恒生科技指數漲幅再次擴大至 2%，嗶哩嗶哩漲近 10%，百度集團漲 5%。

中信證券預計內部經濟復甦趨勢仍十分強勁；兩會臨近，穩增長政策也有望進一步推出，夯實市場信心。而海外美聯儲加息高點預期已較為充分地被市場 price in，隨着加息終點臨近，市場預期差快速修正，其邊際影響將逐步減弱。

港股 “倒春寒” 結束？3 月關鍵詞：兩會、復甦！

零售商的財報裏，呈現着一個真實的美國。

財報的真相：美國人當下的消費，如同經濟已經衰退

愛奇藝都盈利了，B 站還在虧！但華爾街已經預言，B 站將成為 2023 年一季度第一個廣告收入恢復同比增長 22% 的廣告平台，相信虧損會持續縮窄並在 2024 財年達到盈虧平衡。

一度漲超 10%！鉅虧 75 億的嗶哩嗶哩，今年廣告有望爆速！

新加坡股市 2 日報：阿里巴巴 5 倍做空權證成交量增加

人民銀行行長易綱 3 月 3 日在國新辦新聞發佈會上表示，目前我國貨幣政策的主要變量水平是比較合適的，實際利率水平是比較合適。對於降準，2018 年以來中國央行實施 14 次降準，平均法定存款準備金率從 15% 左右降到不到 8%，用降準的辦法 “吐出” 長期流動性來支持實體經濟，還是一種有效方式，使得流動性處在合理均衡水平上。

易綱：降準提供長期流動性支持實體經濟仍是有效方式

3 月 2 日美股盤前，嗶哩嗶哩發佈 2022 年四季度及全年財報。財報顯示，嗶哩嗶哩 2022 年 Q4 營收 61 億元，同比增長 6%，第四季度淨虧損 14.95 億元，同比收窄 29%。

B 站過去一年花 3.4 億遣散員工， 短期減虧的小目標實現後下一步往哪走？

中國人民銀行行長易綱在新聞發佈會上表示，下一步，我們將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕、廣義貨幣和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

人民銀行副行長劉國強 3 月 3 日在國新辦新聞發佈會上表示，目前看國內經濟好轉是肯定的，但也存在一些不確定因素，下一步人民銀行將加強調研，統籌經濟發展和物價穩定，根據經濟形勢變化適時適度調整貨幣政策。堅持正常的貨幣政策，保持正利率和向上的收益率曲線，不 “大水漫灌”、不 “大收大放”。

劉國強：國內經濟好轉是肯定的 堅持正常的貨幣政策不大收大放

3 月 3 日訊，人民銀行行長易綱上表示，近年來，貨幣政策在支持實體經濟高質量發展有以下幾個特點：一是總量上保持對實體經濟的支持力度；二是保持物價穩定；三是利率政策要以國內經濟問題為主考慮問題，保持實際利率的合適水平，適當降低融資成本。四是結構上加大重點領域和薄弱環節的支持力度。今年的工作重點還將繼續強調上述四個方面，貨幣信貸政策總量適度、結構平穩，鞏固實際貸款利率下降的成果，繼續發揮結構性貨幣政策的作用，對重點領域保持有力的支持力度。

易綱：今年將鞏固實際貸款利率下降的成果

人民銀行行長易綱 3 月 3 日在國新辦新聞發佈會上表示，《金融穩定法》已經通過全國人大的第一次審議，人民銀行將推動《金融穩定法》出台，依法將各類金融活動全部納入監管；善始善終做好平台企業金融服務整改，加強常態化監管，支持平台企業健康規範發展。

