繼昨日漲超 4% 創 2 月份以來最大漲幅之後，納斯達克金龍中國指數盤初再漲 2.4%，小鵬汽車漲超 3%，拼多多漲超 4%。若漲幅延續至收盤，中概指數將刷新 3 月底以來的近四個月高位。美元指數 DXY 再漲 0.2% 並站上 101.50，離岸人民幣兑美元持續拉昇，漲超 580 點至 7.1280。國際油價小幅上漲，均站穩 4 月以來的三個月高位。加息預期當前，美債收益率全線走高，短端收益率升幅更大。

道指盤初轉跌後走高，邁向連漲 12 日，中概指數漲 2% 再度強勢領跑

Spotify CEO 表示，預計 Spotify 的價格上漲將提振四季度的業績，而對三季度的影響微乎其微。

Spotify 盤前一度跌超 10%，月活、訂閲户創新高，但業績不及預期

企業內部人士（高管、董事等）看好的行業包括通信、日常消費品、金融、房地產和公用事業。

美股熊市即將來臨？企業內部人士變得悲觀

本週，人工智能 (AI) 行業將迎來重大考驗，市場將關注人工智能如何改變美國企業界、為其背後的大公司帶來財富。

“AI 三巨頭” 業績來襲！美股科技行業漲跌由 AI 掌控

週二，港股迎來報復性上漲，恒生科技指數漲超 6%，恒生指數漲超 4%。目前中國市場估值仍處於低位，並已計入較多悲觀預期。

港股市場情緒迅速回暖，關注三大投資主線

貝殼漲 4.5%，拼多多、嗶哩嗶哩、小鵬汽車漲約 4%，蔚來漲近 3%。微軟漲近 1%，特斯拉漲 1.6%。

美股盤前 | 中概互聯全線大漲，小摩稱美股將迎拋售，通用汽車再次提高盈利預期

美國紅杉正在縮減運營團隊規模，以積極面對長經濟週期波動所帶來的一系列副作用。紅杉資本首席運營官 Sumaiya balbalale 證實，這一決定影響了該公司人才團隊約三分之一的成員，他們負責為其投資組合中的初創企業提供招聘服務。在此之前，在該公司工作了 12 年、領導人才團隊的老將 Jaime Bott 已於 4 月離職。兩名消息人士表示，這些裁員反映出，風投公司在 2022 年初該行業的繁榮期結束以後已經開始縮減投資。

美國紅杉重組，人才團隊裁員 1/3

滙豐將小鵬汽車目標價由 30 港元升至 60.2 港元，意味着有 7% 的下跌空間。該行相信，新車訂單牽引力強勁，以及自動駕駛軟件領先地位的價值逐漸顯現，惟利潤率或仍承壓，主要是銷量增加及定價進取。

大行速睇 | 英偉達、蘋果目標價被大幅上調，小鵬汽車甚至獲翻倍！

華爾街預計微軟二季度銷售額為 555 億美元，同比增長 7%，每股收益為 2.55 美元，高於上年同期的 2.23 美元。

微軟財報日：市場焦點在 Azure 與 AI

全球最大的半導體制造商台灣積體電路製造股份有限公司計劃投資約 900 億元新台幣在台灣新建一家先進的芯片封裝和測試晶圓廠。

台積電擬斥資 29 億美元在台灣新建芯片封裝廠

特百惠美股盤前跌超 12%，昨日該股上演逼空式上漲，週一股價飆漲逾 75%。

華爾街認為，Netflix 即將進入一個 “特別強勁的時期”，績後回調讓該股看上去很有吸引力！雖然年內已經漲了 45%，但鑑於其潛在增長勢頭和業務獨特性，當前估值依舊合理。

績後跌了 10% 的 Netflix，為何估值很高、卻很合理？

華爾街預計，本季度 Alphabet 廣告業務料持續改善，谷歌雲料維持高增，而市場似乎更關注 AI 將創造的營收增量預期。

谷歌財報前瞻：“AI 信仰” 繼續？廣告、雲收入是關鍵

Alphabet 將在週二美股盤後發佈第二季度財報。FactSet 調查的華爾街分析師預計，第二季度谷歌將實現每股收益 1.34 美元，銷售額 728.6 億美元。

谷歌財報即將公佈，華爾街都在關注什麼？

週一，AMC 院線期權成交 197 萬張，較日均放大四倍；中概股大漲，蔚來期權成交 48 萬漲，阿里、蔚來看漲期權成交佔比約八成。京東、百度、小鵬等期權成交也放大約兩倍。特斯拉執行價 270 美元的看漲期權成交最為活躍。

