中信證券指出，短期交易層面波動影響有限，公司作為消費、互聯網板塊中兼具修復預期和成長屬性的稀缺標的之一，長期價值明確，年初至今股價連續承壓，估值底部特徵已然清晰。

美團大幅跑輸中概互聯！除了騰訊 “分紅式減持”，還有什麼利空？

基於增值服務 15x 2023e P/E、金融科技及企服 6x 2023e P/S、網絡廣告 20x 2023e P/E，其他 4x 2023e P/S，上調騰訊目標價至 500 港元，重申 “買入” 評級。

目標價 500 港元！騰訊正全方位復甦

Jack Ma, the cofounder of Chinese e-commerce giant Alibaba, is said be in Hong Kong to meet friends and finance executives, the Hong Kong Economic Times (HKET) reported on Friday, citing anonymous sources.

Billionaire Jack Ma Reportedly Visits Hong Kong As Regulatory Pressure Eases In Mainland China

週四，美股走低。特斯拉跌超 1%，期權成交 252 萬張，看跌期權成交佔比 51%。蘋果執行價 134、135 美元的看跌期權成交最為活躍。阿里巴巴大漲 3%，期權成交 27 萬張，看漲期權成交佔比 58.1%。

美股期權 | 奈飛期權成交放大近兩倍，Block 遠期 Put 成交激增

馬來西亞、挪威央行宣佈暫停加息，印尼央行、加拿大央行暗示加息週期接近尾聲。

全球加息週期真的要落幕了！

目前，唯一可以用降價來快速提高市佔率並保證不虧損的新能源車企，有且只有特斯拉。這是特斯拉長期決策的結果，也是特斯拉目前最好的武器。“蔚小理” 的前路呢？

從特斯拉到 “蔚小理”，這些是新能源車企 2023 年要邁過的坎！

近日，有報道稱跨境電商平台 Shein 正與現有投資者洽談至多 30 億美元的融資交易，但估值為 640 億美元，較此前峯值估值 1000 億美元縮水約三分之一，該報道稱 Shein 不回覆市場猜測。新浪科技就此向 Shein 求證，Shein 表示沒有更多信息可以透露。

Shein 回應估值下跌：不回覆市場猜測，沒有更多信息透露

港股教育股持續走高，新東方漲 10%，思考樂教育漲超 6%，新東方在線漲 5%。

過去單一的商業變現模式使得奈飛一直深耕優質內容去吸引用户、換回訂閲收入增長。但如今用户增長紅利已然見頂，內容投入成本又高企不下，因此不得不從關注用户轉向關注盈利能力和可持續性。

愛優騰漸入佳境，奈飛卻持續淪陷了

路透 1 月 19 日 - 熟悉情況的一位人士週四告訴路透，隨着數字轉型工作的成熟，美國消費貸款業者第一資本金融 (Capital One Financial) 已經在其技術部門裁減了 1,100 個職位。

美國信用卡巨頭 Capital One 裁撤 1100 個技術職位 -- 消息人士

1 月 20 日訊，天眼查 App 顯示，近日，阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司發生工商變更，戴珊卸任法定代表人、董事長兼總經理，由汪海接任，公司註冊資本由 107.2526 億美元增至 107.255 億美元。

戴珊卸任阿里網絡技術公司職務 汪海接任

港股恒指高開漲 0.75％，國企指數漲 0.9％，恒生科技指數開漲 0.84%。科網股普漲。

中國 1 月一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別為 3.65% 和 4.3%。

沒有 “降息”！中國 1 月貸款市場報價利率 (LPR) 維持不變

市場別做夢？歐美央行 “一二把手” 亮明態度：加息到底

美股三大指數連續兩日集體收跌，道指和標普連跌三日，奈飛跌 3.23%。港通交易日曆優化，放開了兩地市場均為交易日時的全部港股通交易，增加了可交易天數和投資機會。消息稱蘋果自研 5G modem 芯片要等到 2025 年之後才會推出。英特爾將在硅谷裁員。谷歌年終獎推遲發放。

早餐 | Netflix 每股盈利大幅低於預期，港通交易日曆優化

美國銀行本週發佈的調查顯示，12% 的投資者相信 “做多中國股票” 是全球市場最受歡迎的頭寸之一，僅次於做多美元和做多 ESG 資產。前兩名的比例分別為 32% 和 17%。

看圖：“做多中國股票” 成全球市場最受歡迎的頭寸之一

今年，1 月份谷歌只會向有年終獎的員工支付 80% 的獎金，剩餘的 20% 將在 3 月或 4 月支付。而將這部分年終獎推遲，可能會將這部分成本計入二季度的財報之中，從而分攤人力成本。

