歐洲銀行中，五年期 CDS 單日波動最大的是德銀，利差擴大幅度甚至超過要背上瑞信這個包袱的瑞銀。而瑞信的一級資本比率還高於德銀。

歐洲傳染風險來了？瑞信之後，CDS 市場開始關注德銀

媒體稱，摩根大通牽頭，一些華爾街大行討論可能注資該行，可能將部分或全部上週大行投入的 300 億美元存款轉為資本注入，外部注資和第一共和出售也是考慮的選擇。

第一共和銀行暴跌近 50%，小摩牽頭討論花式注資，救助 2.0 要來了？

在黃仁勳看來，AI 的意義更重要的是，現在人人可以不需要使用專業的編程語言，而是直接用我們日常交流的語言就可以編寫程序，第一次使得編寫程序的門檻大幅降低。

英偉達 CEO：現在是 AI 行業的 iPhone 時刻

要麼瑞銀賺翻了，要麼銀行賬面淨資產 “毫無價值”。分析認為，這麼低的價格表明瑞士信貸大約 5700 億美元資產中的很大一部分可能已經受損或被認為有受損風險。這可能會引發市場對銀行業健康狀況的新一輪擔憂。

瑞信按 0.04 的市淨率賣了，瑞銀還各種小心，銀行業的財務報表還有意義嗎？

在拼多多業績電話會上，拼多多董事長、首席執行官陳磊回應跨境業務進展時表示，“該項業務自去年 9 月推出僅過去半年左右時間，目前仍處早期階段。我們會保持耐心，不斷提高自身，努力創造長期價值”。

拼多多業績會回應跨境業務：仍處於發展初期 對財報影響較小

瑞士政府為完成瑞銀收購瑞信的交易，單方面剝奪了瑞信股東的投票權，這可能引發更廣泛的股東權益動搖，併為其他國家樹立一個先例。此外，瑞信的AT1債券將被減記至零，這動搖了市場關於資本結構和優先級的想法。銀行間的信貸息差應進一步擴大，儘管投資者事先知道自己是次級債權持有者，但這一事件已顛覆資本市場的傳統認知。

市場目瞪口呆！瑞信交易創造了兩個先例：股東被剝奪決定權、債權比股權風險更大

摩根士丹利的 Mike Wilson 警告稱，投資者誤讀了硅谷銀行的儲户救助計劃，信貸緊縮的風險已經顯著增加，現在還不應該買入股票。

華爾街 “最悲觀” 的策略師：現在不是買美股的時候！

3 月 20 日，在拼多多財報發佈後的電話會議上，拼多多集團董事長、首席執行官陳磊在談到近期電商市場的低價競爭時表示，要勇敢面對市場競爭，甚至某些時候的 “異化”，會延續重研發的方向，提升消費者的購物體驗。

拼多多陳磊談 “電商低價”：要勇敢面對市場競爭，甚至某些時候的 “異化”

“前幾個月行業內就有傳聞，今年對於進口版號的審批會加快，而且數量會變多。

2023 年進口遊戲版號來了！騰訊、網易、B 站在列

據 CME FedWatch 工具最新數據，市場對本週美聯儲加息 25 基點的預期為 61.3%，不加息的預期為 38.7%。這次會議是最可能超預期的。

美聯儲本週加不加息？大佬們吵起來了

拼多多跌超 16%，阿里、京東跌 1%，貝殼跌 2.5%，百度跌近 1%，小鵬跌超 5%，理想跌近 4%，蔚來跌超 2%。瑞士信貸跌 58%，瑞銀跌超 3%。第一共和銀行跌約 20%.

美股盤前 | 拼多多重挫超 16%！瑞士信貸暴跌 58%，瑞銀以 30 億瑞郎收購

3 月 20 日，國家新聞出版署發佈 2023 年進口網絡遊戲審批信息，共 27 款遊戲獲批。

2023 年進口網絡遊戲審批信息發佈 網易、心動公司等公司 27 款遊戲獲批

2022 年拼多多全年營收 1305.576 億元，同比增長 39%；淨利潤 315.381 億元，同比增長 306%；攤薄每 ADS 盈利 21.93 元。

財報來了 | 拼多多盤前大跌 14%！四季度營收、淨利潤雙雙低於市場預期

中小銀行與中小企業的螺旋風險。

M2 崩了！美國中小銀行危機會致” 信貸坍塌”？

吳亞軍離開後的第一場業績會

拼多多 2022 年四季度營收 398.2 億，市場預期 410 億，前值為 272.31 億；淨利潤 94.537 億，市場預期 97.5 億，三季度為 66.2 億。

拼多多盤前直線下挫，跌超 7%。

拼多多第四季度營收 398.2 億元人民幣，預估 419.5 億元人民幣。

AI 競賽風雲起，華爾街看好微軟、Meta 的發展潛力：花旗將 Meta 目標價由 228 美元升 14% 至 260 美元，瑞銀將微軟目標價由 250 美元提高 10% 到 275 美元！

