英為財情 Investing - 當地時間週一，小摩分析師 Jack Manley 表示，投資者不要太樂觀，美股短期內或再跌 5-10%。Jack Manle 在接受訪問時表示，他對於目前的反彈不是特別樂觀，因為沒有太多可以支撐反彈的依據。自 11 月 10 日至上週五，標普 500 指數已經累計上升近 6%。

不要太樂觀！小摩分析師：美股短期內或再跌 5-10%

據百度官方消息，11 月 21 日，北京發放自動駕駛無人化通知書，百度成為首批獲准企業，正式在京開啓前排無人測試。

百度在京開啓自動駕駛前排無人測試

從經營層面來看，國有上市公司在 2016 年以來的盈利增速和盈利能力相比非國企均有較為明顯的改善，債務壓力問題經歷多年國企改革也已基本化解，上市銀行盈利增長較為穩健且 ROE 高於非金融整體。

中金點評 “中國特色估值體系”：國有上市企業等估值長期、普遍偏低

特斯拉股票的市盈率約為 2023 年預期收益的 31 倍，這是其自 2020 年 3 月以來的最低市盈率。但標普 500 指數的市盈率是 2023 年預期收益的 17 倍。

特斯拉的底部在哪？100 美元嗎？

今日有媒體報道稱在經歷過兩次促銷後，特斯拉的訂單增量仍不及預期，會在年底前，推出新的 “降價手段”，促進銷量。

特斯拉否認年底前推出新的降價手段報道：消息不實

蔚來全系歐洲車型價格公佈：最便宜的 ET5 也比國內貴了 12 萬。其中 ET7 75 度版 81,900 歐元，約 60.1 萬人民幣；100 度版 90,900 歐元，約 66.7 萬人民幣。EL7（ES7）75 度版 85,900 歐元，約 63 萬人民幣；100 度版 94,900 歐元，約 69.7 萬人民幣。ET5 75 度版 61,900 歐元，約 45.4 萬人民幣；100 度版 70,900 歐元，約 52 萬人民幣。與國內蔚來車型價格對比，歐洲市場的價格要普遍高出 10 多萬元。以蔚來 ET575 度電池買斷為例，歐洲車價 45.4 萬元；而國內起售價格為 32.8 萬元，歐洲價格比國內貴了 12.6 萬。

蔚來全系歐洲車型價格公佈：最便宜的 ET5 也比國內貴了 12 萬

在過去的一個月裏，成交量增長最為強勁的正是 24 小時內到期的超短期期權（0DTE）！儘管交易 0DTE 的成本是一日期權的三倍，但投資者似乎可以從定向、高頻交易策略中獲利。

一圖流 | 這是美股現在最火爆的交易！

文 | 招商宏觀張靜靜團隊   核心觀點   貨幣政策突然轉向令越南國債收益率曲線快速上移。今年越南經濟基本面極具韌性，通脹壓力亦相對温和，越南盾兑美元保持堅挺。這些因素使得越南央行的貨幣政策收緊滯後於其他經濟體。三季度央行開始收緊貨幣政策後，9 月主權債收益率曲線突然大幅上移且趨平，9 月當月 2 年期國債收益率上浮 152BP。

招商宏觀：風口浪尖上的越南

港股半日沽空金額達 95 億元，佔可沽空股份成交 484.4 億元之 19.6%。

港股半日沽空 95 億元 佔可沽空股份成交 19.6%

“迴旋鏢 CEO” 並不總是奏效；迪士尼希望這是一種賺錢的趨勢

從多位京東人士處證實，京東創始人劉強東 11 月 22 日以 “你們的東哥” 署名發佈全員信，信中提到：歷經十幾年埋頭苦幹，京東終於迎來了全面盈利的重要時刻。劉強東同時提及，在成功合併德邦之後，京東的員工總數已經突破了 54 萬。出於 “為員工做點兒什麼” 的考量，京東做出四大決定，從住房保障、子女救助等四大層面提升基層員工待遇。（上證報）

