在過去 25 年裏，期貨市場的鉅額空頭頭寸通常被視為一個反向指標。

反向指標？美股做空押注創 2011 年來新高！

4 月已接近過半，港股整體波動有限，恒生科技指數跌超 3%。

港股有望迎來反彈，科技、互聯網板塊怎麼買？

美國通脹數據公佈後，美國短期利率期貨價格顯示美聯儲 5 月加息 25 個基點的可能性降低。互換市場顯示到年底美聯儲基準利率料比當前低 50 個基點。

大利好！美國通脹繼續放緩，美聯儲 5 月加息預期降温，納指期貨漲超前 1%

美國 3 月未季調 CPI 年率錄得 5%，為 2021 年 5 月以來新低。美國 3 月季調後 CPI 月率 0.1%，預期 0.20%，前值 0.40%。

京東跌超 2%，阿里巴巴、貝殼跌 1.6%，嗶哩嗶哩跌近 2%，小鵬、拼多多、蔚來跌超 1%。巴菲特預計 Abel 有望成為新 CEO，特斯拉香港 Model 3 高性能版減價最多達 14%。

美股盤前 | 今晚 3 月 CPI 重磅來襲！阿里將把天貓與淘寶拆開？“蔚小理” 去年銷量目標均未實現

國信證券看好阿里大模型在電商、營銷、辦公、雲業務、智能終端等領域的應用前景，後續緊密跟蹤阿里 AI 大模型商業化落地節奏；大和表示，京東產發及京東工業最快今年夏季上市，以及京東科技潛在上市，將進一步釋放京東價值。

大行速睇 | 阿里 AI 備受期待！京東遭 “砍價”，Netflix 或有短期風險

4 月 7 日，比亞迪旗下海豹車型推出購車活動，綜合優惠最高 3.1 萬元，其中包括 1.5 萬現金補貼，1 萬元金...

降價潮接力棒傳到新能源車企？比亞迪等多品牌 “九折” 促銷

媒體報道稱，儘管馬斯克剛剛簽署公開信呼籲暫停先進人工智能研究六個月。但事實上，他卻在 “暗中” 推進新的生成式人工智能項目，併為此購買了上萬個 GPU。

“反覆橫跳” 馬斯克也要做大模型了？

香港財政司司長陳茂波表示，推動第三代互聯網的發展，前提是不能損害金融體系的穩定和投資者保護，適當監管是必須的。他將成立虛擬資產發展專責小組，就行業的可持續和負責任發展，向政府提交建議。

陳茂波：必須適當監管第三代互聯網

騰訊大股東 Prosus 將在本週把 9600 萬股騰訊股票存入香港中央結算系統，此舉通常被視為減持前奏，預計套現超 340 億港元！自去年 6 月遭大股東意外減持以來，騰訊股價一度 V 字反轉，但累計仍跌超 7%！

騰訊今日為何大跌 5%？大股東減持壓力又回來了！

腰斬再腰斬，跌破 20w 的鋰會讓車廠進一步降價嗎？

週二，科技股小幅下跌，科技巨頭期權成交較為低迷。亞馬遜、微軟跌超 2%，Moderna 跌超 3%，Nikola 跌超 8%，蔚來大漲超 5%，瑞銀漲近 4%。

美股期權 | 科技巨頭期權成交低迷，Nikola Put 成交激增，瑞銀期權成交放大七倍

單純發佈大模型的門檻沒有市場想象中的那麼高，只是國內互聯網大廠們願意強調的能力和方向有所不同。那麼關鍵的問題就來到：行業究竟需不需要這麼多大模型？

百度、阿里、騰訊們的 “軍備競賽”：大模型 “湧現” 只是曇花一現？

特斯拉似乎有意保護市場份額，儘管較低的價格將影響特斯拉的利潤率。一季度，美國銷量的增長速度可能快於整個行業，其在中國的市場份額也有所增長。

特斯拉降價背後：搶市場份額比利潤率更重要？

美團和抖音一直在爭奪本地生活市場，在這場競爭中，抖音依靠低價團購快速蠶食了一部分市場份額，並且在2023年創造了高達770億的GMV，提出了翻倍的目標。但是，美團最近也加入了這場競爭，推出了特價團購，並將其放在C位展示，表明要奪回失去的市場份額。在這場競爭中，美團具有一定優勢，因為它擁有更多的頭部商家和更多的廣告收入渠道。同時，美團也開始對抖音進行大量補貼，主要針對抖音上的頭部商家，這對抖音產生了很大的影響。