大行速睇 | Meta、微軟目標價獲大幅上調！小鵬績後遭 “砍價”！

國家新聞出版署發佈 2023 年進口網絡遊戲審批信息，共 27 款遊戲獲批。

據彭博消息，新加坡冬海集團創辦人李小冬表示，已做出一項實現長期獲利所需的改變，並向目睹冬海過去數月大裁員的在職員工保證，最糟的時刻已經過去。李小冬告訴員工，集團做出痛苦的決定，以求迅速適應環境和確立更穩固的基礎，並降低效率欠佳的情況。他説：“我想跟各位保證，冬海大刀闊斧的整頓工作已經大功告成，除非外部環境再有重大變化。而我們目前並未預見進一步的重大變化。

冬海集團創辦人向員工喊話：最糟時刻已經過去

3 月 20 日，騰訊控股發佈《2022 年騰訊研發大數據報告》。

騰訊：2022 年研發人員佔比 74% 新增研發項目超 7000 個

全年維度下，隨中國經濟持續復甦，中美 PMI 走勢分化，以及美聯儲可能調整其貨幣政策路徑，預計美債長端利率、美元兑人民幣匯率上行動能或相對有限，港股流動性環境趨向改善。

流動性環境有望改善，港股又有吸引力了？

NIO 的管理層此前曾表示，他們預計碳酸鋰價格今年將回落至每噸 20 萬元人民幣，從而提振毛利率回升。之後的鋰價格今年跌幅最大的是中國，因為跌幅加速首先出現在央視網上。更多文章，請訪問 CnEVPost。

隨着鋰價格加速下跌，中國鋰價格今年跌幅最大

忽視對沖，押注利率風險降低，硅谷銀行 “一步錯步步錯”。

世紀懸案：愚蠢還是貪婪？硅谷銀行為何不對沖？

上週五，美股整體走低，科技股表現相對強勢，整體出現分化。特斯拉跌超 2%，微軟漲超 1%，AMD 漲超 1%，美國銀行大跌 4%，Meta 大跌 4.55%，瑞士信貸大跌近 7%，第一共和銀行暴跌 32.8%。

美股期權 | 科技巨頭 Call 成交活躍，空頭押注第一共和銀行再跌 80%，瑞信 Put 成交超七成

大摩分析師 Michael Wilson 表示，銀行體系壓力標誌着美國股市熊市正走進一個痛苦及惡性的結束開端。他稱，隨着聯儲局及美國聯邦存款保險公司 (FDIC) 對銀行存款的支持，許多股票投資者都在質疑這是否另一種形式的量化寬鬆政策，從而開始展開較高風險的投資，但實際上目前信貸額度下降正在打壓經濟增長，這代表着即將進入熊市結束的開端。他預計，隨着季績臨近，分析師將大幅下調企業盈利預期，呼籲資金應傾向投入防守性以及低 Beta(波動性低於大市) 的行業及股票，同時警告不要認為大型科技股不受經濟增長憂慮所影響。

大摩：銀行體系壓力錶明美股熊市進入痛苦結束之開端

拼多多將於今日（3 月 20 日）美股盤前公佈其 2022 年四季度及全年業績，從彭博的一致性預期來看，四季度拼多多營業收入將達到 416.43 億元，同比增長 93.6%;調整後淨利潤為 110.92 億元。

財報前瞻 | 分析師看好拼多多四季度業績，有望繼續跑贏同行

剛剛，瑞信的債券持有者虧了 160 億。

洪灝：瑞信沒了，風險還在

智通財經 APP 獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，建議投資者可以低位佈局恒生科技指數標的，短期來看恒生科技指數受到美國經濟復甦和互聯網短期復甦不及預期影響，但其基本面恢復的方向是確定的，今年互聯網公司整體將保持有質量的發展。未來聯儲一旦放緩加息預期，也將會為恒生科技指數帶來較大的彈性。繼續看好恒生科技指數，並推薦美團-W、快手-W、騰訊控股、阿里巴巴-SW、百度集團-SW 等互聯網標的。

東吳證券：互聯網公司拐點將至 建議低位佈局恒生科技指數

行業盈利端越穩定，抗跌能力越強！這些往往都是高股息的行業主要集中在電信、地產、銀行、公用事業和能源！但也可以逢低買入對流動性敏感的恒生科技等，以待短期市場擾動後有更出色的相對收益。

海外流動性持續惡化！港股哪些板塊最抗跌？

英為財情 Investing.com – 美國銀行投資策略師上週五發布報告，討論了美國當下的銀行業危機。這場危機促使美國的銀行向美聯儲借入了 1650 億美元，其中包括 1530 億美元的創紀錄貼現貸款。

美國銀行：美股恐於近幾個月測試低位 惟系最後一次

港股電信股午後跌幅擴大，中國聯通跌 5%，中國電信、中國移動跌近 5%。

方正證券等表示，語音處理環節有望受益於類 ChatGPT 的應用，目前手機語音助手是尚未被重視的語音交互入口。ChatGPT 等 AI 技術或還可助推智能音箱更新換代 + 新增需求。

智能語音或成 “類 ChatGPT” 下一個爆點

3 月 20 日，遊戲板塊大漲，巨人網絡、姚記科技雙雙漲停，順網科漲超 19%、寶通科技、遊族網絡集等集體走...

