微軟掀起搜索大戰升級，從產品技術迭代大舉進入生態擴張。科大訊飛大模型賦能產品才是最終路徑，產品力將使商業價值重塑。谷歌泄密文件：開源 AI 打破大模型護城河，用户實際的遷移成本很低。人工智能讀心術：首次實驗非侵入性能夠將大腦活動翻譯成文字、並進一步轉化成視頻。英偉達的神經渲染技術對 3D 還原優於最先進的 CPU 解碼。

AI 一週見聞：微軟放大招 Bing 再升級，訊飛發佈大模型，谷歌泄密文件大模型本身並不是護城河 | 見智研究

巴菲特和芒格説了什麼？預計伯克希爾今年收益下滑，展望美元儲備貨幣，評論中美關係，旗下蘋果、西方石油等多項投資，價值投資者的未來，對人工智能的看法，都説到了。

2023 年巴菲特股東大會精華版來了！500 字濃縮五個半小時問答要點

巴菲特在今年的伯克希爾股東年會上透露了其對投資的看法，其中包括增持日本資產的投資和持有蘋果股份的利潤貢獻巨大。巴菲特對五大日本商社的投資表示吸引力，這些商社可能為伯克希爾的收購帶來約 14% 的收益，並支付可觀的股息，同時，伯克希爾可以通過日元融資消除貨幣風險，降低成本。巴菲特表示，伯克希爾是日本以外最大的企業借款人，仍將繼續在日本投資和建立關係。此外，他還談到了其對蘋果的投資，表示蘋果是比伯克希爾擁有的其他企業都好的，其持有 5.6% 的股份，對公司的營業利潤貢獻巨大。他強調了對消費者行為的瞭解和對好企業的持續學習。

巴菲特談投資動向：繼續尋找日本機會、力挺蘋果；芒格警告投資過度多元化

巴菲特表示，不會提出任何控制西方石油的要約，但喜歡所擁有的股票，對現在的持股量很滿意。將來可能會、也可能不會，買入更多的西方石油股票。伯克希爾有在原始交易中獲得的大量西方石油股票的認股權證，大約每股 59 美元，而且認股權證的持續時間很長，很高興有這些。

巴菲特：伯克希爾不尋求西方石油的控股權，未來機會合適也可能再買

芒格重申馬斯克高估了自己，但指出他很有才華。如果沒有嘗試不可能完成對任務，他就不可能取得現在的成就。巴菲特説，馬斯克致力於解決不可能實現的事，對他自己和芒格來説，那是種折磨。

芒格再評馬斯克：他喜歡啃硬骨頭，我和巴菲特喜歡簡單的

巴菲特表示，人工智能很可能不會告訴我們，應該買哪些股票，它有侷限性。芒格對 AI 表達了懷疑，儘管他承認其將迅速改變許多行業。芒格預計舊時代智能（old fashioned intelligence）更有效。二人均談及，在人工智能日益盛行的環境下，價值投資者面對的是什麼。

關於大火的人工智能，巴菲特和芒格都説了什麼？

傳統的 “10 個藍色鏈接” 將成為過去式，谷歌計劃使搜索引擎更 “視覺化、簡潔、個性化和人性化”，並且更加強調回答那些 “傳統網絡搜索無法輕鬆回答” 的問題。

顛覆式變革來了？！谷歌將改變搜索引擎展示方式，加入 AI 對話與短視頻

印度市場於蘋果而言，或是集蜜糖與砒霜於一身的存在。

印度，真能成為蘋果的 “下一個中國市場”？

供應鏈週期長達超過半年，庫存積壓顯著。

LVMH 和愛馬仕漲成了 “奢侈茅”，雅詩蘭黛為何大跌？

這意味着阿里的技術大中台將徹底成為歷史，取而代之的是進入具體業務，變成專屬的小中台。

阿里 CTO 線退出歷史舞台！原 CTO 轉任子公司 CEO

馬老師 + 蔣凡，阿里能否加速國際化？當仍處於戰略虧損的出海業務成為 “全村的希望”，還要注意：有利潤的增長，才是國際經濟整體低迷背景下的出海企業，應當着力追求的方向。

