當地時間 3 月 20 日，TikTok 首席執行官周受資在本週四出席美國眾議院能源與商務委員會聽證會前表示，這款應用在美國的月活躍用户達到 1.5 億，高於 2020 年公佈的 1 億。TikTok 在 2021 年 9 月表示，它在全球範圍內的月活躍用户超過 10 億。

TikTok 公佈在美國的月活躍用户超 1.5 億

知情人士稱，過去數年裏，瑞信高級員工的一部分薪酬是以 CoCo 債券的形式發放的，而在瑞銀達成收購瑞信的協議後，這種債券價值已被減記至零。

在瑞銀收購瑞信的交易中，瑞士政府剝奪了股東和債權人的權利，引發強烈批評。瑞信的AT1債券被削減至0，債券市場震盪，擔心將在不同市場上反覆上演。持有瑞信AT1債券的債權人正考慮採取法律行動。瑞銀和瑞信的股東也表示考慮採取法律行動。這次收購對股東和瑞士經濟是一個"巨大的損失"。這次交易在實際上對法律進行了修改，動搖了長期以來各國法律框架下樹立的股東權益。這也是AT1債券市場成立以來的最大減記，對投資者對金融市場的信任產生破壞。持有瑞信AT1的資產管理公司有太平洋投資管理公司、景順控股和BlueBay Funds Management Co。

瑞士政府野蠻操作？瑞信的股東、債主都要採取 “法律行動”

華爾街 “大多頭” 警告小心市場崩盤，建議在投資組合配置中保持防禦性。

債務推動市場崩盤？摩根大通分析師：“明斯基時刻” 的概率正在上升

儘管市場對美聯儲暫停加息的預期也在起作用，但對沖基金一直在提防最糟糕的情況，他們削減了股票敞口，同時通過現金和期權對沖增加了保護措施。

“銀行風暴” 血雨腥風  標普 500 指數如何做到 “巋然不動”？

投資者等待美聯儲利率決議，高盛和摩根大通在是否加息 25 基點問題上持對立觀點。美股全線收漲，瑞信跌 52.98%，拼多多跌超 14%。亞馬遜進一步裁員主要影響雲計算等部門。百度下週發佈文心一言云服務及應用產品。力盟科技和中寶新材啓動香港 IPO 招股。

早餐 | ChatGPT 宕機，亞馬遜將進一步裁員 9000 多人，騰訊網易 B 站進口遊戲版號獲批

美國知名對沖基金經理比爾·阿克曼當地時間 3 月 20 日在推特表示，美聯儲本週三應該暫停加息。他認為，一週內有三家美國銀行倒閉，使股票和債券持有人損失慘重，那些還沒有離開的儲户不會因為當日的股價上漲而感到安慰，目前還不知道投資者的具體損失和可能的傳染效應。阿克曼稱，通貨膨脹仍然是一個問題，美聯儲需要繼續顯示決心。美聯儲主席鮑威爾可以通過暫停加息來做到這一點，並非常清楚地表明暫停加息是暫時的，以便評估最近事件的影響。

知名對沖基金經理阿克曼：美聯儲本週應暫停加息

【解剖大盤】 週末降準，一度讓市場很興奮，以為股市要大漲。A 股市場還好，起碼還受到了一些刺激。不過，港股這邊連個高開都沒有，直接低開低走，大跌了 517 點。   這次降準釋放了 5000 多億，從本質上來説，降準並不是針對股市的，主要是緩解前面天量信貸帶來的商業銀行流動性問題。同時，也不代表是政策的轉向。

港股解盤 | 海外風險外溢影響港股 資金湧入黃金避險

摩根大通首席全球市場策略師 Marko Kolanovic 表示，銀行倒閉、市場動盪以及央行應對高通脹帶來的持續經濟不確定性，增加了 “明斯基時刻” 出現的可能性。這一術語指的是長期經濟繁榮導致過度冒險的最後階段。在這個時候，任何不穩定的事件都可能迫使投資者出售資產換取現金以償還貸款，從而引發市場崩盤。摩根大通預計美聯儲週三將選擇加息 25 個基點，並堅持此前預測，即第一季度最終將成為今年股市的高點。

