美股結束四連跌，特斯拉收跌 8.05%。亞馬遜與歐盟就反壟斷調查達成協議，亞馬遜將做出重大商業變革。中國聯通與騰訊、阿里、京東、百度 4 家戰略投資者簽署戰略合作協議。蔚來因用户數據遭竊取被勒索 225 萬美元等額比特幣。

早餐 | 美股猜測業績底部，蔚來因數據被竊遭 225 萬美元勒索

來源：中金策略   摘要   港股當前局面：過去 20 年最長下跌週期；“三重壓力” 緩解推動近期快速反彈，但仍處於相對低位   經歷了 2021 年近一年的下跌後，港股在 2022 年的進一步弱勢超出多數人預期。如果從 2021 年初高點算起，本輪下跌已超過 20 個月，為過去 20 年以來最長下行週期，跌幅也僅次於 2008 年金融危機和亞洲金融危機。

中金港股：港股歷次底部與反彈特徵，目前時點更類似 2019 年初

12 月 20 日，“2022 中國股權投資發展論壇” 在南京舉行。財政部原副部長朱光耀發表主旨演講表示，中央經濟工作會議特別強調了 “積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力”，因此，預計宏觀政策將在 2023 年加大力度。朱光耀認為，儘管 2023 年中國經濟發展的環境面臨巨大挑戰，但堅持把中國的事情做好，穩定中國經濟的發展，相信能夠使得中國經濟增速回到 5%-6% 的區間，保持平穩、健康、持續的經濟發展。

財政部原副部長朱光耀：預計明年中國宏觀政策將加大力度

特斯拉股價週二大跌 8.05%，收於 137.80 美元，使這家電動汽車製造商的市值被老牌石油巨頭埃克森美孚反超。

特斯拉股價今年暴跌 61%，市值被埃克森美孚反超

上美股份 12 月 21 日早間在港交所公告，最終發售價定為每股發售股份 25.20 港元，經扣除公司就全球發售已付及應付的包銷佣金、費用及其他估計開支並假設超額配股權未獲行使，公司將收取的全球發售所得款項淨額估計約為 8.351 億港元。

上美股份香港 IPO 發行價定為每股 25.20 港元，淨籌約 8.35 億港元

特斯拉公司 CEO 埃隆·馬斯克週二駁斥了其最直言不諱的支持者之一的批評，此舉正值外界越來越擔心這位億萬富翁同時管理推特和其他業務的能力之際。

馬斯克發推嘲諷特斯拉長期投資者：回去讀你的證券分析教科書吧

鮑威爾可能誤判了供應鏈通脹……

美國最大港口門可羅雀 美聯儲的噩夢要來了？

富國銀行媒體分析師 Steven Cahall 發佈的一份研究報告中稱，他認為迪士尼可能會在 2023 年底之前將 ESPN 和 ABC 分拆成一家獨立的公司

分析：迪士尼或拆分 ESPN 和 ABC 成為 “純知識產權公司”

最近一週，WTI 原油出現買盤，為五週以來首次，標誌着市場情緒發生了重要轉變。當前，基金經理們的布倫特原油的淨頭寸只有 8900 萬桶，為 2013 年有數據記錄以來第 4 個百分位的水平。物極必反。

情緒出現重要轉變！原油市場拋售速度放緩，上漲行情或一觸即發

在民意調查中，57% 的投票者認為，馬斯克應該辭去推特 CEO 一職，現在還不知道馬斯克是否會辭職，但有媒體稱，馬斯克正在積極尋找推特的新任 CEO。一地雞毛的推特如今有了更多的麻煩，美國聯邦貿易委員會（FTC）因為安全顧慮而加強審查馬斯克收購的推特。

媒體：民意投票之後，馬斯克在積極尋找接班人

週二，美國消費者金融保護局（CFPB）表示，富國銀行同意與該機構就與按揭貸款、汽車貸款和透支費用相關的管理不善行為達成 37 億美元的和解協議，該銀行被勒令支付創紀錄的 17 億美元民事罰款，並 “向消費者提供超過 20 億美元的賠償”。