美團正式開始反制抖音，本地生活價格戰誰能勝出？| 見智研究

美聯儲將於北京時間 4 月 13 日凌晨 2:00 公佈 3 月貨幣政策會議紀要。

美聯儲 3 月會議紀要即將公佈 政策制定者如何權衡銀行業風險是關注重點

市場消息：珍酒李渡集團據悉下週將開始就其 9 億美元香港 IPO 接受認購。

公司股價大漲超過 200%，由美國 Innovative Eyewear 公司發佈了首款支持 chatgpt 眼鏡，在 VR 領域具有重大意義，可極大提高眼鏡產品的交互體驗，通過圖像理解現實的能力，AR、VR 交互體驗有望進一步提高，成為 MR 的殺手級應用；安信證券表示，此次蘋果發佈 MR 將成為 VR 的 iPhone 時刻，並配備索尼 Micro OLED 高分辨屏幕、手勢識別、眼動追蹤等功能，在性能、舒適性、內容體驗具有巨大提升，並且可以配合蘋果的海量設備一起使用。

海外小市值龍頭單日暴漲 200%，AI 或撬動 VR/AR 行業奇點

中國互聯網行業從強調降本增效到轉回擴張，只需要看到一次技術突破。看大模型競爭所需要的數據量、計算資源和業務場景，在中國市場公有云份額最大、投入時間最長的阿里雲，可能是最有機會的那家。

阿里雲轉向：AI 改變中國雲計算競爭規則

從美股過往的表現來看，大盤如果在財報季前夕上漲，財報發佈後就會下跌。這意味着美股大盤近期的良好表現，可能無法持續到 4 月底——攀得越高，跌得越重。

登高跌重？財報季前夕，美股反彈幅度創 2009 年來新高

本輪 AI 行情對國內大模型與應用認可的起點或許就在此刻！後續關注什麼？4 月 18 日阿里釘峯會和 4 月 26 日阿里雲生態合作伙伴大會！阿里 AI 應用落地，可能提升阿里雲估值！

阿里 “通義”、飛書 AI 誕生：這可能是中國的微軟 Copilot 時刻！

全天候科技獲悉，阿里國內數字商業板塊正進行新一輪調整，近場社區零售業務淘菜菜被併入天貓超市、淘鮮達，原淘菜菜總裁李博轉任天貓淘寶 CFO；整合後的淘菜菜和淘鮮達統一由原阿里 MMC 事業羣商品運營負責人、阿里數字農業事業部總經理陳彤彤負責，向天貓超市現總經理劉一曼彙報。針對上述消息，全天候科技向阿里方面求證，截至目前尚未有回覆。據悉，2021 年 3 月，阿里把零售通和盒馬集市整合成社區電商部門；同年 9 月，阿里社區電商對外品牌正式升級為 “淘菜菜”，由阿里巴巴合夥人戴珊負責。淘菜菜在產端打通了盒馬、 大潤發、零售通、1688 及淘特、阿里數字農業的供應鏈，在銷端連接了淘寶和淘特。但在過去一年，淘菜菜打法日趨保守，撤出了一些省份的業務。來自：華爾街見聞

淘菜菜併入貓超、淘鮮達，總裁轉任天貓淘寶 CFO

美國環境保護署將於週三提出到 2032 年的污染控制措施;按照計劃，到 2032 年，電動汽車將佔汽車銷量的三分之二。

拜登政府擬出台減排新舉措 預計 2032 年美國電動汽車銷量佔三分之二

據報道，交易員們越來越相信，美國股市正走向下跌。但根據一位宏觀策略師的分析，歷史經驗表明，更有可能出現相反情況。根據美國商品期貨交易委員會最新報告，截至 4 月 4 日，非商業交易員對 E-迷你標普 500 指數期貨的淨空頭押注已增至 321,459 張合約，為 2011 年 10 月以來最高水平。Spectra Markets 全球宏觀策略師 Brent Donnelly 表示，過去 25 年裏，過高的期貨空頭頭寸規模通常成為反向指標。自 2000 年以來有六個時期的該品種期貨的持倉明顯預示市場下行，但在其中四個時期，這一信號被證明是看漲指標，意味着股市將在之後六個月到一年內走高。Donnelly 稱：“我的感覺是，這次可能沒有什麼不同。”

