晟元全球投資基金創始人袁駿表示，失衡不代表危機。找到失衡點之後，無論是通脹還是衍生品出問題，都能通過做空去賺錢。

宏觀大變局拐點來了！失衡中為何藴藏賺錢機會？

郭明錤表示新車預計 2024 年發售，將以自動駕駛、軟件生態、800V 快充與動力配置作為 “關鍵賣點”。

郭明錤：小米首款汽車出貨量預計 5-6 萬部，售價估計低於 30 萬人民幣

特斯拉 Q3 財報即將出爐，大摩預計毛利率降至 17.5%，謹慎情緒首當其衝？市場預計台積電預計營收略高於預期。

下週前瞻 | 特斯拉、奈飛、台積電財報來襲！

強大的視頻 AI 技術能讓用户 “節省數小時的重複性瑣碎工作”，Adobe 預計將迎來業績兑現且利潤率可能保持在 45% 以上。

AI 應用 “龍頭” 浮現：Adobe！

三度上調，利潤增長展望較最初的增長不到 20% 翻了一番。

“減肥神藥” 實在太火了！諾和諾德今年已經三次上調預期了，股價也一漲再漲

紅塔證券李奇霖認為，政府債券是社融增長的主力，表外票據同比多增，不過持續性還需觀察，地產新政生效，居民中長期貸款較強。

9 月金融數據的六個特徵

摘要：禮來多管線力大飛磚，諾和諾德 all-in 司美，哪種模式更值得國內廠商借鑑？

諾和諾德 VS 禮來，減肥藥王者已不同路 | 見智研究

儘管小摩三季度營收、利潤均超預期，但 CEO 戴蒙卻發出警告，因宏觀環境的不確定性，當下可能是幾十年來最危險的時刻，同時美國仍面臨通脹率持續走高和利率進一步上升的風險。

摩根大通 CEO 戴蒙：世界正經歷幾十年來最危險的時期

輝瑞將今年全年營收指引下調逾 10%，年度 EPS 指引下調一半以上，將新冠口服藥 Paxlovid 的預期年度收入下調 70 億美元、新冠疫苗 Comirnaty 的預期收入下調 20 億美元，宣佈啓動全公司範圍的成本調整計劃，預計今明兩年節省至少 35 億美元。

新冠藥賣不動了？輝瑞猛砍全年業績指引，暗示大裁員，盤後一度跌 10%

以色列在加沙地帶展開地面 “局部襲擊”，美國消費者一年通脹預期意外升至五個月高位，三大美股指中僅道指收漲。納指週五逆轉全周漲勢，止步兩週連漲，道指結束三週連跌。大行財報季開門紅，摩根大通一度漲 5% 創半年最大盤中漲幅，收漲 1.6%；富國銀行收漲超 3%；花旗盤初漲超 4% 後轉跌。科技板塊領跌標普，芯片股指跌近 3%，Arm 跌超 2%，上市以來首次破發；中概指數兩連跌，京東跌超 2%。泛歐股指止步三連陽，諾和諾德再創歷史新高，一週漲 11%。避險情緒升温，美債反彈，十年期美債收益率一度降超 10 個基點，全周終結五週連升；美元指數兩連漲至一週高位；黃金大反彈，十個月來首次一日漲超 3%，全周漲超 5% 創將近七個月最大漲幅。原油本週二度創半年最大日漲幅，布油一週漲超 7% 創八個月最大漲幅；歐洲天然氣全周漲超 40%。

中東衝突升級，原油飆漲超 5%，緊縮擔憂又起，美股高開低走，納指跌超 1% 全週轉跌

GameStop 被機構做空卻遭遇 “史詩級” 散户軋空兩年後，美國證券交易委員會預計 13 日將推出新規，要求對沖基金每月底披露大額空單，隨後由 SEC 匯總向市場公佈，為普通投資者留出更多做空的時間窗口。

散户逼空案兩年多後美國 SEC 新規應運而生：對沖基金大倉位做空需每月申報

大行財報季開門紅，摩根大通一度漲 5%，美股高開，但納指轉跌

三家銀行淨利息收入均超預期，其中摩根大通淨利息收入同比增長 30%，再次創下新高。

美國財報季開局良好：摩根大通、富國銀行、花旗 Q3 業績亮眼 淨利息收入均超預期 | 財報見聞

“減肥神藥” 熱浪席捲全球，諾和諾德將全年營收增長上調至 32%-38%，並將税前利潤 (EBIT) 增長預期上調至 40-46%，分析師預期為增長 37.5%。

“減肥神藥” 火爆！諾和諾德再次上調全年業績指引 股價上漲市值超 LV 千億美元

今年第三季度，美國電動汽車的總銷量同比增長近 50%，佔行業總銷量的 7.9% 刷新歷史新高，但是特斯拉在美國電車市場的份額從第一季度的 62% 下降到 50% 左右。

