藥明康德的困局反映的是國內創新藥轉型的趨勢，從 me-too 向自主創新過渡。至於藥明康德個位數增長的問題，再次説明醫藥行業的認知高門檻。

藥明跌倒，創新藥熄火？

Buffalo Growth Fund 長期以來對一些科技巨頭抱有信心，持有的最大股票是微軟，當然還有 Alphabet 和亞馬遜、蘋果、Meta。

1995 年就買入微軟、上市後就持有 Meta！這家基金還押注了什麼？

Zacks 匯總的分析師預期顯示，預計亞馬遜一季度營收 1247.7 億美元，同比增長 7%。預計每股收益為 0.25 美元，可能超過預期。

財報前瞻 | 亞馬遜一季度盈利有望超預期，AWS 增長將進一步放緩

百事漲 1.7%，Spotify 漲超 4%，聯合包裹跌近 5%，通用汽車漲近 3%，3M 漲 1.5%，Verizon 跌 0.75%，百健跌 1.5%，麥當勞漲 0.6%。瑞銀、瑞士信貸跌超 1.5%。拼多多跌超 3%，京東、百度、網易、嗶哩嗶哩跌超 2%，貝殼、阿里、小鵬跌超 1%。

美股盤前 | 理想周度銷售領跑新勢力，奈飛未來四年在韓投資 25 億，第一共和銀行存款超預期下降

百事可樂公佈了 2023 年第一季度財務業績。

百事可樂 Q1 營收、EPS 均超預期 上調全年業績指引

高盛首選阿里原因：淘寶 - 天貓的 GMV 增長轉好，與行業的增長差距縮小；在生成性人工智能領域處於領先地位，雲業務增長或於下半年恢復；以及集團整體盈利增長前景明確，因虧損業務可通過重組以進行調整。

大行速睇 | 拼多多評級、目標價遭大幅下調！阿里仍是華爾街電商股首選

但要注意，雖然目前 AI 風口正勁，然而許多產品仍處於測試階段，投資者想要看到微軟從相關產品乃至於對 OpenAI 的數十億美元投資中獲得更多財務回報，可能還需要數年時間才能實現。

前瞻 | 微軟雲 Azure 增速可能再度放緩！市場焦點卻還是 AI

美股能夠企穩的唯一方法就是財報中的指引突然變得非常棒。

即使沒有 “災難性” 的財報季，標普 500 也會下跌 15%？

香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）向十家證券行發出限制通知書，禁止它們處理或處置 31 個交易帳户內的某些資產。

香港證監會向十家證券行發出限制通知書凍結與疑似社交媒體 “唱高散貨” 騙局有關的客户帳户

有學者認為，AI 只是圖書館，而不是真正的智能體。人類知道 “撓癢癢” 會讓我們笑，是因為我們有身體。大模型可以使用 “撓癢癢” 這個詞，但它顯然從未有過這種感覺。

聖塔菲學者：AI 大語言模型真的理解人類語言嗎？

好消息：美股盈利有望在 2024 年超過美國經濟增速！壞消息：美股盈利未來兩年預計不會出現增長！

兩張圖看懂 | 美股未來一年，為何喜憂參半？！

週一，科技股領跌。特斯拉跌超 1.5%，第一共和銀行大漲超 12%，Coinbase 跌超 7%，3B 家居大跌超 35%，福特漲近 3%。

美股期權 | 特斯拉、英偉達 Put 成交活躍，福特、動視暴雪期權成交放大三倍

樹林也許會有霧，但你知道的，霧中也會有樹林。——漢內萊。霍維

可持續專欄 | 螞蟻 1 億種樹真能擋住沙塵暴嗎？   

誰能想到？！今年最慘的股市竟然是...

