甲骨文公佈 2024 財年第一季度業績。

甲骨文 Q1 雲營收增速放緩至 30% Q2 指引不及預期 股價盤後跌超 9%

近期，在港交所掛牌的部分科網龍頭企業發佈的業績表現不俗，延續了多個季度以來收入增速回暖，利潤率回升的趨勢。以騰訊、美團等為代表的這批科網龍頭企業正以良好的業績和位於歷史低位的估值水平，成為被各路資金追逐的 “核心資產”。Wind 數據顯示，囊括一攬子中資科網企業的恒生互聯網 ETF 和恒生科技指數 ETF 被投資者持續加倉，多家機構日前也上調了部分科網股的目標價。

南向資金抄底 港股科網巨頭前景向好

北京時間 9 月 11 日晚間消息，高通公司今日宣佈，將為蘋果 iPhone 手機提供 5G 調制解調器至 2026 年。該消息推動高通盤前漲超 5%，蘋果盤前漲超 1%。華爾街分析師和高通高管此前曾表示，預計蘋果將於 2024 年放棄高通，開始使用自家研發的 5G Modem。

高通：為蘋果提供 5G Modem 至 2026 年，但供應量將減少

零風險 - 在足夠長的時間線上，每個人的存活率都降到了零

情緒快照：對沖基金做空激增，散户拒絕買入

摩根大通首席執行官 Jamie Dimon 表示，最令他擔憂的問題包括美聯儲等央行通過 “量化緊縮” 來控制流動性、地緣緊張局勢以及世界各國政府 “像醉酒的水手一樣花錢”。此外，他稱新的監管規則 “非常令人失望”，並敦促監管機構提高透明度。

摩根大通 CEO：衰退或難以避免，相信美國經濟持續繁榮多年將是 “巨大錯誤”

報道稱美聯儲官員認為年內加息的緊迫性下調，科技股引領風險資產反彈，美股齊漲兩日，亞馬遜、谷歌和英特爾一年新高，小鵬汽車漲 6.5% 領跑中概，但阿里跌 1.5%。美元創 2 月份以來第二大單日跌幅，日本央行轉鷹傾向令日元一度升破 146，離岸人民幣最高升破 7.30 元，比特幣自 6 月以來首次跌穿 2.5 萬美元。歐美長債收益率升幅更大，兩年期美債收益率上逼 5%，日本基債收益率九年半最高。油價徘徊十個月高位，倫銅漲約 2% 脱離三週最低。

納指漲超 1%，特斯拉漲 10%，日元大漲 1%，離岸人民幣最高跳漲 670 點

特斯拉市值一日增超 700 億美元。摩根士丹利分析師將特斯拉目標價上調 60% 至 400 美元，較上週五高 61%，將 Dojo 比作亞馬遜的利潤增長引擎 AWS，認為 Dojo 加快自動駕駛技術研發，未來幾年可節省成本 65 億美元，它可以代表市場對特斯拉認知的重大變化。

盤中暴漲 10%！大摩高呼 Dojo 超算將解鎖 AI 魔力，特斯拉估值或激增 5000 億

“歐洲發動機” 瀕臨熄火，歐元區飽受 “滯脹之苦”，歐央行本週何去何從？

德國衰退擔憂下 歐盟下調歐元區 GDP 預期

逍遙子揮別阿里雲

申萬宏源屠強團隊認為，在政策發力的背景下，8 月信貸好於預期，居民提前還款或減少，未來需關注 9 月是否能同時看到居民信貸的持續釋放，和居民存款的減少，以及這種數據表現在 10 月及至年底的可持續性。

8 月社融點評：提前還款暫止後需關注什麼

這意味着英偉達 AI 芯片供應短缺或持續到 2025 年。

“先進封裝產能短缺” 還要 18 個月，“卡了英偉達脖子” 的台積電 8 月收入創 7 個月最高

嗶哩嗶哩開盤一度跌 8%，截至收盤縮窄至 4.3%，阿里巴巴跌 3.0%，此前張勇卸任阿里雲董事長與 CEO，蔡崇信、吳泳銘履新阿里集團董事長、CEO，京東集團跌超 2%，騰訊、美團微漲，快手漲超 1%。