易綱：人民銀行將推動《金融穩定法》出台

易綱：善始善終做好平台企業金融服務整改

中國 2 月財新服務業 PMI 55，預期 54.5，前值 52.9。

稀土和碳化硅相關企業首當其衝。

特斯拉一句話，這些企業大跌

港股開盤，恒指開漲 1.34%，科指開漲 2.58%，回港中概股多數高開，嗶哩嗶哩績後開漲約 10%，京東漲約 4%，網易漲約 3%。

相較於以往農商銀行、村鎮銀行等中小銀行頻吃罰單而言，此次挨罰的多數是面向全國展業的大型銀行。

大額罰單釋放嚴監管信號 銀保監會公佈 5 家金融機構違法違規案件

美股全線收漲，網易有道、愛奇藝漲超 8%，特斯拉跌 5.85%。俗稱 “港股實名制” 的投資者識別碼制度將於 3 月 20 日實施。沙特阿美擬入股吉利、雷諾合資公司。花旗裁員。 Nordstrom 將關閉加拿大所有門店，裁員 2500 人。戴爾科技財報好於預期，盤後股價上漲。

早餐 | 港股實名制即將實施，美股近期反彈被指是 “牛市陷阱”

Loeb 對芯片行業並不陌生，他此前曾投資英特爾。和 AMD 不同的是，英特爾如今正陷入泥淖難以自拔。

對沖基金大佬 Dan Loeb 進場 AMD，股價短線拉漲

瑞銀：預計 6000 億元散户資金將流入中國股市。

軟銀集團旗下 ARM 的 CEO：ARM（在可預見的未來）將僅僅尋求美國 IPO。將維持公司總部在英國倫敦。將考慮 “在適當的時機” 申請英國 IPO（二次上市）。

由於對服務器和網絡設備的強勁需求抵消了核心 PC 領域的下滑，戴爾 Q4 的營收和利潤超出預期。

戴爾 Q4 營收超預期 業績指引再度引發對電腦需求持續低迷的擔憂

來源 證券時報 造車新勢力當下有多難？3 月 2 日，港股新能源汽車概念股集體低開，蔚來股價盤中最低跌至 68.7 港元/股，創其港股上市以來新低。

賣一輛虧 12 萬？蔚來股價創港股上市來新低！摩根大通卻在加倉小鵬，新勢力們已現分化？

美國奢侈品零售商 Nordstrom 週四公佈，第四季度的銷售額和利潤都有所下降，儘管利潤超出了華爾街的預期。該公司還表示，決定在今年 6 月底之前關閉加拿大的所有門店，並裁員 2500 人。該公司 CEO 埃裏克·諾德斯特龍（Erik Nordstrom）表示：“我們於 2014 年進入加拿大，計劃在那裏建立和維持長期業務。

美國奢侈品零售商 Nordstrom 擬關閉加拿大業務，裁員 2500 人

美國失業和勞動力成本數據凸顯勞動力市場強韌，助長通脹壓力，促使美聯儲保持加息。早盤三大美股指中僅道指上漲。盤中美聯儲官員博斯蒂克稱仍支持加息 25 個基點，今夏可能暫停加息，標普納指轉漲，脱離一個多月低位，連續五日創 2007 年來新高的 2 年期美債收益率回吐多數升幅，盤中逼近七週高位的美元指數收窄漲幅。道指兩連漲至一週高位，季報優於預期的成份股 Salesforce 漲超 11%。特斯拉一度跌超 8%，創今年內最大盤中跌幅。中概總體連日跑贏大盤，B 站漲近 10%，小鵬汽車漲超 7%。原油三連漲至兩週高位，美國天然氣終結六連陽跌落四周高位。黃金止步三連漲，告別逾一週高位。倫錫跌 3%，和倫鎳均創三個多月新低。更新中

標普納指反彈，Salesforce 力挺道指，特斯拉跌近 6%，美債收益率衝高回落

面向高淨值人羣的黑石 BREIT 已成為商業地產市場健康狀況的晴雨表，這一旗艦房地產投資信託基金從去年 11 月起持續觸發月度客户撤資上限。有分析稱，在激進加息之下，“商業房地產泡沫已經破滅，屠殺來得又快又猛。”