下一個被 AI 顛覆的會是遊戲行業嗎？

該行分析師目前預計，布倫特原油在未來 12 個月只能達到每桶 94 美元，2024 年下半年將達到每桶 97 美元。

高盛重大轉變：銀行危機觸發衰退擔憂 不再認為今年油價會漲到 100 美元

據報道，迪士尼管理層近日被告知要在 4 月內提出預算削減建議，並列出將被解僱的員工名單，以提升公司的盈利能力，預計這次裁員將涉及 4000 人，目前暫不確定裁員將分批次進行還是一次完成。今年 2 月，迪士尼首席執行官羅伯特·艾格宣佈公司將削減 55 億美元成本，同時在全球員工隊伍中裁員 7000 人，目的是在媒體行業動盪期精簡公司運營。

迪士尼 4 月份將裁員約 4000 人

武漢小安科技是一家共享電單車智能化解決方案提供商，專注於從事共享電單車相關智能硬件的研發與設計，旗下主要產品包括智能 GPS 防盜器、智能控制終端、智能 U 型鎖等。此外，還提供相關硬件定製服務。近日，武漢小安科技獲得 C 輪融資，螞蟻集團投資。

螞蟻集團投資共享電單車提供商武漢小安科技

當前央國企資產重估可以總結為兩條路徑。

天風證券：低估值資產如何獲得重估？

滙豐控股在香港市場下跌 5％，因瑞信 AT1 債券被減記打擊投資者信心。

科技景氣週期已經處在底部，相較於老經濟，高技術產業未來既有修復空間，又有產業趨勢帶來的成長性，2023 年高技術產業有望貢獻一半的經濟增長，新一輪景氣週期啓動在即。

國君：2023 年是中國新一輪科技週期的起點

據美國福克斯商業頻道當地時間 3 月 19 日報道，社會科學研究網絡的一項最新研究表明，如果一半的儲户提走存款，美國 186 家銀行可能將像硅谷銀行一樣面臨倒閉的命運。研究指出，這些計算表明，“最近銀行資產價值的下降極大地增加了美國銀行系統對未投保儲户擠兑的脆弱性”。

美媒：如果一半儲户提走存款，美國 186 家銀行面臨倒閉風險

目前港股佈局已經具有不錯的性價比！中國特色估值企業、數字經濟和 AI 是近期市場最為關注的三大賽道，“中字頭”、電信股以及百度等在 AI 領域領先的互聯網公司，可能成為未來一段時間港股佈局的重點領域！

港股這輪調整還沒見底！市場最愛哪些賽道？

近日，OpenAI 的 CEO Sam Altman 在接受採訪時表示，他和公司都對 AI 的潛力感到 “有些害怕”，認為它可能會 “消滅” 很多工作。在早些時候，Altman 曾警告，稱世界距離 “存在潛在威脅” 的 AI 並不遙遠，並表達了自己對監管 AI 的支持。

OpenAI CEO 承認害怕 ChatGPT：AI 會取代許多工作

據外媒報道，消息人士稱，由於未能為整個公司找到合適的買家，美國聯邦存款保險公司（FDIC）正在為硅谷銀行（SVB）制定拆分出售方案，尋求至少以兩部分出售這家破產的銀行。消息人士稱，FDIC 最初曾試圖將上述兩塊業務整體出售，並將競標截止日期設為 19 日，但最後沒有找到任何合適的買家。

整體賣出受挫，硅谷銀行或以分拆形式出售

瑞信集團在接受政府牽線的收購前，已經着手裁員 9000 人以期自救。據知情人士透露，在競爭對手瑞銀集團同意收購這家陷入困境的銀行後，這只是裁員的開始；一位人士估計，最終裁員人數可能是上述數字的數倍。兩家銀行合併後，許多業務明顯重疊。截至去年底，這兩家銀行共僱傭近 12.5 萬名員工，其中約 30% 在瑞士。

外媒：瑞信接受瑞銀收購前已着手裁員 9000 人以期自救，最終裁員人數或達數倍之多

瑞信集團告訴員工稱，該行尋求 “一切照常”，所承諾的獎金和加薪仍將正常支付。瑞信在給員工的內部備忘錄中表示，薪資安排不會有變化，獎金仍將在 3 月 24 日支付。根據備忘錄內容，在許多國家獎金已經發放，該行預計其餘區域也不會有任何變化。一位發言人證實了備忘錄的內容。

瑞信告知員工：承諾的獎金和加薪仍將正常支付

花旗：下調小鵬汽車目標價至 28.14 港元，評級沽售。

恒指跌幅擴大至 2%，恒生科技指數跌近 2%，海底撈、藥明生物跌超 6%，李寧、攜程、京東健康、微博跌超 5%。