恒指小幅收跌，B 站跌 4.3%，阿里跌 3%，地產股下挫

大摩將特斯拉評級從 “持有” 上調至 “超配”，未來一年的目標價上調至每股 400 美元，成為華爾街投行給出的最高價，距離 9 月 8 日美股收盤價 248.5 美元，還有 61% 的漲幅空間。

摩根士丹利：Dojo 就是特斯拉的 AWS 公司股價將還能再漲 60%！

華爾街最樂觀的策略師表示，美國股市近期的回調還將繼續。Oppenheimer 首席投資策略師 John Stoltzfus 寫道：“在美聯儲仍未達到通脹目標之際，看漲情緒相對較高。” 他説，投資者應該抑制他們對長期暫停加息甚至降息的熱情，取而代之的是 “適當規模的預期”。對強勁經濟將促使美聯儲在更長時間內維持較高利率的擔憂揮之不去，這一直在拖累股市，美國基準股指自 7 月底的峯值以來下跌了 3%。在今年的大部分時間裏，圍繞人工智能的熱議一直在推高標準普爾 500 指數，而忽視了利率和潛在經濟放緩的風險。Stoltzfus 表示：“我們近期可能會看到一些波動。” 他在 7 月底將標普 500 指數的目標上調至 4900 點，這是機構調查的策略師中最樂觀的預測。

華爾街頭號多頭：美國股市很可能進一步下跌

特斯拉美股盤前漲 3.6%，摩根士丹利將其評級從 “持平” 調升至 “增持”，並將其列為 “首選股票”。

港股內房股走勢分化，融創中國漲近 20%，中國恒大漲近 18%，世茂集團漲近 12%；美的置業跌超 6%，萬科企業、綠城中國、龍湖集團均跌近 4%。

券商中國援引接近監管人士表示，今年以來人民銀行頂住巨大內外部壓力，兩次調降政策利率，目的是為了引導社會融資成本下行，優先確保國內發展。金融對實體經濟支持總量是夠的，未來結構性工具運用既要考慮經濟運行中突出的結構性矛盾，又要權衡金融機構對特定領域金融服務的意願和能力，解決好不敢貸不願貸不能貸問題。

接近監管人士：金融對實體經濟支持總量是夠的

中國汽車 “攻佔” 慕尼黑？進入歐洲市場仍面臨諸多阻礙，中國汽車品牌來到了全面崛起並能與海外品牌掰手腕的臨界點。

中國汽車出口來到臨界點

大模型有多耗水？微軟用水量飆升 34%！

摩根士丹利：特斯拉公司的 Dojo 項目（特斯拉自研的超級計算機）可以為其企業價值增加至高達 5000 億美元。

中國 8 月 M2 貨幣供應年率 10.6%，預期 10.7%，前值 10.70%。

中國 8 月新增人民幣貸款 13600 億元，預期 12000 億元，前值 3459 億元。

中國 8 月社會融資規模 31200 億元，預期 24600 億元，前值 5282 億元。

金十數據 9 月 11 日訊，會議強調，保持人民幣匯率基本穩定是金融管理部門、外匯市場自律機制、外匯市場成員、廣大企業和居民的共同願望。金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定，該出手時就出手，堅決對單邊、順週期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範匯率超調風險。

中國央行：金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定

金十數據 9 月 11 日訊，2023 年 9 月 11 日，全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開。會議認為，近期人民幣對美元雖然有所貶值，但對一籃子貨幣保持基本穩定，對非美主要貨幣保持相對強勢，外匯市場運行穩健，市場預期總體平穩。隨着國內穩經濟、穩預期政策陸續出台落地，物價（CPI）同比增速觸底轉正，進出口數據好於預期，房地產政策效果逐步顯現，消費明顯回暖，科技創新不斷突破，經濟高質量發展持續推進，經濟 “進” 的勢能正在積聚，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定具有堅實基礎。

