當大眾的看法是盲目樂觀或極度悲觀時，當前的價格水平和方向變得不可持續的可能性就會增加。

霍華德·馬克斯最新備忘錄：賺錢的秘訣在於逆向思維，而不是盲從

小鵬汽車漲近 9%，理想汽車漲逾 4%，小米、阿里、嗶哩嗶哩、京東漲約 2%。

恒生科技收漲 1.47%，汽車產業鏈全線爆發，浙江世寶大漲 36%，蔚來漲近 12%

高盛表示，隨着生成式人工智能的不斷發展，認為台積電是關鍵的人工智能推動者，這要歸功於它在前沿節點和先進封裝技術方面的領導地位。

大行速睇 | 小鵬汽車目標價獲大幅上調！台積電被視為 “關鍵的 AI 推動者”

美聯儲政策轉變之前，預計恒指將維持 “寬幅震盪” 格局，即下有底、上行空間仍未打開，建議於港股市帳率約 1 倍時入市，作波段性的操作也可獲得約 10% 至 20% 的回報。

中金：預計恒指未來仍維持寬幅震盪格局，波段操作至多可獲利 20%

花旗將對美國股票的評級從 “增持” 下調至 “中性”，並稱隨着 AI 熱潮進一步被市場消化，美股成長股預計在四季度回調，美國經濟也可能出現衰退風險。

花旗大幅下調美股評級：成長股四季度或回調，美國經濟可能衰退！

特斯拉第五座超級工廠所在地、墨西哥新萊昂州州長日前表示，特斯拉已進入新車型 Model 2 設計的最後階段，將是全球 “最好”、“最經濟實惠” 的電動汽車。

Model 2 要來了？特斯拉據報道已完成新一代平價電動車設計

日本車企 “統治” 了六十年的泰國市場，要變天了？

中國車企，“端了” 日本車企的 “老窩”

GPT-4 又被 “開源” 了，SemiAnalysis“揭秘” 了 GPT-4 的大量信息，參數規模是 GPT-3 的 10 倍以上，採用了 MoE 模型架構，用 13 萬億的 token 訓出了 GPT-4。

GPT-4“終極大揭秘”：1.8 萬億巨量參數、訓練一次 6300 萬美元！

摩根士丹利予理想汽車 “增持” 評級，目標價 40 美元。

KEEP 今日暗盤高開，一度漲超 11% 報 32.2 港元，市值接近 170 億港元。

一、事件：2023 世界機器人大會 據官網顯示，2023 世界機器人大會將於 8 月 16 日至 22 日在京舉辦，...

又一機器人盛會下月舉辦，超 500 餘展品將亮相，優必選、小米等有望亮相

花旗研究分析師 Christopher Danely 在週一的報告中表示，英偉達將佔據 AI 芯片市場 “至少 90%” 的市場份額，AMD 位居第二。Danely 指出，上一代 AI 芯片 中，AMD 的硬件速度大約是英偉達的 80%，而英偉達的 H100 與 AMD 的 MI300 相比，也具有類似的優勢。

分析師：英偉達將佔 AI 芯片市場至少 9 成份額

大摩認為，英偉達的強勁業績和瘋狂漲勢有望持續到下半年，更是今年唯一一家可能因為 AI 而業績超預期公司。最重要的是，在 AI 賽道上，英偉達的競爭地位優於其他任何公司。

下半年繼續押注 AI 股？大摩：英偉達仍是 “最佳選擇”！

中信證券明明認為，工業企業的整體庫存仍處在偏高的水平，低庫存是結構性的。如果外需和地產需求持續面臨壓力，且政策刺激力度相對温和，工業生產和 PPI 難以確認較大的拐點。

中信證券：庫存週期的拐點臨近了嗎？

“很難證明許多（美國）科技企業的市盈率是合理的”“歐股估值較低，因此更具吸引力。”