蔣凡帶隊，阿里出海 IPO 要來？

美國銀行業危機何去何從？如何看待中國的投資機會？科技股呢？針對過去一年的重大投資，股神有什麼想説的？

2023 巴菲特股東大會今晚開聊：近 60 個問答五大看點搶先看

納指漲超 2%，創近八個月新高，標普道指脱離五週低位、全周仍累跌。地區銀行 ETF 漲超 6%，西太平洋合眾漲 82%，阿萊恩斯西部漲近 50%。在華漲價的特斯拉漲超 5%。財報後蘋果創八個月新高、盤中漲超 5%。就業報告後兩年期美債收益率升逾 10 個基點；美元指數跳漲；黃金跌離史上次高，一度跌超 2%，但連漲兩週；美油一度漲近 5%，但最終仍連跌三週。更新中

就業超預期穩健、蘋果給力，美股終結四連跌，納指 5 月首周開門紅，地區銀行探底大反彈

媒體稱，瑞銀還成立了全球整合委員會，涵蓋財富、資產管理、投資銀行業務、以及技術基礎設施職能部門；瑞銀考慮可能將瑞信旗下瑞士銀行的投資銀行業務保留，出售其餘部分。

百年瑞信業務存亡決定時刻：瑞銀百人 “清理團隊” 開始評估業務去留

升級版 Bard、全新 AI 搜索引擎、AI 版 Workspace、Android 14 系統、Pixel 全家桶…

除了 AI，谷歌 I/O 開發者大會還有哪些看點？

部分區域性銀行股走高，西太平洋合眾銀行漲超 56%，阿萊恩斯西部銀行漲近 40%。

非農遠超預期，美股三大指數漲超 1%，銀行股大漲，油價漲 4%，黃金跌超 44 美元

華潤啤酒、南方航空、中國財險、香港交易所、貝殼-W、康方生物、比亞迪股份、美團-W、騰訊控股、金蝶國際、海信家電。

外資、南向資金都要來了！5 月港股要起飛？

FactSet 的數據顯示，蘋果目前的股價是其未來 12 個月預期收益的 26 倍左右，高於其 22 倍左右的五年平均水平。

蘋果為何能抵禦經濟衰退？

百濟神州想守住大單品不容易

分析師表示，儘管與美聯儲議息日期掛鈎的掉期利率上升，但交易員仍認為，美聯儲最早可能在 7 月份降息。

美國就業市場依舊強勁，標普 500 指數期貨漲 0.8%

FactSet 數據顯示，經濟學家預計 4 月份美國經濟將增加 18 萬個就業崗位，較 3 月份的 23.6 萬的有所放緩。失業率將從 3 月份的 3.5% 略微上升至 3.6%。

非農前瞻 | 4 月就業增長將放緩，但不會出現衰退信號

蘋果漲 2.3%，Block 漲超 3%，Lyft 跌超 16%，Coinbase 漲超 9%，拼多多漲 0.7%，小鵬漲 0.5%，蔚來漲超 1%。奈飛、谷歌、亞馬遜、微軟漲 0.5%，Meta 漲 0.6%。納指期貨，標普 500 指數期貨漲近 0.6%。

美股盤前 | 蘋果推 900 億美元回購計劃，OpenAI 去年虧損翻倍，特斯拉在德銷售增長近三倍

根據瑞信在杭州和深圳的抽樣調查，小鵬汽車 4 月份新訂單流量環比明顯改善！對比 4 月份 7079 輛交付量來看，預計 4 月份的新訂單量將達到 1.4 萬輛。

大行速睇 | 小鵬汽車目標價獲大幅上調！美團還有 56% 上漲空間？

乘聯會發布預估銷量，剛剛過去的 2023 年 4 月，特斯拉上海超級工廠共計交付 75842 輛，同比增長高達 4916%。 特斯拉中國有關人士表示，在廣告投入幾乎為 0 的同時，特斯拉旨在實現每個環節的成本效率最大化。相比投機性的短期利益思維邏輯，特斯拉遵循 “第一性原理” 做出的決策，使其能夠保持綜合性的成本優勢。也因如此，經過數年研發積累的特斯拉，已在技術、成本、保值等領域實現了對燃油車的超越。