小摩：“明斯基時刻” 可能性增加，第一季度或是美股年內高點

國外科技媒體 9to5Mac 近日盤點了關於 OLED 面板的 MacBook 筆記本產品線相關信息。報道指出首款配備 OLED 面板的產品是 MacBook Air，蘋果有望在 2024 年推出。

蘋果 MacBook Air 筆記本將率先配備 OLED 面板，最早有望 2024 年推出

在去年 11 月裁掉 1.8 萬名員工之後，亞馬遜宣佈第二輪大規模裁員，將波及超過 9000 人，影響亞馬遜的雲計算、廣告、人力資源和 Twitch 直播等部門。由於美國經濟放緩和核心零售業務增長放緩，亞馬遜還對支出進行了廣泛的削減。亞馬遜凍結了公司員工的招聘，取消了一些實驗性的項目，並放慢了倉儲擴張速度。

硅谷大裁員還在繼續！亞馬遜將再裁員近萬人

歐洲銀行中，五年期 CDS 單日波動最大的是德銀，利差擴大幅度甚至超過要背上瑞信這個包袱的瑞銀。而瑞信的一級資本比率還高於德銀。

歐洲傳染風險來了？瑞信之後，CDS 市場開始關注德銀

媒體稱，摩根大通牽頭，一些華爾街大行討論可能注資該行，可能將部分或全部上週大行投入的 300 億美元存款轉為資本注入，外部注資和第一共和出售也是考慮的選擇。

第一共和銀行暴跌近 50%，小摩牽頭討論花式注資，救助 2.0 要來了？

在黃仁勳看來，AI 的意義更重要的是，現在人人可以不需要使用專業的編程語言，而是直接用我們日常交流的語言就可以編寫程序，第一次使得編寫程序的門檻大幅降低。

英偉達 CEO：現在是 AI 行業的 iPhone 時刻

要麼瑞銀賺翻了，要麼銀行賬面淨資產 “毫無價值”。分析認為，這麼低的價格表明瑞士信貸大約 5700 億美元資產中的很大一部分可能已經受損或被認為有受損風險。這可能會引發市場對銀行業健康狀況的新一輪擔憂。

瑞信按 0.04 的市淨率賣了，瑞銀還各種小心，銀行業的財務報表還有意義嗎？

在拼多多業績電話會上，拼多多董事長、首席執行官陳磊回應跨境業務進展時表示，“該項業務自去年 9 月推出僅過去半年左右時間，目前仍處早期階段。我們會保持耐心，不斷提高自身，努力創造長期價值”。

拼多多業績會回應跨境業務：仍處於發展初期 對財報影響較小

瑞士政府為完成瑞銀收購瑞信的交易，單方面剝奪了瑞信股東的投票權，這可能引發更廣泛的股東權益動搖，併為其他國家樹立一個先例。此外，瑞信的AT1債券將被減記至零，這動搖了市場關於資本結構和優先級的想法。銀行間的信貸息差應進一步擴大，儘管投資者事先知道自己是次級債權持有者，但這一事件已顛覆資本市場的傳統認知。

市場目瞪口呆！瑞信交易創造了兩個先例：股東被剝奪決定權、債權比股權風險更大

摩根士丹利的 Mike Wilson 警告稱，投資者誤讀了硅谷銀行的儲户救助計劃，信貸緊縮的風險已經顯著增加，現在還不應該買入股票。

華爾街 “最悲觀” 的策略師：現在不是買美股的時候！

3 月 20 日，在拼多多財報發佈後的電話會議上，拼多多集團董事長、首席執行官陳磊在談到近期電商市場的低價競爭時表示，要勇敢面對市場競爭，甚至某些時候的 “異化”，會延續重研發的方向，提升消費者的購物體驗。

拼多多陳磊談 “電商低價”：要勇敢面對市場競爭，甚至某些時候的 “異化”

“前幾個月行業內就有傳聞，今年對於進口版號的審批會加快，而且數量會變多。

2023 年進口遊戲版號來了！騰訊、網易、B 站在列

據 CME FedWatch 工具最新數據，市場對本週美聯儲加息 25 基點的預期為 61.3%，不加息的預期為 38.7%。這次會議是最可能超預期的。

美聯儲本週加不加息？大佬們吵起來了

拼多多跌超 16%，阿里、京東跌 1%，貝殼跌 2.5%，百度跌近 1%，小鵬跌超 5%，理想跌近 4%，蔚來跌超 2%。瑞士信貸跌 58%，瑞銀跌超 3%。第一共和銀行跌約 20%.