劉強東發佈京東全員信：投入百億元，從住房保障、子女救助等四大層面提升基層員工待遇

週一，特斯拉大跌近 7%，期權成交 237 萬張，看漲期權成交 56.7%。週五到期、執行價 170 美元的看跌期權大量成交。Coinbase 大跌近 9%，期權成交超 31 萬張，看跌期權成交佔比超六成。

美股期權 | 蘋果 Put 成交活躍，迪士尼期權成交放大三倍，巴西石油 Call 成交激增

騰訊、阿里們基本面向上改善的預期 +Meta、亞馬遜們基本面短期壓力持續的反差，此前超跌相對顯著的中概互聯板塊有望迎來估值修復機遇！

港股中概互聯板塊，為什麼具有性價比？

11 月 21 日，港股大盤縮量回調，恒生指數下跌 336 點或 1.87%，收報 17，655 點。恒生科指下跌 2.

中泰國際：港股呈現縮量調整 料短線行情以重個股、輕指數為主

港股今早低開 30 點，早盤反覆向下，一度跌超 1.4%，尾段持續拉昇再度轉漲。科指一度跌超 2.5%，尾盤漲幅收窄至約 0.4%，午間收跌超 1%。截止發稿，恒指大市成交額達 618.05 億港元。盤面上，航運股、內險股、煤炭股漲幅居前，體育用品股、醫藥股、教育股走低。個股方面，綠地香港漲 15.7%，中國聯通漲 10%，兗煤澳大利亞漲 6.55%，知乎跌 10.97%，雲頂新耀跌 10.1%，金融壹賬通跌 7.37%。

很多做空機構都折在了 GME，但不包括傳奇投資者卡爾•伊坎。

薑還是老的辣！“狼王” 卡爾伊坎成功做空了 GME

在越南政府層層加碼的金融監管下，今年以來越南股市已下跌近 36%，在股民們紛紛表示前景黯淡之際，依然有海外投資者把當下視為抄底良機。

越南股市，全球最慘

記者獲悉劉強東發佈京東全員信，信中提到：自 2023 年 1 月 1 日起，逐步為十幾萬德邦的兄弟們繳齊五險一金，確保每個德邦兄弟都能 “老有所養，病有所醫”，為兄弟們提供基礎保障；集團拿出 100 億元人民幣，為包括全體德邦兄弟們在內的所有集團基層員工設立 “住房保障基金”；劉強東本人再捐款一個億人民幣，集團以及各個 BGBU 也會拿出一定比例的現金，大幅擴充 “員工子女救助基金” 的規模；為了提高基層員工福利待遇，同時儘量減輕公司壓力，集團決定自 2023 年 1 月 1 日起，京東集團副總監以上以及相對應的 P/T 序列以上全部高級管理人員，現金薪酬全部降低 10%-20% 不等，職位越高降得越多。（科創板日報）

劉強東發佈京東全員信：副總監級別以上降薪 10%-20%

光大證券認為，DR007 的轉向是向 OMO 利率迴歸，因為 DR007 以 OMO 利率為中樞波動才是常態，且這個迴歸的進程在兩個月前便已經開始了；另外，當前信貸增長的總量已有所好轉，無需急迫地引導 LPR 下行。

資金面 11 月 “質變”：DR007 轉向，MLF、LPR 沒有 “降息”

金十數據 11 月 22 日訊，越南政府對房地產公司的打擊、腐敗調查和信貸收緊已使越南基準股指 VN 指數今年下跌 36%，與斯里蘭卡股市指數並列全球表現最差的指數，銀行和房地產公司領跌。儘管一些外國投資者看到了買入機會，但這場危機令越南人投資者感受到壓力。散户交易員交易約佔越南證券交易所成交量的 85%。越南證券存管局的數據顯示，10 月份，越南國內散户新開交易賬户 96290 個，繼 5 月份創下逾 47.6 萬個峯值後，連續第五個月下降。這是自 2021 年 2 月以來，本地投資者新賬户數量最少的一次。許多剛進入市場的越南人都在觀望或出逃，流動性正在下降。截至 11 月 21 日的當月，胡志明市證券交易所的日均交易量為 4.36 億美元。這一數字低於今年平均的 7.61 億美元/天。