罰款創紀錄！富國銀行與監管機構達成 37 億美元和解金

11 月台灣海外訂單萎縮 23%，創下了 2009 年 3 月以來的最大跌幅。

全球經濟亮起紅燈！台灣出口訂單創金融危機以來最大降幅

工業指數-ETF SPDR (XLI) 自 9 月 30 日創下年內最低收盤點位以來已上漲約 19%，今年的表現比標普 500 指數高出近 15 個百分點。

要小心了！美股工業板塊可能面臨回調

按照 “一部電影想要回本需要取得三倍成本收益” 的電影行業慣例，阿凡達票房至少要達到 20 億美金，才能做到盈虧平衡。若最後無法達到，那迪士尼很難收回投資，這讓美國 AMC 和 IMAX 等影院來説，也是難以接受的。

阿凡達 2 全球不及預期，迪士尼能否收回成本？

Bensignor Investment Strategies 警告稱，“企業回購是自金融危機以來美股牛市的主要催化劑——未來可能會大幅減少。”

美股真正的麻煩：牛市催化劑正在消失！

在 FactSet 調查的 50 多位分析師中，對阿里巴巴股票的平均評級為 “買入”，平均目標價為 134 美元，這意味着比當前水平上漲空間達 54%。

瑞銀看好中概互聯，阿里上漲空間還有五成？

今年以來，亞馬遜跌超 49%，蘋果跌超 25%。亞馬遜的市盈率為 84 倍，蘋果約為 23 倍。就自由現金流而言，截至 9 月 30 日，亞馬遜為-263 億美元，而蘋果為 1114.4 億美元。

展望 2023 年：選擇蘋果還是亞馬遜？

格羅斯指出，2% 的實際利率水平足以抑制經濟增長、提高失業率，並且當下的 “隱形” 債務風險也不容忽視。

老 “債王” 高聲疾呼：美聯儲應該停止加息

中央經濟工作會議 12 月 15 日至 16 日在京舉行，會議指出明年要抓好五個方面重點工作，居於首位的是着力擴大國內需求。要把恢復和擴大消費擺在優先位置。專家認為，明年擴大內需的政策將加碼，更多政策將支持受疫情衝擊的行業加快恢復，鼓勵新能源汽車消費、剛需和改善型住房消費、休假消費等。隨着消費場景修復，明年消費增速有望反彈。

中央經濟工作會議解讀｜恢復和擴大消費擺在優先位置 明年擴內需政策將加碼

高途跌近 7%，好未來、愛奇藝跌超 4%，知乎跌超 3%。阿里跌超 1%，拼多多跌 1.7%，京東跌近 1%，嗶哩嗶哩跌 2.6%，貝殼跌超 3%，百度跌超 2%，網易跌 1.6%，小鵬跌超 2%，理想跌超 1%，蔚來汽車跌近 2%。

美股盤前 | 中概股全線走低，高盛稱 2023 年熊市將持續，特斯拉墨西哥工廠投資 100 億美元

12 月 20 日訊，12 月 20 日，蔚來公司發佈關於數據安全事件的聲明。蔚來公司稱，12 月 20 日，有不法人士在網上出售蔚來相關數據，聲明顯示，12 月 11 日蔚來公司收到外部郵件，聲稱擁有蔚來內部數據，並以泄露數據進行勒索，公司當天即成立專項小組進行調查與應對，並第一時間向有關監管部門報告此事件。經初步調查，被竊取數據為 2021 年 8 月之前的部分用户基本信息和車輛銷售信息。事件發生後，蔚來對公司網絡信息安全進行了排查與強化，以避免此類事件的再次發生。蔚來承諾，對因本次事件給用户造成的損失承擔責任，並對此次事件表示歉意。

蔚來回應數據被竊取：對此事給用户造成的損失承擔責任

MSCI 全球股市指數今年下跌約 19%。儘管股市自夏季以來有所反彈，但高盛策略分析團隊預測，本輪熊市將出現更多震盪下跌，並在 2023 年晚些時候達到低點。他們預計利率將達到峯值，經濟增長惡化將趨於穩定，隨後股市開始持續反彈。高盛研究部表示，全球股市的復甦——即 “希望” 階段通常始於衰退期間的估值攀升。歷史上，在觸底後投資優於觸底前投資：觸底後一個月的 12 個月平均回報要高於觸底前一個月。高盛策略師寫道：“為此，我們認為現在就為可能到來的牛市過渡做準備還為時過早。