美股盤前 | 拼多多重挫超 16%！瑞士信貸暴跌 58%，瑞銀以 30 億瑞郎收購

3 月 20 日，國家新聞出版署發佈 2023 年進口網絡遊戲審批信息，共 27 款遊戲獲批。

2023 年進口網絡遊戲審批信息發佈 網易、心動公司等公司 27 款遊戲獲批

2022 年拼多多全年營收 1305.576 億元，同比增長 39%；淨利潤 315.381 億元，同比增長 306%；攤薄每 ADS 盈利 21.93 元。

財報來了 | 拼多多盤前大跌 14%！四季度營收、淨利潤雙雙低於市場預期

中小銀行與中小企業的螺旋風險。

M2 崩了！美國中小銀行危機會致” 信貸坍塌”？

吳亞軍離開後的第一場業績會

拼多多 2022 年四季度營收 398.2 億，市場預期 410 億，前值為 272.31 億；淨利潤 94.537 億，市場預期 97.5 億，三季度為 66.2 億。

拼多多盤前直線下挫，跌超 7%。

拼多多第四季度營收 398.2 億元人民幣，預估 419.5 億元人民幣。

AI 競賽風雲起，華爾街看好微軟、Meta 的發展潛力：花旗將 Meta 目標價由 228 美元升 14% 至 260 美元，瑞銀將微軟目標價由 250 美元提高 10% 到 275 美元！

大行速睇 | Meta、微軟目標價獲大幅上調！小鵬績後遭 “砍價”！

國家新聞出版署發佈 2023 年進口網絡遊戲審批信息，共 27 款遊戲獲批。

據彭博消息，新加坡冬海集團創辦人李小冬表示，已做出一項實現長期獲利所需的改變，並向目睹冬海過去數月大裁員的在職員工保證，最糟的時刻已經過去。李小冬告訴員工，集團做出痛苦的決定，以求迅速適應環境和確立更穩固的基礎，並降低效率欠佳的情況。他説：“我想跟各位保證，冬海大刀闊斧的整頓工作已經大功告成，除非外部環境再有重大變化。而我們目前並未預見進一步的重大變化。

冬海集團創辦人向員工喊話：最糟時刻已經過去

3 月 20 日，騰訊控股發佈《2022 年騰訊研發大數據報告》。

騰訊：2022 年研發人員佔比 74% 新增研發項目超 7000 個

全年維度下，隨中國經濟持續復甦，中美 PMI 走勢分化，以及美聯儲可能調整其貨幣政策路徑，預計美債長端利率、美元兑人民幣匯率上行動能或相對有限，港股流動性環境趨向改善。

流動性環境有望改善，港股又有吸引力了？

NIO 的管理層此前曾表示，他們預計碳酸鋰價格今年將回落至每噸 20 萬元人民幣，從而提振毛利率回升。之後的鋰價格今年跌幅最大的是中國，因為跌幅加速首先出現在央視網上。更多文章，請訪問 CnEVPost。

隨着鋰價格加速下跌，中國鋰價格今年跌幅最大

忽視對沖，押注利率風險降低，硅谷銀行 “一步錯步步錯”。

世紀懸案：愚蠢還是貪婪？硅谷銀行為何不對沖？

上週五，美股整體走低，科技股表現相對強勢，整體出現分化。特斯拉跌超 2%，微軟漲超 1%，AMD 漲超 1%，美國銀行大跌 4%，Meta 大跌 4.55%，瑞士信貸大跌近 7%，第一共和銀行暴跌 32.8%。

