中國 10 月 M2 貨幣供應同比 10.3%，預期 10.3%，前值 10.3%。

中國 10 月新增人民幣貸款 7384 億人民幣，預期 6550 億人民幣，前值 23100 億人民幣。

摩根士丹利認為，通過嵌入邊緣人工智能，智能手機行業從 2024 年開始復甦，2025 年開啓下一個產品週期，屆時蘋果將成為最大贏家。

大摩：AI 引爆智能手機 “新產品週期”

高盛發表研究報告指，“雙 11” 期間包裹數量增長 23% 至 24%，預期中國互聯網行業的總體 GMV 將達到中高個位數增長。該行指，由於雙十一橫跨的日數愈來愈長，令 GMV 的高峰更加平坦，與整個季度相比，雙十一的增長趨勢更加温和。該行提到，直播仍然是快速增長的管道，但料將處於更嚴格的監管環境。價格競爭力仍然是焦點所在。該行認為，多元化的營銷管道及淘寶、天貓和微信之間加強合作，預算將更傾向於具有交易能力的平台。另外，各個公司在電子商務中正採用生成式人工智能。雙十一期間，該行預期阿里巴巴、京東、拼多多的 GMV 增長分別為 1%、3%、20%，又認為阿里巴巴和京東與產業之間的增長差距持續基本保持不變，顯示今年第四季的增長勢頭與最近幾個季度相似。高盛指，仍然最看好電子商務這個子行業，包括阿里巴巴、拼多多及快手。

高盛：預計阿里、京東及拼多多 “雙 11” GMV 分別同比增長 1%、3% 及 20%

京東、騰訊及阿里巴巴將相繼在週三 (15 日) 及週四 (16 日) 公佈季度業績。法巴對手遊類股看高一線，因隨着內地今年恢復審批遊戲版號，更多新遊戲推出會有利相關股份，又認為網購行業已大致見底。

法巴為何對騰訊們看高一線？

經濟學家們預計，限制性貨幣政策將繼續在明年給予全球經濟壓力，小部份國家可能出現輕微衰退，固定收益資產存在機會，總體策略依舊是防禦性。

大摩 2024 年全球市場展望：經濟放緩，貨幣寬鬆，市場面臨多重挑戰

摩根士丹利策略師在給客户的報告中稱，預計美國的股票和債券明年將跑贏新興市場。我們預計美國盈利增速將在 2024 年初觸底然後反彈，美國相對於其他地區的經濟增長可能會保持強勁，而新興市場的增長可能會令人失望。摩根士丹利預計標普 500 指數到明年年底將達到 4,500 點。

摩根士丹利看好美國資產 2024 年的表現

港股醫藥外包股午後調整，方達控股跌超 3%，泰格醫藥跌超 2%，藥明康德、藥明生物、金斯瑞生物科技均跌近 1.5%。

據市場消息稱，由於欠缺買家承接，高盛已將其持有的香港一棟寫字樓叫價下調至少三分一，即約 9 億港元。

傳高盛大幅下調其持有的香港寫字樓叫價

小摩認為，很多股票的估值已接近歷史最低點；收入預期調整仍將是最重要的股價驅動因素。而阿里、騰訊目前股價未反映的因素包括：1）淘寶越來越受消費者和商家青睞。2）騰訊小遊戲平台在中國網絡遊戲市場的使用時長和收入份額正在上升。

阿里、騰訊們財報前！市場反映了什麼？未反映什麼？

“對 AGI 何時到來做一個對數正態分佈的預測，其中 2028 年是均值，2025 年是眾數，但前提是不發生核戰這類瘋狂的事件。

2028 年人類將迎來 AGI：DeepMind 聯合創始人長文預測未來 AI 發展

日本媒體當地時間 11 月 12 日援引一項最新調查報道，大阪府攝津市部分居民血液中有機氟化合物含量偏高，健康受到威脅。調查人員分析，這可能與當地河流和地下水中全氟和多氟烷基物質含量超標有關。近期，日本關西地區多座城市的河流和地下水檢測出全氟和多氟烷基物質超標，大阪府攝津市是其中之一。今年 9 月以來，當地一個由醫生和研究人員組成的市民團體組織居民參加血液檢測，結果顯示，87 名受檢居民中，31 人血液中含有高濃度的全氟和多氟烷基物質。

日本大阪府部分居民血檢異常 疑與水體受污染有關

香港恒生指數還在等待晚間美股對主權評級下調的後續判斷。如若香港這輪機遇抓住，相信港股的創新藥板塊對市場的吸引力更大，至少在資金流動性方面勿用擔心。

恒指短期等什麼？在等美股給説法！

華爾街見聞從供應鏈獨家獲得的權威市調機構統計數據顯示，小米 14 系列，自 10 月 31 日首銷至 11 月 10 日，全渠道總銷量高達 144.74 萬台，創下小米高端旗艦銷量紀錄。小米 14 系列助推小米於 W44（10.30-11.5）在中國智能手機市場銷量市佔率環比升幅第一，提升高達 8.9 個百分點，同時也拿下安卓銷量份額第一。

小米 14 系列上市銷售 10 天全渠道銷量高達 144.74 萬台

內媒引述中證監消息報道指，中證監已要求菜鳥智慧物流網絡有限公司補充境外發行上市備案材料。消息人士指，這是企業在申請 IPO 過程的一般例行流程。菜鳥在 9 月 26 日向港交所 (00388.