美股空頭頭寸升至 2011 年以來最高，但經驗表明可能是好消息

銀行財報最值得關注三件事：“存款、存款還是存款”。隨着沉睡的儲户 “慢慢覺醒”，一季度摩根大通、美國銀行、花旗和富國銀行的存款流失或近 1000 億美元。

美國銀行業財報本週來襲，市場高度關注這個數據

港股瑞聲科技跌幅擴大至近 16%。此前中信里昂證券有限公司將瑞聲科技評級下調至賣出，目標價 17.30 港元。

據 Business Insider 當地時間 4 月 11 日報道，推特首席執行官埃隆·馬斯克最近購買了約 1 萬個 GPU（圖形處理器），用於公司的兩個數據中心之一。該項目涉及創建一個生成式人工智能，推特將根據自己的海量數據進行訓練。目前還不清楚推特將如何利用這項技術。報道稱，生成式人工智能可以增強推特的搜索功能或幫助重建其廣告業務。（澎湃新聞）

馬斯克被曝買 1 萬個 GPU ，疑似籌備 AI 項目

谷歌正在努力改進其谷歌 TV(谷歌電視) 產品中的直播電視體驗，即將在許多電視節目提供商中聚集了 800 多個免費頻道

谷歌更新直播 TV 指南 聚集 800 多個免費頻道

恒生科技指數跌超 1%，恒指跌幅擴大至 0.5%。

又要減持？騰訊主要股東 Prosus 將 9600 萬股騰訊股票移入香港清算系統。

2023 年 FOMC 票委、芝加哥聯儲主席 Goolsbee 認為，銀行業危機導致的金融緊縮可能相當於 25 到 75 個基點的加息，有助於平息通脹。

首個支持 5 月不加息的美聯儲票委出現了！芝加哥聯儲主席：銀行業危機下，要謹慎行事

恒指低開 0.02%，報 20481.53 點；恒生科技指數跌 0.19%。阿里巴巴、騰訊跌超 1%。碧桂園漲 1.7%，龍湖集團漲 1.1%。

推特將更名為 X Corp.，該公司已經被併入萬能應用程序 X，這是其所有者兼首席執行官埃隆·馬斯克的宏偉抱負。馬斯克計劃將推特/X 轉變為一個點對點移動支付平台，並希望應用程序成為世界上最大的金融機構，包括叫車和送餐等多種服務功能。他希望 X 的潛力能讓公司的估值飆升至 2500 億美元。馬斯克身價 1876 億美元，是全球第二大富豪，也是特斯拉公司的首席執行官。

美版微信要來了？馬斯克已將推特併入名為 X Corp.的實體公司

本週美國股市的平靜可能會隨着週三的消費者價格指數報告而結束。

高盛合夥人警告：3 月 CPI 數據將打破股市平靜

出乎意料的是，投資者們似乎毫不費力地在銀行業巨頭領銜的財報季正式開啓前推高了美國股市。

考驗信仰的時刻！ 美股盈利預期持續下行，“逢高逃離” 還是 “買未來”?

遠期天然氣期貨價格開始出現反彈，表明市場擔心歐洲在下個冬天的天然氣儲備。

歐洲市場已經為下個冬天的天然氣擔心了

市場等待今晚美聯儲公佈貨幣政策會議紀要。科技股普遍下跌。高盛稱，若美國 3 月 CPI 高於，標普 500 指數將至少跌 2%。微軟、谷歌、OpenAI 和英偉達等將討論 AI 問題。谷歌將推出免費看 800 個電視頻道的服務。傳蘋果 15 英寸 MacBook Air 即將問世。京東零售開啓 5 年來最大組織變革。波音一季度飛機交付量 2018 年來首次超過空客。

