阿里集團近期對集團的技術、財務、人力資源、市場等中台業務進行了一輪調整分流。阿里中台分技術中台和組織中台。技術中台主要是用於提升開發效率，降低開發成本；組織中台則將各職能型業務收歸集團。在這次調整中，承擔 “技術中台” 作用的 CTO 線一分為二：“數據中台” 獨立成了子公司愛橙技術，由阿里原 CTO 吳澤明任 CEO。新公司需要自己開拓業務和市場，自負盈虧；“業務中台” 各團隊併入了淘天集團，按照具體業務如營銷、交易等，與原淘寶的技術線團隊合併。

運行八年後，阿里中台被徹底分拆

標普 500 指數企業盈利同比下滑 3%，好於共識預期-7%，同時能源、工業和消費品等行業企業每股盈利取得兩位數增長。

美股一季報好於預期，最糟的時候已經過去？

曾經，互聯網電商只要抓住流量紅利，講流量換規模的故事，就能獲得投資人信任；但在今天的環境下，企業經營顯然沒有那麼容易，CEO 們得拿出真本領。擺在程一笑面前的挑戰並不小。

程一笑對快手電商 “揮鞭”

中信預計 2023 全年百度雲仍有望實現 20% 的增速，文心一言對雲的貢獻預計在今年年底至明年開始逐步體現。

財報前瞻 | 預計百度核心業務復甦，百度雲全年增速 20%

標普 600 小型股指數今年以來下跌了約 3%。FactSet 的數據顯示，標普 600 指數的總遠期市盈率略低於 13 倍，比標普 500 指數略高於 18 倍的市盈率低了近 30%。

估值低於標普 500 近三成！美股小盤股可以買了？

百度漲近 3%，阿里巴巴、拼多多、嗶哩嗶哩漲超 2%、京東漲 1.7%、愛奇藝漲超 5%。小鵬、蔚來漲 1.5%，理想跌超 1%。Athenex 製藥跌 53%，谷歌跌近 1%，Meta 漲超 1%。

美股盤前 | 中概互聯全線走高，台積電 3nm 產能九成被蘋果預訂，阿里雲海外市場增長迅速

近日，有消息稱福特中國開始裁員，人數超過 1300 人，按照 N+3 來賠償。針對該消息，福特中國方面表示，對於福特汽車來説，中國是一個至關重要的市場，福特汽車堅定不移地推進在華業務可持續發展的承諾始終不變。公司正在打造一個更加精簡、靈活的組織結構，將資源投入到具有優勢的核心業務上，努力實現在華業務目標。但關於裁員人數和補償的細則，福特中國方面並未給予確認。

裁員超過 1300 人？福特中國回應

阿里雲：我們與科技跨國公司 IBM 合作，於週一推出了一款聯合安全解決方案。

市值排名前 10 的個股在標普 500 指數中佔據 29% 的權重，對今年迄今的上漲貢獻了約 70%。

美股今年上漲全靠蘋果、微軟們，未來值得擔憂嗎？

瑞穗將對京東目標價下調 12.5% 至 70 美元，對百度目標價降 10.5% 至 170 美元，對阿里目標價下調 6% 至 145 美元，分別還有 98%、42% 和 70% 的上漲空間！

大行速睇 | 理想汽車目標價獲大幅上調！阿里、京東、百度遭大幅 “砍價”

針對阿里達摩院自動駕駛實驗室併入菜鳥集團一事，記者獲悉，此次業務調整並非整體併入，僅有近百人轉入菜鳥集團，部門劃歸於菜鳥 CTO 下屬技術團隊，其餘近 200 人被裁，約佔 70%，有 “N+1” 或 “N+1+1” 補償方案。此後，達摩院本身將不再保留相關業務和團隊。

阿里達摩院自動駕駛業務並非整體併入菜鳥 約 70% 員工被裁

小摩認為，京東股價或將維持現狀，因為低價舉措需要時間才能對京東和行業產生影響；如果阿里也在週四的業績電話會上也強調財務紀律，這也將令阿里受益。

小摩大膽判斷：阿里、拼多多投資回報率優於京東！

天風國際證券分析師郭明錤發文表示，蘋果 AR/MR 頭戴裝置極有可能在 6 月的 WWDC（蘋果全球開發者大會）亮相。他認為蘋果已對發佈此新裝置做了充足準備。這將利好蘋果供應鏈公司的股價。他透露，新裝置的物料成本中，除組裝外 (立訊獨家)，最貴的前 5 名分別是 MicroOLED 顯示器 (索尼獨家)、雙處理器 (台積電獨家)、機殼 (長盈精密為主供)、12 顆相機模組 (高偉電子獨家)、與外接電源 (歌爾股份獨家)。

天風國際證券分析師郭明錤：蘋果對發佈 AR/MR 頭戴裝置已做充足準備

央行表示，當前我國經濟沒有出現通縮。通縮主要指價格持續負增長，貨幣供應量也具有下降趨勢，且通常伴隨經濟衰退。我國物價仍在温和上漲，特別是核心 CPI 同比穩定在 0.7% 左右，M2 和社融增長相對較快，經濟運行持續好轉，不符合通縮的特徵。中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長期通縮或通脹的基礎。