中國央行：人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定具有堅實基礎

新模型對標 GPT-4，為縮短性能差距，Meta 正在加速 AI 開發。

買更多 H100 卡，基於自有基礎設施，Meta 將於明年初訓練新模型

諾和諾德和禮來雙頭壟斷，減肥藥行情爆紅。

脂肪熱過 AI！“減肥藥雙雄” 勢不可擋

Instacart 本週啓動 IPO，已主動下調估值至兩年期的 1/4，市場期待 Imstacart 能引發一輪 IPO 熱潮。

測試美股科技 IPO“水温”，“美國美團” Instacart 本週啓動路演，市值預計 “膝蓋斬”

騰訊雲副總裁胡利明表示，大模型的搭建對於金融行業來説肯定是革命性的變革。以前的模型基本上都是非常專有的、很細分的模型，不像大模型有一個通用的智能，在此基礎上再疊加智能的能力。簡單來説，以前的智能是解決一個專項的小問題，現在基於通用的智能上面去疊加客服、疊加 CV、疊加金融研究等不同場景，通過生成式的方式可以做得更好，效率更高，對客户來説體驗更好，而且有機會往更通用性的人工智能方向演進，這些都是以前專有的小的場景智能、小的專用模型所不能比擬的。

騰訊雲副總裁胡利明：大模型在金融領域正分場景落地 大模型對金融行業來説是革命性的變革

張勇已經完成了自己使命，阿里也進入到了新的階段。

阿里，徹底告別 “張勇時代”

摩根大通：放棄看漲蘋果公司的立場，下調蘋果公司股價目標至每股 230 美元（8 月曾上調至 235 美元）。因為對即將發佈的新品 iPhone 15 的預期偏低，預計換新的機主不會有太顯著的增長。

據蔚來官博，蔚來新款 EC6 將於 9 月 15 日發佈。

新加坡股市 8 日報：凱德雅詩閣信託成交暴增

根據天風證券分析師郭明錤今天發佈的推文，蘋果公司今年不太可能發佈搭載 M3 芯片的 MacBook Air 和 Pro 機型。今年 8 月，馬克·古爾曼（Mark Gurman）透露，蘋果公司最快將在 10 月發佈搭載 M3 芯片的 MacBook Air 和 Pro 電腦。郭明錤表示，據他了解，今年的發佈會流程將與 iPhone 14 發佈會相同，蘋果公司依然會在發佈會上播放預先錄製好的視頻。

郭明錤：今年蘋果不太可能發佈 M3 芯片 MacBook Air 和 Pro

9 月 10 日，俄羅斯天然氣工業股份公司執行委員會副主席維塔利·馬爾科洛夫在東方經濟論壇期間表示，該公司認為，殼牌退出後，“薩哈林 2 號” 油氣項目的維修和維護不存在風險。馬爾科洛夫稱，薩哈林 2 號項目的設計 LNG 年產能為 960 萬噸，但優化方案已將其這一數字提高到 1160 萬噸。

俄氣公司：殼牌退出後 “薩哈林 2 號” 維護工作不存在風險，已提高該項目 LNG 產能

三大評級機構在 8 月對美國銀行業發出的警告令銀行股的漲勢消退，KBW 銀行指數上個月下跌了 8.77%。

遭評級機構齊 “亮紅燈” 為何市場對美國銀行業如此失望？

本週三 (9 月 13 日) 美國將公佈 8 月 CPI 數據。

美國 8 月 CPI 即將公佈 華興資本：CPI 數據或加大市場波動 建議美股以防禦為主

香港地產股早盤全線重挫，截至發稿，新鴻基地產跌 10.65%，報 78.9 港元；恆基地產跌 4.73%，報 20.15 港元；長實集團跌 2.17%，報 4065 港元。

