大摩分析師認為，微軟當前估值仍然合理，生成式 AI 將大幅擴大可自動化軟件業務範圍，而微軟正處軟件領域最有利的位置，未來 1 年還能再漲 20%。

美股全線下跌的這天，微軟為何不跌？

盤面上，豬肉、農業板塊等走強，教育、短視頻、無人駕駛等概念走弱，互聯網醫療、體育用品領跌。

恒指跌超 1% 恒生科技跌超 2% 科技股、新能源車走低 百度、京東跌超 2%

經中美雙方商定，美財政部部長耶倫於 7 月 6 日至 9 日訪華，這是落實中美元首巴厘島會晤重要共識，加強兩國財金領域溝通交流的具體舉措。中美經貿關係的本質是互利共贏，貿易戰、“脱鈎斷鏈” 沒有贏家。我們希望美方以實際行動為兩國經貿關係健康發展、實現互利共贏創造良好環境。

中國財政部相關負責人就美財政部部長耶倫訪華答媒體詢問

6 月裁員放緩、勞動力囤積現象仍在，今夜非農可能再迎 “驚嚇”。

為何高利率依舊難壓就業？美聯儲會下狠手嗎？就看今晚非農了

10 年期美債收益率與標普 500 指數之間的一個月相關性指標在 3 個月來首次變為負值，這意味着美債和美股同時遭到了拋售。2022 年的拋售熱潮似乎正在重演。

又見 “股債雙殺”，美國市場加息預期暴增，2022 重演？

貨幣專家、“泰勒規則” 的創始人、斯坦福大學教授約翰·泰勒在 7 月 6 日週四表示，美聯儲需要進一步提高利率，以控制過高的通脹率。他認為，如果美國回到 2% 的通脹，經濟將會更加健康。

泰勒規則創始人：美聯儲還需要再加息

中信證券認為，ChatGPT 用户流量下滑主要源於個人用户新鮮感降低，大語言模型目前在 ToC 端盈利場景仍需持續探索，ToB 料將是產業中短期發力的重點。

中信證券：如何看待 ChatGPT 近期熱度持續回落？

中國外交學院教授李海東表示，中方始終希望中美之間能夠及時相向而行，止跌企穩，但從美方目前的表現看，距離中方的期望還有很長距離。

世界密集關注耶倫訪華！

更具創造性、更長文本限制的 GPT-4，7 月底前將向所有付費 API 用户全面開放。GPT-4 和 GPT-3.5 Turbo 今年晚些時候將開放微調。

重磅！GPT-4 API，全面開放使用！

DoorDash、優食和 Grubhub 週四起訴紐約市，要求阻止一項為外賣員設定最低工資的新法律，使這些應用程序與紐約市之間關於如何監管該行業的鬥爭升級。紐約市最近通過了一項法律，為應用程序背後的外賣員設定了新的工資標準。

DoorDash、優食和 Grubhub 就外賣員最低工資法起訴紐約市

強勁的美國 6 月 ADP 就業人數引發了交易員們對美聯儲將需要進一步緊縮的押注。

美國經濟仍過熱引發加息押注 華爾街交易員陷入困境

據報道，谷歌為其 Pixel 智能手機獨立開發芯片。但到目前為止，事情進展並不順利。按原計劃，谷歌將在 2024 年使用這款芯片替代 Tensor G3。Tensor G3 由谷歌和三星共同設計。知情人士稱，谷歌該計劃至少被推遲一年。明年，谷歌將繼續與三星合作，直至 2025 年才會推出這款完全獨立定製的芯片，內部代號為 “Laguna”（Tensor G5）。屆時，谷歌將這款芯片的代工製造任務轉交給台積電。

消息稱谷歌獨立定製的 Pixel 手機芯片推遲一年，改由台積電代工

Leqembi 是第一個獲得 FDA 完全批准的阿爾茨海默病抗體治療藥物，這也是第一個有望通過醫療保險獲得廣泛覆蓋的此類藥物。醫療保險覆蓋是幫助患有早期阿爾茨海默病的美國老年人支付治療費用的關鍵一步。Leqembi 的價格為每年 26500 美元，如果沒有醫療保險，多數患者無力支付這種昂貴的藥物。