美股漲到頭了？對沖基金看漲頭寸降至十年最低，對歐股押注升至歷史最高

英偉達用 A100 和 H100 兩塊顯卡，輕鬆拿下了萬億美元的市值，坐穩了 AI 時代的寶座，而它們用的顯存，正是 AMD 當初力推的 HBM。

AI 引爆，HBM 崛起

ASML 計劃在未來一段時間內減少招聘人數，去年該公司招聘了 1 萬名新員工。

開源證券表示，自動駕駛算法變革帶動雲端算力軍備競賽，各大車企紛紛構建自有的數據中心，未來能夠良好適配 Transformer 算法並幫助其在車載平台落地的公司有望佔得先機。

自動駕駛奇點來了嗎？擺脱高精地圖，汽車公司也要搶 “算力” 了！

中國車企們本可以利用價格及成本優勢 “卷” 向歐洲，卻還是選擇依靠更快的更新速度與更 “硬核” 的質量與歐洲車企 “一較高下”。

中國電車在歐洲崛起，不靠價格戰，靠生產能力

巴克萊預計，美股將在年底前都保持區間波動，主要是因為以科技股為中心的漲勢不會擴大到標普 500 指數其他板塊。儘管該行將標普年底目標點位上調至 4150 點，但這仍意味着美股下半年還要跌 6%。

科技股漲完之後，無人接棒！巴克萊：美股下半年預計要跌！

港股中報業績 “預期差”、國內外政策的邊際變化都很重要！觀察的窗口期分別對應七至八月中報披露的業績期、七月末舉行的政治局會議、傑克遜霍爾全球央行年會及九月份的 G20 峯會。

港股可能已經階段性築底！最佳配置窗口顯現，關注幾大關鍵時點！

目前七家市值最高公司已經佔據納指 55% 的權重，調整後將降至 40% 以下，屆時追蹤納指的基金將拋售權重下降的公司股票，週一七家公司股票大部分下跌。

美股焦點：控制科技 “七姐妹” 影響，納指將於 7 月 21 日 “特殊調權”

據知情人士透露，KKR & Co.正在為其所持雷士照明中國業務的多數股權探索各種選擇，包括出售的可能性。知情人士稱，KKR 正在與顧問合作，對雷士照明中國業務的 70% 股權進行戰略評估。通過這項交易可能會獲得約 10 億美元，或在今年晚些時候正式啓動出售程序，但尚未做出最終決定，KKR 也可以選擇將這部分資產持有更長時間。KKR 的一位代表不予置評。

KKR 據悉正考慮對雷士中國多數股權的選項，包括將其出售

* 瑞信上調理想汽車目標價至 48 美元 料次財季淨利潤創新高

* 瑞信上調理想汽車目標價至 48 美元  料次財季淨利潤創新高

分拆藥明合聯，複製 2017 年的藥明生物，能成功嗎？

藥明系的又一次資本神操作 | 見智研究

港股 IMAX CHINA 暫停交易，暫停交易前漲幅為 27.2%，成交額超 2000 萬港元。

* 大摩重申阿里為中國互聯網企業首選 螞蟻罰款結果為正面催化劑

* 大摩重申阿里為中國互聯網企業首選  螞蟻罰款結果為正面催化劑

美國舊金山聯儲主席 Mary Daly 認為，當前美國通脹率仍然過高，需繼續加息兩次；負責監管的副主席 Michael Barr 表示，離目標很接近，但還有一些工作要做；美國克利夫蘭聯儲主席 Loretta Mester 表示，為了確保通脹回到 2%，需進一步加息。

