牛市的背後，日本發生了什麼？——對話野村東方國際侯蘇寒

面對開源大模型更低的成本、更快的迭代速度、更高的定製化上限，閉源大模型的壁壘會由什麼構建，成為一個問題。

Llama2 開源後，國產大模型在卷什麼？

新興雲服務商遭遇 “成長的煩惱”。

GPU 和 AI 數據中心都跟不上，“英偉達親兒子” 也 “跑不起來”

Casetext 的核心產品之一 CoCounsel，是通過 GPT-4 打造的一款專注法律領域的 ChatGPT 產品，具備查詢法律文件、準備證詞、生成法律備忘錄、總結內容和提取法律合同數據功能，可大幅度提升法律的日常工作效率。

用 ChatGPT 分析法律文件！湯森路透以 6.5 億美元正式收購 Casetext

其他網絡安全公司業績顯示增速放緩之際，Palo Alto 業績可謂是網絡安全行業的閃光點。

打破華爾街質疑！ “AI+ 網絡安全” 成創收利器 助力 Palo Alto 業績超預期

美聯儲放鷹，經濟數據顯現韌性，明年降息預期降温。

利率風暴施壓，全球股市剛經歷三月以來最慘一週

申萬宏源王勝：結構性行情會長期存在，低估值高分紅企業是 “資產荒” 解藥

廣告、視頻號、企業服務！騰訊在本次財報中的亮眼部分都離不開 AI 助力。但為什麼説騰訊股價依舊被低估？

沒想到，騰訊靠 AI 悶聲發財了

護城河很深的英偉達，還會被顛覆？就算是亞馬遜、微軟、阿里等巨頭，考慮到資本預算有限，利潤空間縮小，未來也將不得不在 AI 投資熱潮帶來的增長與其他因素之間進行權衡！

英偉達：人工智能霸主之戰還遠未結束

由於全球智能手機需求下滑，根據媒體查閲到的一份文件草案，按照美國會計標準，在截至今年 3 月 31 日的 12 個月內，Arm 的營業收入下降 1% 至 26.8 億美元。不過，今年 5 月，軟銀表示，按照國際標準，Arm 的營收在最新財年增長了 5.7%。

智能手機市場疲軟拖累今年最大 IPO，Arm 上財年營收下降 1%

營收和銷量回暖，但毛利率下滑，虧損創新高，小鵬尚需加把勁

毛利率全面轉負，小鵬的 Q2 有些難

“全球資產定價之錨” 週五暫未發威，美股艱難反彈。道指勉強止住三連跌，創硅谷銀行倒閉以來五個月最大周跌幅。納指四連跌，再創七個月最長連跌周，標普幾乎收平，創近半年最長連跌周。特斯拉一週跌 11%。芯片股指盤中轉漲，英偉達上週大跌後本週反彈 6%。中概回落，蔚來跌超 7%，財報後小鵬汽車跌超 5%，京東跌超 4%。十年期美債收益率回落，未繼續逼近 2007 年來高位，仍連升四周。美元指數再創兩月新高後轉跌，仍連漲五週。離岸人民幣漲超 200 點後轉跌。原油連日反彈，全周仍跌超 2%，兩月來首次累跌。黃金終結九連跌，暫別五個月低位，仍創近兩月最大周跌幅，連跌四周。

“全球資產定價之錨” 逞兇，本週美國股債雙殺，道指 3 月來周跌最慘，標普納指 8 月持續周跌

“越南版特斯拉” VinFast Auto（VFS）週五收跌 23%，報 15.40 美元，美股盤初一度跌至 11.61 美元，連續第三個交易日下跌，較 8 月 16 日 IPO 首日收盤價 37.06 美元顯著回落。VinFast 美國上市以來，越南首富的淨值縮水大約 52%，至 212 億美元。

VinFast 上市不到一週，股價過山車，越南首富失血 230 億美元

Meta 最早下週推出一款開源 AI 軟件，旨在幫助開發人員自動生成編程代碼，是繼 Llama 2 大語言模型後又一項可能顛覆人工智能領域的大膽舉措。

開源暴打收費生態？Meta 將推出 “免費版編程工具”，劍指 OpenAI

小鵬電話會指出，在今年下半年實現經營性現金流的整體轉正，毛利率將在今年四季度轉正，2024 年底有望實現成本降低 25% 目標，有信心在最主流的 15 萬級別車上推出全自動駕駛汽車。

小鵬電話會：9 月 G6 交付量將顯著提升，四季度毛利率轉正

摘要：數據顯示，中概股被高瓴資本和高毅資產看好。其中，貝殼、亞朵、中通快遞被加倉。拼多多被高瓴資本減持的同時，卻被高毅資產大幅買入 48%；科技股方面，兩者均對亞馬遜進行了清倉。

全球頂級機構出手了：清倉亞馬遜，押注中概股

小鵬汽車：有信心在 2024 年年底實現整體成本降低 25% 的目標 | 小鵬汽車在 2023 年第二季度業績電話會議上表示，截止到現在，我們非常有信心在 2024 年年底實現整體成本降低 25% 的目標，並且在多個單項領域要超過這個目標，這些降本措施在大幅度提升產品競爭力的同時，將會讓毛利率在 2024 年有非常顯著的改善。

