雖然銀行將薪酬與 ROE 掛鈎的做法並不少見，但分析人士稱，SVB 試圖在短短 3 年時間內大幅改變資產存續期的做法，“造成了危險的局面”。為了達到 ROE 目標，SVB 高管們只能將資金配置到期限更長、收益率更高的資產上。

SVB 破產背後：高管為了高薪而追逐高風險

美股現在只有蘋果，微軟和其他

華西證券分析騰訊四季度業績報告表現符合預期，預測騰訊一季度業績將修復，重點關注新遊儲備及視頻號。同時，華西證券分析師持續關注騰訊在AI大模型領域的動向，並預測社交、娛樂將成為率先落地的場景。文章還提到，騰訊廣告業務供需兩端均有顯著回暖，重點關注視頻號及微信小遊戲帶來的增量。最後，華西證券下調了對騰訊2023-2025年營收和歸母淨利潤的預測，但仍維持“買入”評級。

核心業務持續復甦，AI 有望成騰訊增長新乘數

中信證券表示，預計 AI 為微軟軟件業務每年帶來的新增收入約為 105 億美元，其中由 Office 的帶動大約在 50 億美元量級。

微軟短期業績有望反轉！加速 GPT-4 應用，勢成 AI 領頭羊

阿里、拼多多跌超 1%，貝殼、蔚來跌近 2%，嗶哩嗶哩跌 1.5%，京東跌近 1%，小鵬、理想汽車跌超 2%，百度漲超 2%。瑞士信貸、瑞銀均跌近 7%，巴克萊跌 4.6%。

美股盤前 | 市場預期美聯儲 6 月前降息 25 基點，德意志銀行大跌 11%，兩年期美債收益率創半年新低

小米 2022 年四季度營收 660 億，同比下降 22.8%，市場預期 667 億；經調整淨利潤 14.6 億，市場預期 13.84 億，同比下降 67.3%；淨利潤 31.4 億，同比增長 28.6%。小米表示，維持 2024 年上半年正式量產的目標不變。截至目前，汽車業務研發團隊規模約為 2300 人。

財報來了 | 小米四季度營收遜於預期，2022 年淨利潤下降超八成

​戴康：港股牛市處於第二階段，上行動力大於 A 股，逢低配置港股 “三支箭”

貨幣市場完全定價美聯儲將在 6 月之前降息 25 個基點的預期。

瑞信青睞的投行，從來就不屬於瑞銀的 DNA。內部員工認為，這可能是兩家銀行文化衝突的核心所在。

瑞銀 “接盤 “瑞信：危機或許結束，但痛苦才剛開始

據俄羅斯衞星通訊社報道，俄聯邦安全會議副主席梅德韋傑夫在接受包括衞星通訊社在內的俄主流媒體採訪時表示，美國崩潰的幾率遠高於俄羅斯。

梅德韋傑夫回應 “俄在 2033 年前解體”：美國崩潰的幾率高得多

小摩看好阿里巴巴的多引擎驅動增長前景，強調該公司非核心業務的盈利潛力被低估。展望五年前景，預計非核心業務將推動阿里巴巴收入年複合增長 10%，利潤年複合增長 15%，長期增長前景樂觀！

大行速睇 | 阿里被低估？還能上漲 60%？京東健康目標價獲上調！

又一個獨角獸要赴美 IPO

連上了網，插件成了 ChatGPT 的 “眼睛和耳朵”，類似蘋果 App Store 的 “GPT Store” 可能就要來了！告別不那麼智能的 “Hey Siri”，直接開始 “Hi GPT” 吧！

當 AI 迎來 “App Store” 時刻，ChatGPT 變了

美團 2022 年營收 2199.5 億元，同比增長 22.6%；經調整 EBITDA 及經調整溢利淨額分別為 97 億元及 28 億元，同比扭虧為盈。

財報來了 | 美團扭虧為盈！四季度營收等核心財務指標全線高於預期

美團：2022 年經調整 EBITDA 及經調整溢利淨額分別為 97 億元及 28 億元，同比扭虧為盈。

英為財情 Investing.com – Bernstein 分析師週四 (23 日) 發佈研究報告稱，美國若禁用 TikTok，Meta(NASDAQ:META)、Snapchat(NYSE:SNAP)、Alphabet(NASDAQ:GOOGL 的股價可望飆升。TikTok 是世界最火熱的短視頻應用，然而由於其母公司字節跳動繫於中國成立的公司，因此西方世界以此為藉口一直在抨擊 TikTok 的安全和用户隱私問題，同時是否要封禁 TikTok 亦是美國政壇最激烈的議題之一。