根據 Visible Alpha，分析師預計一季度 Meta 營收 277 億美元，預計淨利潤為 53 億美元，上年同期為 74 億美元，同比下降 28%。

財報前瞻 | 預計 Meta 一季度營收持平，淨利潤將大降

過去 10 年，全世界的科技股就兩個東西——蘋果和特斯拉，它們確實改變了世界。

新能源大泡沫何去何從？從覆盤中展望電動車行情牛熊演繹

外資的風險偏好尚未出現明顯下修！短期內，地緣政治風險預期仍會對市場造成擾動，建議關注高股息、低估值的央國企；中期而言，仍看好港股二季度做多機會。

短期看價值、中期買成長！港股外資風險偏好變了嗎？

英為財情 Investing.com - 週二午後，恒生科技指數午後加速下跌，跌幅擴大至 4%，報 3790 點。主要成分股中，嗶哩嗶哩 (HK:9626)、萬國數據 (HK:9698) 重挫 6%，美團、快手、百度跌 5%，京東、網易、金蝶國際、比亞迪股份、攜程集團 (HK:9961)、小米集團－W (HK:1810) 均下挫 4%。

香港恒生指數下挫 2%，恒生科技指數跌幅加速擴大至 4%，嗶哩嗶哩、萬國數據重挫 6%

傑富瑞：將小鵬汽車 (XPEV.N) 目標價從 4.20 美元上調至 9.30 美元。

研究顯示，參與末日期權交易的散户每日面臨巨幅虧損，散户在截至 2023 年 2 月的兩年時間裏，損失了 2000 萬美元以上。散户投資者在股票期權上面虧損了 10 億美元，而零日期權是其中最危險的一種賭法。由於 0DTE 合約的博弈時間極短，投資者賭錯方向將面臨本金巨幅虧損，甚至期權可能直接變成廢紙。參與這種複雜衍生品交易並不容易賺錢，大部分散户參與零日期權交易意味着血本無歸。

豪賭的代價：末日期權日均虧損超 35 萬美元

在利率上升、需求放緩的大背景下，各家公司與需求相關的核心業務——比如谷歌和 Meta 的廣告、亞馬遜的電商、微軟商業客户的技術預算——進展如何？又將反映出全球經濟怎樣的大勢？

前瞻 | 微軟、谷歌、Meta、亞馬遜！科技股重磅財報周來了，市場最關心什麼？

申萬宏源指出，相較於 A 股，港股市場上市央企估值更低、股息更高，在本輪估值重塑的過程中，有望兑現更高彈性。

央企中特估 選 A 還是 H?

近日，一些特斯拉股東聯名上書，希望馬斯克能更多關注特斯拉公司的發展問題。股東在這封寫給特斯拉董事會的信中表示，馬斯克沒有花費足夠的時間和精力關注特斯拉的發展，包括解決保持電動汽車競爭力、改善員工工作環境等問題。股東們在信中表示，他們最初選擇投資特斯拉，是看好特斯拉可以提供綠色可持續發展的產品和服務，然而，隨着時間的推移，他們越來越擔憂公司的管理和領導問題。馬斯克除了擔任特斯拉公司的 CEO 外還身兼數職，包括太空探索技術公司（SpaceX）CEO 兼 CTO、SolarCity 董事會主席、推特公司 CEO 等。股東們在信中敦促董事會宣佈以下內容：1、確保特斯拉有一位為特斯拉投入足夠時間和精力的 CEO，可通過制定一項限制 CEO 外部承諾的政策或一份 CEO 繼任計劃來實現。2、重構董事會的組成，包括撤換與 CEO 關係密切的董事。來自：華爾街見聞

特斯拉股東聯名上書！要把馬斯克趕下台？

盤面上，科技股普跌，CXO、鋰電、汽車、互聯網醫療等板塊跌幅居前，石油、電信、內銀股逆市上漲。

恒生科技指數深跌近 3%，CXO 概念重挫，藥明生物領跌藍籌

港股生物技術板塊普跌，藥明康德跌 6%，康希諾生物跌 5%，藥明生物、君實生物、三葉草生物跌超 3%。

特斯拉：試點開放 120 座目的地充電站，覆蓋 25 個省份/直轄市。

特斯拉：中國大陸地區特斯拉麪向其他部分非特斯拉新能源車輛試點開放充電網絡，首批試點開放 10 座特斯拉超級充電站，面向 37 款非 Tesla 車型。

港股開盤，恒指開跌 0.28%，科指開跌 0.56%。科網股多數下跌，嗶哩嗶哩跌 2%，百度、騰訊控股、京東、阿里巴巴均跌 1%。

由微軟提供部分支持的組織 BSA 軟件聯盟發佈一份文件，倡導在美國的隱私立法中制定管理人工智能使用的規則。但是，目前美國在高級人工智能領域的另一家主要參與者谷歌並不是該組織的成員。