小鵬汽車：有信心在 2024 年年底實現整體成本降低 25% 的目標 

8 月 18 日，小鵬汽車董事長何小鵬在業績會上表示，公司正與供應商一起提升產能，預計 9 月 G6 的交付量會有顯著提升，帶動公司整體月銷量達到 1.5 萬台以上。何小鵬提到，接下來將基於扶搖架構推出更多爆款車型。隨着 G6 產能迅速爬坡以及現有車型的更新，小鵬將在四季度衝擊月交付 2 萬的目標。

何小鵬：四季度將衝擊 2 萬台月交付

美聯儲連續加息導致住房融資成本不斷攀升，而現在正處在 30 年期抵押貸快利率走勢的關鍵階段，如果 30 年期抵押貸款利率突破 7.2%，那麼很可能會達到 8%。

美國房貸利率飆至 7%，創二十年新高！分析：8% 不是夢

杜邦分析將 ROE 拆分為淨利潤率、總資產週轉率和槓桿倍數，幫助分析公司的盈利能力和資產利用效率。

曾生：淨資產收益率與杜邦分析 1

唯品會 Q2 營收由去年同期的 245 億元增長 13.6% 至 279 億元，Non-GAAP 淨利潤由去年同期的 13 億元增長 63.5% 至 21 億元。

唯品會二季度營收增長 13.6% 業績指引遜於預期跌近 6% | 財報見聞

智通財經 APP 訊，小鵬汽車-W 發佈截至 2023 年 6 月 30 日止 3 個月第二季度業績，該集團取得總收入人民幣 50.6 億元 (單位下同)，環比上升 25.5%，同比下降 31.9%;汽車銷售收入 44.2 億元，環比上升 25.9%，同比下降 36.2%;淨虧損 28 億元，環比增加 20%，同比增加 3.8%;普通股基本及攤薄淨虧損 1.63 元。“我們基於扶搖架構打造的首款戰略車型 G6 於 6 月正式上市並且迅速成為最暢銷的車型之一，為我們帶來了銷量增長的巨大動能。我相信 G6 的成功只是一個開始，接下來我們將會看到扶搖架構上更多車型的推出。” 小鵬汽車董事長及首席執行官何小鵬先生表示。“小鵬汽車創立 9 年，我們始終堅持技術信仰。我們行業領先的全棧自研的電動平台和智能化技術在商業化方面，無論在用户端還是與全球領先的車企大眾汽車集團的戰略合作都取得了實質性突破。”“在新產品和更高效的渠道的推動下，我們的交付量已經連續 6 個月環比增長。” 小鵬汽車名譽副董事長兼聯席總裁顧宏地博士表示。“隨着 G6 等新產品帶動我們的銷量大幅增長，我們預期毛利率逐步恢復，運營效率持續提升，從而實現自由現金流的大幅改善。

小鵬汽車-W 發佈第二季度業績，淨虧損 28 億元，環比增加 20%，同比增加 3.8%

小鵬汽車盤前跌幅一度擴大至逾 8%，公司二季度淨利潤不及預期。

小鵬汽車：2023 年第二季度汽車銷售收入為人民幣 44.2 億元，較 2022 年同期下降 36.2%，並較 2023 年第一季度上升 25.9%。

視頻號站在了騰訊財報的 C 位。

馬化騰的電商夢有了盼頭

智通財經 APP 訊，中國恒大發佈公告，公司注意到有關媒體的報道，現澄清，公司目前正在正常按照計劃推進境外債務重組。由於集團的美元債券受紐約法管轄，公司根據美國法典第 15 章，向美國法院申請承認香港和英屬維爾京羣島 (BVI) 法律體系下的境外債務重組協議安排，系正常推進境外重組程序的一部分，不涉及破產申請。

中國恒大澄清：正在正常按照計劃推進境外債務重組，不涉及破產申請

路透河內 8 月 18 日 - 越南股市 (.VNI) 週五收跌 4.5%，報 1,177.99 點，為近一個月最低水準，地產公司和 VinFast 母公司股票領跌。

越南股市跌至一個月低點，VinFast 母公司股價回落

證監會：將持續暢通企業境外上市渠道，推出更多符合條件的 “綠燈” 案例，包括市場較為關注的協議控制（VIE）架構企業和平台企業。同時，推動形成更加透明、高效、順暢的境外上市監管協調機制，尊重企業依法合規自主選擇境外上市地，支持符合條件的企業用好兩個市場、兩種資源實現規範健康發展。

證監會表示，目前，已經宣佈在滬深港通中引入大宗交易機制。下一步，將進一步推出務實舉措，激發香港市場活力，促進內地和香港市場協同發展。一是持續優化互聯互通機制，進一步拓展互聯互通標的範圍，在港股通中增設人民幣股票交易櫃枱。二是在香港推出國債期貨及相關 A 股指數期權。三是支持在美上市中概股在香港雙重上市。