財主家也沒有餘糧，谷歌年終獎採用 “分期付款” 方式支付

美國新屋開工連降四個月加劇衰退擔憂；上週首次申請失業救濟人數超預期降至三個多月低谷，給美聯儲留下保持加息的空間，美股低開，10 年期美債收益率再創四個月新低後盤中轉升。美聯儲副主席佈雷納德稱要一段時間內保持高利率，但認為降通脹有重要進展，並可能有望軟着陸，美股跌幅和美債收益率的升幅收窄。道指收創兩週新低，標普納指逾一週新低。收跌逾 3% 的奈飛盤後一度漲超 9%。納斯達克金龍中國指數漲超 1%，新東方漲近 10%，阿里漲 3%。歐元靠近九個月高位，美元指數靠近七個月低位。黃金創近九個月新高。原油創七週新高。倫銅倫鋁倫錫跌離七個月高位，倫鎳漲超 5% 創兩週新高。更新中

歐央行放鷹、經濟數據再度不利，標普三連陰，中概逆市反彈，奈飛財報後跳漲

去年四季度，奈飛收入同比增速接近上市來最低，EPS 每股收益因歐元升值而遜於預期，但未影響營業利潤。Reed Hastings 仍留任執行董事長，高層換帥令盤後漲幅一度砍半至 3%。奈飛預計今年恢復股票回購，未來都是正年度自由現金流。

奈飛四季度用户增量遠超預期，創始人卸任聯席 CEO，盤後跳漲 8% | 財報見聞

受漲價衝擊，寶潔公司上個季度的家用必需品銷量低於預期，營業收入、淨利潤均同比出現一定下滑，不過不考慮匯率波動的有機銷售額獲得 5% 的增長，意味着漲價抵消了銷量下滑。寶潔計劃未來幾個月繼續漲價。

消費品巨頭寶潔銷量下滑，營收利潤同比回落，計劃繼續漲價

美聯儲副主席佈雷納德承認通脹有放緩跡象，但認為通脹仍處高位，需要時間、需要決心讓它回到目標 2%，“我們決心堅持到底”，貨幣政策需要一段時間內保持足夠的限制性。她認為，遏制通脹可能不會導致大量失業；俄烏衝突和疫情還可能造成通脹衝擊；今年緊縮會更加拖累經濟，因有滯後性，緊縮的時間和幅度並不確定；通脹不會出現 1970 年代式的工資 - 價格螺旋上升。

美聯儲二把手：降通脹堅持到底，要一段時間內保持高利率，可能有望軟着陸

認定長期投資者獲得了更好的賠率

兩個半月暴漲 45% 後，張坤最新組合曝光，年前大幅增持騰訊茅台，規模再度逼近 900 億

“消費一哥” 蕭楠 “變陣”：着手甩賣煤炭，大舉重倉美團騰訊快手， “白 + 黑” 要成 “白 + 港” 了？

摩根大通首席執行官 Jamie Dimon 認為，由於最近美國通脹下行是油價下降等暫時性促成的，因此 “大量潛在通脹” 將令通脹居高不下，美聯儲本輪加息週期的利率峯值將在 5% 以上，並將高於市場的預期。

摩根大通 CEO：利率可能高於市場預期，大量潛在因素將令通脹居高不下

截至本週二，被嚴重做空的美股個股本月創造了十多年來罕見的佳績。但本週三盤中，高盛的被做空力度最大個股籃子徹底逆轉漲勢。高盛稱，空頭回補的出價現在已消失，提醒客户，標普 50 日均線 3923 點是最受關注的指標。

逼空行情結束！高盛暗示現在多空雙方要爭奪標普 50 日均線

人民銀行貨幣政策司課題組認為，2008 年國際金融危機後，貨幣政策和物價穩定目標仍是中央銀行最主要職責，同時各國就中央銀行加強金融穩定職能達成共識，探索完善宏觀審慎政策，加強對系統重要性金融機構監管，重構風險處置框架，拓展中央銀行最後貸款人職能。

中國央行：探索危機情境下將中央銀行傳統最後貸款人職能拓展到最後做市商職能

高盛建議，在指數期權上的頭寸表明，機構投資者已做好準備，等待市場上漲。事實上，據報道，許多投資者正在購買指數看漲期權，如果市場上漲，這些期權將增值。

投資者對美股太樂觀，如何用期權對沖風險？

老齡化的結局必然是債務危機？

基於調整後盈利的估值顯示，餐飲股仍有上漲空間；海底撈和九毛九維持增持評級，百勝中國和頤海國際維持中性評級。

估值低於歷史水平！港股餐飲股還有上漲空間，增持海底撈、九毛九

摩根大通成為上投摩根基金實際控制人

又有合資公募轉為外資獨資，摩根資管控股上投摩根

中海油預計 2022 年淨利潤同比增長 99%—104%，中石油預計淨利潤同比增長 57%—68%。

石油巨頭賺麻了！中海油、中石油去年利率預計創新高，中海油利潤翻倍

美好的時光總是短暫的。“金髮姑娘” 經濟，即通脹和利率下降而不會引發經濟增長暴跌的情況。

美股的 “金髮姑娘” 時刻正在過去！

富瑞預期，騰訊整體線上廣告將可取得同比增長；大和則認為，快手四季度 GMV 同比增長可能逾 30%。瑞銀也預計，Netflix 第四季將重新加速增長，能夠新增 450 萬訂閲用户。

