科技景氣週期已經處在底部，相較於老經濟，高技術產業未來既有修復空間，又有產業趨勢帶來的成長性，2023 年高技術產業有望貢獻一半的經濟增長，新一輪景氣週期啓動在即。

國君：2023 年是中國新一輪科技週期的起點

據美國福克斯商業頻道當地時間 3 月 19 日報道，社會科學研究網絡的一項最新研究表明，如果一半的儲户提走存款，美國 186 家銀行可能將像硅谷銀行一樣面臨倒閉的命運。研究指出，這些計算表明，“最近銀行資產價值的下降極大地增加了美國銀行系統對未投保儲户擠兑的脆弱性”。

美媒：如果一半儲户提走存款，美國 186 家銀行面臨倒閉風險

目前港股佈局已經具有不錯的性價比！中國特色估值企業、數字經濟和 AI 是近期市場最為關注的三大賽道，“中字頭”、電信股以及百度等在 AI 領域領先的互聯網公司，可能成為未來一段時間港股佈局的重點領域！

港股這輪調整還沒見底！市場最愛哪些賽道？

近日，OpenAI 的 CEO Sam Altman 在接受採訪時表示，他和公司都對 AI 的潛力感到 “有些害怕”，認為它可能會 “消滅” 很多工作。在早些時候，Altman 曾警告，稱世界距離 “存在潛在威脅” 的 AI 並不遙遠，並表達了自己對監管 AI 的支持。

OpenAI CEO 承認害怕 ChatGPT：AI 會取代許多工作

據外媒報道，消息人士稱，由於未能為整個公司找到合適的買家，美國聯邦存款保險公司（FDIC）正在為硅谷銀行（SVB）制定拆分出售方案，尋求至少以兩部分出售這家破產的銀行。消息人士稱，FDIC 最初曾試圖將上述兩塊業務整體出售，並將競標截止日期設為 19 日，但最後沒有找到任何合適的買家。

整體賣出受挫，硅谷銀行或以分拆形式出售

瑞信集團在接受政府牽線的收購前，已經着手裁員 9000 人以期自救。據知情人士透露，在競爭對手瑞銀集團同意收購這家陷入困境的銀行後，這只是裁員的開始；一位人士估計，最終裁員人數可能是上述數字的數倍。兩家銀行合併後，許多業務明顯重疊。截至去年底，這兩家銀行共僱傭近 12.5 萬名員工，其中約 30% 在瑞士。

外媒：瑞信接受瑞銀收購前已着手裁員 9000 人以期自救，最終裁員人數或達數倍之多

瑞信集團告訴員工稱，該行尋求 “一切照常”，所承諾的獎金和加薪仍將正常支付。瑞信在給員工的內部備忘錄中表示，薪資安排不會有變化，獎金仍將在 3 月 24 日支付。根據備忘錄內容，在許多國家獎金已經發放，該行預計其餘區域也不會有任何變化。一位發言人證實了備忘錄的內容。

瑞信告知員工：承諾的獎金和加薪仍將正常支付

花旗：下調小鵬汽車目標價至 28.14 港元，評級沽售。

恒指跌幅擴大至 2%，恒生科技指數跌近 2%，海底撈、藥明生物跌超 6%，李寧、攜程、京東健康、微博跌超 5%。

新加坡股市 17 日報：李寧 5 倍做多權證遭大規模拋售

盤面上，科技股、汽車股、教育股、體育用品等板塊普跌、黃金、高鐵基建板塊上行。

港股低開，科技股普跌，百度逆市漲超 3%

中國恒大律師週一在香港清盤呈請法庭聽證會上稱，中國恒大債權人最早週三將可看到條款，恒大將在 3 月底前準備好重組支持協議。中國恒大的清盤呈請聆訊延期至 7 月 31 日。

2015 年，國內誕生了一批造車新勢力，隨後自動駕駛、智能化等名詞逐漸成為了汽車圈子討論的焦點。但直到今天，無論是自動駕駛還是智能化，都算不上成熟，在理想與實用之間，新勢力選擇了前者。

理想汽車的實用主義是什麼？

公司 2022 年業績符合預期，期內淨利潤持平同比增長 1.3% 至 40.64 億元，淨利潤率下降 2 個百分點至 15.