美國電動車季度銷量破 30 萬大關，但特斯拉份額降至紀錄新低

好萊塢和汽車行業罷工對達美構成拖累

外資看財報之達美航空：強勁旅行需求將持續到四季度

在經歷了兩個月的拋售後，美股 “七巨頭” 中的不少已脱離了 2023 年的高點，以目前的估值，投資者可能會再次熱衷於 AI 熱潮。蘋果和微軟是兩隻最可能跑贏大盤的股票。

美股財報季來了！AI 還能拯救科技股嗎？

中國 9 月新增人民幣貸款 23100 億人民幣，預期 25000 億人民幣，前值 13600 億人民幣。

英國最高競爭監管機構週五批准了微軟以 690 億美元收購動視暴雪的提議，為該交易的完成掃除了最後一個主要障礙。英國監管態度為何 180 度大轉彎？

微軟收購動視暴雪，終於翻過最後一座山！

富國銀行：將奈飛目標價從 500 美元下調至 460 美元。

金十數據 10 月 13 日訊，滙豐發報告指，下調騰訊目標價 3.5%，從 440 港元至 425 港元。下調對 2023 年每股盈測 0.8% 至 15.69 元人民幣，亦下調 2024 年每股盈測 0.3%。不過該行表示，由於利潤率擴張，且股東回報政策穩健（年初至今向股東返還 230 億美元），最近投資者回饋表明，股價回落後興趣增加，主要投資者關注國內遊戲增長，尤其是新遊戲增長。這將對股價有支持作用。因此維持買入評級。滙豐將 2023 年整體收入和利潤削減 1%。該行削減 2023 年騰訊遊戲收入增長，因為新遊戲帶來的增長貢獻需要更長時間顯現，且第三季度零售額少於預期，可能會拖累短期金融科技收入。不過在另一方面，熱門遊戲正在復甦，2024 年新遊戲增長貢獻將是重點，除小遊戲廣告穩健增長外，電商廣告預算也增加。該行亦指，騰訊將在 11 月 15 日發佈第三季度業績，預計收入同比增長 10%，經調整後淨利潤增長 31%，其中廣告或以 26% 的增長速度強勁增長。

滙豐下調騰訊目標價 3.5% 股價回落後投資者興趣增加

10 月 13 日，@京東發言人 發文稱，我們關注到有謠言稱 “劉姓商人涉嫌違法被抓”，該謠言被別有用心的人刻意發佈在京東相關新聞動態下，以混淆視聽、操縱輿論。我們對此惡劣行徑表示強烈憤慨，並已向公安機關報案。

京東：關注到有謠言稱 “劉姓商人涉嫌違法被抓”，已報案

天風國際分析師郭明錤預計，首款小米汽車明年發售，出貨量預估 5 至 6 萬部，關鍵賣點為自動駕駛、軟體生態、800V 快充與動力配置，估計售價低於 30 萬元人民幣。若售價越接近甚至低於 25 萬元，則出貨量應該有上調空間。

小米汽車，明年就來？

理想、問界 “相愛相殺”，但誰才能率先走入比亞迪、特斯拉的圈層，甚至實現超越？只有卷贏了技術、產品、交付這三大綜合能力，才有拿到船票的機會。

理想 “奇襲” 華為問界，誰在 “爆殺”？

被年輕人捧為網紅的達美樂披薩，想要成為中國披薩第一，還需更多 “殺手鐧”。

“達門” 出圈火熱背後，披薩仍在飛速擴張 | 見智研究

恒生指數跌超 2%，科指跌 3.03%；京東重挫超 11%，嗶哩嗶哩、百度跌超 5%。

恒生指數跌超 2%

新加坡股市 12 日報：易商紅木信託成交暴增

中國 9 月進口同比 (按美元計) -6.2%，預期 -6.3%，前值 -7.3%。

中國 9 月出口同比 (按美元計) -6.2%，預期 -8%，前值 -8.8%。

中國 9 月以美元計算貿易帳 777.1 億美元，預期 706 億美元，前值 683.6 億美元。

華爾街多家大行集體下調京東評級！野村甚至直言，京東零售環境未見明顯改善，預計三季度按年增長 1% 至 2460 億元人民幣，較市場預期的 2540 億元低 3%。