特斯拉上海超級工廠 4 月交付新車超 7.5 萬輛，同比增長 4916%

美銀：截至 5 月 3 日當週，股市流出 66 億美元，為九周來最大單週資金流出；美國成長基金流出 10 億美元，為 10 周來最大單週資金流出。

金十數據 5 月 5 日訊，德商銀行經濟學家不是，今天的非農報告不適於挑戰美聯儲給出的預期，即加息週期料已達終點。即使報告顯示勞動力市場強勁，也不足以挑戰美國經濟緩慢降温的整體圖景，因此市場可能會堅持美聯儲降息的預期。

德商銀行：非農報告不會打破降息預期

當美聯儲加息週期結束，港元匯率明顯脱離弱方保證水平，海外資金再度流入香港市場，港股面臨的流動性環境好轉，港股有望再度獲得向上動能！

注意！這是一個關鍵的港股買入信號！

週四，區域銀行危機再度發酵。AMD 大漲超 6%，蘋果跌 1%，Shopify 大漲近 24%，美國銀行跌超 3%，富國銀行跌 5%，PACW 大跌超 50%。

美股期權 | AMD、Shopify 期權成交放大四五倍，銀行股期權成交激增

全球 IPO 市場回暖，順豐尋求二次上市。

報道：順豐或最早於今年赴港二次上市 至多籌資 30 億美元

當地時間週六，伯克希爾哈撒韋將召開年度股東大會。

“股神” 年度秀來了！市場動盪之際，巴菲特股東會有哪些關注點？

新興市場用户買入 iPhone 只是一個開始，隨着時間推移，這些用户還可能購入 Apple Watch、AirPods 等 “蘋果一條龍”，也有可能產生付費訂閲的意願，為蘋果帶來更多服務收入。

電話會提了 20 次印度！蘋果在新興市場狂搶安卓份額，然後活下來了

家電屆的蘋果：造不了車，那就造電池。

賣吹風機的戴森，進軍儲能

歐洲央行和美聯儲在加息方面的分歧將持續多久？歐洲央行暗示將進一步加息，稱最近的工資協議增加了通脹上行風險，而緊縮政策對經濟的影響仍然高度不確定。歐洲央行還表示將加快縮減資產負債表，根據一些分析師的説法，這是一個 “鷹派驚喜”。然而，歐洲央行在繼續加息的路上可能不會走得太遠，因為歐洲經濟的脆弱性和歷史經驗。在 3 月美國銀行業危機中，歐洲銀行業巨頭瑞士信貸風雨飄搖，政府出手救市後，歐美銀行業得到暫時喘息機會，隨着新一輪拋售潮呼嘯而來，另外一場風暴可能正在醖釀。

歷史罕見！歐美央行要 “分道揚鑣”？

理想汽車、中國有贊、Roblox、藝電、西方石油、Upstart、愛彼迎、京東、華虹半導體、京東物流、汽車之家、Robinhood、迪士尼、中芯國際、再鼎醫藥、PayPal 等公佈財報。

下週前瞻 | 美國 4 月 CPI、PPI，京東、理想、迪士尼財報，三隻新股登陸港交所

美國勞工部將於北京時間週五 20:30 公佈 4 月非農就業數據。市場預計 4 月非農就業人數將增加 18 萬人，這將是自 2020 年 12 月以來的最小增幅，低於 3 月的 23.6 萬人。

市場與美聯儲持續博弈 非農數據能否為降息預期 “添一把火”?