美股期權 | 阿里、蔚來、京東期權成交放大約兩倍

國泰君安表示，視頻號電商閉環建設提速，生態及商業化潛力逐步釋放，看好視頻號電商的發展態勢及中長期收入增量，維持盈利預測。

客單價高於抖音、快手，騰訊視頻號電商業務潛力巨大

Chrome 和 Safari 等第三方瀏覽器都將集成 Bing Chat，但可能會有使用限制。

Chrome 和 Safari 可以用 Bing 聊天機器人了，微軟為了 AI 走出封閉

美聯儲 QT 捲土重來，企業盈利並不樂觀，通縮或降臨，人工智能還能將美股推向多高？

美股 “貴出天際” 能撐多久？關鍵跡象已經顯現

AI 給英偉達帶來的股價上行空間超乎想象，瑞穗分析師 Vijay Rakesh 將英偉達目標價從 400 美元上調至 530 美元。

分析師：英偉達的優勢是 “統治級的”，未來五年 AI 收入將達 3000 億美元

本輪 risk on，為什麼港股彈性更大？政策契機是決定週期反轉的時刻與強度，特別是在海外資本開支週期築頂之際，迎來國內穩增長信號加強！不論短期風險偏好，港股主心骨互聯網已迎戰略配置機遇。

中資股全面 risk on！政策利好引爆市場情緒，港股反擊時刻到了！

難以理解的數據集、高昂的預訓練成本、有限的上下文長度、高延遲的推理、不匹配的行為……還有什麼？

倫敦大學、MetaAI、StabilityAI 聯合重磅發佈：這是大模型的 16 大挑戰！

政治局會議提出要活躍資本市場，提振投資者信心，港股政策面迎來重大利好！今日所有板塊全線上漲，科技、地產、消費、能源領漲。

恒生科技大爆發：指數狂飆 5%，小鵬汽車大漲 11%，只因重大利好！

內房股早盤集體高開，截至發稿，龍湖集團漲 14.88%，報 16.98 港元；碧桂園漲 11.11%，報 1.4 港元；新城發展漲 9.45%，報 1.39 港元。

內房股早盤集體高開 7 月政治局會議首次未提 “房住不炒” 表述 強調供需關係變化

港股恒指高開漲 2.7％，國企指數漲 3.32％，科指開漲 4.39%。內房股衝高。

中概股集體狂飆，納斯達克金龍中國指數大漲逾 4%，創五個月最大漲幅，富時中國 A50 指數期貨一度漲 1.8%，離岸人民幣兑美元也延續反彈。

中國資產集體大漲：中概股飆升，人民幣反彈，A50 期貨上漲

摩根士丹利首席美國股票策略師 Mike Wilson 週一坦承，他看空股市的時間太久。他對標準普爾 500 指數的預測仍為 3,900 點，但目前該指數約為 4,550 點。“我們錯了，” Wilson 在給客户的一份報告中寫道。他的團隊最近將重點轉向 2024 年 6 月，目標價格定為 4,200，比當前水平低約 8%。

摩根士丹利首席美股策略師為過度看空道歉

【華泰證券：政治局會議有關地產政策和財政政策相關的表述最為超預期】華泰證券表示，7 月政治局會議對形勢判斷較為客觀，指出當前經濟運行面臨新的困難挑戰，主要是國內需求不足。會議提出加大宏觀調控力度。在消費、投資、貨幣、財政、地產及產業相關政策方面都有所部署，從逆週期調節的角度考量，7 月政治局會議有關地產政策 (優化房地產政策) 和財政政策 (延續減税降費，加快地方債發行、以及一攬子化債) 相關的表述最為超預期

華泰證券：政治局會議有關地產政策和財政政策相關的表述最為超預期

據媒體報道，德國政府正計劃撥款 200 億歐元（約合 220 億美元）支持國內的半導體制造業。參與談判的人士透露，這筆資金將從 “氣候與轉型基金” 中提取，在 2027 年前分配給本土公司和國際企業。德國政府先前已經同意為英特爾公司 300 億歐元的新工廠提供 100 億歐元的援助，消息人士補充稱，政府有望向英飛凌、台積電等公司提供總計約 70 億歐元的補貼。

傳德國擬撥款提振芯片生產，超七成將流入英特爾和台積電

路透布魯塞爾 7 月 25 日 - 英國 1,500 多名應用開發商週二就蘋果應用商店 (App Store) 收費問題向該公司提起 7.85 億英鎊 (合 10 億美元) 的集體訴訟。

英國應用開發商就應用商店收費問題向蘋果提出 10 億美元的集體訴訟

據報道，蘋果正在考慮在今年秋季新款 iPhone Pro 上市時提高其價格

蘋果考慮提高新款 iPhone Pro 價格

摩根大通策略師 Kolanovic：股市拋售即將到來，不確定何時發生。標普 500 指數的股票集中程度處於 “60 年高點”，可能預示着泡沫。

蘋果公司 7 月 24 日向上海等地的開發者們開放頭顯設備 Vision Pro 的申請通道，該公司原計劃 202...