《新股消息》據報中證監要求菜鳥補充境外發行上市備案材料

恒生科技指數盤初快速拉昇，一度漲逾 1.9%。

恒指高開 0.35%，恒生科技指數漲 0.6%。小米漲 2.4%，B 站、商湯、聯想、快手等漲逾 1%。

美股市場數據反映反彈動力強勁，基金經理預計美股將繼續上漲：““我們將尋找增持股票的機會。”

美股正在觀望：年底行情會有嗎？

週末中文在線旗下的短劇平台 reelshort，再次瘋狂發酵，在美國下載量總榜第二，娛樂榜第一，同時在 40 個國家躋身前十。短劇相關概念值得關注。

智通決策參考︱恒指連續下挫 空頭力量趨於弱化

據悉印度考慮降低電動汽車關税以吸引特斯拉投資。

印度考慮降低電動汽車關税以吸引特斯拉投資

2024 年可能是邊緣人工智能的 “催化劑年”，對蘋果而言意味着什麼？這可能是 “多年的順風”，也是蘋果未來的創收利器！

大摩為什麼堅定看好蘋果？

摩根士丹利經濟學家預測，隨着通脹降温，美聯儲將在未來兩年大幅降息；高盛分析師預計降息幅度較小，且會較晚才會開始。以美國首席經濟學家 Ellen Zentner 為首的摩根士丹利研究人員週日在他們的 2024 年展望中表示，美聯儲將於 2024 年 6 月開始降息，然後在 9 月以及第四季之後的每次會議上降息，每次降息 25 個基點。他們表示，到 2025 年底，政策利率將降至 2.375%。同時，高盛預計，美聯儲將在 2024 年第四季首次降息 25 個基點，到 2026 年中期每季降息一次，總共降息 175 個基點，利率最終會落在 3.5%-3.75% 範圍。這是根據經濟學家 David Mericle 對 2024 年的展望得出，該展望也是在週日發表。高盛的預測更接近美聯儲的預測。根據政策制定者的預估中值，美聯儲 9 月的預測顯示，明年將降息兩次，各下調 0.25 個百分點，到 2025 年年底，政策利率將在 3.9%。

高盛和摩根士丹利對美聯儲降息的預測有分歧 相差 125 個基點

高盛指出，全球對沖基金上週將對金融類股的看跌倉位增加至近五年來最高水平，但未提及根本原因。

高盛：對沖基金上週看跌美國金融類股倉位增至五年來新高

12 晚在社交網絡上流傳一張聊天截圖，圖片頭像為 “馬化騰”，稱 “用阿里雲不如用騰訊雲啊朋友們”。騰訊雲方面表示，該截圖是假的。12 日下午，阿里雲多個相關服務均出現了問題，包括天貓精靈、阿里雲服務器產品控制枱、淘寶消息系統、餓了麼、夸克等。

“馬化騰” 稱用阿里雲不如用騰訊雲？ 騰訊雲回應：假的

光大證券認為央行或在年底之前擇機降準。本階段降準有助於降低金融機構的資金成本，緩解其淨息差的壓力，增強金融支持實體經濟的可持續性。而且，降準的政策紅利經銀行體系傳導至借款人後，還具有促進融資成本下降的作用。

降準的概率明顯上升

美股三大股指期貨週一小幅低開，其中標普 500 指數期貨數跌 0.17%。

2030 年 2000 萬交付目標恐難實現，非汽車業務有潛在風險，馬斯克既是資產也是風險。

看跌 33%！滙豐為何看空特斯拉

史上最 “頭重腳輕” 的市場來了。這種 “虛假的幸福時刻” 能持續下去嗎？

技術分析 | 去掉這 10 只股票，美股今年 “漲幅為零”！

小企業對信貸週期的變化仍非常敏感。

加息週期尾聲，投資者開始押注大型科技股

摩根士丹利認為，美股仍缺乏技術面和基本面的支持，上週大漲主要是受債券收益率下降的影響。目前的行情看起來更像是熊市反彈，並非持續反彈的開始，特別是在更弱的盈利預期和宏觀數據面前。

海外這一輪 “股債齊升” 太猛太快？既無基本面、也無技術面支撐？

摩根大通首席執行官戴蒙日前宣佈將售出 1.4 億美元自家銀行股票引起關注。實際上，戴蒙並非華爾街高層中唯一出售自家銀行股的人，華爾街六大行大賣自家股票的高管大有人在。

大賣自家銀行股，華爾街高層遠不止摩根大通 CEO 戴蒙一人

日本東京股市兩大股指 11 月 10 日漲跌不一，軟銀、瑞薩、日產、本田、索尼等藍籌股大跌，拖累大盤走勢。雖然日本股市今年大漲，但有分析認為，如今日股面臨的越來越多不利因素，包括缺乏公司業績支撐、美債收益率見頂等，漲勢面臨逆轉的風險，一些投資者轉而前往 A 股抄底。