交銀國際發佈研究報告稱，下調李寧評級至 “中性”，目標價由 87 港元削 35% 至 56.9 港元

恒指跌幅擴大至 1.2%，恒生科技指數跌近 1%。

小鵬汽車漲幅擴大至 5%，2022 年營收同比增 28%，今年將推出 G6、純電 MPV 等新車型。

港股銀行股低開，滙豐控股跌超 3%，渣打集團跌超 2%，恒生銀行、中銀香港、建設銀行跟跌。

中國 3 月一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別為 3.65% 和 4.3%，與此前持平。

中國 3 月 LPR 維持不變

瑞信債券持有人被迫承受的損失比瑞信的股東更大這一情況發生了。股票持有人還剩四成，AT1 債券持有人分文不剩。

債市風暴週一見？170 億美元瑞信高風險債券 “一夜清零”

阿里巴巴 130 萬股以每股 81.5 港元通過大宗交易成交。

互聯網大廠的擴張，帶來了人口和財富的聚集，助推了樓市上漲行情。

8 萬跌回 6 萬，阿里字節搬家對房價的影響有多離譜

Swiss banking giant, UBS Group, has agreed to acquire Swiss rival Credit Suisse, which has been struggling with a crisis. With financial stocks plummeting after the collapse of two regional US banks, US policy makers have closely monitored Credit Suisse's emergency rescue plan and hope that the acquisition will stabilise the situation. In the build-up to Monday's opening stock market, First Republic Bank became the major focus of pressure. Despite being injected with $30bn of liquidity, the bank's shares suffered a sharp decline last week and more market analysts are questioning its ability to stay on track.

硅谷銀行、瑞信倒下之後，市場焦點轉向美國這家銀行

進門財經路演工具在 chatgpt 概念板塊上引起了極大的關注，許多券商、公募、私募、資管和保險等機構參加了此次路演。其中，民生證券邀請了 360 的周鴻禕作為嘉賓。周表示，場景和數據是 AI 技術的關鍵，算力不是最關鍵的問題。此外，數據的質量對於訓練 AI 技術也至關重要，需要大量的知識量數據來訓練，而聊天語料少於 5%。搜索引擎可以優化數據抓取能力，進行工程化的索引和人工標註的調優。AI 提升各個產業的能力是生產力工具，可以為各個行業賦能。最後，周還回答了一個奇怪的問題：小孩長大後應該學習什麼專業？他表示，應該學習符合自己興趣和能力的專業。

周鴻禕路演聊 AI，分析師、基金經理瘋狂湧入，電話會被擠爆

鼠標一點，客户 “拜拜”！高科技騙術乍現私募銷售市場

GPT-4 融入微軟辦公軟件，分析稱下一步可能是 ChatGPT 操作系統。瑞銀宣佈以 30 億瑞郎收購瑞信，瑞士央行將提供 1000 億美元流動性。維珍軌道計劃宣佈破產。中金稱港股吸引力提升。中天湖南集團香港 IPO 啓動招股。

早餐 | 再次見證歷史！瑞銀收購瑞信，香港投資者識別碼制度正式推出

中信建投研報指出，新能源板塊經歷冰點，核心是市場對量和單位盈利的擔憂，但從基本面上看並非整個板塊承壓，本質上是分化的，策略上選取新能源單位盈利上行的板塊和方向，如光伏組件、逆變器、鋰電池等，目前其 PE 來到歷史 9%、9% 和 0% 分位，而作為未來 3 年、5 年維度全市場增速最快的行業之一，當前乃至未來量利確定性較優的龍頭或錯殺，估值亟待修復。預計 4 月起產業鏈復甦、內外擾動影響降低，量利確定性將進一步明朗，當前是較好配置節點，把握業績確定性帶來的估值修復機會。

中信建投：業績成為新能源行業走出悲觀預期的最核心要素

即使在經濟形勢不穩、其他科技巨頭爭相裁員的情況下，蘋果公司仍在盡其所能幫助保住員工的工作。為了實現這個目標，該公司從去年夏季就開始努力控制成本、提高運營效率。現在看來，效果似乎不錯。