越南股市全球表現最差，開户數量和流動性均下降

看準機會從不手軟的孫正義，選擇再賭一次。“這將是我最後一次在財務業績會上發言。” 在軟件銀行集團（下稱 “軟銀”）最新財季會議上，孫正義鄭重宣佈，他將退出公司日常經營，全身心投入芯片設計公司 ARM 的 “爆發式增長中”。

孫正義的最後一場豪賭：押寶芯片史上最重要一次 IPO 翻盤

“老掌門” 迴歸，迪士尼股價大漲。

迪士尼版宮鬥，好看嗎？

路透 11 月 21 日電 - 華特迪士尼公司：* 穆迪表示，迪士尼領導層的洗牌不會影響評級

穆迪稱迪士尼領導層洗牌不會影響評級

老虎環球已將其持有的 3,800 萬美元 FTX 股份減記至零。

新加坡股市 21 日報：美團 5 倍做多權證產品集體下跌

摩根士丹利投資管理的環球平衡風險控管團隊認為 2023 年投資存在三大主題。第一，發達國家勞動力市場持續緊張。在結構性因素影響下，發達國家的勞動力市場可能較之前幾次衰退時期更加緊張。在某程度上，這將導致通脹和中性政策利率的水平高於疫情之前。第二，股市整體面臨挑戰，但不乏戰術性機會。第三，由於各國仍需解決俄烏衝突所造成的能源供應短缺問題，因此在 2023 年，主要能源價格料將持續走高。

摩根士丹利：股市整體面臨挑戰，但不乏戰術性機會

回港中概股多數低開，知乎跌近 12%，新東方跌超 6%，百濟神州、蔚來汽車跌約 3%，攜程集團跌超 2%。

馬斯克：過去一週，推特日活躍用户增加 160 萬，再創新高。

港股內房股集體高開，旭輝控股集團漲近 7%，融信中國、碧桂園漲近 4%，綠城中國、龍湖集團漲約 3%。

根據標準普爾全球評級公司的數據，如果美聯儲對抗通貨膨脹的行動只會讓美國經濟陷入輕度衰退，那麼美國公司的違約率將飆升至 3.75%，而更嚴重的經濟衰退將使違約率升至 6%。

標普：若美國陷入輕度衰退 美企違約率將飆升至 3.75%

一些經紀公司擔心，Iger 迴歸的兩年期限是否足以轉變該公司的業務並找到繼任者。

迴歸迪士尼後 Bob Iger 或將削減成本並扭轉 Disney+ 業務

港股恒指低開跌 0.17％，國企指數跌 0.14％，科指開跌 0.61%。科網股今日繼續低開，嗶哩嗶哩跌約 6%，小鵬汽車跌約 4%。

傳奇生物首款獲批的 CAR-T 產品三季度銷售額環比大增 129.17%，高瓴逆勢加倉，第三款實體瘤 CAR-T 剛剛獲批臨牀。

傳奇生物實體瘤 CAR-T 再獲批臨牀，為何成高瓴 3 季度唯一加倉生物醫藥公司？ 

馬斯克表示，（推特）可能會對組織和個人使用不同顏色的驗證。

過往座談會效果都在臨近月顯現，而此次不僅參會機構增加，更強調了穩定地產融資。

歷次信貸座談會效果如何？本次有何不同？

據知情人士透露，“華爾街之狼”、億萬富翁投資者 Carl Icahn 在 2021 年 1 月左右 meme 股最狂熱的時候開始做空遊戲驛站，目前仍持有這家視頻遊戲零售商的大量空頭頭寸。