大行速睇 | 騰訊、快手、Netflix！目標價又在被上調！科技股又行了？

蘋果自研 5G 芯片因功耗及能效不及預期，推出時間將延遲到 2025 年之後，預計將採用台積電 4nm 製程，屆時將搭載於 iPhone 17 系列。

iPhone 15 趕不上了！報道：蘋果自研 5G 芯片或將推遲至 2025 年後

能否成為白酒企業 IPO 路徑參考？

珍酒李渡衝擊港股 IPO 能否突破白酒上市近七年零記錄  “白酒教父” 吳向東或迎 “第二子”

阿里巴巴、京東、拼多多、貝殼漲 0.8% 左右、百度漲超 1%，嗶哩嗶哩、新東方漲超 3%、蔚來跌 1%，好未來跌 1.5%。特斯拉跌 1%，奈飛跌 0.7%，蘋果、谷歌、亞馬遜跌 0.3%。

美股盤前 | 滴滴大幅裁撤國際業務，輝瑞開發一年期新冠疫苗，微軟裁減一萬名崗位

在 1 月 6 日至 1 月 12 日期間，美股空頭 5 個交易日回補規模累計創下去年 11 月中旬以來最大！受此推動，標普 500 指數期內漲幅接近 5%！

就在上週！美股連續 5 天出現空頭回補！

過度依賴單個明星以及單一的藝人管理業務，均為不容忽視的風險點，令資本市場仍在觀察樂華娛樂的後續表現。

阿里字節投資，“王一博概念股” 上市首日大漲 48%

廣量衝力指標 BTI，是一種市場動量指標，屬於超買超賣類型。它最主要的作用，在於偵測市場是否即將展開大多頭行情。

美股罕見牛市信號出現！但有人持懷疑態度

貨幣市場基金多年來首次實現了幾個百分點的收益增長，而美股情緒仍然糟糕，面臨重大拋售風險，投資者可能願意繼續等待，然後再把資金投入美股。

美股抄底資金彈藥充足？投資者持有 4.8 萬億美元現金，接近歷史高點

“人民幣升值預期” 整體利好港股，且 “升值預期” 越強烈，港股平均漲幅往往越大，且幾乎對所有港股一級行業都成立，即 “股匯共振” 的 beta 效應。歷次人民幣升值預期強烈階段，科技股佔有大幅領漲行業一席之地！

四張圖讀懂 | 人民幣升值下，港股如何配置？

華爾街同病相憐，“控成本” 任重而道遠。

一年開了 60000 人！硅谷裁員風暴愈演愈烈

維持海外消費行業 “推薦” 評級。建議關注維珍妮、創科實業、特步國際、安踏體育、波司登、法拉利等，重點推薦申洲國際、李寧、露露樂蒙、愛馬仕國際。

海外消費 2023 聚焦三大主線：國產化、奢侈品、中游製造

恒生科技指數尾盤再度跌 2%，快手跌超 6%，蔚來汽車、百度、嗶哩嗶哩跌 3%。

張憶東建議投資者保持多頭思維，因春季躁動行情遠未結束，春節後，港股行情有望從跌深反彈的貝塔行情，轉向基本面驅動的阿爾法行情，後續要關注上市公司的業績指引能否符合或者超過市場預期。

張憶東高呼：港股 “春季躁動” 遠未結束！3 月中旬、4 月下旬是重要時點！

週三，特斯拉跌超 2%，期權成交 361 萬張，看跌期權成交佔比超六成。WSB 概念股或散户抱團股大跌，阿里巴巴期權成交近 38 萬張，看跌期權成交佔比 74.6%。微軟、Meta Put 成交佔比分別為 63.8%、69.3%。

美股期權 | 蘋果、亞馬遜實值 put 成交激增！散户抱團股重挫，AMC 期權成交放大兩倍

隨手發推，令投資者損失數百萬美元，如今，億萬富翁面臨集體訴訟。

馬斯克律師：4 年前稱 “敲定私有化融資” 是馬斯克一時筆誤

Cathie Wood 的旗艦基金淨值在去年暴跌 67% 之後， 2023 年以來飆升了 19%。

今年主題是均值迴歸？摩根大通：美股反彈可能消退！

歐洲、中國和其他新興經濟體市場吸引正在越來越多投資者湧入。

開年大逆轉！高盛：投資者正在轉向非美國股票

在國內經濟復甦而海外衰退的大背景下，人民幣匯率持續走強吸引外資增配港股！在估值持續修復下，外資對港股投資的焦點將重回消費修復下的 “一體兩翼”：恒生科技互聯網、新興消費、交運文旅領域等。