由於波音客機新合同大量湧現，美國 6 月耐用品訂單超預期增長。

美國 6 月耐用品訂單環比增長 4.7% 超預期，為連續第四個月增長

美國經濟的狀況比經濟學家幾個月前的預期要好，這再度表明美國經濟基本上和衰退沒有什麼關係。

GDP、耐用品數據大好！美國經濟超預期強勁，美股穩步走高

隨着新的廣告層的吸引力緩慢增加，奈飛計劃吸引新的廣告商。

奈飛進一步押注廣告業務，欲調整與微軟的合作

今年以來油價、天然氣價格大幅下挫拖累 “能源巨頭” 們的利潤，殼牌今年二季度淨利潤較上年同期下降 58%，道達爾同比下降 49%。

“能源超級巨頭” 遭遇業績滑鐵盧！ 殼牌、道達爾二季度淨利雙雙腰斬

恒生科技指數自 5 月 31 日低點以來，已累計反彈超過 20%，進入技術性牛市。市場底之後的大反彈大概率在年內發生。

技術性牛市再現！港股真正的大反彈還在後面？

美聯儲加息關鍵看就業惡化節奏

就業數據決定美聯儲政策，谷歌廣告業務超預期復甦，城中村改造力度較温和——宏觀脱水 0727

僅就可量化的 Office/Azure 來看，AI 能帶來的年收入增量望各達 400 億/100 億美金，達微軟當前約 2000 億收入體量的 20%/5%。

微軟的 AI 商業化能增收多少？500 億美元！

公司表示，整體內存芯片庫存在五月份似乎已經達到頂峯，預計本季度智能手機出貨量將上升，且均價也會提高。

拐點來了？三星預計下半年消費電子需求回升

科技巨頭領漲，特斯拉漲 1.7%，亞馬遜漲 1.4%，谷歌、蘋果、微軟、奈飛漲約 1%。小鵬漲超 6%，蔚來汽車漲 3.6%、新東方漲 2%，嗶哩嗶哩跌 2%，愛奇藝漲近 3%。

美股盤前 | Meta 大漲超 8%，勢創一年半新高！小鵬續漲超 6%，蘋果 iPhone 15 Pro 起售價將上調 200 美元？

交銀國際表示，小鵬的銷量增長依然面臨激烈的競爭以及來自同行的壓力，未來幾個季度的利潤率改善帶來挑戰。同時，和大眾的合作在短期內難以轉化為利潤。暴漲的股價或為過度反應。

大行速睇 | 市場對小鵬 “反應過度”？機構維持 “沽出”！B 站評級、目標價遭狂砍

馬斯克表示，X 平台很快將只有 “深色模式”。

灝還表示，未來看好高科技、生物醫藥、高端消費的中長期機會。

洪灝：美股先創新高再下跌

與大眾聯合研發，將會給小鵬帶來更深入的造車能力，比如底盤調校、售後、供應鏈管理、銷售渠道管理等。更重要的是，7 億美元的投資收入還可以改善目前小鵬的資金狀況，尤其是扭轉小鵬因 G9 業績不佳造成的供應鏈弱勢。

大眾入股小鵬：一個要技術，一個要資金

Meta Platforms 美股盤前漲超 7%，公司二季度營收達到 320 億美元，盈利超出預期。

小鵬汽車延續昨日漲幅，美股盤前漲超 6%。

FactSet 的數據顯示，分析師普遍認為，英特爾第二季度營收將達到 121 億美元，調整後每股虧損 4 美分。分析師對三季度的營收預估為 132 億美元，每股收益為 0.16 美元。

英特爾財報日：人工智能對它是利空？

曾有人坦言，英偉達與其他芯片廠商的差距，是院士與高中生的差別。就如同黃仁勳所言，英偉達 “一直在奔跑”，想要超越巨人的其它芯片廠商只能奮力狂奔。

一塊炒到 50 萬元，大廠瘋狂囤芯，批量買要走後門，中國版英偉達在哪？

在估值層面，美股已經充分體現了 “遠期定價” 邏輯！一旦美聯儲正式結束加息並轉向降息，這就是對美國經濟轉弱的確認，屆時美股反而會有調整壓力。

警惕！美股定價邏輯，已經開始變了！

建議超配 TMT 和中特估板塊；新能源汽車及中資保險，內需及房地產股有交易性機會。

港股迎重要反彈窗口，恒指上望 21500-22000 點

在下次政策會議之前，美聯儲將看到一系列經濟數據，包括兩份非農就業報告、兩份通脹報告以及一份新的經濟增長數據。

美聯儲加息週期結束了？不要低估鮑威爾！

中國的視頻遊戲玩家人數在 6 月底升至創紀錄水平

日前，淘寶直播與王者榮耀達成重要合作，將把電競直播搬上淘寶。據悉，雙方將聯合發起 “王者榮耀明星邀請賽”，面向天下廣發英雄帖，號召各路遊戲玩家入淘開播，決賽之夜也將於 8 月 5 日在淘寶直播競逐冠軍。

淘寶直播與王者榮耀達成合作

週三，特斯拉 50 天后到期、執行價 400 美元的看漲期權成交激增。微軟執行價 350 美元的 Call 成交最為活躍。蔚來、小鵬看漲期權成交佔比均超七成。

美股期權 | 小鵬期權成交激增四倍，微軟、谷歌、蔚來期權成交放大超兩倍

保時捷首席財務官 Lutz Meschke 表示，在確保 Taycan 電動汽車零部件方面面臨 “重大挑戰”，要實現今年電動汽車銷售佔出貨量 12% 以上的目標可能會很困難。