為何香港地產股全線重挫？滙豐擬上調 H 按鎖息上限，香港樓市或雪上加霜

* 高盛：阿里高管變動或令市場感驚訝 投資者將關注新任管理團隊講解最新組織戰略及各分拆計劃

* 高盛：阿里高管變動或令市場感驚訝  投資者將關注新任管理團隊講解最新組織戰略及各分拆計劃

港股內房集體下挫，龍湖集團跌 3.21%、越秀地產跌近 3%、綠城中國跌近 3%。融創中國一枝獨秀，漲超 4%。

港股開盤，恒指開跌 1.43%，科指開跌 2.3%；阿里巴巴開跌 3.14%，騰訊控股開跌近 2%。

嗶哩嗶哩跌近 8%，小鵬汽車跌 6%，阿里巴巴跌超 3%，此前張勇卸任阿里雲董事長與 CEO，蔡崇信、吳泳銘履新阿里集團董事長、CEO。

恒指低開 1.43%，恒生科技指數跌 2.3%

高盛：阿里雲業務領導層變動或是意外，對公司展望仍然積極，維持對公司的買入評級，美股和港股目標價分別為 138 美元和 134 港元。

美聯儲將更加仔細審視未來的加息路徑，市場認為 11 月有一半的機會加息。

“新美聯儲通訊社”：美聯儲立場 “重要轉變”，9 月或暫停加息

中金公司研報指出，中國處於金融週期下半場，經濟增速明顯放緩，市場對經濟增速的預測多次下調。這種情況下，投資者也非常關心中國潛在增速的演變。我們認為以通脹水平來衡量增長可持續性的傳統框架容易高估金融週期上半場的潛在增速，低估金融週期下半場的潛在增速，這意味着當下以及未來一段時間中國潛在增速可能比傳統框架推算的要高。要注意的是，潛在增速本身也是動態的，實際增速向潛在增速靠攏固然有賴於經濟自發調節，但政策的引導非常重要。具體而言，政策方向從金融往財政轉變是實現潛在增長的關鍵。

中金：傳統思維或低估潛在增長

據美國白宮 9 月 10 日聲明，美國總統拜登訪問越南期間，美越將兩國關係提升為全面戰略伙伴關係，並宣佈建立新的半導體合作伙伴關係，為美國工業、消費者和工人提供可持續的半導體供應鏈支持。

美國與越南關係提升至全面戰略伙伴，宣佈達成半導體合作

摩根士丹利將特斯拉上調至增持，目標價 400 美元。

摩根士丹利將特斯拉上調至增持

據美國白宮 9 月 10 日聲明，越南航空和波音將簽署一項價值數十億美元的協議，購買 50 架波音 737 MAX 飛機，促進美國製造業就業並支持越南旅遊業發展。聲明稱，這筆交易將支持全美超過 3.3 萬個直接和間接就業崗位。

美國白宮：越南航空和波音將簽署數十億美元協議，購買 50 架 737 MAX 飛機

9 月 11 日，天風國際證券分析師郭明錤發佈報告指出，在英偉達的 2H23–2024AI 芯片出貨量已成市場共識下，AI 服務器對大部分供應鏈在 2H23–2024 的貢獻已被市場充分預期。類似英偉達與塔塔合作建置大規模 AI 基礎建設的新聞，可能現階段不容易推升 AI 服務器供應鏈股價，原因在於 AI 芯片訂單並沒有同步上修。有些台股 AI 服務器供應鏈公佈的 8 月營收看似不錯，但股價卻下跌，故可能仍須謹慎看待近期 AI 服務器供應鏈的股價。

郭明錤：仍須謹慎看待近期 AI 服務器供應鏈的股價

儘管美股大盤上漲，但做空小盤股的押注獲得了回報。