本又要減持白馬股，一把或套現 25 億！三年狂賺 568 倍

英國加油站平均汽油價格再次飆升至新高，無鉛汽油價格週三觸及每升 170.62 便士，柴油價格週三小幅上升至每升 181.52 便士；週四，美國 6 月天然氣期貨價格升至每百萬英熱單位 9.30 美元，當日上漲 3.7%，本月上漲超過 25%，在過去的一年裏，價格已經翻了三倍；而這些或許只是全球油氣成本激增的一個縮影。

能源緊缺升温：原油期貨紅燈閃爍，美國天然氣再大漲，英國汽油價格也飆了！

© Reuters.智通財經 APP 獲悉，中金髮布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW“跑贏行業” 評級，考慮到電商估值中樞下移，目標價下調 4% 至 137 港元，核心電商從 2023 財年 14xP/E 調整至 13xP/E，對應港股 2023/24 財年非通用會計準市盈率為 19/15 倍，有 69% 的上漲空間。因疫情影響，維持 2023/24 財年收入不變，下調非通用會計準則淨利潤預測 7%/1% 至 1318/1691 億元。