搞不定供應鏈！保時捷唯一量產的電車產能上不來

高盛集團週三在報告中表示，其對沖基金客户週二淨買入中國股票，創出 9 個月來最快速度。7 月 25 日，對沖基金做多買入中資股票，相對於空頭回補之比達到了 3.5:1。主要是買入內地掛牌的 A 股股份，其次是在香港上市的中資公司股份。

高盛稱對沖基金客户週二大舉買入中資股份

大眾汽車二季度營收 800.6 億歐元，市場預估 786.1 億歐元。

多虧了微軟、谷歌們！巨頭持續加大 AI 投入和資本支出之際，傑富瑞稱，縱然該行給出的收入增長預期已超出華爾街共識，但仍舊是保守的！

AI 芯片絕對龍頭英偉達，為何還能繼續超預期？

需求爆炸式增長，三大存儲巨頭紛紛加碼，美光公佈最新 HBM3 Gen 2 產品，三星早在去年就實現了 HBM3 的量產，海力士則帶來了第五代 HBM 3e 產品。

HBM，大戰打響！

海倫司的復甦之路：靠關店，更靠加盟

覓瑞港交所 IPO：“1 毫升血驗癌” 生意是否行得通

納斯達克金龍指數連漲三日，人民幣盤中收復 7.12 關口，恒生科技指數漲逾 3%。

中國資產再度集體大漲：人民幣拉昇 350 點，港 A 雙雙衝高，小鵬汽車狂飆 30%

境外上市備案制首單赴美上市項目出爐：新駿羊絨納斯達克 IPO 開啓中概股新紀元

小鵬輸出技術、大眾掏錢入股，中國電動車史上的里程碑時刻來了！花旗認為，“小 + 大” 非常利好小鵬，主因來自大眾與高級輔助駕駛系統軟件相關的收入有可能會為小鵬帶來相對較高的毛利率。

大漲 33%！“小鵬 + 大眾”，為什麼值得這樣漲？

香港恒生科技指數自五月低點上漲 20%，勢將步入技術性牛市。

Eurekahedge 的數據顯示，今年上半年亞洲對沖基金的平均漲幅僅為 1.4%，落後於摩根士丹利資本國際亞太指數 4.8% 的漲幅。

亞洲對沖基金如何跑贏大盤？押注 AI、日本和美國股市即可

恒生科技指數漲 3%，造車新勢力持續拉昇，小鵬汽車大漲近 32%，蔚來汽車漲超 12%，理想汽車漲 4.5%。

貝殼港股漲幅一度擴大至約 8%，最高觸及 46.05 港元，創近三個月以來新高。

長租公寓運營商自如最快將於第三季度正式向港交所遞交招股説明書。這意味着，自如或將成為港股長租公寓第一股。

自如最快第三季度赴港上市

中國 6 月規模以上工業企業利潤同比 -8.3%，前值 -12.6%。

港股恒指高開漲 0.71％，國企指數漲 1.07％，科指開漲 1.83%。汽車股表現強勢，小鵬汽車漲近 15%，蔚來汽車漲超 10%，理想汽車漲近 5%。

美聯儲 7 月議息會議再次加息 25bps，符合市場預期。

中信證券：預計 7 月為本輪最後一次加息的概率較大 美股在衰退預期升温後或將轉向下行

花旗稱，大眾汽車的入股對小鵬而言是一個非常利好的消息，來自大眾與高級輔助駕駛系統軟件相關的收入有可能會為小鵬帶來相對較高的毛利率。未來預計小鵬 G9 的軟件和 XNGP 智能輔助駕駛系統將會開放給大眾。雙方還可能共同開發下一代電動汽車平台和軟件，並進一步豐富供應鏈。

花旗：大眾汽車入股小鵬對後者非常利好

AI，只是技術，並非最終產品。

微軟財報：雖有一時失利，但破局之道「呼之欲出」

經濟衰退擔憂減弱，成分股業績強勁，助推道瓊斯指數走高。

13 連漲！美股 “被忽視” 的指數創了 1987 年以來最長連漲

亞馬遜旗下雲服務 Amazon Web Services 在美東時間 26 日表示，其 4 月發佈的 AI 平台 Bedrock 已有數千名客户在試用，包括瑞安航空、全球最大對沖基金橋水基金等。亞馬遜還在 Bedrock 中添加了 AI 公司 Cohere 的兩個大語言模型，以及 Stability AI 和 Anthropic 的最新語言模型。此外，亞馬遜目前提供類 ChatGPT 聊天機器人 Agents for Bedrock 的預覽版。

亞馬遜：旗下 AI 平台 Bedrock 已有數千名客户在試用

賬上現金 2 億，總負債超 1800 億，多家子公司仍是 “老賴”，量產半年賣 1000 多輛，恒大汽車如何在激烈的 “淘汰賽” 中存活？

恒大汽車深夜公告：2 年虧了 840 億，總負債超 1800 億！許家印最新露面…

微軟將允許美國用户在 Microsoft Store 使用 Venmo 支付。Venmo 的所有者 PayPal 和微軟週三表示，在美國 Microsoft Store 購物的用户將可以使用 Venmo 支付。Venmo 目前是微軟遊戲主機 Xbox 上 Microsoft Store 的一種支付方式。

微軟將允許美國用户在 Microsoft Store 使用 Venmo 支付

韓國央行：準備在必要時進一步收緊政策。

與大眾汽車牽手之後，小鵬汽車有了更大的想象空間，並且已經開始被資本市場買單。