美股期權 | 科技巨頭 Call 成交活躍，空頭押注第一共和銀行再跌 80%，瑞信 Put 成交超七成

大摩分析師 Michael Wilson 表示，銀行體系壓力標誌着美國股市熊市正走進一個痛苦及惡性的結束開端。他稱，隨着聯儲局及美國聯邦存款保險公司 (FDIC) 對銀行存款的支持，許多股票投資者都在質疑這是否另一種形式的量化寬鬆政策，從而開始展開較高風險的投資，但實際上目前信貸額度下降正在打壓經濟增長，這代表着即將進入熊市結束的開端。他預計，隨着季績臨近，分析師將大幅下調企業盈利預期，呼籲資金應傾向投入防守性以及低 Beta(波動性低於大市) 的行業及股票，同時警告不要認為大型科技股不受經濟增長憂慮所影響。

大摩：銀行體系壓力錶明美股熊市進入痛苦結束之開端

拼多多將於今日（3 月 20 日）美股盤前公佈其 2022 年四季度及全年業績，從彭博的一致性預期來看，四季度拼多多營業收入將達到 416.43 億元，同比增長 93.6%;調整後淨利潤為 110.92 億元。

財報前瞻 | 分析師看好拼多多四季度業績，有望繼續跑贏同行

剛剛，瑞信的債券持有者虧了 160 億。

洪灝：瑞信沒了，風險還在

智通財經 APP 獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，建議投資者可以低位佈局恒生科技指數標的，短期來看恒生科技指數受到美國經濟復甦和互聯網短期復甦不及預期影響，但其基本面恢復的方向是確定的，今年互聯網公司整體將保持有質量的發展。未來聯儲一旦放緩加息預期，也將會為恒生科技指數帶來較大的彈性。繼續看好恒生科技指數，並推薦美團-W、快手-W、騰訊控股、阿里巴巴-SW、百度集團-SW 等互聯網標的。

東吳證券：互聯網公司拐點將至 建議低位佈局恒生科技指數

行業盈利端越穩定，抗跌能力越強！這些往往都是高股息的行業主要集中在電信、地產、銀行、公用事業和能源！但也可以逢低買入對流動性敏感的恒生科技等，以待短期市場擾動後有更出色的相對收益。

海外流動性持續惡化！港股哪些板塊最抗跌？

英為財情 Investing.com – 美國銀行投資策略師上週五發布報告，討論了美國當下的銀行業危機。這場危機促使美國的銀行向美聯儲借入了 1650 億美元，其中包括 1530 億美元的創紀錄貼現貸款。

美國銀行：美股恐於近幾個月測試低位 惟系最後一次

港股電信股午後跌幅擴大，中國聯通跌 5%，中國電信、中國移動跌近 5%。

方正證券等表示，語音處理環節有望受益於類 ChatGPT 的應用，目前手機語音助手是尚未被重視的語音交互入口。ChatGPT 等 AI 技術或還可助推智能音箱更新換代 + 新增需求。

智能語音或成 “類 ChatGPT” 下一個爆點

3 月 20 日，遊戲板塊大漲，巨人網絡、姚記科技雙雙漲停，順網科漲超 19%、寶通科技、遊族網絡集等集體走...

下一個被 AI 顛覆的會是遊戲行業嗎？

該行分析師目前預計，布倫特原油在未來 12 個月只能達到每桶 94 美元，2024 年下半年將達到每桶 97 美元。

高盛重大轉變：銀行危機觸發衰退擔憂 不再認為今年油價會漲到 100 美元

據報道，迪士尼管理層近日被告知要在 4 月內提出預算削減建議，並列出將被解僱的員工名單，以提升公司的盈利能力，預計這次裁員將涉及 4000 人，目前暫不確定裁員將分批次進行還是一次完成。今年 2 月，迪士尼首席執行官羅伯特·艾格宣佈公司將削減 55 億美元成本，同時在全球員工隊伍中裁員 7000 人，目的是在媒體行業動盪期精簡公司運營。

迪士尼 4 月份將裁員約 4000 人

武漢小安科技是一家共享電單車智能化解決方案提供商，專注於從事共享電單車相關智能硬件的研發與設計，旗下主要產品包括智能 GPS 防盜器、智能控制終端、智能 U 型鎖等。此外，還提供相關硬件定製服務。近日，武漢小安科技獲得 C 輪融資，螞蟻集團投資。

螞蟻集團投資共享電單車提供商武漢小安科技

當前央國企資產重估可以總結為兩條路徑。