藍籌股崩跌 日股漲勢到頭了？

亞馬遜的 “秘密武器” 很可能將在 12 月亮相，取代 OpenAI 的時刻要來了？

亞馬遜大模型 Olympus 曝光！2 萬億參數秒殺 GPT-4

應美國總統拜登邀請，國家主席習近平將於 11 月 14 日至 17 日赴美國舊金山舉行中美元首會晤，同時應邀出席亞太經合組織第三十次領導人非正式會議。

中芯國際聯席 CEO 趙海軍表示，公司正在拓展汽車（電子）領域高壓、大功率等領域，未來計劃在成熟節點上深耕細作，把每個產品跟客户一起做到第一梯隊的水平，而且是多樣化。

中芯國際業績説明會：中國有大量本土產能需求，特殊工藝收入佔 60%

理想徹底跳脱了新勢力圈層

加密貨幣貸款機構 Celsius Network 的重組計劃獲得了美國破產法院的批准，該計劃將把加密貨幣返還給客户，併成立一家由 Celsius 債權人所有的新公司。美國紐約一家破產法院在當地時間 11 月 9 日公佈的一份命令中籤署了重組計劃。重組後的公司將由包括對沖基金 Arrington Capital 在內的財團 Fahrenheit 管理。

加密貨幣借貸機構 Celsius Network 結束破產案

11 月 10 日，據微信官微發文稱，微信支付已經完成與中國移動、中國電信、中國聯通等三大通訊運營商旗下支付平台條碼支付的互聯互通。

微信支付與三大運營商實現條碼支付互聯互通

挑起戰爭的巨頭特斯拉身陷泥潭，而中國車企卻在慘烈的價格戰競爭中 “置之死地而後生”。比如比亞迪，比如小鵬。

特斯拉輸了自己發起的價格戰

理論上 H100 比 H20 的速度快 6 倍以上，但在 LLM 推理方面，H20 比 H100 快了超過 20%。

和 H100 相比，英偉達特供中國的 AI 芯片性能如何？

汽車產業正在迎來新的發展時期，進入了 20 萬價值階段的新階段，國內品牌方面，華為、理想和小米實力不容忽視，新勢力中蔚來、小鵬和零跑不斷努力。

智界 S7：華為智慧出行新戰略

Q3 業績依舊炸裂，但仍需突破規模瓶頸

毛利率超特斯拉，理想面臨新挑戰

機構預測，2023 年和 2024 年的 HBM 需求量將同比增長 100% 以上；在 2027 年之前，HBM 市場將以 82% 的複合增長率保持增長。

英偉達新芯片，這個 “加配” 的技術成為數不多亮點？

騰訊與 Meta 達成初步協議，明年晚些時候開始銷售 Meta 的一款新的低成本 VR 頭顯。

報道稱騰訊將在中國獨家代理銷售 Meta 的 VR 頭顯，明年晚些時候出售

摩根士丹利發表研究報告指，中芯國際受累於附屬及合營公司表現，第三季每股盈利僅達到 1.18 美分，較該行預市場預期低 39% 及 46%，期內收入則大致符合預期，達到 16.21 億美元。公司給予第四季經營指引，預測收入將按季增長 1% 至 3%，較大摩及市場預期低 8% 及 2%，而毛利率指引介乎 16% 至 18%，亦較大摩及市場預測的 19.7% 及 18.2% 遜色。該行重申對中芯的減持評級，認為利潤率持續受壓，第四季毛利率指引令人感到意外，反映公司短期內無法提高產品定價，考慮到更大幅度的折舊及資本支出增加，都將為公司利潤率及自由現金流前景帶來壓力，給予目標價 16 港元。

大摩：中芯第四季毛利率指引遜預期 維持減持評級

“如果你是一家普通的公司，你就不得不在一隻手被捆住的情況下為生存而戰。如果你想跟上 ‘科技股七巨頭’ 的步伐，你的收入和現金流就必須以每年 20% 或更快的速度增長。” 然後這家公司買了比特幣……

股價今年飆升 245%！比特幣巨鯨放言：趕超蘋果全靠它！

在 11 月美聯儲會議後，該行繼續相信美國已完成今輪加息週期。這將對本港金管局帶來持續喘息空間。不過，本地銀行仍有相當大的機會在未來進一步輕微上調 P 按息 (最優惠利率)。

野村：「減辣」不會扭轉本港樓市基本面

7 大巨頭在狂拉，2000 本地公司卻在流血……

美股內部撕裂前所未有 2024 將上演史詩級 “迴歸”？

“黑天鵝” 基金經理表示，美股很可能處於一個短暫的 “金髮姑娘” 時期，然後在美聯儲開始降息時急劇轉向，“那時候情況會變得非常糟糕”！

美股可能會飆升？但……

港股汽車股盤初下挫，蔚來汽車跌近 6%，理想汽車跌近 5%，小鵬汽車跌近 4%，長城汽車、吉利汽車均跌 3%，新股喜相逢集團跌近 8%。