美聯儲三大高官 “齊放鷹”：通脹還沒控制，今年需要繼續加息

健適醫療據悉考慮最快明年在香港 IPO，已聘請中信證券、高盛等為顧問。

港股生物技術股開盤走高，三葉草生物漲近 7%，雲頂新耀漲 2.66%，百濟神州、藥明生物跟漲。

港股恒指高開漲 1.04％，國企指數漲 1.21％，科指開漲 1.69%，造車新勢力走高。

中信建投研報指出，隨着人工智能技術的快速發展，自動駕駛技術有望迎來發展拐點。目前，在美國路上行駛的特斯拉選裝 FSD 的車型，已經更新至 FSD Beta V11.4.4 版本，而馬斯克表示從 V12 版本開始，將取消 Beta 測試版，有望迎來 FSD 的正式版本，並表示 FSD V12 版本有望採用端到端的人工智能算法更新其自動駕駛包。在 V12 之前，FSD Beta 已大量使用由人工智能驅動的神經網絡，但僅被用於感知部分用於檢測駕駛環境，在決策和駕駛方面仍依賴於常規編程，即將攝像頭傳感器數據作為神經網絡算法的輸入，輸出汽車周圍環境的三維表示，然後使用傳統的路徑算法來輸出轉向、加速、制動和其他駕駛行為。而 V12 將引入端到端 AI，即將圖像等傳感器數據輸入神經網絡，然後直接得到轉向、剎車和加速等決策輸出。這種 AI 算法模式下，有望提升路測優化效率，降低誤差概率，提升整體性能上限。自動駕駛成為人工智能重要的賦能場景，並助力自動駕駛加速落地。加之，國內相關政策法規配套正不斷推進，L3 級及更高級別自動駕駛商業化應用未來可期，汽車智能化產業鏈相關標的有望深度受益。

中信建投：自動駕駛商用有望加速

微軟近日升級了 iPad 版 OneNote 應用，支持用户在撰寫文檔、筆記過程中使用上標和下標，方便用户更準確地輸入腳註和方程式。

微軟測試 iPad 新版 OneNote，支持嵌入上標和下標

大空頭吉姆·查諾斯表示，特斯拉的全自動駕駛技術在汽車轉售市場上的價值可能接近於零。查諾斯在回應一位科技評論員時發推稱：“目前，在零售市場上，特斯拉 “全自動駕駛” 套件的價值可能接近於零。” 他補充稱：“請記住，馬斯克曾説過，擁有 FSD 套件將使你的特斯拉汽車的價值增加數倍於 FSD 套件本身的成本。但在回購時卻幾乎沒有賦予它任何價值。事實上，隨着時間的推移，它比車輛本身貶值得更快。

大空頭查諾斯：特斯拉自動駕駛技術在二手車市場可能一文不值

數據顯示，截至 7 月 10 日發稿，港股市場 2023 年的回購金額已突破 500 億港元，與去年同期相比增近五成。金融藍籌股和科技股成為回購潮主力軍。其中，騰訊控股、友邦保險的年內回購金額均超百億港元。分析人士稱，港股回購潮起，一定程度上傳遞出市場對港股未來走勢的信心。

金融藍籌股和科技股成主力軍，回購潮提振信心，機構看多港股後市

台積電將於 2024 年 4 月開始建造其在日本的第二座工廠，預計將於 2026 年投產。

智通財經 APP 訊，KEEP 發佈公告，擬發行 1083.86 萬股，最終發售價已釐定為每股發售股份 28.92 港元，全球發售所得款項淨額估計約為 1.92 億港元。每手 100 股，預期股份將於 2023 年 7 月 12 日上市。根據香港公開發售初步提呈發售的香港發售股份已獲超額認購，相當於香港公開發售項下初步可供認購的香港發售股份總數約 3.08 倍。香港公開發售項下發售股份的最終數目為 108.39 萬股發售股份，佔全球發售項下初步可供認購的發售股份總數的 10%。根據國際發售初步提呈發售的發售股份已獲輕微超額認購，相當於國際發售項下初步可供認購發售股份總數的約 1.37 倍。國際發售項下發售股份最終數目為 975.47 萬股股份，佔全球發售項下初步可供認購的發售股份總數的 90%。根據發售價每股發售股份 28.92 港元，及基石投資協議，基石投資者已認購合共 264.65 萬股發售股份，約佔全球發售初步可供認購發售股份數目的 0.50% 及緊隨全球發售完成後已發行股份的 24.42%。

