考慮投資收益增加，上調其今明兩財年每股盈測各 2%，核心盈測大致不變。考慮盈測變化，目標價由 280 港元上調至 290 港元。截至 2023 年 2 月 23 日收盤，香港交易所 (00388.

花旗發佈研究報告稱，維持港交所 “沽售” 評級，在末季業績公佈後，更新對其估值模型，以反映最新市場趨勢

通脹居高不下刺激加息預期升温 美股未能完全消化最新的加息預期 財報季接近尾聲業績存隱憂 股權風險...

近期美股前景淺析

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表觀點稱，為保交樓，大部分開發商認同預售制度長期或逐漸轉向現房銷售。未來，中國的住房銷售安排可能從百分百預售，轉向 10-25% 的預付加上竣工後付款的模式，類似於新加坡和澳大利亞。據悉，今年 1 月，全國住房和城鄉建設工作會議指出，“有條件的可以進行現房銷售。” 本月初，河南省鄭州和開封被列為探索 “現房銷售” 模式的試點。

瑞銀：中國房地產業面臨長期改革 預售制或逐漸轉向 “現房銷售” 模式

泰山啤酒考慮進行 2 億-3 億美元的香港 IPO，考慮最早 6 月份申請 IPO。

新加坡股市 23 日報：吉寶企業遭大規模拋售

* 麥格理微降阿里-SW 目標價至 159.9 元 評級「跑贏大市」

* 麥格理微降阿里-SW 目標價至 159.9 元  評級「跑贏大市」

據 9To5Mac，iPhone15 Pro 可能將推出深紅色新配色，標準版 iPhone15 正在測試的兩種新顏色為粉色和淺藍色。

港股回港中概股普跌，蔚來汽車跌超 4%，百度跌超 3%，嗶哩嗶哩、萬國數據跌超 2%，京東跌近 2%。

港股回港中概股普跌

港股創科實業漲 5%，此前表示 Jehoshaphat 沽空報告載有誤導陳述及無根據指控。

港股恒指低開跌 0.63％，國企指數跌 0.84％，科指開跌 1.36%。公佈業績後，網易開跌逾 6%，阿里巴巴開跌 2%。

英偉達一邊面臨着激烈的同行競爭：眾多公司爭相入局 AI 賽道，努力抓住發展機遇；另一邊，這種直接向大公司和政府銷售 AI 服務的新商業模式，可能使英偉達與作為其最大客户的大型科技公司發生衝突。

英偉達的 “風險”：AI 要雲，自己幹？

如何看待近期港股調整   本月港股市場出現一定的調整，主要指數的跌幅在 7％左右：恒生指數跌 6.0％、恒生中國企業指數跌 6.7％、恒生醫療保健跌 7.1％、恒生科技跌 8.5％。從全球股市來看，2 月港股表現靠後，僅好於俄羅斯 RTS 指數。   我們認為港股 2 月出現較大回調的原因有兩點：1）港股前期漲幅較大，市場有一定的止盈需求。

方正證券：港股 2 月大幅回調有兩大原因，仍堅定看好中期行情

高盛警告：碳酸鋰價格可能在未來一年跌至 20 萬元/噸。

跌破 40 萬隻是開始？高盛：中國鋰需求下降了一半，價格料將進一步大幅下滑

有行業人士透露英特爾決定將在台積電下的 3nm 芯片訂單推遲至 2024 年第四季度。因此，有用户認為基於 Intel 3 和台積電 N3 工藝的處理器新品會出現延期上市的情況。對此，英特爾 CEO 帕特・基辛格表示，迄今為止所有已經公佈的 3nm 項目都將在 2024 年發佈。目前，英特爾已經披露了三款將使用 3nm 級製程的產品，包括 Arrow Lake、Granite Rapids 和 Sierra Forest 系列。