早餐 | 美國 3 月 CPI 或打破美股平靜，OpenAI 將啓動漏洞賞金

2023 年 3 月 CPI 同比下降 0.3 個百分點至 0.7%，低於市場預期的 0.9%；PPI 同比下降 1.1 個百分點至-2.5%，略低於市場預期的-2.3%。CPI 偏低主要因為供給側的 PPI 和食品壓力的持續緩和，而非需求清淡的影響。出行需求對應的服務通脹明顯強於季節性。青年失業率高企令租賃房房租持續偏弱，服務 CPI 延續低位。食品 CPI 環比下降 1.4% 基本符合預期，豬肉價格領先指標持續發揮前瞻作用，養殖户加快出欄前期遞延供給令豬價繼續下行。地產投資回補帶動鋼價上行，但國際油價、國內煤價階段性回落。

如何看待兩年來首次核心商品 CPI 轉負？

高盛認為，如果週三公佈的通脹數據高於 6%，那麼標普 500 指數將至少下跌 2%，如果公佈的數據在 5.2% 至 6% 之間，那麼美股跌幅為 1% 至 2%；如果通脹數據在 4.6% 至 5.1% 的區間，那麼美股有望上漲 0.5% 至 1%；如果通脹率小於 4.6%，那麼標普 500 指數則至少上漲 2%。

市場將怎樣交易週三的美國 CPI 數據？這是高盛的分析

美國費城聯儲主席哈克：現在還不是修改 2% 通脹率控制目標的時候。

IMF 亞太主管 Krishna Srinivasan：中國經濟的反彈速度比預料的更加迅猛。

北森控股將香港 IPO 股票的發行價設在每股 29.70 港元，預計將通過香港 IPO 淨籌資 1.55 億港元，面向散户部分獲得 16.6 倍超額認購，4 月 13 日將開始交易。

信貸、社融 “高歌猛進” 的擴張態勢在 3 月仍在持續，最新金融數據再度超出市場預期。展望二季度，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，伴隨經濟進一步修復，市場融資需求擴大，金融數據、特別是信貸強勁增長勢頭有望延續，這體現了現階段貨幣政策以寬信用支持經濟回升的基調。在政策取向上，考慮到 3 月實施降準，當前經濟回升勢頭較強，二季度再度降準的可能性不大。民生銀行首席經濟學家兼研究院院長温彬預計，全年流動性保持合理充裕，信用擴張力度較大，從而為經濟穩固運行和持續整體好轉創造良好的金融環境。他建議，下一步，要保持貸款平穩增長，避免 “大開大合”，同時，為避免 “大水漫灌”，防止資金空轉，提升資金使用效率，也需要對後續信貸投放總量和節奏進行適當控制。

分析師：二季度再度降準的可能性不大，需要對後續信貸投放總量和節奏進行適當控制

雖然市場整體平靜，但美國銀行客户上週賣出各種規模大小的美股，總計撤資約 23 億美元。Jill Carey Hall 等美銀策略師在週二的一份報告中寫道，這是連續第二週出現資金外流。這些分析師沒有説明投資者撤資的原因，但各類客户羣體都有這個撤資趨勢，機構和散户、對沖基金客户的賣盤明顯。

美銀客户上週自美股市場撤出 23 億美元，大中小盤股均未倖免

X 現在是去年一宗起訴推特案件的原告。去年 10 月收購推特後，馬斯克説，買下推特是打造 X 這個萬能 App 的催化劑。馬斯克去年還曾表示，要在推特身上實現二十多年前的 X.com 數字銀行夢想。

推特 “不復存在”？馬斯克已納入新公司 X 旗下

郭明錤稱，新款 27 寸顯示器有高端顯示器該具備的所有規格，改用玻璃背板的優點包括，面板更薄、邊框更窄、產品壽命更長等。

蘋果沒叫停新款 27 寸顯示器！郭明錤稱最遲 2025 年量產，mini-LED 背板改用玻璃

特斯拉宣佈在上海新建一座特斯拉儲能超級工廠的消息再次引爆了國內儲能行業，據悉，這將是特斯拉在美國本土以外的首個儲能超級工廠項目。

萬億賽道又迎巨頭，格力、美的等也宣佈入局！

預計法國反壟斷監管機構將很快對蘋果公司展開調查，原因是蘋果公司在 2021 年對其應用程序跟蹤政策所做的更改引發了投訴。法國如果推出官方的正式調查，這將標誌着全球範圍內政府對蘋果公司在這一政策方面採取的第一個重大舉措。

歐洲反壟斷高潮再來！法國考慮對蘋果採取行動

智能手機在印度的滲透率仍然不到 50%，這為蘋果提供了相當大的增長潛力。