谷歌從 “和平時期” 轉向 “戰時”。

AI 大戰新格局：ChatGPT 之前，谷歌 “開放”，如今谷歌 “防守”

順豐控股據悉選定高盛等銀行安排香港上市事宜，或至多籌資 30 億美元。

央企背景的港股週期資源股，長期被低估！11 倍漲幅只是因為金價上漲？不，央企黃金股擁有其他黃金股沒有的、也是黃金企業能得到高增長的最直接途徑！那就是……

三年 11 倍！這是一隻不起眼的黃金大牛股

蘋果將未來增長押注於新興市場，從印度開始

DataTreck 聯合創始人傑西卡·拉貝將凱茜·伍德的旗艦基金 ARKK 作為更具投機性的一籃子科技股的代表，指出該基金的 “表現仍比本世紀初互聯網泡沫破滅時納指的表現更糟糕。” ARKK 年初迄今的漲幅基本上已被抹去，較 2021 年 2 月的峯值仍下跌 78%，超過 20 多年前納指在相同時間跨度內的跌幅。她將年初的反彈歸因於 “1 月效應”，認為該基金可能會繼續掙扎，直到 9 月初。

DataTrek：“木頭姐” 旗艦基金年初漲幅已抹去，較峯值仍下跌 78%

蘋果、微軟、谷歌、Meta、亞馬遜等五大科技巨頭季度業績浮出水面。

蘋果壓軸！五大科技股財報均超預期 AI 被多次提及

5 月 4 日，港股大盤再度反彈，央國企是支撐大盤的主力。恒生指數最終上升 249 點或 1.3%，收報 1，9948 點。

中泰國際：港股大盤再度反彈 央國企是支撐大盤的主力

隨着需求和運費下降，疫情驅動的行業繁榮已經結束。

利潤暴跌！全球航運霸主馬士基警告：集裝箱市場已經天翻地覆

這個財報季的電話會上，微軟、谷歌、Meta 和亞馬遜一共提到了 168 次 AI。到了蘋果這兒，反而還要市場回過頭再問一句：聊了一個小時，AI 在哪兒呢？

超預期也超謹慎！蘋果：AI 浪潮潛力巨大！但……

5 月 5 日消息，近日有網友發現，陌陌 app 在蘋果商店下架。對此，陌陌方面回應稱，“根據我們瞭解的情況，因為技術問題導致陌陌 app 在蘋果商店無法下載，我們正在和蘋果公司積極溝通，希望儘快解決問題並重新上架。目前，安卓各大應用商店可正常下載，iOS 老用户使用也不受影響。”

app 在蘋果商店下架 陌陌回應：技術問題，正與蘋果積極溝通

大眾集團正在高端電動車領域開發一個新的中國子品牌。

消息稱大眾計劃在中國設立新電動車品牌

一張圖看懂蘋果公司產品營收和服務營收的變動

盤面上，科技股普漲，內房股、電信股、券商股、教育股漲幅居前，家電、初版、鋼鐵金屬等板塊拖累大盤。

港股持續修復，恒指重回兩萬點，百度漲超 5%

一份泄露文件顯示，開源AI可能在未來佔領優勢位置，因為他們具有更快的訓練速度、可定製性更強、更私密和比同類產品能力更出色等優勢。谷歌和OpenAI都沒有護城河，難以贏得這場軍備競賽。當免費的、高質量的替代品相當時，用户不會為受限制的產品付費。開源社區最近的成功創新解決了我們仍在掙扎的問題，多關注他們的工作可以幫助我們避免重蹈覆轍。開源模型已經達到了可以超越大型企業的水平。

谷歌泄密文件：AI 大戰，谷歌沒有護城河，OpenAI 也沒有

在今年二季度，也就是 2023 財務年度的第二財季，蘋果公司的季度營收雖然同比下滑 3%，為連續 Revenue -3% Y/Y to $94.8B ($2B beat). Services +5% Y/Y to $73.9B. Products -5% Y/Y to $20.9B. • Operating margin 30% (-1pp Y/Y). • EPS $1.52 ($0.09 beat). • Stock buyback plan authorized up to $90B.