英特爾 CEO 回應 3nm 延遲傳聞 已經公佈項目都將在 2024 年發佈

一系列供應中斷、可再生能源和軍事部門不斷增長的需求推動了鉬價大幅上漲。

小金屬走出大行情！鉬價一年飆升 122% 至 799 美元/噸

雲計算和 AI 結合正處於技術突破發展的關鍵時期，AI 對算力的需求的呈現幾何級數的增長。在消費和雲計算兩個賽道，阿里目前是全球第一梯隊領先者，對未來充滿信心，將擁抱新技術。

阿里巴巴電話會：雲計算 AI 結合正處技術突破關鍵期 將持續推進消費、雲計算和全球化三大戰略

就在眾多科技巨頭在 AI 軟件鬥得如火如荼之際，AI 芯片卻幾乎被英偉達完全掌控。英偉達 A100 已經成為 AI 界的主力芯片，雖然價格高達 1 萬美元一塊，但市場前景依然廣闊。如今，在未來有望取代 A100 的 H100 也已經開始量產。

來認識下英偉達價值 1 萬美元的 AI 競賽心臟

據華爾街日報消息，美國商務部長吉娜·雷蒙多表示，美國將通過規模 530 億美元的《芯片法案》在 2030 年前創建至少兩個前沿半導體制造產業集羣，旨在建立生態系統，將半導體制造廠、研發實驗室、組裝芯片的最終包裝設施以及支持每個階段運作所需的供應商聚集在一起。雷蒙多並未透露製造業集羣的選址，但根據英特爾、三星電子和台積電等目前生產尖端芯片公司的投資計劃，亞利桑那州、俄亥俄州和得州是最有可能的地點。

美國計劃利用《芯片法案》資金創建至少兩個半導體制造業集羣

美股三大指數本週首次集體收漲，微軟漲 1.3%。特斯拉漲 0.6%。阿里巴巴跌近 0.7%。消息稱蘋果已取得台積電 3 納米全部產能。奈飛在 30 多個國家下調訂閲價格。傳微軟計劃在德國裁員，富國銀行本週裁員。報道稱 Meta 醖釀新一輪裁員，或波及數千名員工。

早餐 | “女股神” 預測特斯拉將漲至 1500 美元，英偉達將自研 AI 雲計算

金十數據 2 月 24 日訊，據《日刊工業新聞》未引述消息來源報道，台積電計劃在日本西南部的熊本縣建立第二家芯片製造廠，總投資料將超過 1 萬億日元（74 億美元）。在日本的第一家工廠也在熊本縣，將於 2024 年底投產。第二家工廠預計將於 2020 年代未完工；可能使用尖端的 5／10 納米工藝。台積電據悉正在就政府補貼和客户投資進行磋商。細節將在年底前敲定。

日媒：台積電第二家日本工廠的投資將超過 1 萬億日元

中集安瑞科 2 月 24 日公告，公司正考慮以 A 股獨立上市的方式建議分拆集團液態食品業務，並於中華人民共和國的證券交易所獨立上市。憑藉其可擴展集成解決方案，液態食品業務主要從事為液態食品生產商提供總包解決方案，其中包括設計及製造用於儲存及加工液態食品的食品級不鏽鋼罐及銅蒸餾設備，以及為液態食品行業提供工程、採購及安裝服務。

中集安瑞科：公司正考慮以 A 股獨立上市方式建議分拆集團液態食品業務

方舟投資管理公司創始人凱茜·伍德在週三一次網絡研討會上表示，特斯拉將成為電動汽車市場的領導者，因為該公司在關鍵領域處於領先地位。伍德指出，特斯拉的重點是自動駕駛和能源存儲。她預測特斯拉股價將在五年內躍升至 1500 美元，意味着較目前水平上漲 650%。

“木頭姐”：特斯拉股價五年內將達 1500 美元

四季度美聯儲青睞的通脹指標 PCE 物價指數被上修，上週失業數據體現勞動力市場韌性，暗示緊縮週期可能遠未結束。三大美股指盤中均曾轉跌，最終收漲，納指兩連陽，IT 板塊領漲標普，奈飛跌超 3%，所在板塊逆市領跌，芯片股指數漲超 3%，英偉達創 15 個月最大盤中漲幅 。10 年期美債收益率創三個月新高後轉降。美元指數創近七週新高後回落，離岸人民幣續創七週新低。原油走出兩週多來低位，美油終結六連跌，美國天然氣漲超 6% 至一週高位。黃金四連陰創今年內新低。倫鎳跌近 4% 創三個月新低，倫銅跌超 2% 至一週低位。更新中