把谷歌排除在外？微軟支持的組織推動美國為 AI 監管立法

AI 時代的最強工具人：你不用告訴 AI 先做什麼，再做什麼，而是給它制定一個目標就好，比如「創造世界上最好的冰淇淋」。它們不會睡覺，不會辭職，並且始終如一的勤勉。

AutoGPT star 量破 10 萬，這是首篇系統介紹自主智能體的文章

字節跳動否認 “140 萬美元年薪挖角 OpenAI 成員”。LVMH 成為全球市值第九大公司，僅次於特斯拉。微軟將停止強制 Office 軟件客户自動安裝 Teams。蘋果頭顯適配大部分 iPad 應用，或採用外接電池設計。迪士尼開啓第二輪裁員，約 4000 人受影響。美股將迎來今年最大 IPO，強生消費者保健子公司上市融資或達 35 億美元。

早餐 |  華爾街警告美股風險，谷歌推出以網絡安全為重點的 AI 系統

日經 225 指數高開 0.4%，報 28697.73 點；東證指數高開 0.4%，報 2045.96 點。韓國 KOSPI 指數開盤上漲 0.3%，至 2531.35 點。

日韓股市高開

英國將出台新法律，以加強對科技巨頭如谷歌、Facebook 和亞馬遜等數字市場的監管，並保護消費者的權益，使其更容易選擇退出在線訂閲和處理虛假評論。新立法將賦予英國反壟斷監管機構競爭和市場管理局 (DMU) 監管全球營業額超過 250 億英鎊或英國營業額超過 10 億英鎊的科技公司的新權力，並有可能對違規企業處以高達全球營業額 10% 的罰款。該法案有可能成為保護消費者和確保數字市場為英國經濟服務的分水嶺。

英國將出台新法律，遏制大型科技公司扼殺數字市場競爭的權力

在 ESPN 裁員之際，迪士尼正試圖弄清這家體育媒體機構未來應何去何從。知情人士透露，負責 ESPN+ 流媒體服務的資深高管 Russell Wolff 也將離開公司。Wolff 已在 ESPN 效力 26 年，擔任過各種職務，包括 ESPN International 的執行副總裁和董事總經理。目前還不清楚他離開後誰將接管 ESPN+。

美媒：ESPN+ 流媒體負責人將在迪士尼最新一輪裁員中離職

當地時間 4 月 24 日，韓國總統尹錫悦在訪美期間同 Netflix 聯席 CEO 泰德·薩蘭多斯等多名該公司高管會面。薩蘭多斯表示，Netflix 將在未來四年內投資 25 億美元用於製作韓國電視劇、電影和真人秀節目等內容。25 億美元的投資規模是 Netflix 從 2016 年至去年在韓投資金額的兩倍。

Netflix 將大幅提高對韓劇、韓影等內容投資，未來四年達到 25 億美元

當地時間 4 月 24 日，據 TechCrunch 報道，根據美國聯邦第九巡迴上訴法院當日發佈的意見，蘋果在與《堡壘之夜》製造商 Epic Games 關於其應用商店政策的反壟斷上訴法院之戰中獲勝。該法院在很大程度上維持了地區法院先前對 Epic 的反壟斷索賠作出的有利於蘋果的裁決，但它也維持了下級法院根據加州不公平競爭法作出的有利於 Epic 的判決。對此，蘋果公司發表聲明稱，“今天的裁決重申了蘋果在本案中的巨大勝利，十項訴訟中有九項對蘋果有利。兩年來，聯邦法院第二次裁定蘋果公司在州和聯邦層面上遵守反壟斷法。

美國一聯邦上訴法院裁定蘋果贏得與 Epic Games 的反壟斷訴訟

美國第一共和銀行報告稱，第一季度存款減少近 720 億美元，降幅達 41%。在一場導致其他三家銀行倒閉的危機中，客户紛紛從該銀行撤資。截至第一季度末，該行還有 1045 億美元的存款，其中包括上個月從美國大型銀行獲得的 300 億美元存款，這是該行的生命線。第一共和銀行表示，目前存款外流已經放緩，正在採取措施扭轉局面，包括 “大幅削減” 高管薪酬、削減公司辦公空間和裁員。該行表示，預計第二季度將裁員約 20-25%。（新浪財經）