風向標倒了？黑石北歐商業地產貸款證券化產品違約，連續四個月限制 BREIT 撤資

據外媒報道，由馬斯克投資的美國神經科技和腦機接口公司 Neuralink 的人體試驗申請，已經因為安全問題被美國食品藥品管理局（FDA）拒絕了。儘管在被 FDA 拒絕一年後，公司仍在努力解決 FDA 提出擔憂的問題，但其內部員工懷疑，能否迅速解決這些問題。

安全隱患成絆腳石！媒體剛剛披露，馬斯克腦機接口人體試驗申請一年前就被拒

對投資者日的批評可以用一個字概括：空。無論是下一代新車，還是特斯拉未來的指引，都缺少細節，缺少可衡量的標準追蹤進展。

500 億美元市值蒸發！為何特斯拉投資者日後股價重挫？

隨着利率上升，歐美央行對 QE 買債政策產生的鉅額準備金利息支付快速攀升，甚至令德國央行在 2022 年錄得 40 多年來首次虧損，與歐洲央行都要靠提取風險撥備金才能抹平差額。分析稱，量化寬鬆狂潮後，歐元區將率先迎來央行損失的時代，美聯儲或緊隨其後，激化對美國債務上限的爭辯，並沉重打擊歐美公共財政。

央行鉅虧，轉入負資產運營？快速加息時，QE 放水 “惡果” 開始顯現

做空機構 Grizzly Research 稱，中通快遞的利潤率一度堪比蘋果，在國家工商總局報告的利潤率遠低於在美報告水平，在美報低員工人數，壓低人力成本，虛報資本支出，造成利潤率超高假象，幫助其上市以來募資超 30 億美元；中通還利用未披露關聯方轉移運營費用，將大筆貸款用於支持內部人房產投資。

中通爆雷？被做空機構指在美財務報告造假、股價至少 50% 下行空間

離職補償都有 345 萬！量化大廠薪資究竟有多高？

在天貓上，越來越多個性化、創新性的消費需求被商家捕捉，並開發出新品、新品牌、新賽道。其中母嬰被認為是當下極具發展潛力的行業，尤以童鞋童裝涉及的 “10+1” 趨勢賽道為甚。

15 歲的天貓，下一個機會點在哪？

特斯拉投資者日凸顯特斯拉仍然遙遙領先於其他汽車製造商，而關於下一代車型，細節尚不明確。

特斯拉宏圖 3：霸氣十足，細節模糊

自 1945 年以來，單看 3 月，標普 500 指數在 64% 的時間裏都是上漲的；在總統選舉週期的第三年，情況甚至更好，標普 500 指數在 74% 的時間裏都是上漲的。

以史為鑑，美股 3 月會表現更好？

中信證券維持蔚來 2023 年 PS 預測為 1.8 倍，下調其美股目標價至 13 美元（原為 17 美元），下調蔚來港股目標價至 101 港元（原為 130 港元）。

目標價遭大幅下調！蔚來港股創上市新低

TS Lombard 的策略師警告稱，如果美國不出現衰退，美聯儲將被迫進行高於預期的加息，讓投資者回到 2022 年的糟糕時刻。

如果美國經濟 “不着陸”，美股可能重現 2022 年的熊市

Salesforce 漲超 15%，特斯拉大跌近 6%，阿里跌近 1%，嗶哩嗶哩跌 6%，網易漲近 2%，小鵬、理想漲超 1%，蔚來跌超 1%。Snowflake 跌 7%。