央行：當前我國經濟沒有出現通縮，不存在長期通縮或通脹的基礎

阿里巴巴將於 5 月 18 日發佈財報。彭博綜合預計，阿里一季度經調整淨利潤 246 億元人民幣，同比升 14%；收入則增長 3% 至 2092 億元人民幣。

財報前瞻 | 預計阿里一季度營收緩慢增長，盈利指標繼續復甦

摩根大通在贛鋒鋰業的持股比例從 4.79% 上升至 5.16%。

中國央行：牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，穩妥實施房地產金融審慎管理制度，紮實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，滿足行業合理融資需求，推動行業重組併購，有效防範化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，加快完善住房租賃金融政策體系，促進房地產市場平穩健康發展，推動建立房地產業發展新模式。

中國央行：有效防範化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況

央行發佈第一季度中國貨幣政策執行報告：下一階段，結構性貨幣政策聚焦重點、合理適度、有進有退。保持再貸款、再貼現政策穩定性，繼續對涉農、小微企業、民營企業提供普惠性、持續性的資金支持。實施好普惠小微貸款支持工具，提升小微企業的金融服務水平，支持穩企業保就業。實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，支持符合條件的金融機構為具有顯著碳減排效益的重點項目和煤炭煤電的清潔高效利用提供優惠利率資金。繼續實施普惠養老、交通物流等專項再貸款政策，推動房企紓困專項再貸款和租賃住房貸款支持計劃落地生效。

穩健的貨幣政策要精準有力，總量適度，節奏平穩，搞好跨週期調節，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。着力支持擴大內需，為實體經濟提供有力、穩固支持，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，提升支持實體經濟的可持續性。關注物價走勢邊際變化，引導穩定社會預期，支持構建糧食、能源等保供穩價體制機制，保持物價水平基本穩定。繼續深化利率市場化改革，完善央行政策利率體系，持續發揮貸款市場報價利率改革效能，發揮存款利率市場化調整機制的重要作用，保持利率水平合理適度。

央行發佈一季度中國貨幣政策執行報告

今日共 613 只港股被沽空 | 港交所披露數據顯示，5 月 15 日共 613 只港股被沽空，總沽空金額為 102.95 億港元。其中沽空金額超 1 億港元的個股有 23 只，騰訊控股、美團-W、中國平安沽空金額位居前三，分別為 8.

今日共 613 只港股被沽空

“人工智能” 的背後，依然少不了 “人工”。

AI 金字塔的底層：時薪 15 美元的 “數據標註員”

香港電台網站 5 月 15 日消息，香港迪士尼樂園宣佈，下月中起恢復每星期營運 6 或 7 天。被問到是否面對員工不足、或訪港旅客數目未如預期等限制，樂園度假區行政總裁莫偉庭説，會檢視市場狀況，適時調整營運模式，在疫情期間停運的 “迪士尼好萊塢酒店” 將於 7 月 14 日重開，加上連串新項目將推出，他有信心樂園業績會繼續向好。至於會否加票價，他説現時並無公佈。莫偉庭預計，來年的訪客比例，本地、內地及海外各佔 3 分 1。

香港迪士尼宣佈下月中起恢復每星期營運 6 或 7 天

《王者榮耀》商業化力度的超預期提升，《無畏契約》等新遊有望把握暑期窗口逐步上線，貢獻增量收入！視頻號消費數據增長迅猛，疊加電商季到來，廣告業務預計大超預期！

前瞻 | 核心遊戲業務領銜，騰訊廣告、雲服務增長一季更比一季高？

騰訊將於 5 月 17 日公佈財報。彭博綜合預計，騰訊一季度經調整淨利潤 325 億元人民幣，同比升 27%；收入則增長 8% 至 1456 億元人民幣。

財報前瞻 | 騰訊一季度有望持續復甦，各項業務重返高增長

上週五，科技股領跌，特斯拉跌超 2%，期權成交 441 萬張；谷歌 A 漲 0.81%，亞馬遜跌近 2%，AMD 跌近 2%，First Solar 大漲超 26%，期權成交較日均放大六倍；阿里巴巴跌近 3%。

美股期權 | 特斯拉期權成交放大兩倍，谷歌、微軟 Call 成交活躍

來自美團的消息人士向電廠透露，美團優選即將開始新一輪調整，主要方向是確立省區制，並給予省區負責人運營決策權，同時弱化業務部門的管理權限。相關人士透露，調整的公告最早會在 15 日公佈，因此情況仍可能存在變化。

美團優選將開始新一輪調整 大區改為省區且自負盈虧

大摩表示，隨着 AMD 繼續在遊戲和人工智能領域逆風前行，其機會可能比最初想象的要大得多。

大摩：AMD 的 AI 領域潛力可能比之前預期要 “高出數倍”