英偉達漲超 10%，芯片股力挺美股驚險收漲，標普終結四連陰

摩根大通 CEO Jamie Dimon 週四在接受媒體對話時表示，“我對美聯儲主席鮑威爾表示敬意，但事實是我們對通脹失去了一點點的控制。” 不過 Dimon 對美國經濟的表態比此前更為樂觀。

摩根大通 CEO：美聯儲對通脹有一點點失控

據外媒報道，奈飛在 30 多個國家下調了訂閲價格，以試圖吸引世界各地擁有越來越多的流媒體選項的客户。大多數地區的價格下降了 20% 至 45%，這一變化可能影響到 1000 多萬用户，或佔奈飛公司整體用户羣的約 4%。奈飛股價在週四的早盤交易中下跌超過 4%。

降價促銷！奈飛在 30 多個國家下調訂閲價格

阿里巴巴表示，將持續推進消費、雲計算和全球化三大戰略，這三大戰略的天花板夠高，未來依然有廣闊的空間。春節後，中國消費和商業持續復甦，不只是消費者主動消費增加，商家也在期待大幹一場。阿里二十多年的發展一直不是靠低價補貼、低水平的競爭去獲得市場的領先地位，阿里將堅持通過技術突破來創造新商業、新未來。

阿里電話會：靠補貼無法持續獲得市場份額，雲計算和 AI 結合正處於關鍵時期

一季度 “冠軍指基” 呼之欲出，蟄伏兩年後飆漲六個月

華安證券表示，嗶哩嗶哩合理市值為 957.4 億元（對應 1091.5 億港元），首次覆蓋，給予 “買入” 評級。

上漲空間還有 50%！嗶哩嗶哩今年有望實現 4 億 MAU 的目標

生成式 AI 正在重新定義搜索，新一輪的搜索引擎革命正拉開序幕，這將是互聯網時代最重要的變革之一。

花旗重磅人工智能報告：微軟先發優勢顯著 百度迎來超級風口

期權越來越短的趨勢已經持續了一段時間。0DTE 期權沒有特別危險或系統風險，即使它們促進了潛在不健康的激進投機。

投機盛行不假，但 “零日期權” 的風險被誇大了

四季度淘寶和天貓在線實物商品的商品交易總額同比降幅為中等個位數。螞蟻集團為阿里巴巴貢獻了 1.46 億美元的季度利潤。阿里四季度經調整淨利潤 499.32 億元人民幣，同比增長 12%。

財報來了 | 盤前漲 4%！阿里財報全面好於預期，雲業務增長 3%

阿里巴巴四季度營收 2477.6 億元，市場預期 2451.83 億元；淨利潤 468.15 億元，市場預期 340.23 億元；均好於市場預期。

阿里漲 3%，京東漲 2%，拼多多漲 1.5%，嗶哩嗶哩漲超 3%，貝殼漲 1.7%，百度漲近 3%，網易跌 1%，理想漲超 2%，蔚來漲超 1%。特斯拉漲 1%，微軟漲近 1%，台積電、AMD 漲超 3%。Lucid Group 跌超 8%，eBay 跌超 5%，唯品會漲超 5%。

美股盤前 | 英偉達大漲 8%，將做 AI 雲計算服務！蘋果已取得台積電 3nm 全部產能

蟄伏多年，百度的人工智能技術在逐步落地，成績也在財報中嶄露頭角，只是仍無法與廣告業務相媲美。要達到李彥宏 “AI 和雲佔百度營收一半以上” 的目標，接下來，文心一言能否扛起大旗？