創上市新低！京東為何重挫超 10%？

採購部門負責人停職，市場擔憂短期競爭加劇！

港股異動 | 小鵬汽車港股為何跌超 4%？

英偉達軟件工程師數量比硬件工程師還要多，意味着什麼？ 真正的護城河從不來自於層出不窮的新芯片，而來源於軟硬件生態——CUDA！

英偉達最關鍵的 “鐮刀”，為何不是 AI 芯片？

港股半導體震盪上升，中芯國際漲超 2%，華虹半導體漲超 1%，芯智控股漲 3.5%。

港股醫藥外包概念異動拉昇，昭衍新藥漲近 3%，藥明生物、泰格醫藥均漲超 2%，藥明康德等跟漲。

港股回港中概股開盤下挫，京東跌超 6.5%，萬國數據、百濟神州均跌超 4%，新東方、百度、蔚來汽車均跌超 3%，阿里巴巴跌 2.5%。

較強的宏觀經濟韌性、公司管理層積極表述等，均強化了對於美股軟件公司後續業績持續改善的信心！與此同時，AI 產品的商用和收費亦有望為後續業績增長貢獻額外的動力。

美股軟件股又行了？最悲觀的時候大概率已經過去！

路透社引述四位熟悉內情的人士透露，拜登政府正在考慮堵住一個漏洞，使中國公司不再能夠通過設在海外的單位獲得美國 AI 芯片。

路透：拜登考慮加大對華 AI 芯片限制

中國 9 月 CPI 同比 0%，預期 0.2%，前值 0.1%。

Cassava Sciences 週四美股盤後暴跌 30.44%，此前有報道稱，一名代表該公司工作的研究人員被發現在有關該公司珍貴的阿爾茨海默症資產 simufilam 的數據方面存在科研不端行為。

盤後暴跌 30%！Cassava 阿爾茨海默症藥物論文涉嫌造假被查

中國 9 月 PPI 同比 -2.5%，預期 -2.4%，前值 -3%。

特斯拉發起了一場價格戰，以鞏固其在競爭激烈的電動汽車領域的地位，但特斯拉目前只佔據了一半的市場份額，低於第一季度的 62%。

美國電動車銷量創歷史新高 特斯拉市場份額被蠶食

被河南老鄉擊潰？美國第二大培育鑽生產商申請破產

據 DigiTimes 近日發佈的博文，蘋果公司會在 2024 年推出搭載 M3 芯片的 MacBook 產品。DigiTimes 旗下研究部門預估了 2023-2028 未來 5 年全球筆記本市場情況，認為複合年增長率為 3%。在通脹緩和和新產品推出的推動下，明年筆記本出貨量增長 4.7%，結束兩年的連續下滑。

消息稱蘋果選擇明年推出搭載 M3 芯片的 MacBook Air/Pro

中信證券研報指出，美國 9 月 CPI 環比略高於預期，核心 CPI 環比增速與預期一致。核心服務項通脹環比增速走高以及能源項通脹環比正增長共同推動了美國通脹環比增速。預計 11 月美聯儲再次加息的概率較低，美債利率預計將在 4% 以上的高位持續運行一段時間。

中信證券：預計 11 月美聯儲再次加息的概率較低

OpenAI 的 CEO Sam Altman 本週告訴員工，公司的收入達到年化 13 億美元。這比今年夏季時年化 10 億美元的收入還要高出 30%。有報道稱，OpenAI 還將發佈一款產品，以降低使用其人工智能的成本。

OpenAI 收入年化 13 億美元，較夏季增長 30%

三大美股指止步四連漲，標普納指盤中曾跌超 1%，Walgreens 財報後逆市大漲 7%；芯片股指三連漲；上市首日破發的勃肯鞋次日跌超 6%；中概指數跌超 3%，京東跌超 8%，蔚來跌 6%，百度跌超 4%；泛歐股指三連漲至三週高位，諾和諾德漲超 4% 創歷史新高。十年期美債收益率盤中創近兩週新低，後一度拉昇超 20 個基點。CPI 公佈後，連日創逾兩週新低的美元指數轉漲；離岸人民幣一度跌超 200 點、失守 7.31。美油三連跌，逼近四周低位，布油盤中漲超 2% 後一度轉跌；歐洲天然氣大反彈，本週三度一日漲超 10%。黃金結束四連漲，跌落兩週高位。更新中

CPI 強化緊縮預期、長債標售慘淡，美債美股跳水，美油接近抹平巴以衝突以來漲幅

福特汽車的一位高管表示，在經濟讓步方面，公司給美國汽車工人聯合會（UAW）所開出條件的優厚程度已經達到了公司的極限。上日，工會對福特汽車發起了頗為意外的新一輪罷工，福特用於利潤豐厚的 SUV 和皮卡的工廠 “中招”。

美國汽車大罷工陷入僵局！工會意外新一輪罷工次日，福特稱已到極限

週四標售的 30 年期美債得標利率創 2007 年來新高，利率尾部為兩年多來最大、有紀錄以來第三大，體現需求格外疲軟，避免流拍的一級交易商獲配比創 22 個月新高。標售結果公佈後，十年期美債收益率盤中較日低迴升近 20 個基點。

週四美股美債大跌的兇手：30 年期美債標售罕見慘淡！

美國 9 月 CPI 數據繼續超預期，但核心 CPI 增幅有所放緩。有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名記者 Nick Timiroas 撰文稱，認為儘管美聯儲遏制通脹取得進展，但要説勝利言之尚早，因勞動力市場依然強勁，預計聯儲今年不太可能無限期暫停加息。也有不少分析師持相同觀點，認為若總體工資增加，美聯儲今年仍可能加息一次。但也有樂觀派分析師預計，通脹會進一步下降，聯儲年內沒理由再次加息。