美國 FDA 批准阿爾茨海默病藥品 Leqembi，有望成為首個納入醫療保險的此類藥物

“小非農” 就業增幅是華爾街預期的兩倍多。三大美股指兩連跌至一週低位，能源板塊跌超 2% 領跌，小盤、芯片、AI、中概股跑輸大盤，蔚來跌超 6%，拼多多跌超 5%。就業數據公佈後，兩年期美債收益率創 2007 年來新高，美元指數一度轉漲並創兩週新高。英鎊創兩週新高，英債收益率創 2008 年來新高。比特幣創逾一年新高後一度回落上千美元。原油 V 形反彈，美油盤中跌超 2% 後抹平跌幅。黃金創三個多月新低。

“小非農” 就業引爆激進加息預期，美股再跌，中概指數跌 3%，美債跳水

智通財經 APP 訊，慧居科技發佈公告，發售價已釐定為每股發售股份 3.60 港元，按發售價每股發售股份 3.60 港元計算，經扣除公司就全球發售應付的包銷費用及佣金以及估計開支後，公司將收到的全球發售淨所得款項估計約為 1.875 億港元。由於並無超額分配國際發售股份，超額配股權尚未亦不會獲行使，預期公司不會就此收取額外所得款項。香港公開發售項下初步提呈發售的香港發售股份已獲適度超額認購。接獲合共 1373 份有效申請，認購合共 1161.9 萬股香港發售股份，相當於香港公開發售項下初步可供認購的 756 萬股香港發售股份總數約 1.54 倍。由於香港公開發售的超額認購少於香港公開發售項下初步可供認購發售股份總數的 15 倍，故尚未進行重新分配程序。香港公開發售項下的發售股份最終數目為 756 萬股發售股份，佔全球發售項下初步可供認購發售股份總數的 10%，已分配予香港公開發售項下 1373 名獲接納申請人。國際發售項下初步提呈發售的發售股份已獲輕微超額認購，相當於國際發售項下初步可供認購發售股份總數約 1.35 倍。

慧居科技香港公開發售及國際發售均獲輕度超額認購 每股定價 3.6 港元

美國證券交易委員會（SEC）即將於下週表決的這項新規主要包括提高貨幣基金的流動性，實施搖擺定價等要求。批評人士稱這可能令基金的成本更高、降低其吸引力。

波及 5.5 萬億美元市場，美國 SEC 將出台貨幣市場基金新規

Threads 在 App 商店上架四個小時就有超過 500 萬用户註冊。目前它幾乎復刻推特，還沒有直接發私信和給主題打標籤的功能，無付費廣告，但很多品牌已加入。

Threads 上線 16 小時超 3000 萬人註冊，推特勁敵火爆！

去年年底 ChatGPT 橫空出世之前，市場一度認為美國科技業將陷入長期低迷。但 AI 技術意外成為了挽救科技業的稻草，不僅科技巨頭股價節節攀升，就連沉寂多時的一級市場上也活躍了起來，出現了眾多 AI 初創公司。

新浪潮已來！AI 意外成了美國科技業的救命稻草

去年奪回美國車市銷冠的通用汽車今年上半年保持領先，二季度銷售增速超過機構預測的全行業增長範圍。福特汽車二季度銷量增約 10%，其中 F 系列卡車猛增 34%。通用等大牌車企最近公佈的二季度銷量都體現了，新車需求仍強勁。

特斯拉之後車企連傳佳音，二季度豐田在美銷售增近 15%、通用增近 19%

在 5 月金融數據表現大幅低於市場預期後，市場對將公佈的 6 月金融數據預期偏弱，新增人民幣貸款和社會融資規模或都將同比大幅少增。市場傾向於認為，6 月新增人民幣貸款將環比多增，但不及去年同期。社融增速或將繼續回落，同時新增社融規模也不及去年同期。5 月新增社會融資規模 1.56 萬億。