文心一言：李彥宏不能輸的關鍵一戰

高盛認為，百度有望成為內地大型語言模型的領導者之一，並料其廣告收入將由今年首季回覆正增長，預計次季按年進一步加速上升；快手方面，當前市場擔憂略微過頭。

大行速睇 | 百度變現還看文心一言？快手或還有逾 70% 上漲空間！

低債務並不是決定股票是否值得買入的唯一因素，但它確實消除了對估值的一個威脅。谷歌、Meta、ServiceNow、藝電、Molina Healthcare。

Meta、谷歌在列！五隻無懼高利率的美股

“QT 的影響將比市場所想還要大，或將出現流動性問題，央行應該忘記 QT 這條路，退出量化寬鬆的最佳方式可能是一開始就不要開始。”

全球央行的困境：QE 容易，QT 難

英偉達盤前漲超 8%，2023 財年 Q4 業績及 Q1 收入指引優於預期。

畢馬威最新一期《金融科技動向》顯示，亞太區金融科技投資從 2021 年的 502 億美元，輕微上升至 2022 年的 505 億美元，創歷史新高，但 2022 年下半年並沒有超過 10 億美元的併購交易。

畢馬威：2022 年亞太區金融科技投資 505 億美元 創歷史新高

網易四季度營收 254 億元，市場預期 258 億；淨利潤 39.53 億，市場預期 46.94 億元；均不及預期。

財報來了 | 網易四季度財報遜於預期，遊戲業務低增長

創科午後兩小時成交逾 20 億港元，人人都在急着做空？沽空機構指控：創科通過 “會計遊戲” 將營業收入誇大了 40%-70%，今年業績將出現 “災難”，股價還有 60%-80% 的下跌空間！究竟有多災難？

“電鑽大王” 鍾志平旗下創科實業被曝財務造假！還要再跌 80%？

網易：2022 年營收為 964.958 億元，而 2021 年為 876.06 億元；來自遊戲和相關增值服務的營收為 745.665 億元，而 2021 財年為 678.193 億元。

網易：第四季度遊戲和相關增值服務的毛利率為 59.1%，而上一季度和 2021 年第四季度的毛利率分別為 65.0% 和 60.9%。季度環比和同比下降主要是由於與某些授權遊戲相關的版權費用的一次性確認。

美國銀行説，如果今年短期利率穩定在目前的高水平附近或以上，應該會為銀行股提供一個上漲的環境。

美聯儲塑造了高利率環境，銀行股被低估了？

特斯拉 2023 年投資者日活動將於 3 月 1 日（下週三）舉行。在美國銷售的大約一半汽車的價格低於 36,000 美元。如今，特斯拉沒有一輛起價低於 42,000 美元的汽車。

特斯拉投資者日將至，重點要關注什麼？

金十數據 2 月 23 日訊，中信證券研報指出，近期 36 氪報道京東近期將於 3 月初推出 “百億補貼”。如若消息屬實，我們測算中性假設下，2023E“百億補貼” 帶來增量 GMV2,500 億元，增量收入 672 億元，補貼支出 60 億元，京東零售 OP 減少 35 億元，對應 OPM 下滑 53bps。行業競爭角度來看，價格競爭力是電商平台的命脈所在，補貼短期或對於平台 OPM 有所侵蝕，但長期是公司鞏固市佔率的重要舉措。近期公司股價有較為明顯回調，建議關注估值調整下的投資機會。

中信證券：預計百億補貼對京東利潤影響可控

“利率長期以來一直很低，很多人都認為利率會永遠低下去。”

“科技大時代” 落幕的縮影：硅谷銀行利潤縮水，市值暴跌，成為空頭的 “甕中之鱉”

週三，特斯拉漲近 2%，前十大期權成交合約中，特斯拉佔據九張。星巴克期權成交放大近兩倍，看漲期權成交佔比九成。Palo Alto Networks 大漲 12.5%，期權成交放大五倍。

美股期權 | 星巴克遠期 Call 成交激增，AMC 院線對敲策略盛行，Luminar 期權成交放大四倍！

中信證券認為，市場針對經濟、政策和內外流動性方面的觀點分歧可能在三月重新達成共識，預計國內經濟弱復甦、美國經濟淺衰退，隨着更多數據驗證國內經濟基本面的恢復，市場有望開啓下一輪股強債弱行情。