美股盤前 | 特斯拉大跌近 6%！多家機構下調蔚來目標價，蘋果 2024 年或採用自研 5G 調制解調器芯片

嗶哩嗶哩四季度營收 61 億元，市場預期 61.68 億，同比增長 6%；淨虧損 15 億元，市場預期 15.33 億，同比收窄 29%。

財報來了 | 盤前跌 6%！嗶哩嗶哩月活 3.26 億，遊戲、廣告業務負增長，2022 年經調整淨虧損 67 億元

嗶哩嗶哩：預計 2023 年全年淨營業額將達到人民幣 240 億元至 260 億元。

嗶哩嗶哩：移動遊戲營業額為人民幣 11 億元，較 2021 年同期減少 12%，主要是由於 2022 年第四季度缺少新推出遊戲所致。

證監會表示，香港投資者識別碼制度即將於 3 月 20 日推出，提醒如投資者還未回覆其中介人有關同意轉交客户身分信息的要求，應儘快作出回應，制度實施後，若個人投資者未有提供所需同意，便只可在聯交所出售其現時持有的證券，而不得買入證券。證監會行政總裁梁鳳儀表示，推出投資者識別碼制度符合國際做法，各監管機構將能夠實時掌握證券買賣指令的投資者身分信息，將大大增強本港市場監察能力，促進市場廉潔穩健，並提升投資者信心。根據香港投資者識別碼制度及香港的資料私隱法例，中介人須向個人客户取得明示同意，以便向證監會及聯交所提交相關的客户身分信息，有關信息會以加密方式儲存在數據資料庫內，而只有證監會及聯交所的獲授權人員方可查取。

證監會：投資者識別碼制度將於 3 月 20 日實施

瑞信稱，蔚來業績主要令人意外之處為汽車毛利率較預期低，按年降 14 個百分點至 6.8%，為過去十個季度以來首次錄得單位數。該行預期，蔚來今年首季的毛利率或按季持平，主要由於新能源汽車補貼取消等。

大行速睇 | 蔚來港美股目標價齊遭調降！Rivian 還能再漲 180%？

創科實業兩連陽，股價已反彈近 7%！年報顯示，公司毛利率連續第十四年取得增長，公告詳細澄清 “利潤虛高” 指控！小摩也力挺：沽空報告很多地方不是很有力，毛利率背後仍然是電動工具的結構性增長機會和公司比較前瞻性的戰略。

“打臉” 空頭後強勢反彈！“電鑽大王” 利潤還在增長，毛利率為何這麼高？

高管們的做法，遠比他們嘴上的説法更誠實。

不可忽視的危險信號：美股 “內部人士” 正在狂賣

歐美通脹居高不下，加息預期持續升温，納指一度跌超 1%，歐債、美債收益率普遍走高。

加息預期升温，歐美股債齊跌！納指期貨跌超 1%，10 年期美債收益率突破 4% 後繼續走高

投資者寄希望於更強勁的 2023 年，不過，事實證明，蔚來的挑戰遠未結束。

盈利能力引發擔憂，蔚來能否應對挑戰？

特斯拉在計劃改變世界，但投資者們更關心的是特斯拉本季度和下一個季度的具體計劃。萬眾期待的新平台、新車型，這次都沒有亮相，可以説是讓資本市場和大眾失望的重要原因！

投資者日大慘敗！市場為何 “拋棄” 特斯拉？

美推動法案為拜登封禁 TikTok 賦權，外交部回應：中方堅決反對美國一再泛化國家安全概念，濫用國家力量，無理打壓別國企業。

兩會過後的 30 天內，港股上漲概率達到 73%，平均漲幅達到 5.23%。其中 2015-2022 年兩會過後的 30 天，恒生科技指數上漲概率達 75%，平均上漲幅度 8.21%。

港股反彈之路曲折，短期如何押注？

美國各州（尤其是共和黨執政州）對 ESG 投資的抵制，正在限制華爾街巨頭們的業務開展。

華爾街巨頭聯合警告：“反 ESG 風潮” 將成為新的金融風險

週三，美股期權成交繼續降温。亞馬遜半個月後到期、執行價 130 美元的看跌期權成交最為活躍。英偉達、谷歌看跌期權成交佔比約六成；Rivian 暴跌超 18%，AMC 院線大跌 8%。