Meta 就偷着樂吧！TikTok 禁令一旦落地 Meta 股價可望飆升 30%

美團：2022 年淨利潤 28.27 億元，上年同期經調整淨虧損 155.72 億元。

美團第四季度營收 601.3 億元人民幣，預估 579.2 億元人民幣。美團全年營收 2,199.5 億元人民幣，預估 2,177.8 億元人民幣。

高盛分析師表示，由於自 2022 年初以來債券收益率上升，以及流向債券和貨幣市場基金的資金增加，美國家庭今年最終可能拋售高達 1.1 萬億美元的股票。

最多 1.1 萬億美元！今年美國家庭將拋售美股

金十數據 3 月 24 日訊，知情人士稱，沙特投資基金的一個部門和一家總部位於阿布扎比的公司計劃在一輪融資中向 SpaceX 注資數十億美元，使該公司的估值達到 1400 億美元左右。馬斯克對此回應稱，該報道 “不屬實”。

馬斯克否認 SpaceX 將獲沙特和阿聯酋注資

週四，科技股進一步走高，納指漲 1%。芯片股走高，AMD、英偉達漲近 3%。Block 大跌近 15%，Coinbase 大跌超 14%，奈飛大漲 9%。

美股期權 | 支付巨頭 Block 遭做空，期權成交放大五倍！奈飛、Coinbase 期權成交放大超兩倍

南方航空隨心飛產品 “暢遊中國” 今日正式發售。在專用代金券預售階段，公司銷售服務器一度崩潰，目前 “成都天府版” 等已售罄。

南航 “隨心飛” 正式返場！預售階段服務器被擠到崩潰

高盛指出，“恐懼” 是推動金價上漲的關鍵中短期因素，而當前美國衰退概率上升、銀行業和融資壓力正在加劇 “恐懼”。

“恐懼情緒利好黃金”！高盛大幅上調目標價至 2050 美元/盎司

中國市場監管總局解讀《禁止壟斷協議規定》，進一步明確競爭關係的認定標準，完善數字經濟領域有關規定；新增縱向價格壟斷協議抗辯權。

一方面，美團外賣壁壘深厚，抖音外賣進展以及對美團影響低於預期；另一方面，今年美團各業務均將顯著受益於線下服務業復甦，只是短期到店利潤率或受競爭影響，但到了 2025 年，美團、抖音可能兩強並峙！

美團無需怕抖音

2015、2016 年，中國大陸電商幾乎是阿里一家獨大，但之後幾年，阿里份額從 80% 大幅縮水至 45%，“蛋糕” 遭拼多多蠶食！京東則持續保持穩定，市佔率始終在 20% 左右。

一圖看懂 | 2015 年以來阿里、京東、拼多多市佔率變化！

下週，美國 2 月核心 PCE 物價指數、中國官方 PMI 將公佈。中國中免、微盟集團、海爾智家、奈雪的茶、心動公司、比亞迪股份、商湯-W、快手、美光科技公佈財報。

下週前瞻 | 多位美聯儲高官發言，快手、比亞迪財報，達勢股份等三隻新股登陸港交所

路透 3 月 24 日 - 特斯拉創始人兼 CEO 馬斯克 (Elon Musk) 在推特上表示，作為他們投資的一部分，微軟獲得了對整個 OpenAI 代碼庫的獨家訪問權。

馬斯克：微軟獲得對整個 OpenAI 代碼庫的獨家訪問權 -- 推特

隨着中概股財報季進入尾聲，摩根大通最新發布系列研報，其中指出阿里巴巴不僅是 2023 年中國消費復甦的代表股，也是未來估值上調的候選股。予阿里巴巴 “增持” 評級，目標價 140 美元/135 港元。摩根大通同時看好阿里巴巴的多引擎驅動增長前景，強調該公司非核心業務的盈利潛力被低估。展望 5 年前景，預計非核心業務將推動阿里巴巴收入年複合增長 10%，利潤年複合增長 15%，長期增長前景看好。根據最新持倉報告，摩根大通第四季度對阿里巴巴的持倉環比增加 26%。此前，阿里巴巴發佈自然年 2022 年第四季度業績後，高盛、德銀、巴克萊等機構相繼發佈研報，一致重申對阿里巴巴的買入評級，並認為阿里巴巴核心電商將持續受益於市場復甦，AI 底層算力則支撐雲計算成為新增長引擎。

阿里巴巴獲摩根大通 “增持” 評級：中國消費復甦代表股，多引擎增長前景看好

前字節跳動視覺技術負責人王長虎將於近期從龍湖集團離職，王長虎離職後即將組建新的創業團隊，他的創業方向將聚焦於生成式 AI 的視覺多模態算法平台。據悉，王長虎曾任字節跳動 AI Lab 總監，主要技術方向包括計算機視覺，視頻理解和機器學習等。據官方介紹，王長虎在 2017 年初加入字節跳動，完整參與了抖音和 TikTok 等視頻類產品從 0 到 1 的建設和發展。