KEEP 每股發售價 28.92 港元 預期 7 月 12 日上市

根據週一（7 月 10 日）披露的文件，阿里巴巴集團在 7 月 6 日出售了約 5.574 億股商湯科技股票，平均價格為每股 1.82 港元（最新收盤價為 1.87 港元）交易總價值約為 10.1 億港元。阿里巴巴對商湯科技的持股比例因此從 5.29% 降至 3.15% 或 8.164 億股。

阿里巴巴減持 10 億港元股商湯股票

扎克伯格宣佈，僅用 5 天，Threads 的註冊人數在週末達到 1 億。這比 ChatGPT 的兩個月內月用户數過億還要飛速。這也是由於 Threads 與 Instagram 的數據安全互通。Threads 推出以來，Twitter 的用户流量在下滑。伴隨着兩大平台的較量，馬斯克和小扎週末再次互噴，對話內容十分辣眼睛。

推特勁敵 Threads 註冊破億，速度超 ChatGPT，Twitter 流量下滑

市場等待美國通脹數據和銀行業財報，多位美聯儲官員講話支持繼續加息，但也暗示利率已接近週期峯值，美股盤中一度齊跌，尾盤重新轉漲至日高，道指漲超 200 點，科技股普跌。納斯達克金龍中國指數三週最高，蔚來汽車漲近 8%，秦淮數據漲超 12%。兩年期美債收益率最深跌 8 個基點至月內低位，美元指數跌穿 102 至三週最低，離岸人民幣最高上逼 7.22 元徘徊月內高位。油價跌約 1%，歐洲天然氣跌超 11%，鈀金自 2018 年 12 月來首次跌破 1200 美元。

美股止步三日連跌，中概指數漲超 1% 強勢領跑，美元美債收益率齊跌

外界認為，英偉達專供中國的 A800 芯片，在無許可證的情況下也將被禁售。

英偉達 A800 芯片售價超十萬元！有經銷商惜售，漲幅最高三成

申萬宏源認為，今年以來 PPI 持續低於預期，主因結構性產能過剩替代上游大宗、主導價格趨勢。

產能週期與 PPI 下行的 “長尾”

調查顯示，最新財報季利空美股，美國大型銀行或出師不利，標普 500 指數將面臨痛苦。

財報季成美股 “苦日子”？本週全市場緊盯銀行股

秦淮數據美股盤前拉昇，現漲超 5%，報道稱招商銀行對秦淮數據發出每股 ADS 9.2 美元的競價收購提議。

秦淮數據美股盤前漲超 5%，報道稱招商銀行對其發出收購提議

乘聯會表示，去年 6 月 1 日開始實施車購税減半政策，因此政策啓動期疊加去年 3-6 月的購買延遲因素共振，導致去年 7 月的超高基數，不利於今年 7 月車市同比增速的表現，今年 7 月如出現負增長應該是正常現象。

乘聯會：上半年乘用車銷售出現罕見連續環比增長，7 月如出現負增長應該是正常現象

美銀表示，假如 Threads 成功，Meta 將在 2024 年吸引 2.5 億普通用户，並且 Meta 選擇在明年開始實現收入增長，達到推特 2021 年每用户平均收入（23 美元）的 50%，估計 2024 年的收入將有機會達到 20 億-30 億美元。

大行速睇 | 華爾街看好阿里、Meta！曾經的 “特斯拉頭號勁敵” Rivian 目標價獲大幅上調！

螞蟻罰單落地利空出盡，小摩預測螞蟻將在未來 12-18 個月進行 IPO，併成為阿里股價催化劑！另一方面，麥格理繼續看好阿里盈利能力，認為股價還有 74% 上漲空間！

“最差的情況已經過去”！華爾街都在上調阿里目標價！

高盛等華爾街大行認為，AI 芯片的龐大需求將成為台積電未來 3-5 年的關鍵增長引擎。