蘋果給開發者嚐鮮：現在可借用 Vision Pro，明年歸還

美國數據好壞參半，服務業通脹壓力降至 2020 年 10 月來最低，市場等待本週科技巨頭財報和押注加息 25 個基點，納指與小盤股盤中一度轉跌。納斯達克金龍中國指數逼近逾三個月高位，蔚來和 B 站漲近 11%，小鵬汽車漲近 10%，“散户抱團股” AMC 院線漲超 33% 創 16 個月最大漲幅。美債收益率 V 型反彈，短債收益率漲幅突出，商業活動萎縮超預期壓低歐債收益率。國際油價漲超 2%，與美國汽油同創三個月最高。美元連漲五日，離岸人民幣失守 7.21 元后一度升破 7.18 元。芝加哥小麥漲超 8%。

道指連漲 11 日創六年半最長週期，中概指數漲超 4% 創五個月最大漲幅

高盛發現，工業股是上週美股淨拋售最多的行業之一，上週的淨拋售規模超過過去五年 83% 的水平，工業股已連續四周遭遇淨拋售，最近九周內有八週淨拋售。

依然不認為美國會有軟着陸！對沖基金以驚人速度拋售工業股

媒體稱，蘋果的目標是，在全球智能手機銷量料將下滑時保持 iPhone 出貨穩定，但因為 iPhone Pro 機型可能漲價，總收入可能增加。上週媒體稱，因顯示器生產遇阻，iPhone 15 Pro 和 Pro Max 可能供貨短缺，影響蘋果短期業績。

不加量但加價？手機市場不景氣，蘋果可能給 iPhone 15 漲價

媒體稱，蘋果內部用蘋果 GTP 幫助員工對未來的功能進行原型設計、總結文本，以及根據訓練過的數據回答問題，還尋求用在更多的運營領域，比如幫 AppleCare 的客服。

不忙對外發布但蘋果已經給自家 GPT“派活”：幫忙設計功能，可能做客服幫手

美股三大指數小幅高開，納指盤初曾短暫轉跌，開盤一小時內重新轉漲。標普大盤本週迎來最繁忙的二季度財報期之一。美油 WTI 自 4 月 25 日以來首次站上 78 美元/桶，能源股也隨之領漲大盤。美元指數 DXY 在美股盤初上漲 0.2% 並站穩 101 關口上方，美債收益率小幅下行，對貨幣政策更敏感的兩年期收益率跌幅相對較小。

美聯儲重磅決策周，道指連漲 11 日將創 2017 年 2 月來最長週期

瑞銀認為，日本當前通脹水平足以抵消，調整 YCC 政策會對債券市場造成的影響。如果日本央行更關心債券市場功能，7 月正是開啓日本貨幣政策正常化最好的時機。

日本央行本週要動手了？瑞銀：市場認為不會，我們認為會！

Nick Timiraos 指出，美聯儲未來貨幣政策路徑存在高度不確定性，部分經濟學家認為通脹緩解只是暫時的，而另外一些經濟學家則相信加息幅度已經足夠，再繼續下去會讓美國經濟面臨不必要的損失。

“新美聯儲通訊社”：美聯儲還沒有準備好宣佈通脹勝利

勞動力市場強勁，散户投資者崛起。

保資產，壓物價，這次美聯儲成功了？

奧特曼在三年前便嗅到了 “人類身份證 ” 這一項目的機會，但對 “虹膜掃描” 生物技術的質疑與加密行業的持續動盪或許讓 “世界幣” 的前景並不明朗。

首日就暴漲 90%！ OpenAI 奧特曼的 “世界幣” 全球上線，“終極使命” 是區分人類和 AI

富力老闆張力從美國回來了

交銀國際維持嗶哩嗶哩 26 美元/205 港元的目標價，這意味着還有 68% 的上漲空間。

嗶哩嗶哩投資者日：遊戲供給增加、直播雙位數增長

消息人士：特斯拉高管將於本月與印度商務部長會面，討論在印度建廠生產價格為 2.4 萬美元新車的計劃。特斯拉將與印度部長就建立供應鏈和獲得工廠用地舉行會談。

分析師預計 Meta 第二季度營收為 310 億美元，同比增長約 7.6%。預計每股收益為 2.89 美元，同比增長約 17%。

財報前瞻 | Meta 二季度財報可能再度驚豔，股價還能繼續漲？

伯克希爾·哈撒韋公司持有約 9.16 億股蘋果股票，相當於蘋果 5.8% 的股份，目前價值近 1800 億美元。

靠蘋果暴賺近六倍！巴菲特當初花了 310 億美元

特斯拉跌 1.2%，科技巨頭走高，蘋果、奈飛漲 0.6%，微軟、谷歌漲 0.5%。AMC 院線漲 49%，中概股漲跌各有，京東、百度跌 1.7%，小鵬、蔚來漲超 1%。

美股盤前 | 蘋果要求今年生產 8500 萬部新 iPhone，瑞銀下調特斯拉評級至中性，強生分拆子公司 Kenvue

傑富瑞認為，現在只是微軟 “領先地位” 的開始，相信 Copilot 可以在未來 4-5 年幫助 Office 365 商業營收翻一番；雲計算領域支出也出現了一些 “加速” 的情況，預計微軟將從中受益。