前字節跳動視覺技術負責人王長虎離職創業，新公司聚焦生成式 AI

香港財經事務及庫務局 24 日發佈《有關香港發展家族辦公室業務的政策宣言》，並宣佈八項政策措施，包括新的資本投資者入境計劃、提供税務寬減。新的資本投資者入境計劃以原有的資本投資者入境計劃為基礎，政府建議計劃的投資範疇包括在香港上市的股票、由香港上市公司、政府或由政府全資擁有或部分擁有的實體發行或全面保證的債券、認可機構發行的後償債券，以及合資格的集體投資計劃。除以港幣計價的資產，當局也會考慮以人民幣計價的資產。如成功申請，申請人可與其配偶及未婚受養子女來港居住和發展。

香港發佈新的資本投資者入境計劃 投資範疇考慮包含以人民幣計價的資產

中國香港正策劃打造環球家族辦公室樞紐的地位，吸引超高淨值人羣。該地區歷來是全球最重要的國際金融中心之一，提出了八項關鍵舉措，以提高香港對環球家族辦公室的吸引力。其中包括提供税務減免和便利市場措施等，還成立香港財富傳承學院和推廣藝術品貯存設施等。香港 “裕澤香江” 高峰論壇上，香港政府發表了《政策宣言》，提出以上措施，加強港府對家族辦公室的服務，讓其業務在香港蓬勃發展。

和新加坡 “爭奪” 富豪！香港家族辦公室新政出爐 涉及利得税豁免

據香港 “點新聞” 報道，香港電視廣播有限公司 (TVB) 行政主席許濤今日 (24 日) 向員工發信，宣佈將引入優化成本及資源管理方案，目標是節省 2.6 億港元的年度營運現金支出。

TVB 宣佈遣散 5% 員工，目標節省 2.6 億港元營運開支

OpenAI 最近推出了一項插件功能，可以賦予 ChatGPT 聯網獲取最新信息、執行計算和使用第三方服務的能力。這樣，用户將可以使用 ChatGPT 來獲取實時信息、知識庫信息和代表用户執行操作。據分析，這被視為 OpenAI 擴大其主導地位的最新信號。已有眾多公司為 ChatGPT 開發了各種插件，覆蓋人們日常生活和工作學習的方方面面，如旅行計劃、預訂餐廳、購物等。但 OpenAI 首席執行官山姆·阿爾特曼表示，這些插件仍處於非常前期的試驗性階段。

ChatGPT 開始聯網，訂酒店、看股價都可以！谷歌之後，這下該蘋果慌了？

“價格” 正成為今年電商行業的競爭焦點，淘寶繼在搜索端上線同款比價之後，在千牛商家後台迅速鋪開，此舉似乎預示着淘寶以獨有形式加入了競爭。

淘寶已在部分商家後台上線五星價格分級工具，意在全網低價？

老虎證券 (香港) 對港交所公佈落實上市規則 18C 章以放寬特專科技公司來港上市表示支持，控股公司老虎國際創始人及行政總裁巫天華表示，樂見香港資本市場能吸引更多類型的新經濟公司，令本港股票市場更多元化及更有活力，相信有關上市新規的落實，將有望進一步擴大香港市場的廣度及深度。該行早前宣佈，在港推出旗艦一站式交易平台 Tiger Trade。(gc/u)

老虎證券：支持港交所放寬特專科技公司上市規則

如何從戰略和戰術層面把握港股 “中特估值” 投資機會？港股央國企絕對低估值，長期下行的 ROE 是核心！戰術層面上的投資關注三點：週期性重估的彈性；低波動；南向資金流動性外溢的增量！

不要小看 “中字頭”！這是 “中特估值” 的港股優勢！

OpenAI 宣佈發佈 ChatGPT 插件集，使 ChatGPT 能夠與開發人員定義的 API 進行交互，適應廣泛的場景。插件能夠解決 ChatGPT 被人詬病的問題，增強其功能。ChatGPT 已經具備了訪問最新信息、檢索知識庫信息和代表用户執行操作的三項能力。插件集中已支持的第三方插件涵蓋了我們生活中的方方面面，比如出差、訂餐、網購等。OpenAI 設計的插件系統是最瘋狂的系統，能夠用自然語言生成插件。ChatGPT 插件集對話數據真實可靠，這意味着插件就是今天的 APP，ChatGPT 就是今天的操作系統。市場有風險，投資需謹慎。

ChatGPT 再現王炸，“APP Store” 級更新來了

市場現在最關心兩件事：美團的復甦速度有多快？在抖音的攻勢下，其到店業務發展如何？麥格理預計，美團一季度到店業務收入同比增長 8%，而好於預期的一季度指引將能緩解市場對於美團業務競爭風險的擔憂！