蘋果為避免大裁員採取十二大舉措降本增效，部分項目被推遲到明年

“儘管對於市場的貝塔行情不宜寄予太高的期望，但我仍然想説，今年不應該太悲觀，” 3 月 18 日，睿遠基金創始人陳光明稱，畢竟最近兩年市場表現已經非常差，現在反彈了一些，如果這個時候還在看空，顯然是對常識的一種謬視。（澎湃新聞）

陳光明：今年不應該太悲觀，這時候還在看空是對常識的謬視

美聯儲和英國、加拿大、日本、歐洲央行及瑞士央行宣佈，通過常設美元流動性互換協議，增加流動性供應，從本週一起，將操作頻率從每週一次增加到每天一次，持續到至少 4 月底，認為這種流動性互換有助於減輕貸款供應緊張。

美聯儲聯合五大央行出手！要增加美元供應、緩和銀行危機

週日，媒體援引知情人士稱，在未能為整個公司尋找到合適的買家後，美國監管當局正在為倒閉的硅谷銀行制定分拆解決方案。當前，聯邦存款保險公司（FDIC）正在尋求至少分兩部分出售硅谷銀行。

整體賣出硅谷銀行受挫，美國監管當局考慮拆分出售

如果瑞銀收購瑞信因整個交易的複雜性和時間短而失敗的話，瑞士當局正在考慮全面接管瑞信或持有其大量股權。瑞士當局尋求在週一亞洲市場開市前為瑞信收購案敲定解決方案，也就是説，時間只剩下數個小時。

如果瑞銀收購瑞信失敗，瑞士考慮將瑞信全部或部分國有化

該報價遠低於週五瑞信市值，幾乎將瑞信原股東清零，還需要瑞士央行額外支持。且瑞銀提出，一旦其信用違約利差跳升超過 100 基點，該交易將無效。

10 億美元！瑞銀 “超低報價” 換股收購瑞信，最快週日晚達成交易

海通證券認為，在供給端明顯受限的情況下，如果希望金融機構、經濟體系都 “平安無事”，需求端就不太可能明顯收縮，通脹就下不來。各國央行或大概率繼續加息，金融機構、經濟體系出現市場化出清，需求端萎縮，通脹壓力緩解，然後才會開啓新一輪的貨幣寬鬆。

海通梁中華：風險消除了嗎？

華創證券認為，開年税收看似偏弱，實則匹配經濟。國內增值税、企業所得税明顯偏強；國內消費税、個税明顯偏弱。

四大税各奔東西，該看誰？

瑞銀收購瑞信的銀行業合併案遭遇重大障礙，可能需要裁員 10000 人。瑞士信貸目前擁有約 50000 名員工。瑞銀對瑞信的投行業務興趣不大，外界懷疑瑞銀將這部分業務剝離並最終上市。投行和交易業務成為瑞士收購瑞信的一大症結，消息人士表示瑞銀可能會剝離或解除部分投行業務。瑞信投行業務分拆後的候任首席執行官面臨巨大打擊，此前計劃將其打造成新的瑞信第一波士頓。瑞銀要求瑞士政府承擔交易某些法律費用和未來潛在的損失，高達 60 億美元。為加速交易進程，瑞士監管機構正準備採取緊急措施。美國政府也與瑞士合作以幫助促成這項交易。

瑞銀收購瑞信遇到重大阻礙：一萬人大裁員？

如果瑞銀成功收購瑞信，將會對兩家銀行的亞洲業務造成殘酷的後果。可能導致大量客户退出、部門架構震盪、大規模裁員以及主要業務的市場被競爭對手吞併。瑞銀和瑞信聯合管理的財富管理業務可能會導致持有大量投資組合的特定超高淨值客户羣體大規模退出。公司合併通常意味着短期或長期的大規模裁員。同時，部分國家和地區的合規要求將導致業務進一步萎縮，更多員工被裁。情況可能也不太好對於投資銀行和資產管理這兩項主要業務，瑞銀和瑞信的市場可能會被其他機構搶走。