盤面上，科技、大消費、有色、大金融等漲幅居前，內險股、汽車股，半導體等表現也相對強勢，電氣、風電和內房股表現則相對疲軟。

恒指收復 2 萬點關口 恒生科技漲 1.5% 科技、大消費表現強勢 美團漲近 5%

里昂發表報告，指理想汽車在市場價格戰下首季盈利增長強勁；首季業績令人滿意，收入按年增 96.5% 至 187.9 億元人民幣，汽車平均售價按年升 18.75%。GAAP 計純利達 9.3 億元人民幣，non-GAAP 計純利達 14.1 億元人民幣。集團希望在今年實現市場份額增長，並計劃在今年底之前擁有超過 410 間經銷商，而目前為 302 間。該行將集團 2023 及 24 財年的淨利潤預測分別上調 182% 及 52%，主要是由於加快的規模效應可能進一步節省成本，又將 H 股目標價由 125 港元上調至 162 港元，重申買入評級。

東證期貨認為，近期鋰價反彈主要由投機驅動，真正的復甦可能要等到下半年。

智利 4 月碳酸鋰出口量顯著收縮 鋰礦板塊的春天要來了？

特斯拉上海 2022 年的產值為人民幣 1839 億元，同比增長 49.7%，占上海市汽車製造業產值的 23%，拉動上海工業產值增長 1.3 個百分點。

特斯拉上海工廠 2022 年產值同比增長近 50% 至 1839 億元 佔全市汽車製造業產值 23%

高盛集團方面表示，近幾個月來，戰略股東和內部人士的持股對香港上市股票的流動性和市場情緒皆有影響，這在一定程度上導致了穩健的宏觀數據與低迷的股市表現之間的差異。

高盛示警：港股面臨拋售風險

恒指漲 2％，恒生科技指數漲 1.8％，美團漲近 5％，騰訊控股、中國平安漲超 4％。

5 月 15 日，評級機構標普發表報告指出，對於長實集團擬收購英國房地產投資信託 Civitas Social Housing PLC，認為相關資產可提供穩定的經常性現金流。

標普：長實集團收購英國 REIT 能提供穩定經常性現金流

據新加坡《聯合早報》報道，來華訪問的新加坡副總理兼財政部長於 5 月 14 日上午參訪了螞蟻集團在上海的辦公樓，與螞蟻董事長兼 CEO 井賢棟等集團高層會談。據瞭解，螞蟻集團在新加坡註冊的星熠數字銀行（ANEXT Bank）去年 6 月起試運營，目前已開始為當地中小企業發展提供融資支持。（界面）

新加坡副總理兼財政部長黃循財到訪螞蟻集團

在中週期下行及籌碼重要性提升的背景下，中特估資產吸引力提升，而由於港股受內外風險擾動，對主題行情參與度較低，中特估 AH 溢價指數已攀升至 2016 年來較高位置！

三張圖看懂 | 為何必須留意港股 “中字頭” 補漲機會？

港股大消費、科技股拉昇，百威亞太、華潤啤酒、騰訊控股均漲超 3%。

半日滬股通交易額度剩餘 514.62 億元人民幣 (下同)，即淨流入 5.38 億元。

半日滬股通錄 5.38 億人幣淨流入 南向淨流入 9.2 億人幣

距正式亮相僅剩三週，預計 9 月正式量產。

競爭對手的讚美：Oculus 創始人盛讚蘋果 MR“非常棒”

當下的港元攀升對於港股的影響或較為有限，還需要等待更多有利信號，可能對香港本地信貸相關的資產影響更大。若 “東昇西落” 的邏輯再度演繹，仍看好港股二季度做多機會。

港股上漲信號來了？短期還看高股息 +“中特估”

達摩院自動駕駛團隊全部併入菜鳥集團，達摩院本身不再保留業務和團隊。這意味着，阿里自動駕駛進入一個全新階段，即從實驗室前沿科技探索，轉入場景業務落地實戰。

阿里達摩院自動駕駛團隊全部併入菜鳥集團 從科技探索轉入場景落地

安信證券認為，若市場預期偏弱，買中特估大概率不出錯，與增量資金偏向於低估值價值則價值大概率佔優。當前中特估行情演繹更多與市場預期轉弱更為相關，目前還看不到預期走強的跡象，這會使得中特估更傾向於在波動輪動中上漲，維持 5 月 “中特估” 行情超額佔優格局判斷不變。

當股息率不足 5%，中特估能走多遠？

微軟 Bing 市場份額不增反降，谷歌搜索 “一哥” 位置更穩固了

恒生科技指數盤初跌幅擴大至 1%，京東、小鵬汽車跌超 4%。

紫金礦業漲近 2%，此前該公司獲納入恒指成分股。

港股開盤，恒指開跌 0.52%，科指開跌 0.68%。科網股多數開跌，京東跌 3%，嗶哩嗶哩跌 2%、百度跌超 1%。

中國央行今日進行 1250 億元一年期 MLF 操作，利率持穩於 2.75%。本週有 1000 億元 MLF 到期。

沒有 “降息”，中國央行超額平價續作 MLF

包括債務在內，這一收購案的規模將達到 192 億美元，打破了 Newmont 在 2019 年創造的 123 億美元收購紀錄。

金價歷史高點之際！金礦業 “史上最大併購”：Newmont 同意收購 Newcrest

銀行板塊估值低，分紅率高且穩定，且監管關注度高。