6 月中國金融數據前瞻：信貸、社融或延續同比少增、環比回暖

美國 6 月 ISM 非製造業為 53.9，其中服務價格分項指數降至 2020 年 3 月份以來新低。目前，美國服務業指數比製造業指數高出近 8 個點，為 2015 年 8 月以來的最大差距。

美國 6 月 ISM 非製造業創四個月新高，與製造業差距創 2015 年來最大

日本是 Temu 進軍的首個亞洲國家地區。

拼多多跨境電商 Temu 版圖再擴大：上線日本站點，正式進軍亞洲市場

高盛 “不可能的三位一體” 如何打破？聯儲 7 月加息概率提升，BoJ 經濟調查支持調整 YCC——宏觀脱水 0706

6 月美國私營部門就業人數經季節性調整後增加了 49.7 萬人，為市場預期 22.5 萬人的兩倍多，遠遠超過前值 27.8 萬。為 2022 年 7 月以來的最大月度增幅。

6 月小非農大爆炸！美國 ADP 就業增加 49.7 萬人，為預期兩倍多

金十數據 7 月 6 日訊，雖然美國 ADP 就業數據表現仍然有點不穩定，但 6 月報告傳達的信息相當明確。6 月 ADP 就業增長為 49.7 萬，為自去年 2 月以來的最高水平。毫無疑問這應該會給收益率帶來更大的上行壓力，如果這種強勢在週五的非農就業數據中也出現，可能會使本月的美聯儲加息更像是板上釘釘。

ADP 就業數據傳遞明確信號，週五非農報告引關注

工資增速已經超過了物價，隨着越來越多工人要求企業大幅加薪，“工資 - 通脹螺旋上升” 風險正在加劇

為什麼美聯儲不鬆口？工資通脹已悄然而至

ADP 就業人數中，休閒和酒店業新增就業人數最多，為 23.2 萬人，其次是建築業，為 9.7 萬人，貿易、運輸和公用事業為 9 萬人。

美國 6 月 ADP 數據公佈後，美元指數短線拉昇逾 10 點，現報 103.11。美股期貨短線走低，納斯達克 100 指數期貨跌 0.7%。

美國 6 月 ADP 就業人數變動 49.7 萬人，預期 22.5 萬人，前值 27.8 萬人。

美國 6 月 ADP 就業人數增加 49.7 萬人，為 2022 年 2 月以來最大增幅。

中共中央政治局常委、國務院總理李強 7 月 6 日下午主持召開經濟形勢專家座談會，聽取專家學者對當前經濟形勢和做好經濟工作的意見建議。

李強：要圍繞穩增長、穩就業、防風險等 抓緊實施一批針對性、組合性、協同性強的政策措施

美銀表示，Netflix 有望跑贏大市的主要驅動因素包括打擊賬户共享、價格低廉的有廣告訂閲計劃、擴大潛在市場規模並提升變現潛力、自由現金流迎來拐點，以及由於人們轉向流媒體產生大量用户。

大行速睇 | Netflix 獲列入三季度十大首選美股！微軟目標價獲大幅上調

微博、嗶哩嗶哩、美團跌超 3%，騰訊、京東、理想汽車跌逾 2%，阿里、網易、百度跌逾 1%。

港股三大指數齊挫，恒指收跌 3%，消費領跌，稀土回調，小鵬汽車漲逾 4.5%

美國財政部部長耶倫乘機抵達北京。

美聯儲進一步收緊政策的威脅或疲弱的美國經濟數據，都有可能扼殺美股的繼續反彈！而且 AI 股估值偏高，投資者持倉亦多，不排除會出現獲利了結情況，令美股回調。

AI 股行情可能很快消失？瑞銀：警惕美股下半年回調風險！

國泰君安判斷，當前宏觀政策已經進入輕踩油門階段，全年增速 “保 5” 壓力不大。要關注秋天重要會議的利好方向，預計通脹、盈利、庫存分別在三季度中期、末期和四季度中出現好轉。