傳 “華爾街之狼” 仍持有大量遊戲驛站空頭頭寸

前腳還在開會，後腳就被裁了。

馬斯克解僱更多 Twitter 員工，銷售部門為重災區

市場等待週三美聯儲公佈 11 月會議紀要。美聯儲兩位官員支持減緩加息步伐。美股全線收跌，特斯拉跌 6.84%，熱門中概股普遍下跌，京東跌超 6%，拼多多跌 3.6%，阿里巴巴跌超 4%。高盛認為，全球股市反彈是暫時的，可能會波動和下跌，直到 2023 年觸底。摩根士丹利則認為，美股熊市正接近尾聲。馬斯克在推特全體會議上表示，計劃不再裁員。

早餐 | 美國投資者爆買中國看漲期權，高盛稱美股熊市尚未結束

第三財季 ZOOM 淨利潤超預期，為每股 1.07 美元。企業服務業務收入同比大增 20%，佔比上升至 56%。公司預測全財年每股淨利潤為 3.91 至 3.94 美元，高於市場預期。本月，ZOOM 推出了電子郵件和日曆服務，希望更多地挽留用户。

轉型艱難！ZOOM 第三財季營收創史上最低、下調全年收入預測，盤後跌 5%

渣打銀行將與香港銀行同業拆息（Hibor）掛鈎的新按揭貸款利率上限上調 25 個基點至 3.375%。

航空業有望自疫情爆發以來於明年首次恢復盈利

估值便宜，是諸多分析師指出的台積電亮點。高盛認為，鑑於台積電出色的執行力，預計在行業下行週期內，台積電仍將表現出與其他同行相比更強大的韌性。摩根士丹利估計，台積電的股價低於哪怕是下行週期的估值，折價幅度為 30% 至 40%。

緊跟巴菲特，多家投行看多台積電，大摩：“現在是很好的買點”

上週五，掛鈎追蹤港交所交易中國大盤股的美國 ETF FXI 的未平倉看漲期權合約數創歷史新高，掛鈎美國市場最大中國 ETF MCHI 的未平倉合約接近過去一年來最高水平，均為未平倉看跌期權合約數的 1.6 倍。

發力押注！美國投資者爆買中國看漲期權

據媒體報道，沙特和其他 OPEC 成員國考慮增產至多 50 萬桶/日。油價跌幅迅速擴大，布倫特原油日內跌幅達 4%，報 84.08 美元/桶。

OPEC 考慮增產至多 50 萬桶/日，布油跌 4%

目前有 10 位分析師覆蓋該股，8 位評級為 “買入”。

上市不到一個月股價漲 40%！Mobileye 為何受華爾街青睞？

由於營銷活動持續活躍，富途控股有資產客户總數飆升近 24%。但受市場行情拖累，公司客户資產三季度蒸發近 13%。

富途控股三季度淨利潤同比增 22.7%，利息收入大增近四成

美聯儲已經失去了撼動所有人的能力，目前只能撼動短線交易員。

忘了美聯儲吧，美股當下最應該擔心的是衰退！

特斯拉跌 1.7%，蘋果、亞馬遜、Meta、奈飛、谷歌跌約 1%。阿里跌近 3%，拼多多跌 2.5%，百度跌 2.1%，小鵬汽車、蔚來汽車跌 2.3%，嗶哩嗶哩跌 3.3%，京東跌約 5%，網易跌超 2%，理想汽車跌 1.7%。

美股盤前 | 中概股、MAAMNG 集體走低，迪士尼更換 CEO 引發大漲！推特銷售部門將裁員

美股科技股方面，傑富瑞維持賽富時 “買入” 評級，目標價從 250 美元下調 4% 至 240 美元；巴克萊維持 Snowflake“超配” 評級，目標價從 207 美元下調 3% 至 200 美元。