瑞銀瑞信合併對亞洲業務意味着什麼？

瑞信表示，由於利率不斷上升，商業地產的利率上限繼續上升，這意味着商業地產貸款的新估值可能會更低，而這些貸款背後的商業地產抵押品可能已經貶值。

幣圈、區域銀行之後，美國這輪危機下一個傳染點：商業地產？

一個適得其反的危機應對方式迅速拖垮了硅谷銀行，而這個 “量身定製” 的方案正是由高盛一手打造。

高盛親手 “埋葬” 了硅谷銀行？

“人機交互是強烈影響全球商業版圖的技術領域，每一代交互方式都產生了全球巨頭……下一步可能就是 ChatGPT 操作系統了，這個影響就太大了。

GPT-4 融入微軟辦公軟件，“下一步可能是 ChatGPT 操作系統”

與初創企業不同，蘋果、微軟這樣的大型科技公司擁有鉅額現金儲備，主營業務幾乎不會受到銀行問題的威脅。

銀行危機下的美股：科技巨頭成了防守首選

網友發現，大量專機週五下午飛抵伯克希爾哈撒韋總部奧馬哈。這些飛機 “從區域銀行的總部、滑雪勝地（瑞士）和華盛頓” 起飛，分多組抵達奧馬哈，“有時幾乎在同一時間着陸”。

2008 再現？應對銀行危機，拜登政府已聯繫巴菲特

沒有什麼大而不倒，金融市場的故事總是重複上演。

救市 48 小時——美國銀行業的生死時速

中金認為，當前美聯儲救助不能與 QE 直接劃等號，短期金融機構的謹慎行為可能抑制信用擴張與派生，3 月 FOMC 不排除繼續加息 25bp。

中金：美聯儲重新 “擴表” 了麼？

瑞銀和瑞信週末期間的歷史性收購談判在加速進行，各方都在推動快速解決方案。媒體稱目標是相關收購最遲在本週日晚間發表聲明，《金融時報》稱甚至可能最早在當地時間週六晚上發佈公告。

瑞銀瑞信歷史性收購談判加速進行，瑞信危機有望接近尾聲

媒體稱，貝萊德公司的副董事長 Philipp Hildebrand 也在參與瑞銀收購瑞信的討論。Hildebrand 所處的角色尚不清楚。此前稍早，英國《金融時報》爆出貝萊德準備競購瑞信後，貝萊德方面否認。

媒體：貝萊德高管也在參與瑞銀瑞信收購案的討論

瑞信生死攸關的週末迎來新的轉折？貝萊德表示對收購瑞信沒有興趣。

全球最大資管要跟瑞銀搶瑞信？貝萊德否認

這兩週內，從股票到信貸市場，再到通貨膨脹預期和美元，投資者對經濟增長的前景愈發悲觀，但這種情緒還沒有演變成對系統性崩潰的恐慌。

美國市場的邏輯：定價衰退，但還未定價危機

中國汽車市場，會因為這樣的一場降價，同時改變燃油車和純電市場的格局。相關數據分析，只要特斯拉能夠通過這場降價增加 18-20 萬份訂單，就可以填補價格戰的成本。

特斯拉敢再降價

瑞銀集團正在考慮收購瑞士信貸的全部或部分業務，這是自2008年金融危機以來歐洲最重要的銀行業合併案。瑞士兩家最大的銀行的董事會將在週末分別舉行會議，權衡合併的利弊。儘管瑞士監管機構無權強制兩行合併，但本週末該國監管機構會努力推動合併完成。歐洲央行和美國政府試圖向投資者和儲户證明全球銀行體系是安全的，支持瑞士信貸。但市場對銀行業的擔憂揮之不去。晨星公司數據顯示，瑞信的美國和歐洲管理基金淨流出超過 4.5 億美元。剛剛加息50個基點的歐洲央行及其罕見的召開第二次臨時監事會會議，討論銀行業的壓力及市場波動。

這個週末將決定瑞信命運，2008 會不會重演？

儘管第一共和銀行存款外流已基本停止，但因該行董事會宣佈將暫停派發股息，使投資者對其前景愈發感到悲觀。