國泰君安：當前宏觀政策進入輕踩油門階段

侯陽表示，微軟堅信今後任何一家公司都需要具備駕馭數字技術的能力，微軟將通過 AI 推動包括製造業與能源在內的六個重點行業智聯產業升級。

微軟大中華區董事長：未來每一個應用程序都將由 AI 驅動，這是六大重點應用場景

谷歌要 “後來居上”，OpenAI 志不在此，最後 “受傷” 的是微軟？

ChatGPT APP 下載放緩、流量首現負增長，必應市場份額下滑，AI 挑戰搜索失敗了？

HBM 是一種新型的 CPU/GPU 內存芯片，行業由海力士、三星、美光三巨頭壟斷，其中 SK 海力士為目前唯一量產新世代 HBM3 供應商，機構預測未來中國 HBM 需求量將超過 100 萬顆。

全球巨頭搶購這一 AI 產品，台積電也 “被迫” 加單，機構還挖出四大潛力存儲器

Model 3 和 Model Y 的這場 “價格戰”，將持續到皮卡 Cybertruck 出現？

多頭和空頭都在看：只靠兩款車，特斯拉 “價格戰” 極限在哪裏？

LLM 之後的下一個熱點是 AI 智能體？Karpathy 直言：現在 OpenAI 內部對於 AI Agent 的論文十分追捧，或許這就是 OpenAI 的新方向。

AI 智能體卷爆大模型！AutoGPT 等 4 大 Agent 打擂，「西部世界」誰將成為軟件 2.0？

Wedbush 認為，微軟 AI 貨幣化的步伐應該比華爾街的普遍預期來得更早。在未來十年規模高達 8000 億美元的 AI 市場裏，“微軟就像一顆搖錢樹”。

就在明年！微軟市值為何也有望飈上 3 萬億美元？

賽道 Hyper | 騰訊雲的 AGI 基建：用向量數據庫助推 LLM

年內股價變化、市值、營收、利潤率差距都不大，但增長更快的特斯拉 2023 年預期市盈率已高達 81 倍，而 Meta 僅有 24 倍。

一張圖看懂 | 馬斯克 vs 扎克伯格：真正戰場在股市！誰輸誰贏？還是打平？

7 月 6 日上午，中國汽車論壇的大會論壇召開。為維護良好的汽車市場秩序，共同營造良好消費環境，積極穩定和促進汽車消費，在有關部門見證下，中國汽車工業協會攜一汽、東風、上汽、長安、北汽、廣汽、中國重汽、奇瑞、江淮、吉利、長城、比亞迪、蔚來、理想、小鵬、特斯拉企業高層聯合簽署了《汽車行業維護公平市場秩序承諾書》。（證券時報）

《汽車行業維護公平市場秩序承諾書》正式簽署

為什麼三季度就可開始逐步加倉？美聯儲加息預計不會壓制港股，以互聯網與中特估為代表的企業 ROE 預期已獲大幅上修，但市場可能還是低估了科技股們未來的盈利能力！

港股下半年：震盪上漲或從三季度開始，阿里、騰訊們盈利能力遭低估！

百度、小米、網易、阿里小幅上漲，萬國數據回調近 4%，金山軟件、華虹半導體跌逾 1%。

恒生科技翻紅，石化、汽車走高，稀土回調，小鵬汽車漲逾 5%

報道指出，莫德納將在上海簽署價值 10 億美元的協議，大舉進軍中國醫療保健市場。

外媒：莫德納在華首籤投資協議，“生產的藥品將僅供中國人使用”

路透 7 月 5 日電-*Circle 考慮根據新規則在日本發行 STABLECOIN-CoinDesk 來源文本：[https://bit.ly/3XH2DJm]