證監會：支持香港市場發展，統籌提升 A 股、港股活躍度

今晚，美股將面臨 8 月期權到期的考驗，而這可能使市場面臨又一輪拋售。當前做市商正從 ‘多頭’ 轉向 ‘空頭’，如果美股在今晚進一步下跌，做市商或加劇負面走勢。

不到 24 小時！2.2 萬億美元期權即將到期 美股 “波動性爆炸” 一觸即發？

一塊 H100 顯卡大約賺 20 萬元，訂單排到了 2024 年，老黃要賺翻了！

為什麼説英偉達堪比 “印鈔機”？H100 利潤率 1000%！

盤面上，消閒文娛、稀土概念、石油股、煤炭股漲幅居前，互聯網醫療、汽車、中醫藥等板塊領跌。

港股縮量下行，恒指跌穿 18000 點，恆科指跌逾 3%，碧桂園成唯一上漲內房股

待售房屋庫存減少，促使美國房價復甦。

巴菲特 “加持”，美國地產股逆勢走高，無懼高息

據報道，7 月份 Bing 市場份額是 3% ，月度用户數量僅為谷歌的 1%，較 1 月（推出新版 Bing 前）幾乎沒有改善。技術專家警告：AI 可能永遠不能帶來收入。

AI 懷疑論蔓延！Bing 沒有贏谷歌，Office AI 版成敗備受關注

洪九果品港股跌超 14%，為連續第七日下跌，刷新上市以來新低。

諾輝健康與做空方對壘紀實：誰在説謊？

恒生科技指數跌幅擴大至 2%，京東健康跌近 10%，阿里健康跌超 8%，平安好醫生跌超 5%，小鵬汽車跌超 6%。

香港恒生指數轉漲，此前一度跌 0.6%。

據知情人士透露，軟銀集團旗下英國芯片設計公司 Arm 已確定了首次公開募股 (IPO) 的承銷商名單，共有 28 家銀行將參與此次 IPO。

傳軟銀旗下 Arm 為 IPO 聘請 28 家承銷商

騰訊正在成為 “微信公司”

據報道，由於營收飆升，埃隆·馬斯克旗下太空探索技術公司 SpaceX 在今年第一季度實現了盈利。

營收飆升推動下 馬斯克旗下 SpaceX 今年一季度實現盈利

北京時間週五 5:30AM 左右，比特幣突然暴跌 8% 以上，一度跌至 25，409 美元，加密交易所 Bitfinex 上的比特幣價格甚至更低，一度觸及 24，715 美元的低點，隨後回升至 26，000 美元以上。此次下跌使比特幣市值自 6 月 16 日以來首次跌破 5000 億美元，並創下 6 月 20 日以來的最低點。CoinGlass 數據顯示，截至發稿時，暴跌導致過去 24 小時清算金額超過 10 億美元。

比特幣短線跌破 2.6 萬美元  24 小時爆倉超 10 億美元

美債收益率上漲吸引債券買家蜂擁入場，美股科技股則遭受挫敗，納斯達克綜合指數本月下跌 6.1%，同時更廣泛的金融環境也在收緊。

過去 15 年 “紅利” 結束，海外重返 “高息時代”，科技股首當其衝？

得益於不斷飆升的收入，以燒錢堆技術而聞名的 SpaceX 終於扭虧為盈。

去年收入翻倍，一季度 15 億美元收入、5500 萬美元利潤！SpaceX 財務數據罕見曝光

受益於減肥藥在美國廣受歡迎，諾和諾德公司市值今年以來已經增長了超過三分之一。 根據市場的分析，諾和諾德的卓越表現，促使丹麥利率下降。不過，正如當年諾基亞對芬蘭的影響，對於一個小國來説，讓一家國內公司在經濟中扮演如此不成比例的角色會帶來風險。

美國全民熱衷減肥藥，重塑丹麥經濟

浙商證券認為，銀行將從前期的 “合理讓利” 過渡到 “銀行有利潤，實體有支持的共贏局面”，通過存貸款跟隨式調整、釋放銀行槓桿等方式維持銀行合理利潤。

央行首提銀行合理利潤

在內地降息背景下， “存款特種兵” 們正將目光投向香港。隨着香港存款利率不斷上行，赴港開户熱潮仍在持續。記者獲悉，近期部分銀行針對新客户推出短期高息存款，年化利率最高超過 7%。

超過 7%！香港存款又火了！

美國住房金融機構房地美在一份聲明中表示，截至 8 月 17 日，美國 30 年期固定抵押貸款平均利率為 7.09%，高於上週的 6.96%，創 2002 年 4 月以來的最高水平。

7.09%！美國抵押貸款利率升至 20 年來新高 房地產市場明顯降温

申萬宏源表示，本次報告傳達出進一步穩地產（降息）、穩商業銀行利潤（降存款利率、降準）和穩匯率（堅決防範匯率超調）的 “三穩” 導向，且由於我國資本賬户不完全可兑換，央行亦表示有充足政策工具儲備，上述三大目標可同時實現。