高盛預測 2023 年全球股市熊市將加劇 隨後有望出現積極信號

大摩提醒 Netflix 預期風險，稱其 “已被定價”，估值已經 “跑得太快了”；Evercore ISI 繼續認為亞馬遜 “對長期投資者具有高度吸引力”，稱之為 “錯位的高質量” 股票。

大行速睇 | Netflix 目標價獲上調，理想汽車、亞馬遜遭大幅 “砍價”！

華爾街看空情緒不斷升温，標普與納指已出現超賣，空頭們瘋狂空倉回補，但這個信號值得警惕！

美股五張圖 | 聖誕前夕，這是市場最大的痛苦……

梅西和阿根廷，都需要這場勝利。

梅西帶給阿根廷的不只是世界盃，還有 GDP！

格隆匯 12 月 20 日 | 維羅納製藥盤前漲超 80%，報 24.74 美元。

美股異動 | 維羅納製藥盤前漲超 80% Ensifentrine 成功達到試驗主要和次要終點

根據諮詢機構的預測，2030 年中國帶狀皰疹疫苗市場規模將達到 560 億元人民幣，臨牀需求巨大。

瑞科生物新佐劑帶狀皰疹疫苗獲批臨牀，百億市場迎來新玩家

馬斯克就是特斯拉。馬斯克買下推特後特斯拉下跌的 75 美元裏，充斥着投資者對 “馬斯克賣股套現、馬斯克分心管推特無心打理特斯拉，以及馬斯克推文對特斯拉品牌的損害” 的滿滿擔憂。

年內大跌 57%、評級也遭下調！特斯拉敗在馬斯克！

特斯拉的估值變得越來越有吸引力，市淨率已從 2021 年的 50 倍跌至今天的 11.66 倍，並且多年來首次跌破 200 周移動均線，該指標在過去一直是買入股票的一個很好的信號。

特斯拉依舊值得買入的五個理由

國聯證券給予互聯網行業 “強大於市” 的評級。建議關注海外成長迅速的拼多多，盈利模式有望改善的嗶哩嗶哩，降本增效下的快手，競爭格局有望穩定的阿里，遊戲恢復彈性的騰訊。

互聯網行業迎政策利好，看好騰訊、阿里、拼多多

商業銀行的負債成本壓力或成為 LPR 進一步下行的障礙，但四季度降準已兑現，調降 MLF 的必要性進一步提高，或將於明年一季度內落地。

為何沒有 “降息”？銀行成本壓力大

據無線新聞，香港特區政府進一步放寬社交措施，週四起食肆、酒吧撤銷容量限制，宴會人數不設上限，酒吧夜店及出席宴會無需快測。

摩根大通將 12 月 IPHONE 銷量預測下調至約 7000 萬部，此前預測為約 7400 萬部。將 2023 年 3 月的 IPHONE 銷量預測上調至 6300 萬部，此前預測為 6100 萬部。

華創證券表示，本次 MDGL 的積極數據達到了 FDA 要求的 MASH 藥物審批的金標準，預計將成為全球首個 NASH 藥物，潛在市場有望達到百億美元級別，NASH 大潮來臨。

美股龍頭單日暴漲 268%，剛剛取得重大醫療突破的 NASH 是什麼？

魯比尼抨擊美聯儲在通脹方面沒有達到目標，並預測將出現 “深度和持久” 的經濟衰退。

“末日博士” 魯比尼：美國經濟將陷入衰退 標普 500 明年或跌 25%

週一，科技股領跌，蘋果逼近 130 美元，Meta 跌超 4%，亞馬遜跌超 3%，阿里巴巴微漲，期權成交 15 萬張，看漲期權成交佔比 55.3%。蔚來汽車大跌近 5%，期權成交 13 萬張，看漲期權成交佔比 66.5%。