前瞻 | 期待美團超預期盈利！一季度可能強勁復甦？！

ChatGPT 太強大，不利於創業公司，但反而利好每個行業中的現有玩家。

朱嘯虎：ChatGPT 太強大，對創業公司很不友好

3 月 24 日上午消息，在阿里雲瑤池數據庫峯會上，阿里巴巴集團副總裁、阿里雲數據庫產品事業部負責人李飛飛在談及 ChatGPT 時指，ChatGPT 的出現讓我們看到了 AIGC 的可能，未來智能與數據庫的結合將變化出無窮潛力。據李飛飛介紹，阿里雲已經在 Lindorm 多模數據庫裏面提供了多模數據處理能力，這為阿里雲參與 AIGC 時代機遇提供了堅實的支撐。通過靈活的導入模型，結合 Lindorm 多模數據處理能力，就能夠生成視頻、圖表等 AI 生成式內容。“Lindorm 將成為新時代的數據基礎設施，結合 Lindorm 的 AIGC 能力，我們相信阿里雲已經做好了通往數據智能時代的一切準備。” 李飛飛表示。

阿里雲李飛飛：ChatGPT 讓 AIGC 成為可能，我們已做好通往數據智能時代的準備

盤面上，互聯網醫療、SaaS 概念、電子零件等板塊普漲，石油股、銀行股、廣播等板塊跌幅居前。

港股低開高走，恒生科技指數漲超 1.78%，百度漲超 4%

《科創板日報》3 月 24 日訊（編輯 宋子喬）作為本輪 AI 浪潮的領頭羊，ChatGPT 正快速迭代，繼將大模型更新到 GPT-4 後，訓練數據無法實時更新的問題也將被解決，甚至有望躋身開發者平台隊列。   OpenAI 於 3 月 24 日宣佈，部分解除了 ChatGPT 無法聯網的限制。

OpenAI 大動作！ChatGPT 開始聯網 一夜之間從工具進化成平台？

科創板 IPO 丨理想、小鵬供應商威邁斯三度上會 寄售模式合理性再迎考

最終可能將以一場全面的經濟衰退收場。

鮑威爾好難：既要學沃爾克控制通脹，又要學伯南克拯救銀行

OpenAI 今天宣佈支持 ChatGPT 的新第三方插件，這相當於蘋果的 App Store 時刻。首批開放可使用的插件包括了酒店航班預訂、外賣服務、在線購物、法律知識、專業問答、文字生成語音，以及用於連接不同產品的 Zapier。有了這套第三方插件系統，現有產品能更容易地接入 ChatGPT，它們的專業能力和 ChatGPT 的自然語言人機交互、通用知識庫結合，將把 ChatGPT 的能力提升到新層面。

ChatGPT 引入新第三方插件 相當於蘋果的 App Store 時刻

蓋茨週四分享了他與微軟首席技術官凱文·斯科特的一次對話。蓋茨説，ChatGPT 功能非常強大，可以 “用特朗普這樣的名人的方式寫一份大學申請，或者重寫獨立宣言。” 當被問及這項技術的侷限性時，蓋茨説，它不能像人類一樣理解上下文。他還説，“數學是一種非常抽象的推理類型”，這也是目前 ChatGPT 最大的弱點。它可以 “奇怪地” 解決許多數學問題，尤其是抽象形式的數學問題，但在回答數字問題時，它仍然會 “自信地” 犯錯誤。對於人們擔心人工智能可能會造成失業，蓋茨説 “有些事情將被自動化，但許多事情都將得到促進，最終的參與將是非常人性化的，” 以提高人類生產力。

蓋茨再談 ChatGPT：功能非常強大，數學是最大弱點

美財長耶倫改口安撫市場，美股全線上漲，科技股集體收漲，奈飛漲 9.01%，京東漲超 4%，阿里巴巴漲超 3%。新版 Bing 下載量躍升 8 倍，頁面訪問量上升 15.8%。消息稱蘋果擬每年投資 10 億美元製作院線電影。諮詢巨頭埃森哲計劃裁員約 19000 人。

早餐 | 阿里巴巴稱 2023 是天貓大做投入的一年，蘋果考慮競標英超等足球比賽播放權

華爾街預計美聯儲將降息，這不是一個好兆頭。

美聯儲降息就是好消息？不一定！小心經濟衰退擊垮美股

倘若我們細看騰訊的幾大業務板塊，挑戰也依然不少。比如，遊戲業務在海內外的 “卷” 與難，金融科技和騰訊雲業務該如何 “攻” 與 “守”？以及，一度被寄予 “全場希望” 的視頻號，能否帶來可觀的商業化前景？