美國第一共和銀行一季度流失存款近 720 億美元，宣佈裁員 25%

強生週一在一份監管文件中表示，該公司將在今年晚些時候的首次公開募股中，將其消費者健康子公司 Kenvue 的股票定價在 20-23 美元/股。

強生旗下 KenvueIPO 定價 20-23 美元/股 估值約達 400 億美元

一季度第一共和銀行存款較去年末減少 720 億美元，剔除摩根大通等大行存入的 300 億美元，實際流失存款達 1020 億美元。不過 4 月流失明顯緩和，4 月 21 日存款較 3 月末減少 1.7%。該行將採取行動大幅削減費用，包括二季度裁員 20% 到 25%。

11 家大行力挺後，第一共和銀行 Q1 存款仍超預期劇減 41%，盤後跌超 20% | 財報見聞

CME“美聯儲觀察”：美聯儲 5 月維持利率不變的概率為 1.1%，加息 25 個基點的概率為 98.9%；到 6 月維持利率在當前水平的概率為 1%，累計加息 25 個基點的概率為 90%，累計加息 50 個基點的概率為 8.9%。

美聯儲 5 月加息 25 個基點的概率為 98.9%

在 Epic Games 的上訴中，總部位於加州的第九巡迴上訴法院在其 App Store 規則方面大多支持蘋果公司的需求。這意味着，蘋果對 App Store 的控制及其收取的費用可能不會發生重大變化。

蘋果在與 Epic Games 大戰中獲 “徹底勝利”，App 商城規則維持不變

金十數據 4 月 25 日訊，摩根大通策略師 Marko Kolanovic 表示，對於那些將市場近期的低迷視為買入股票的好時機的投資者來説，麻煩可能還在前面。芝加哥期權交易所（CBOE）首席股票策略師表示，考慮到利率上升、金融環境收緊以及地緣政治緊張局勢等宏觀風險，衡量市場情緒的恐慌指數（VIX）處於 “異常低” 的水平。這是期權賣方主導市場的結果，因為期權的拋售迫使（股市）日內回調，並使市場價格在許多天內幾乎保持不變。Kolanovic 警告稱，這種市場動態人為地抑制了人們對宏觀基本面風險的認知，是一種反常現象，目前的低波動率不太可能持續很長時間。

摩根大通：低波動性掩蓋了股市存在的風險

在爆發銀行業危機的今年 3 月，600 多家公司的合計超過 1000 名企業高管和董事買入了所在公司的股票，其中一半以上都是金融企業的人士，佔比為至少兩年來高位。

不擔心銀行業危機？企業 “自己人” 買入美股人數創十個月新高

市場消息：微軟同意停止將 Teams 與 Office 捆綁銷售。

美股盤初，美敦力漲超 3%，今年以來已上漲逾 10%，不過仍比一年前下跌逾 20%。

目標價 100 美元！千億醫療巨頭美敦力獲 “增持” 評級

在大多數人都未曾注意到的時候，中國的人工智能技術，正悄悄走到了世界前列。

這個被微軟高看的中國 AI 研究院，是何方神聖？

根據 Evercore 的數據，在美聯儲暫停加息後的一年中，市場往往會上漲，標普 500 指數的歷史平均漲幅為 12%。

美聯儲停止加息後，美股要漲？

如果亞馬遜將更多 LLM 供應商納入 Bedrock 的行列，它可能會成為生成式 AI APP 的一站式商店。

相比微軟和谷歌，亞馬遜在 AI 競賽中更有潛力？

在港股上市的 206 家央國企中（剔除市值低於 5 億美元后），共有 28 家央國企的 2023 年預測市盈率低於 4 倍，而金融和工業（主要為基建）行業佔多數。

港股中的 “中特估” 投資機會

特斯拉跌 1.5%，阿里、京東、拼多多跌約 1%，百度跌超 1%，網易漲超 1%。飛利浦漲近 12%，瑞信漲近 3%，3B 家居跌 45%。