美股期權 | 空頭押注特斯拉跌破 140 美元，英特爾、聯電遠期 call 成交激增

今年 8 月有消息稱蘋果公司正在就首次在越南生產 Apple Watch 和 MacBook 進行談判。據日經新聞，蘋果將於 2023 年年中開始在越南生產 Macbook。

消息稱蘋果將於 2023 年年中開始在越南生產 Macbook

今時今日，你再去講什麼遊戲版號放開對騰訊的利好，大主播從抖音到阿里對電商的利好，從週期維度看，再無意義。什麼是有意義的呢：新業態，驅動企業發展的新業態，把 V8 發動機換成前感應異步/後永磁同步電機。

騰訊的遊戲與阿里的電商，正在失去關注的意義

比 PET 掃描更便宜，比脊髓穿刺更簡單。

歷史性突破！阿爾茲海默血液檢測來了

摩根大通：將蘋果目標價從 200 美元下調至 190 美元。

當前景氣弱勢資產尚未計入反轉預期，主要板塊是互聯網、消費、地產等，多是宏觀政策可以扭轉弱勢的方向。雖難重回高光，但估值仍基於弱勢基本面，隨着政策效果顯現，行情 “給點陽光就能燦爛”！

港股牛市 “勝負手”？把握科技股景氣與估值！

海關總署黨委書記、署長俞建華 19 日主持召開黨委會議。會議要求，圍繞更好統籌疫情防控和經濟社會發展，優化調整口岸疫情防控措施，積極推進邊境陸路口岸有序復開，大力協調保障各類口岸通關順暢，守住外防輸入防線的同時便利國際經貿往來。圍繞更好統籌經濟質的有效提升和量的合理增長，推動外貿穩規模、優結構，建設貿易強國，促進擴大優勢產品出口，多措並舉支持企業搶訂單、拓市場，提高競爭力和附加值，繼續發揮出口對經濟的支撐作用；完善常態化監管措施，支持跨境電商、海外倉、市場採購等新業態發展，培育外貿發展新動能；優化口岸營商環境，加大助企紓困力度，精準落實政策措施，有針對性做好服務外資企業、民營企業等重點工作。

海關總署：積極推進邊境陸路口岸有序復開 大力協調保障各類口岸通關順暢

特斯拉德國柏林工廠上週首次生產了 3000 輛汽車，但媒體指出，德國柏林工廠和美國德州奧斯汀工廠達到這一里程碑的時間比原計劃晚了兩個月。

特斯拉柏林和奧斯汀工廠達周產 3000 輛里程碑 晚於原計劃時間

英為財情 Investing - 日前，摩根士丹利策略師 Michael Wilson 表示，美國股市和企業盈利都將迎來金融危機以來表現最差一年。在研究報告中，Michael Wilson 表示，企業盈利的衰退會引發美股再創新低。他表示，在這種情況發生之前，不要假設市場正在定價。

大摩看跌美股 2023 年前景：標普 500 指數或跌 20% 至 3000 點

港股旭輝控股集團低開近 15%，公司將以每股 1.14 港元的價格先舊後新配售 8.4 億股股票，將通過配股籌集資金 9.57 億港元。配售股份佔已發行股份的 8.77%。

港股旭輝控股集團低開近 15%

港股開盤，恒指跌 1.01%，恒生科技指數跌 1.64%。地產股、科網股低開，阿里巴巴跌 2.3%，美團跌 1.5%。

中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在 3.65% 和 4.30% 不變。

一年期、五年期 LPR 均不變

特斯拉跌破 150 美元，分析師：推特的拖累 “不容忽視”。

特斯拉 CEO 和 Twitter CEO，馬斯克必須卸任一個？

據報道，美國國家勞動關係委員會的記錄顯示，兩名特斯拉員工 12 月初向該委員會投訴稱，他們因抱怨公司的政策而遭到非法解僱。根據提交的文件，這兩名員工表示，他們在討論公司的勞動條件後遭到解僱。他們談論的話題包括 “特斯拉未能執行防止騷擾的政策，以及在新冠病毒疫情後重返辦公室的政策執行情況”。根據美國勞動法，討論勞動條件的行為應當受到保護。特斯拉尚未對此做出回應。